中国销量下滑迫使沃尔沃重新思考
沃尔沃汽车计划推出六款针对中国市场打造的车型，并在公布第三季度营业亏损56亿瑞典克朗后再裁员2500人。首席执行官哈坎·塞缪尔森表示，在中国销售面向西方市场开发的汽车已变得难以为继。
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这家由浙江吉利控股集团掌控的瑞典汽车制造商于2026年10月23日表示，其中国市场收入较上年同期下降近50%。投资者面对亏损、现金流走弱和新一轮重组，公司股价下跌近26%，触及上市以来最低水平。
沃尔沃公布的第三季度业绩显示，集团营收为669亿瑞典克朗，低于上年同期的864亿瑞典克朗。2025年同期，公司实现营业利润64亿瑞典克朗。
沃尔沃汽车总裁兼首席执行官塞缪尔森表示，中国消费者的需求以及具备竞争力的汽车应在何处开发，都发生了根本变化。
在中国销售为西方市场开发的汽车，这种可能性基本上已经消失了。
沃尔沃的应对措施不只是调整价格或增加配置。公司将赋予地区团队更大的自主权，更多采用吉利的技术，并在中国开发软件。计划中的六款中国车型，首两款预计于2027年年中左右亮相并投产。
这轮压力也波及瑞典，计划裁员人数中有2000人将在当地。沃尔沃预计，到2027年底，其新增50亿瑞典克朗节支计划将全面发挥财务效益；同时警告称，未来两年中国市场环境仍将艰难。
中国消费者为何转向其他品牌
中国汽车制造商在高端市场已成为更强劲的竞争者，将激进定价与针对本地偏好开发的技术结合起来。沃尔沃表示，传统高端品牌正面临中国新兴品牌的激烈竞争和巨大的价格压力。
该季度沃尔沃在大中华区的交付量下降40.6%，至20,284辆；全球交付量则下降10.7%，至141,609辆。另一份公布的数据称，大中华区零售销量约为19,900辆。两组数据都显示，该公司在中国的收缩幅度远大于全球降幅。
塞缪尔森表示，中国消费者正转向本土替代品牌。他还预计，未来12个月，中国燃油高端车市场不会出现明显复苏。
软件是沃尔沃应对策略的核心。车载信息娱乐系统涵盖车内使用的屏幕、娱乐、导航和联网服务。高级驾驶辅助系统（ADAS）则帮助驾驶者完成与其他车辆保持车距、保持车道等任务。这些功能日益成为消费者比较汽车时考量的产品要素，与舒适性、设计和性能并列。
塞缪尔森表示，沃尔沃需要针对不同地区调整车型、提高成本竞争力、与吉利共享平台，并在中国开发关键软件。平台是支撑多款车型的底层工程基础，让制造商能够共享昂贵的零部件和研发成果。
他的这一主张改变了沃尔沃中国业务的角色。当地团队将对车型开发拥有更大影响力，而不再主要负责销售那些按照其他地区设定的优先事项设计的汽车。
六款本地车型与吉利更大的参与度
沃尔沃公布的正式计划是为中国市场打造六款新车，其中首两款将通过与吉利加强合作开发。这些车型将采用中国技术栈，也就是支撑车辆数字功能的一系列软件与计算系统，并搭载最新驾驶辅助技术。
更广泛的产品计划是在2030年底前推出13款新车：六款面向中国市场，七款面向西方市场。沃尔沃计划于2027年发布三款车型，包括两款中国车型和一款面向欧洲市场的汽车。
吉利还将通过共享供应商和通用硬件参与其中，帮助沃尔沃将研发和采购成本分摊到更多车辆上。塞缪尔森称，与控股股东的合作关系是开发适合中国消费者车型的“巨大优势”。
XC70已展现出这一发展方向。这款车最初在中国销售，采用吉利SMA架构，搭载插电式混合动力系统，标称纯电续航里程为200公里。沃尔沃也计划日后将其引入欧洲市场。续航里程指车辆在需要启动燃油发动机之前可依靠电池行驶的距离；实际里程会因驾驶条件而异。
沃尔沃尚未公布六款新车计划中首两款车型的名称和价格。目前明确的方向是改变开发方式：在中国开发软件、加强与吉利合作，并赋予中国团队更大的自主权。
财务损失不止于销量下滑
集团营收较2025年同期减少195亿瑞典克朗，降幅约为22.6%。营业收入恶化120亿瑞典克朗，由64亿瑞典克朗的利润转为56亿瑞典克朗的亏损。
沃尔沃营业利润率为负8.4%，而上年同期为正7.4%。营业利润率反映公司每单位营收对应的营业利润或亏损。负8.4%意味着沃尔沃每实现100瑞典克朗销售额，营业层面约亏损8.40瑞典克朗。
调整后营业业绩同样为负。剔除合资企业和联营企业收入以及影响可比性的项目后，沃尔沃亏损37亿瑞典克朗，利润率为负5.6%。这项指标剔除指定会计项目，以提供另一种经营业绩视角。
自由现金流从上年同期的负43亿瑞典克朗降至负89亿瑞典克朗，现金流出因此增加46亿瑞典克朗。自由现金流衡量运营在扣除投资支出后产生的资金，在汽车制造商销售下滑、同时仍需投资新车型时尤为重要。
基本每股收益从盈利1.75瑞典克朗降至亏损1.63瑞典克朗。沃尔沃还撤回了全年销量和现金流指引，在重组推进期间，投资者将无法参考这两项短期目标。
裁员对员工和工厂意味着什么
沃尔沃计划在全球裁减约2500个职位，约占员工总数的6%。其中2000个职位位于瑞典，占计划裁员人数的五分之四。
公司表示，将通过终止顾问合同、自然减员和提供定向离职方案来实现裁员。这些措施是在此前约3000人的裁员重组之后推出的。
塞缪尔森将精简总部与赋予各地区更多控制权的决定联系起来。如果地区团队承担更多责任，总部就不需要那么多资源来管理同样的工作。
新增50亿瑞典克朗节支目标涵盖间接支出和可变成本。间接支出包括行政管理等费用，可变成本则会随汽车产量变化。沃尔沃预计，到2027年底措施全面生效后，其间接支出将比2024年水平低近25%。
制造布局也将发生变化。沃尔沃计划将全球生产集中在五家专属工厂，并正在考虑在成都和根特工厂与吉利共同组装多个品牌的汽车。这些共享组装安排仍在评估中。
在上海，沃尔沃将销售业务迁至嘉定的本地总部，合并两处办公地点。公司还将根据产量调整工厂人员配置、降低研发成本，并增加与吉利共用供应商和硬件的比例。
美国关税带来第二重压力
美国的关税政策以及取消电动化汽车消费激励措施，加剧了沃尔沃面临的困难。关税会抬高汽车进入市场的成本，而购车激励减少则可能让消费者更难负担最终售价。两者都会挤压制造商的利润率。
美国立法变化还导致沃尔沃的CAFE积分重估，产生11亿瑞典克朗的负面影响。这些积分与企业平均燃油经济性（CAFE）法规有关，该法规对制造商车队的平均燃油效率作出规定。
沃尔沃当季业绩还计入了另一项负面影响：确认极星2026年第二季度亏损，金额为9亿瑞典克朗；原材料价格变化也带来不利影响。
沃尔沃正在将美国业务重组为四个地区，以加快决策并提升销量。公司还在加快推出续航更长的XC90和XC60车型，这些车型搭载插电式混合动力系统。计划于2026年开始在欧洲交付，随后在美国交付。
XC60计划于2027年第一季度在查尔斯顿投产。另一款支持多种动力系统的新车计划在本十年末前实现本地生产。将生产布局得更靠近消费者，是沃尔沃转向区域化战略的一部分。
欧洲市场表现较稳，但产能受限
欧洲是沃尔沃业务中表现更稳健的地区。该季度，纯电动汽车占沃尔沃在欧洲销量的45%；公司表示，EX60已获得超过5万份欧洲订单。
沃尔沃预计EX60将成为利润率最高的车型之一。不过，由于电芯车身一体化等新工业技术的应用，产量提升速度低于计划。该技术将电池电芯集成到车辆结构中。公司表示，产量正在稳步改善。
沃尔沃计划于2027年推出另一款纯电动车，瞄准规模更大的欧洲市场，售价也会更低，首批客户交付计划在夏季之后进行。公司预计该车将同时促进电动车销量和利润率。
从全球看，纯电动车占该季度销量的32%，高于上年同期的22%，上升10个百分点。包括插电式混合动力车在内的电动化车型占比达到53%，而2025年同期为46%。
这些数据说明了沃尔沃为何要针对不同地区采取不同的产品组合策略。欧洲为其纯电动车提供了强劲市场；中国战略更加重视本地开发的技术；美国计划则包括扩大插电式混合动力车的生产。
时间表将延续至2030年
沃尔沃的重组和产品计划将在未来数年逐步推进。公司表示，投资已过峰值，与2024年相比投资额减少约30%，同时仍将为各地区新车型上市提供资金。
主要已公布的时间节点包括：
- 2026年10月23日：沃尔沃公布第三季度亏损、新增50亿瑞典克朗节支目标及约2500个裁减职位。
- 2027年第一季度：XC60计划在查尔斯顿投产。
- 2027年年中：六款中国定制车型中的首两款计划亮相并投产。
- 2027年夏季之后：面向欧洲较低价位细分市场的全新纯电动车计划开始交付。
- 不迟于2027年10月1日：前斯柯达负责人克劳斯·策尔默预计将接替塞缪尔森出任首席执行官。
- 2027年底：新增节支计划预计全面发挥财务效益。
- 2030年底：沃尔玛计划在区域化产品计划下累计推出13款新车。
塞缪尔森于2025年4月回归沃尔沃担任负责人，此前曾任首席执行官至2022年。这一时间表意味着，他的继任者上任时，节支计划和产品调整仍在实施中。
降低成本须配合不同的产品战略
沃尔沃正试图解决两个相互关联的问题：销量走弱之际，现有成本结构过于庞大；在中国市场，现有车型也面临更激烈的竞争。削减管理费用有助于解决第一个问题，围绕中国的软件、供应商和消费者偏好开发汽车则有助于解决第二个问题。
塞缪尔森在公司业绩声明中阐述了当前的财务目标。
然而，短期内销量面临严峻挑战，我们需要采取更多果断措施，加强扭转经营局面的计划，降低盈亏平衡点、改善现金流，从而提升韧性。
降低盈亏平衡点意味着沃尔沃只需销售更少的汽车就能覆盖成本。共用零部件、精简行政管理和缩减投资预算，都是为实现这一目标采取的措施。新推出的区域化车型则旨在提升产品竞争力。
对员工而言，直接影响是又一轮裁员。对消费者而言，这些变化意味着在中国销售的沃尔沃汽车，其底层技术可能与欧洲车型不同。对公司来说，关键任务是在控制季度账目中已经显现的现金亏损的同时，将这些车型推向市场。
要点
- 沃尔沃第三季度营收为669亿瑞典克朗，营业亏损56亿瑞典克朗。
- 中国市场收入较上年同期下降近50%，本土竞争和价格压力加剧。
- 公司计划推出六款中国定制新车，首两款预计于2027年年中左右亮相并投产。
- 公司将在全球裁减约2500个职位，其中瑞典占2000个；新增节支计划金额为50亿瑞典克朗。
- 美国关税、购车激励减少及会计费用进一步加大了盈利压力。
- 沃尔沃预计新增节支措施将在2027年底全面发挥财务效益，并计划到2030年推出13款新车。
