增长目标与日益增加的偿债账单
孟加拉国计划到2034年建成1万亿美元规模的经济体，政府战略提出，到2030—31财年将总投资提高至国内生产总值的40%。眼下的挑战是，在为扩张融资的同时支付不断增加的债务账单：2026—27年度预算拨出1.275万亿塔卡用于利息支出。
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政府的国家预算讲话为2026—27年度设定了6.5%的经济增长目标和7.5%的通胀目标。到2030—31年，政府的目标是经济增长8.5%、通胀率5%，外国直接投资占GDP的比重达到2.7%，高于目前的0.45%。
11月15日，财政与计划部长阿米尔·卡斯鲁·马哈茂德·乔杜里在科克斯巴扎尔举行的“2026年孟加拉国国际债务会议”上再次提及2034年的目标。财政司与亚洲开发银行于11月15日至16日共同举办此次会议，将融资问题置于政府增长计划的核心位置。
乔杜里表示，衡量借款应看其带来的经济和社会效益。他这样阐述政府的目标：
我们的目标必须是确保每一塔卡借款都能切实促进经济增长、生产力提升和公共福祉，
GDP衡量一个国家生产的商品和服务价值。要实现以美元计价的目标，就必须关注产量、价格和塔卡汇率。对家庭而言，衡量进步的实际指标将是就业、购买力和服务可及性。
这项计划通过工业投资、农业、教育、能源和社会保障，将这些优先事项结合起来。其核心任务是把新增支出和借款转化为生产活动，从而创造收入和政府财政收入。
计划在2026年逐步成形
4月6日，乔杜里在议会回答达卡第18选区议员SM贾汉吉尔·侯赛因的书面质询时，首次阐述这一目标。他称2024—25年度人均收入为2,769美元，并介绍了涵盖就业、出口、汇款、小企业和农村经济的措施。
政策对话中心的预算摘要指出，6月11日提交的预算案是孟加拉国民族主义党领导的政府首份完整预算，也是首份正式列明如何落实竞选承诺的文件。
- 2026年4月6日：乔杜里告诉议会，政府正在制定行动计划，目标是到2034年建成1万亿美元规模的经济体。
- 2026年6月6日：总理顾问拉谢德·阿尔·马哈茂德·蒂图米尔在达卡预算圆桌会议上阐述工业结构调整和农业改革方案。
- 2026年6月11日：财政部长向议会提交2026—27年度预算案。
- 2026年11月15日至16日：科克斯巴扎尔债务会议探讨借款战略和融资方案。
- 2030—31年：政府的阶段性目标包括经济增长8.5%，投资达到GDP的40%。
- 2034年：政府力争实现1万亿美元规模目标。
经济增长须从急剧放缓中恢复
孟加拉国进入这一发展计划时，经济增长已连续数年走弱。预算记录显示，GDP增速从2022—23年度的5.78%降至2023—24年度的4.22%，并在2024—25年度降至3.49%。预算还列出2005—06年度6.78%的较早基准。
2022—23至2024—25年度期间，经济增速下降了2.29个百分点。要实现眼下6.5%的目标，增速须在2024—25年度基础上提高3.01个百分点。
预算将经济放缓归因于外部冲击、腐败、金融部门疲弱、信贷成本高昂、能源短缺和投资者信心下降。政府的应对措施包括简化商业手续、改革银行体系、投资基础设施并支持生产。
通胀让家庭和企业的复苏更加困难。2024年7月，整体通胀率达到11.66%，食品通胀率达到14.10%。食品价格以这样的速度上涨，迫使家庭把更多收入用于必需品，留给交通、教育和其他支出的资金随之减少。
三个阶段从稳定迈向经济改革
政府的“3R战略”将计划分为复苏与稳定、经济重振、重建与加速三个阶段。每个阶段针对复苏的不同环节，从保护弱势家庭到建设生产力更强的经济体。
第一阶段为期一年，优先事项包括经济稳定、扩大社会保障、改善公共服务、简化商业手续，以及加强公共机构之间的协调。
为期三年的第二阶段侧重收入制度改革、私人投资、银行能力、出口多元化和劳动力发展。对农业、能源和基础设施的投资，旨在提高企业生产和交付商品的效率。
第三阶段为期五年，重点是技能、创新、数字技术、强化机构、拓展国际经济联系和保障能源供应，同时推动能够抵御气候压力的增长。
预算还将创意产业、体育、环境可持续活动和海洋经济列为发展领域。预算称，各行业的公共投资都应依据资金使用效益、经济回报、就业和环境影响进行评估。
偿债支出压缩投资空间
乔杜里提供的数据显示，截至2024年6月30日，孟加拉国公共债务约为18.89万亿塔卡，相当于GDP的36%。相比之下，2022年6月公共债务为13.44万亿塔卡，两年间增加了5.45万亿塔卡。
2026年7月12日，乔杜里告诉议会，政府未偿债务为22.06462万亿塔卡，其中外债为9.59311万亿塔卡。金融机构司秘书纳兹玛·莫巴雷克表示，2024—25财年末公共债务低于GDP的39%。
压力也体现在年度偿还额上。孟加拉国在2023—24年度偿还了34亿美元的外债本金和利息，2025—26年度偿还额为44.94亿美元。预计到2029—30年度，偿还额将达到约55亿美元。
亚洲开发银行驻孟加拉国国家主任张青峰表示，债务偿付总额占GDP的比重从2020—21年度的2.3%升至2024—25年度的3.0%。莫巴雷克表示，以塔卡计价的外债年度利息支出预计将在2024—25至2028—29年度间增至两倍以上。
2026—27年度预算中的利息拨款包括国内债务1.05万亿塔卡和外债2,250亿塔卡。利息支出会占用公共资金，而这些资金还须用于教育、医疗、基础设施和社会救助。
借款改革旨在加强管理
财政秘书穆罕默德·凯鲁扎曼·莫祖姆德博士表示，财政司正在制定年度借款计划，以提高政府融资的可预测性。其他拟议改革包括制定新的中期债务战略、设立综合债务管理办公室，以及出台《公共债务法》。
借款计划会告知投资者政府预计筹资的金额和时间。债务管理办公室将加强目前分散在不同机构的各项职责之间的协调，包括借款、偿还和风险评估。
乔杜里呼吁更多采用低利率、长期限贷款，加强项目评估，并完成优先项目。政府还在考虑改进担保信息披露、为担保设定额度和费用，以及编制财务风险报告。如果原借款人无力偿还，政府担保可能使公共财政未来承担账单。
正在讨论的融资方案包括伊斯兰债券（sukuk）、用于环境项目的绿色债券、用于海洋相关投资的蓝色债券，以及与可持续发展目标挂钩的债券。混合融资将把发展资金与私人投资结合起来。
孟加拉国还在探索以美元计价的欧洲债券、以日元计价的武士债券和以人民币计价的熊猫债券。目前尚未公布发行日期。官员希望扩大国内债券市场，并与Euroclear和Clearstream等国际结算系统建立联系，使投资交易更加便利。
国际货币基金组织在2025年第四条磋商附带的债务分析中，将孟加拉国的外债和总债务风险均评定为中等。预算设定的目标是将债务风险评估恢复至低风险水平。
收入增长和银行修复为扩张奠基
预算目标是到2030—31年，政府收入达到GDP的11%，税收收入达到GDP的9.6%。乔杜里的提案包括扩大税基、减少不合理的税收豁免，以及推动增值税和所得税管理数字化。
企业界也在推动改革。在6月6日的圆桌会议上，Apex Footwear董事总经理纳西姆·曼祖尔建议将企业税率从27.5%降至20%，同时呼吁政策更加稳定、税务管理现代化并改善机场仓储设施。
政府必须在投资激励与服务支出和偿还债务所需的收入之间取得平衡。预算提出有针对性的优惠措施，同时力求提高整个经济的税收征管水平。
修复银行体系需要承担大笔即时成本。预算称，在其所指的本财年，银行注资金额超过4,000亿塔卡。银行注资是向银行补充金融资源，使其能够吸收损失并维持运营。
拟议改革包括减少不良贷款、提高贷款审批和展期的透明度、加强中央银行监管，以及限制政治和家族势力对银行管理的影响。发展公司债券、共同基金和其他投资渠道，旨在减少长期融资对银行的依赖。
重振工业与开拓新出口齐头并进
蒂图米尔6月6日在CIRDAP国际会议中心举行的圆桌会议上表示，政府正在准备一项规模约6,000亿塔卡的工业重组方案，以重振停产工厂。他呼吁减少行政繁文缛节，为服务国内和出口市场的企业创造公平机会。
黄麻厂是重振计划的一个具体例子。在孟加拉国黄麻厂公司旗下的17家租赁国有工厂中，已有9家恢复生产，创造了约9,500个就业岗位。另有3家工厂的重开准备工作正在进行。
孟加拉国黄麻厂公司将国家黄麻厂和Star Jute Mills租赁给PRAN-RFL Group，并将Platinum Jubilee Jute Mills租赁给Hamko Group。相关租约带来的潜在投资为61.9亿塔卡，年收入为117.5亿塔卡。更广泛的重振计划可能再创造5万至6万个就业岗位。
预算还为新兴产业提出优惠措施。用于半导体设计、测试和封装的原材料进口关税将仅为1%，并免征特定的其他关税和税费，优惠期限截至2031年6月30日。消费电子产品、计算机和数字设备现有的优惠措施将延长至2030年6月30日。
预计外国直接投资将为扩张提供资金。将其占GDP的比重从0.45%提高至2.7%，意味着这一比例须扩大至六倍。政府计划将吉大港发展为贸易和物流中心，同时在北部农业区增加农产品加工、仓储和冷藏运输设施。
能源和交通决定工厂运营表现
据预算数据，孟加拉国约95%的石油需求依赖进口，约34%的天然气需求通过液化天然气进口满足，几乎全部液化石油气也依赖进口。这些采购使经济暴露于国际价格波动和外汇成本压力之下。
政府的应对方案包括计划开发约150口天然气井、提升液化天然气接收站能力并增加国家电网供气。太阳能方面的提案包括设备税收优惠、财政支持、低息贷款，以及以每度10.50塔卡出售剩余电力的机会。
交通和通信领域在2026—27年度拟获拨款6,073亿塔卡，高于修订后的2025—26年度预算中的4,829.2亿塔卡。拨款增加1,243.8亿塔卡，增幅约25.8%。道路、桥梁、铁路连接和港口改善旨在降低货物运输成本。
预算还记录了孟加拉航空公司同意以约37亿美元购买14架波音飞机。航空和物流枢纽计划覆盖达卡、吉大港和锡尔赫特，另拟在拉杰沙希、科克斯巴扎尔、杰索尔和赛义德布尔建设国际门户。
家庭、农民和学生也是计划的一部分
拟议的家庭卡计划旨在2026—27年度为约410万弱势家庭提供支持，预计约有7.2万名志愿者参与实施。农民卡计划的目标是在该年度覆盖430万名农民，并逐步覆盖2,400万名无地、边缘和小农户。符合条件的农民每年将获得2,500塔卡生产费用补助。
水资源管理也是农业计划的一部分。政府计划在四年内开挖或重新疏浚1.4万公里河流、运河和水体。政府表示，前六个月已完成377公里，超过360公里的目标。
研究人员、人权活动人士玛哈·米尔扎在6月的圆桌会议上呼吁增加农业支出，推进农业机械化，改善仓储，并在基层行政区建设设施。她的提议将农场生产与保存作物、对接买家的实际条件联系起来。
拟议的教育支出为1.36606万亿塔卡，相当于GDP的2%；相比之下，2025—26年度为8,720.6亿塔卡，占GDP的1.39%。政府的目标是在五年内将教育支出提高至GDP的5%。
教育计划将逐步从六年级开始引入技术课程，扩大学徒培训，并提供获行业认可的课程。预算还提议在孟加拉语和英语之外增加一门必修的第三语言，帮助学生为在国内外就业做好准备。
其他措施包括2026—27年度向约6万名宗教服务人员提供援助，包括伊玛目、宣礼员、印度教祭司和寺庙工作人员。通过警察招募、培训和改善行动能力，政府力求加强公共安全并重建信任。
下一个关键节点不止于预算
孟加拉国的融资战略还须考虑其脱离联合国最不发达国家行列的进程。联合国大会于2026年10月29日决定将准备期延长三年，把毕业日期从2026年11月24日推迟至2029年11月24日。
毕业可能改变部分贸易优惠和优惠融资条件。贷款条款将取决于具体贷款方、收入水平和偿债能力。因此，出口、汇款和储备增长不仅关系经济发展，也关系到履行外汇债务的能力。
政府接下来的主要经济节点是2030—31年的投资、增长、通胀和收入目标，以及随后在2034年实现的GDP目标。要实现这些目标，需要协调推进各项工作：为工厂提供可靠能源，为借款人提供稳健的银行体系，为劳动者提供实用技能，并建设回报足以覆盖融资成本的项目。
要点
- 孟加拉国力争到2034年成为1万亿美元规模的经济体。
- 预算设定的2026—27年度增长目标为6.5%，通胀目标为7.5%。
- 到2030—31年，目标包括经济增长8.5%、投资达到GDP的40%，以及外国直接投资达到GDP的2.7%。
- 2026—27年度预算拨出1.275万亿塔卡用于利息支出。
- 拟议改革包括年度借款计划、债务管理办公室和《公共债务法》。
- 重振工业、支持农业、投资教育、能源和交通构成主要实施计划。
- 孟加拉国调整后的最不发达国家毕业日期为2029年11月24日。
