银行业务利润创纪录，抵消保险业务拖累
华侨银行（OCBC）11月6日上调2026年展望，此前该行公布第三季度净利润为20.4亿新元，较上年同期的19.8亿新元增长3%。这一温和增幅背后反差更为明显：银行业务利润创纪录，达到19亿新元，增长16%；保险子公司大东方控股（Great Eastern）投资业绩疲软，则拖累了集团表现。
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新加坡第二大银行还公布，2026年前九个月净利润创纪录，达到62.4亿新元，增长10%。财富管理和批发银行业务走强、信贷成本较低，以及联营公司利润增加，均支撑了这一业绩。
截至9月30日的三个月业绩高于伦敦证券交易所集团（LSEG）数据中四位分析师给出的20.1亿新元平均预期。另一项针对七位分析师的调查则预测净利润为20亿新元。两项预期均略低于实际业绩。
华侨银行目前预计，2026年贷款将实现低双位数增长，信贷成本也将低于此前预期。这一展望既反映了贷款增长加快，也体现了该行对地缘政治紧张局势、能源价格和印尼市场状况的审慎评估。
对股东而言，核心看点是银行主营业务与保险业务贡献之间的差距。不计大东方控股，集团总收入同比增长6%；计入该保险公司后，集团总收入则下降2%。因此，银行业务收入创纪录的同时，集团整体收入仍然下滑。
最新季度业绩在全年表现中的位置
华侨银行第三季度净利润为20.4亿新元，比2025年同期高出约6000万新元。这也是该行连续第二个季度盈利超过20亿新元，但低于第二季度的22.2亿新元。
这一系列公告显示，华侨银行在2026年逐步调整预期的过程：
- 6月30日：第二季度结束，净利润为22.2亿新元。华侨银行随后在公布业绩时上调全年财务指引。
- 9月30日：第三季度结束，前九个月利润达到创纪录的62.4亿新元。
- 11月2日：大东方控股宣布第三季度净利润下降72%，至1.029亿新元。
- 11月6日：华侨银行公布第三季度业绩，并在2026年第二次上调全年指引。
季度数据和累计数据分别呈现了不同侧面。与上年同期相比，季度盈利增长3%，而前九个月则增长10%。全年至今的改善幅度高于最新季度单独呈现的增速。
贷款增长提振利息收入，息差则有所收窄
华侨银行净利息收入增长4%，达到23.1亿新元，为六个季度以来最高水平。客户贷款同比增长14%，达到3720亿新元；客户存款增长12%，达到4610亿新元。
净利息收入是银行通过贷款及其他生息资产赚取的收入，扣除存款等资金来源所需支付的利息后计算。即使每单位资产带来的回报减少，贷款规模扩大仍可增加这项收入。
华侨银行净息差从上年同期的1.84%降至1.66%，收窄18个基点。一个基点为一个百分点的百分之一。净息差衡量净利息收入相对于生息资产的比例。
客户贷款增长及高质量的非商业资产帮助抵消了息差收窄的影响。数字基础设施和可再生能源是支撑贷款增长的行业之一。存款也有所增长，但增速低于贷款。
华侨银行的全年预测仍比第三季度净利息收入增速更为审慎。该行预计，2026年全年净利息收入将持平或略有下降，较此前预计的略有下降有所改善。
财富管理和手续费收入增强银行业务
华侨银行银行业务中的财富管理收入（不含大东方控股）增长2%，达到创纪录的11.2亿新元。财富管理资产管理规模同比增长7%，达到3580亿新元。
资产管理规模指金融机构管理的投资及其他客户资产，可反映财富管理业务的规模；收入则体现该业务通过服务和经营活动获得的收益。
手续费收入增长8%，财富管理、贷款、贸易和投资银行业务均有增长。财富管理手续费占集团手续费总收入的60%以上，成为利息收入以外的重要盈利来源。
集团首席执行官陈德隆表示，财富管理和批发银行业务为业绩作出了重要贡献。批发银行业务面向企业和机构客户，提供贷款、支付和贸易融资等服务。
陈德隆在业绩简报会上还表示，财富管理客户的情绪趋于谨慎：
自7月以来，（财富管理）客户的投资情绪一直较为谨慎。
因此，华侨银行银行业务的财富管理收入创下纪录之际，客户对投资却变得更加谨慎。集团整体财富管理收入较上一季度下降25%，因为这一指标也包括大东方控股疲软的投资贡献。
大东方控股为何对盈利造成重大拖累
大东方控股第三季度净利润下降72%，至1.029亿新元。投资估值走弱以及部分出售其印尼子公司带来的亏损，削弱了该公司对华侨银行的利润贡献。
随着债券投资组合的市值下跌，这家保险公司录得亏损。第二季度股票投资的大幅收益在第三季度也未能延续。这些变化共同导致华侨银行保险业务收入同比下降37%。
按当前市场价格为投资估值通常称为按市值计价。价格下跌会压低报告盈利，即使保险公司仍持有这些投资也不例外。
华侨银行非利息总收入下降10%，至14.2亿新元，主要反映大东方控股投资表现疲软。这也解释了为什么手续费和银行业务活动走强，却未能带动集团整体实现同等幅度的增长。
陈德隆表示，大东方控股的基本业务仍具韧性。受新加坡代理渠道和银保渠道增长超过20%的带动，新业务内含价值同比增长14%。银保是指通过银行销售保险产品。
新业务内含价值用于估算新售保险业务未来利润的价值。该指标上升表明新保单销售及其预期盈利能力有所改善，但投资估值仍对当期业绩构成压力。
客户交易增长，投资活动转为亏损
华侨银行交易收入同比下降10%，但客户流交易收入增长29%。客户流以外的交易和投资活动录得1500万新元亏损。
客户流交易指与客户需求相关的交易，例如货币交易或用于管理金融风险的产品。其增长表明，尽管其他交易和投资活动转弱，为客户提供服务带来的收益仍有所提高。
这种反差很重要，因为华侨银行旗下多项业务表现各异。手续费、贷款和客户交易均有所改善，而保险投资以及客户流以外的交易则压低了收入。
运营支出与上年同期持平。在成本稳定的情况下，银行收入增强、信贷成本较低以及联营公司利润增加，帮助银行业务利润增长16%，远高于集团3%的增幅。
问题贷款减少，支持下调信贷成本预期
华侨银行不良贷款率从上年同期的0.9%降至0.8%。不良贷款率衡量被归类为问题贷款的贷款占比，这些贷款的借款人难以履行还款义务。
该行目前预计，2026年信贷成本为15至20个基点。信贷成本是针对预期贷款损失计提的费用，以贷款组合为基准计算。费用降低意味着可计入利润的收入增加。
此前的预测通常为20至25个基点，但也有报道提及25至30个基点的区间。新的15至20个基点预期，无论与哪一项数据相比都代表下调。
陈德隆表示，在上一年采取较为克制的策略后，该行重新回到贷款增长轨道。他说，在市场中较脆弱的领域，该行仍会审慎控制贷款风险敞口。
对华侨银行而言，调整后的展望兼顾了贷款扩张加快和预期损失减少。随着该行扩大增长行业的贷款规模并监控经济与市场风险，借款人的表现仍将是实现这一目标的关键。
能源价格、印尼和科技影响前景
华侨银行将2026年贷款增长预期上调至低双位数，此前的预测区间为高单位数至低双位数。该行预计总收入至少将实现中单位数百分比增长。
陈德隆表示，集团在新加坡、马来西亚、中国香港和印尼的四个核心市场持续增长。他还警告称，地缘政治紧张局势和通胀风险居高不下，令全球环境仍不确定。
在公布业绩时，陈德隆指出，能源价格和印尼市场是当前需要关注的领域：
近期前景很大程度上取决于中东战争引发的能源价格能否回落，同时也在密切关注印尼的市场状况。
华侨银行正在关注指数提供商MSCI是否会将印尼从新兴市场调整为独立市场。这一变化将使印尼市场从MSCI主要全球基准指数中剔除，并可能影响跟踪这些指数的投资基金需求。公告未提及最终决定的日期。
陈德隆表示，人工智能及相关科技行业继续快速增长。华侨银行对数据中心的风险敞口不足贷款总额的3%，对人工智能的风险敞口则低于1%。这些数字体现了相关业务在规模更大的贷款业务中所占的比例。
股东回报前景正在变化
华侨银行计划在2026年底前完成总额25亿新元的资本回报计划。此后，该行将恢复普通股股息派付率至50%，即按相关盈利的一半发放普通股股息。
11月6日，在亚洲股市下跌之际，华侨银行股价在交易中下跌约1%，报27.67新元。此前，华尔街科技股和半导体股大幅下跌。华侨银行前一交易日收报27.93新元。
华侨银行公布业绩后，新加坡三大银行的季度业绩季告一段落。星展银行（DBS）和大华银行（UOB）的利润低于预期，交易收入疲软拖累业绩；华侨银行则超过市场预期。
从横向比较看，华侨银行本季度的业绩相对更强。对该行自身而言，接下来的任务是在管理息差收窄和大东方控股投资波动的同时，维持贷款和手续费收入增长。
要点
- 华侨银行第三季度净利润增长3%，达到20.4亿新元，超过分析师预期。
- 银行业务利润增长16%，达到创纪录的19亿新元；前九个月利润达到62.4亿新元。
- 贷款增长14%，达到3720亿新元，带动净利息收入上升，尽管净息差有所下降。
- 大东方控股投资表现疲软，拖累保险业务收入；银行业务财富管理收入则创下11.2亿新元的纪录。
- 华侨银行将2026年贷款增长预期上调至低双位数，并将信贷成本预期下调至15至20个基点。
- 该行在完成25亿新元资本回报计划之际，正密切关注能源价格、印尼市场和借款人风险。
