能源和交通成本或令家庭预算再度承压
菲律宾央行（BSP）表示，菲律宾2026年10月通胀率可能达到8.1%。燃油价格、电费和交通票价上涨，可能推动消费者价格年涨幅超过9月的7.2%。央行预测通胀率将介于7.1%至8.1%之间，并预计农产品价格走低可带来一定缓解。
菲律宾统计局定于11月5日公布10月官方数据。若通胀率处于央行预测区间下限，将较9月回落0.1个百分点；若达到上限，则将加速0.9个百分点。无论结果如何，家庭面临的物价涨幅都将远高于央行3%的年度目标。
这一预测是在央行决定将基准利率上调50个基点（即0.5个百分点）之后作出的。央行行长埃利·雷莫洛纳（Eli Remolona Jr.）表示，此举既反映了对未来几个月的担忧，也考虑到明年的前景；届时通胀可能持续高企，而货币政策的全面效果尚未显现。
BSP在声明中指出，推动其10月预测的主要因素包括：
国内燃油价格、电价和交通票价上涨可能带来上行价格压力。
这些压力会同时体现在家庭的多项开支中：上下班或上学的交通费、家庭用电开销，以及购买运到商店的商品所需的成本。食品价格下跌或能减轻部分压力，不过央行仍预计，消费者购买的整体商品篮子将比一年前贵得多。
10月预测意味着什么
通胀衡量家庭购买的一篮子商品和服务价格上涨的速度。若年度通胀率为8.1%，就意味着这篮子商品和服务的价格比去年同月高出8.1%。具体商品的价格涨幅可能更高、更低，也可能下跌。
9月通胀率已从8月的6.1%大幅加速至7.2%。如果10月达到预测上限，年度通胀率将在两个月内上升两个百分点。这一对比有助于说明，为何BSP日益担忧家庭预算持续承压。
10月8日，菲律宾比索兑美元收于1美元兑62.90比索的历史低位，当时该国已面临9月物价挤压。9月大米通胀率达到20.3%，交通通胀率为14.6%，显示部分必需开支的涨幅远高于全国平均水平。
BSP的10月预测呈现出不同的压力平衡：能源和交通票价推高物价，而农业供应改善可能拉低部分食品价格。官方数据将显示这些变化如何共同影响全国通胀率。
食品降价为何只能部分缓解压力
大米、蔬菜、肉类和鱼类是央行指出可能带来缓解的农产品。BSP将这些商品价格下降归因于有利的供应条件，也就是说，市场上商品供应充足，有助于缓解价格压力。
央行在声明中解释了这一抵消因素：
有利的供应条件可能使大米、蔬菜、肉类和鱼类等主要农产品价格下降，从而部分抵消上述压力。
食品对全国通胀率的影响很大。9月，食品和非酒精饮料占总体通胀率的35.8%，住房和公用事业占24%，交通占18.3%。这几类合计贡献了全国通胀率的78.1%。
这些数据说明，农产品价格下降可能产生显著影响，同时也解释了为何仅靠食品价格回落仍不足以让家庭摆脱压力。电费和交通与食品一样，都是生活成本上涨的主要推手。
厄尔尼诺现象为食品前景增添风险。BSP警告，这可能推高农业投入品和农产品的成本。干旱条件会减少农业用水并影响收成，因此当前供应改善仍是值得关注的因素，不能视为未来一年的确定趋势。
BSP为何上调利率
雷莫洛纳表示，央行采取行动是因为预计油价、交通票价以及天气可能对食品造成的影响将共同推动通胀进一步加速。他的解释表明，10月预测处于一段预期物价压力将持续的较长时期之中。
行长这样说明加息的理由：
我们果断采取这一行动，是因为我们预测，受油价、交通票价以及厄尔尼诺现象可能对食品价格造成的影响，通胀在未来几个月将进一步加速。
上调50个基点意味着政策利率提高0.50个百分点。政策利率上升通常会增加借贷成本，促使部分家庭和企业推迟消费或投资。需求放缓可能削弱企业继续提价的能力。
在10月22日的政策会议前，前BSP官员迪瓦·吉尼贡多（Diwa Guinigundo）和威廉明娜·马尼亚拉克（Wilhelmina Mañalac）曾呼吁采取更强有力的紧缩措施。食品和燃油以外的价格也在上涨，而经济活动仍然疲弱，他们因此敦促央行考虑上调半个百分点。
利率会随着时间推移影响消费和金融决策。BSP正试图限制成本上涨在整个经济中扩散并反复推高价格，同时权衡借贷成本上升给消费者和企业带来的压力。
意外上涨的交通票价和幅度较小的工资上调
交通票价是令央行感到意外的变化之一。雷莫洛纳表示，票价涨幅超过预期，同时油价上涨，食品成本也再次上升。
行长这样描述这些变化：
油价略有上涨。随后食品价格也有所攀升。但主要是国内供应冲击。交通票价的涨幅超过了我们的预期。
国内供应冲击是指国内发生的扰动或变化，使商品或服务更难提供，或提供成本更高。对家庭而言，票价大幅上涨意味着日常出行将占用更多收入，留给其他消费的钱也就更少。
大马尼拉地区第一阶段最低工资上调在数次推迟后于9月26日生效。雷莫洛纳表示，这次加薪幅度低于BSP预期。因此，工资调整与超出预期的交通票价上涨，在央行评估中的影响有所不同。
工资会从价格关系的两方面产生影响。工资上涨能帮助劳动者支付账单，同时也会增加雇主的成本。工资和票价的变动幅度，有助于BSP判断燃油或食品价格最初上涨后，相关压力可能如何传导至整个经济。
前景延伸至2027年和2028年
BSP预计，2026年平均通胀率为6.1%，2027年为6%，均高于其3%的年度目标。2026年预测值比目标高出3.1个百分点，2027年的预测值则是目标通胀率的两倍。
年度平均值和月度峰值反映的是不同情况。2027年6%的预测综合了全年各月的通胀读数，个别月份的通胀率可能明显更高。雷莫洛纳表示，2027年某个时点的总体通胀率可能达到8%，低收入家庭面临的涨幅还会更大。
行长表达了这方面的担忧：
所以，2027年可能达到8%，比如说。但对贫困人口来说，情况更糟，2027年通胀率会达到9%。
由于不同家庭在商品和服务上的支出构成不同，低收入家庭经历的通胀率也可能有所不同。当必需品占家庭预算的比重更大时，这些商品涨价就会压缩削减其他开支的空间。
雷莫洛纳表示，货币政策大约需要一年才开始见效，预计通胀率将在2028年逐步接近目标。这一时滞有助于解释，为什么BSP现在就要应对预计明年仍将持续的风险。
值得关注的日期和决策
眼下的下一个关键节点是11月5日，菲律宾统计局定于当天公布10月通胀数据。随后，BSP将结合经济增长数据和中东局势进展评估通胀读数；当地冲突已推高全球油价。
主要进展涉及以下日期：
- 2026年9月26日：大马尼拉地区第一阶段最低工资上调生效。
- 2026年9月：年度通胀率达到7.2%，高于8月的6.1%。
- 2026年10月：BSP将基准利率上调50个基点，并预测10月通胀率为7.1%至8.1%。
- 2026年11月5日：菲律宾统计局定于公布10月官方通胀数据。
- 2027年12月17日：BSP定于举行2027年最后一次货币政策会议。
- 2028年：BSP预计，随着货币紧缩政策见效，通胀率将开始接近目标。
雷莫洛纳没有排除进一步加息的可能，但未承诺加息幅度。他表示，决策将取决于后续数据：
我想说，我们仍对进一步加息持开放态度。我无法断定会加50个基点、25个基点，还是更多。
央行眼下的任务是评估农产品价格下降能否充分抵消能源和交通成本上涨的影响。对家庭而言，11月公布的数据将以全国通胀数字呈现这种此消彼长，而BSP的长期预测则显示，生活开支压力可能持续至2027年。
要点
- BSP预测10月通胀率为7.1%至8.1%，9月为7.2%。
- 燃油、电力和交通票价正在推高物价；大米、蔬菜、肉类和鱼类价格下降可能带来部分缓解。
- 央行将基准利率上调50个基点，并仍对进一步加息持开放态度。
- BSP预计2026年和2027年的平均通胀率分别为6.1%和6%，高于3%的目标。
- 10月官方通胀数据定于11月5日公布。
- 雷莫洛纳预计，货币政策将在2028年帮助通胀率进一步接近目标。
