信贷规模扩大、增长放缓，还款困难加剧
2026年9月，印度尼西亚未偿在线贷款余额达到106.48万亿印尼盾，逾期超过90天的融资占比升至5.36%，高于金融服务管理局（简称OJK）所提及的5%门槛。该国94家在线贷款服务商中，仍有9家未达到125亿印尼盾的最低权益资本要求。
OJK负责监督融资机构、风险投资、小额信贷及其他金融服务的首席执行官Agusman于11月5日在介绍监管机构10月理事会会议情况的线上简报会上公布了这些数据。未偿融资余额同比增长17.02%，面向微型、小型和中型企业的融资增长12.49%。
不过，9月融资余额较8月的106.94万亿印尼盾减少了4600亿印尼盾。年度增速也低于8月的22.07%。因此，进入第四季度时，该行业的未偿余额较一个月前有所下降，而严重逾期融资占比则进一步上升。
OJK主席Friderica Widyasari Dewi于11月3日在雅加达举行的金融体系稳定委员会简报会上公布的9月余额略低，为106.46万亿印尼盾。两场简报会公布的年度增幅均为17.02%，逾期融资比例均为5.36%。
未偿融资余额指借款人在某一特定日期仍欠下的款项。它不同于一个月或一年内发放贷款的总额，因为还款会减少余额，而新增借款会使余额增加。9月数据表明，尽管近期扩张步伐放缓，该行业规模仍高于一年前。
对借款人来说，关键在于还款额是否与收入相匹配。对通过贷款平台提供资金的人来说，逾期比例上升意味着更大一部分融资款项需要更长时间才能收回。
5.36%的逾期比例意味着什么
OJK通过TWP90指标衡量严重还款困难。TWP90是印度尼西亚语中“逾期超过90天违约率”的缩写。简单来说，它衡量逾期超过90天的还款义务占未偿融资的比例。
9月该指标为5.36%，比5%的门槛高出0.36个百分点。以106.48万亿印尼盾的未偿融资余额计算，这一比例意味着约有5.71万亿印尼盾的还款义务逾期超过90天。这是根据公布的总额和比例进行的计算。
该比例从2025年9月的2.82%升至目前水平，一年上升了2.54个百分点。换句话说，严重逾期部分占比约为一年前的1.9倍。融资规模虽在扩大，但还款困难占余额的比例上升得更快。
月度数据也显示，2026年年中以来情况持续恶化：6月为4.26%，7月为4.32%，8月为4.73%，9月升至5.36%。8月至9月上升了0.63个百分点，高于此前两个月各自的升幅。
另有两种相互矛盾的8月数据说法：一种称2026年8月为5.36%，另一种则把4.73%的读数标注为2025年8月。本文采用反复出现的2026年8月4.73%数据进行月度比较。
数据走势
早在9月之前，印度尼西亚的还款困难已经显现。2月的TWP90已达到4.54%，而2025年2月为2.78%。此后该比例在6月降至4.26%，随后连续三个月回升。
以下关键日期汇总了贷款走势和监管机构最新披露的数据：
- 2026年2月：在线融资未偿余额达到100.69万亿印尼盾，TWP90为4.54%。
- 2026年6月和7月：TWP90分别为4.26%和4.32%。
- 2026年8月：未偿融资余额达到106.94万亿印尼盾，同比增长22.07%；TWP90为4.73%。
- 2026年9月：未偿融资余额降至106.48万亿印尼盾，年度增速放缓至17.02%，TWP90升至5.36%。
- 2026年11月3日和5日：Friderica和Agusman分别在两场金融业简报会上公布了9月数据。
9月未偿余额比2月高出5.79万亿印尼盾，七个月间增幅约为5.75%。同期，TWP90上升了0.82个百分点。该行业的融资余额增加，严重逾期付款占比也有所上升。
小企业融资增加，但增速放缓
面向微型、小型和中型企业的融资同比增长12.49%。这类企业在印度尼西亚称为UMKM。Agusman表示，这一增长反映了数字贷款在拓宽公众和生产型企业融资渠道方面发挥的作用。
这些平台的正式名称为基于信息技术的联合融资服务，简称LPBBTI，连接寻求融资的个人或机构与提供资金的一方。它们也通常被称为点对点借贷平台、pinjol或pindar。
小企业融资增速比全行业17.02%的年度增幅低4.53个百分点。Agusman的简报没有公布面向这些企业的融资金额，也未说明其占全行业总余额的比例。
8月和9月的数据也说明，年度增幅和月度变化需要结合来看。9月余额比一年前高出17.02%，但比8月低约0.43%。即使借款规模仍然可观，扩张速度也可能放缓。
OJK表示，其职责是在保障融资渠道的同时提升还款质量。对借钱支付经营开支的小企业而言，融资渠道十分重要；还款安排也必须在企业能够承受的范围内，避免其反复借新债还旧债。
9家平台未达到最低权益资本要求
Agusman表示，94家LPBBTI服务商中有85家，即90.43%，已达到125亿印尼盾的最低权益资本要求。其余9家约占服务商总数的9.57%。
权益资本是公司资产扣除负债后剩余的价值，为运营业务和吸收亏损提供财务基础。OJK在监督合规情况的同时，也在加强公司治理、风险管理和消费者保护。
谈及OJK推动行业发展的举措时，Agusman表示：
OJK始终鼓励LPBBTI行业健康、普惠、可持续发展，同时继续把融资质量、风险管理能力提升和消费者保护放在首位。
OJK还公布了融资公司这一不同于在线贷款平台的类别的资本合规数据。144家融资公司中有138家，即95.83%，达到1000亿印尼盾的最低核心资本要求。另有6家未达标。
因此，融资公司的合规率比LPBBTI服务商高5.40个百分点。两类机构各自适用不同的资本要求：融资公司的最低核心资本为1000亿印尼盾，在线贷款运营商的最低权益资本为125亿印尼盾。
监管趋严，并辅以制裁措施
10月，OJK对11家在线贷款服务商、11家融资公司和8家风险投资公司实施了行政处罚。Agusman表示，这些措施针对违反OJK规定的行为，以及监管或后续检查中发现的问题。
公布的信息未披露相关企业名称、各项处罚的具体内容，也未说明仍未达到最低权益资本要求的9家在线贷款服务商须在何时达标。OJK表示，将继续监督资本合规情况，并加强公司治理、风险管理和消费者保护。
Friderica在11月3日的简报会上还提供了与更广泛的融资公司行业的比较数据。其未偿融资余额为513.34万亿印尼盾，约为Agusman所公布的9月在线贷款余额的4.82倍。
融资公司的不良融资率按总额计算为2.98%，按净额计算为0.81%。总额指标是在计入为弥补损失而预留的准备金等调整之前衡量问题融资；净额指标则反映这些调整。其杠杆率，即借款相对于资本的比率，为2.05倍，低于10倍的上限。
在线贷款的TWP90与融资公司的不良融资率采用不同指标。两者分别反映各自行业的还款质量。OJK公布的数据清楚显示了在线贷款领域当前面临的问题：逾期比例超过5%，同时部分机构仍未达到资本要求。
借款人面临反复借贷的代价
印度尼西亚此前出现的借贷困境显示，数字信贷规模可能超出劳动者的还款能力。雅加达一名医疗保健从业者Indie通过分期付款购买服装，并使用多个贷款应用借款，累计负债5000万印尼盾，约为其月薪的10倍。
月收入250万印尼盾的行政人员Mawar，仅一笔贷款每月就要还款400万印尼盾。到2026年1月，她在四家贷款机构的债务已接近3000万印尼盾。她的经历表明，即使借款最初只是为了购买价格相对较低的商品，多项服务的还款额也可能超过收入。
金融体系稳定委员会指出，人工智能和机器学习扩大了金融服务覆盖面，同时也凸显了加强金融素养的必要性。这些技术能够快速处理信息并辅助信贷决策。借款人仍需了解利息、费用以及所有债务合计应还的款项。
OJK的应对措施包括加强对还款质量的审查、设置资本要求并采取执法行动。9月数据凸显了其中的两难：在线融资服务触达的借款人仍多于一年前，但现有债务中严重逾期的比例正在上升。
要点
- 2026年9月，在线融资未偿余额达到106.48万亿印尼盾，同比增长17.02%，但比8月减少4600亿印尼盾。
- TWP90升至5.36%，高于5%的门槛，也高于2025年9月的2.82%。
- 面向微型、小型和中型企业的融资同比增长12.49%。
- 94家在线贷款服务商中有9家未达到125亿印尼盾的最低权益资本要求。
- OJK在10月对11家在线贷款服务商实施处罚，并承诺继续监督资本、公司治理和还款风险。
