汇款增加，进口账单也在攀升
2026年10月，孟加拉国收到海外劳工汇款28.7亿美元，同比增长12.1%。但该国依赖海湾地区收入和进口能源，经济因而暴露在旷日持久的中东冲突风险之下。惠誉评级在10月29日发布的一份评估中警告，随着油气价格上涨推高该国的外汇需求，返乡移民劳工可能导致汇款减少。
目录
惠誉数据显示，2024-25财年，汇款占孟加拉国外部经常收入的36%。外部经常收入指通过出口、服务和汇款等活动从境外获得的收入。2025年，海湾国家提供的汇款接近总额的46%，使该地区成为家庭收入和孟加拉国支付海外账单能力的关键来源。
进口方面的压力已经显现。孟加拉国银行数据显示，7月和8月的进口付款增长12%，达到122亿美元；石油产品付款翻倍至24.9亿美元。这意味着，在这两个月的进口支出中，平均每5美元就有约1美元用于石油产品。
10月汇款增长为孟加拉国提供了财务缓冲。经济面临的核心问题是，流入的美元必须跟得上流出的美元。海外亲属给家庭汇来的钱可以增加，但如果燃料采购和债务偿付增长得更快，该国仍将面临压力。
惠誉的警告意味着什么
2026年5月，惠誉将孟加拉国外币发行人长期违约评级的展望从稳定下调至负面，理由是冲突带来的脆弱性以及关键改革进展有限。评级展望描述评级可能的变化方向。负面展望意味着评级下调的风险上升。
惠誉10月的评估指出了两个相互关联的威胁：离开中东的劳工可能减少汇款；持续的能源冲击则可能推高进口账单。外部流动性是指一国可用于按期支付到期款项的外币。
如果这两种威胁同时出现，孟加拉国将面临更大压力。返乡劳工可能失去稳定的海外收入，减少对国内亲属的供养。从国家层面看，流入美元减少将使银行可供企业购买燃料、设备和其他进口商品的外币减少。
惠誉表示，双边伙伴和多边机构持续提供支持，或可缓解流动性压力。惠誉没有估算可能返乡的劳工人数，也没有估算旷日持久的冲突可能导致汇款减少多少。
冲突期间汇款依然强劲
孟加拉国银行数据显示，今年汇款流入可观，其中开斋节前曾出现激增。3月1日至14日，劳工汇回22亿美元，而2025年同期为16.2亿美元，增长36%。2月汇款为30.2亿美元。
7月至3月14日的汇款达到246.5亿美元，同比增长22.6%。截至2025-26财年末，全年汇款达到约356亿美元的历史新高。
主要进展如下：
- 2026年3月1日至14日：家庭为开斋节做准备之际，汇款达到22亿美元。
- 2026年5月：惠誉将孟加拉国的评级展望下调至负面。
- 2026年7月至10月：汇款总额为114.7亿美元，高于上年同期的101.5亿美元，增长13%。
- 2026年10月29日：惠誉发布修订后的评估；孟加拉国银行记录的外汇储备按BPM6口径为314.6亿美元。
- 2026年10月：月度汇款达到28.7亿美元，高于9月的27.7亿美元和上年同期的25.6亿美元。
尽管如此，10月已是连续第五个月汇款低于30亿美元。政策研究所首席经济学家阿希库尔·拉赫曼在评估这一数字时，着眼于年度增幅。衡量韧性的实际标准，是外汇收入能否满足该国不断增长的支付需求。
沙特阿拉伯的劳工直接受到冲击
沙特阿拉伯有超过350万孟加拉国人，是孟加拉国最大的汇款来源国。冲突期间，也门胡塞武装对利雅得发动袭击，造成两名孟加拉国人死亡、数人受伤。安全担忧和航班停飞扰乱了劳工的生活。
孟加拉国银行发言人兼执行董事阿里夫·侯赛因·汗谈及10月汇款引发的担忧，同时确认汇款仍在增长。
10月，沙特阿拉伯发生了多起袭击。所有人都感到害怕，也担心汇款会减少。但汇款流入仍实现了强劲增长，
惠誉的担忧并不只涉及某一个月的汇款。旷日持久的冲突可能中断劳工招聘、阻止劳工前往工作地点，或促使已经在海外的人返乡。这些情况都会影响可汇回国内的工资收入。
几年前，沙特阿拉伯在劳工招聘方面的作用就已十分突出。孟加拉国银行季度汇款报告记录显示，2022年4月至6月，有292,935名劳工离开孟加拉国赴海外就业。其中179,538人前往沙特阿拉伯，占61.29%。阿曼占14.39%，阿联酋占8.71%。
少数几个国家提供了大部分汇款
孟加拉国银行按国家划分的2025-26财年数据，显示收入来源高度集中。沙特阿拉伯提供了58.488亿美元，其次是英国的50.7亿美元、阿联酋的45.8亿美元、马来西亚的34亿美元和美国的30.1亿美元。
这五个国家提供了汇款总额的61.61%。意大利、科威特、阿曼、卡塔尔和新加坡又贡献了89.142亿美元，约占25%。前十大来源地合计约占87%。
包容性金融与发展研究所执行主任、孟加拉国银行前首席经济学家穆斯塔法·K·穆杰里指出，这种集中状况对经济安全构成风险。少数几个国家的就业规则或劳动力需求变化，可能通过汇款减少波及孟加拉国各地的家庭。
穆杰里表示，由于许多孟加拉国劳工在中东掌握的正式技能有限，来自中东的汇款稳定性较差。他说，来自英国和美国的收入相对稳定，因为移民通常在那里拥有更强的社会和经济地位。
央行2022年的报告提供了这一技能差距的历史数据：2021年出国务工人员中，73.57%被归类为非熟练劳工，20.66%被归类为熟练劳工。穆杰里呼吁培养更多熟练劳工，并寻找新的就业市场。
油气带来另一重风险
惠誉估计，油价每桶上涨10美元，孟加拉国每年的石油相关进口账单就可能增加12亿美元，相当于国内生产总值的0.2%。评估报告指出，原油占总进口额的近15%。
电力供应同样面临风险。孟加拉国近40%的电力依靠液化天然气（LNG）发电，而卡塔尔供应的液化天然气接近该国液化天然气进口总量的70%。液化天然气是冷却后呈液态、便于船舶运输的天然气。
因此，价格上涨可能通过多种途径同时冲击经济。进口商需要更多美元购买燃料，发电成本也会上升。工厂和其他企业面临成本上涨或能源短缺，可能导致产量减少、物价上涨。
海湾地区的紧张局势还推高了化肥和硫磺价格。霍尔木兹海峡是全球约五分之一石油出口和近三分之一化肥运输的关键通道。该航线受到干扰，不仅会影响燃料采购，也会推高农业成本，进而波及孟加拉国。
孟加拉国近期的付款数据显示了外汇需求的规模。9月，银行开立了价值81亿美元的信用证，并结算了63.8亿美元。信用证是银行在约定条件满足后向海外卖方付款的承诺。央行官员预计，10月结算额将超过70亿美元。
储备增加，塔卡仍面临压力
2026年，孟加拉国外汇储备有所增加。3月，按国际货币基金组织的方法计算，储备为296.4亿美元，而上年同期为197.4亿美元。10月29日，孟加拉国银行记录的储备按BPM6口径为314.6亿美元，外汇总储备为363.3亿美元。
BPM6是一项用于计算对外账户的国际统计标准。两种储备口径涵盖的范围不同，因此较低的BPM6数值是央行公布进口覆盖能力的依据。按8月57.6亿美元的进口账单计算，该储备相当于约五个半月的进口额。
不过，随着不确定性加剧，塔卡从3月初开始对美元走弱。到11月初，孟加拉国银行数据显示，银行间加权平均汇率为1美元兑124.30塔卡，此前为123.99塔卡。美元的塔卡价格上涨，会使进口商品以本币计价时更加昂贵。
达卡大学经济学教授、发展研究与政策整合研究中心研究主任穆罕默德·迪恩·伊斯兰警告，汇款增长放缓、进口付款增加和外债偿付义务，可能加大本币压力。他还警告称，央行为支撑汇率而反复干预，可能消耗外汇储备。
世界银行驻达卡办事处前首席经济学家扎希德·侯赛因称，汇款是衡量经济状况最有力的指标。他说，这项收入来源一旦受挫，可能给储备带来压力，并加深经济危机。
家庭面临物价上涨和收入不确定性
惠誉数据显示，2026年前九个月的平均通胀率为8.8%。涵盖住房、水、电、燃气和其他燃料的类别价格上涨了9.1%。该类别约占消费者价格指数的15%，消费者价格指数是追踪家庭物价的一篮子商品和服务指标。
如果海外收入减少而国内物价上涨，依靠移民供养的家庭将面临尤其困难的处境。来自海外的钱减少，却要支付更贵的食品、住房、交通和能源费用。塔卡走弱还会推高进口商品的本币成本，进一步加重压力。
惠誉称，2026年第一季度，经济同比增长放缓至2.2%，部分原因是冲突；第二季度则回升至4.6%。能源短缺和进口成本若持续高企，可能拖累经济复苏。
2026年7月至9月，政府在液化天然气和电力补贴上的支出有所增加。补贴可以限制消费者眼下面临的涨价幅度，但会将部分成本转移到公共预算上。能源成本持续高企，将使政府在面临其他支出需求的同时承担更大的账单。
改革和付款纪律更加紧迫
惠誉指出，除了外部压力，部分改革仍未完成。一项将国家税务委员会的政策职责与税收征管职能分开的改革计划陷入停滞，全面的银行资产质量审查也尚未完成。此类审查旨在检验贷款和其他资产的实际价值是否与银行账面记录相符。
新当选政府通过了一项涵盖2026年7月至2031年6月的战略框架，以推进广泛改革。惠誉提醒，改革落实可能面临困难。加强银行体系、税务管理和能源管理，将有助孟加拉国应对压力，减少对汇款和外汇储备的依赖。
拉赫曼呼吁提高汇率灵活性、谨慎使用储备，并克制放宽货币政策。他还提出了政府和银行应采取的行动。
政府应保持财政纪律，更好地协调主要外汇付款，并降低正式汇款渠道的费用、提高其竞争力，
孟加拉国过去曾通过激励措施鼓励经银行渠道汇款。央行2022年的报告记录显示，政府现金奖励从当年1月1日起由2%上调至2.5%。报告还记录了2022年4月至6月的汇款额为57.33亿美元，其中海湾国家提供了52.47%。
这项历史数据显示，海湾地区收入和可负担的银行渠道长期以来都至关重要。孟加拉国眼下的任务是在管理进口付款增加的同时，维持这些汇款。长期改革计划则必须解决就业、银行和能源领域的薄弱环节，避免地区冲突给远离战火的家庭带来沉重代价。
要点
- 2026年10月，汇款同比增长12.1%，达到28.7亿美元；7月至10月的汇款总额达到114.7亿美元。
- 惠誉警告，移民劳工返乡和能源成本上涨可能挤压孟加拉国的外汇资源。
- 据惠誉数据，2025年海湾国家提供的汇款接近总额的46%。
- 7月至8月，石油进口付款翻倍至24.9亿美元，而进口付款总额增长了12%。
- 截至10月29日，按BPM6口径计算的外汇储备为314.6亿美元；按8月的付款水平计算，约可覆盖五个半月的进口。
- 通胀、补贴支出增加以及银行和税务改革尚未完成，加重了家庭和公共财政的压力。
