盈利增强，增长预期转趋谨慎
印孚瑟斯公布，截至2026年9月30日的季度净利润为782.3亿卢比，较上年同期增长6.2%，并宣布派发每股26卢比的中期股息。不过，这家总部位于班加罗尔的科技服务公司下调了截至2027年3月财年的营收增长预期，尽管其斩获了价值52亿美元的大型合同。
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运营收入从上年同期的4449亿卢比增至4924.4亿卢比，增长10.7%。剔除汇率变动影响后，增速明显放缓：按固定汇率计算，营收同比增长1.5%，环比增长1.2%。
印孚瑟斯目前预计FY27按固定汇率计算的营收将增长1%至2%，低于此前1.5%至3%的预期区间。其营业利润率预期仍为20%至22%，显示管理层尽管对销售前景看法转弱，仍预计能够维持盈利能力。
股东需留意两个日期：2026年11月3日为股息登记日，11月11日为计划派息日。员工人数则体现了另一种扩张：公司在本季度新增4480名员工，截至9月底员工总数达到332542人。
利润与营收数据反映了什么
净利润较上年同期的736.4亿卢比增加45.9亿卢比。不过，与6月季度相比，净利润仅增长0.7%，从776.9亿卢比升至782.3亿卢比。因此，年度增幅高于最近两个季度之间的变化。
营收同比增加475.4亿卢比。与6月季度的4821.1亿卢比相比，增幅约为2.1%。对于不熟悉印度财务数据的读者，1亿卢比等于1000万卢比，因此9月季度营收约为4924.4亿卢比。
印孚瑟斯营收略高于彭博分析师预估的4910.79亿卢比，但利润低于790.4亿卢比的预期。营收比预期高约1.36亿卢比，利润则比预期低约8.1亿卢比。
营业利润增长10.4%，达到1033亿卢比；营业费用则增加14.6%，达到497.1亿卢比。净利润增速低于营收，使净利润率约为15.9%，低于上年同期的约16.6%。净利润率衡量每一卢比营收在扣除所有费用和税款后转化为利润的比例。
增长预期为何下调
首席财务官贾耶什·桑格拉杰卡表示，竞争加剧、价格承压以及客户要求从技术预算中获得更高产出，是公司下调预期的原因。他直接说明了公司面临的压力：
我们正面临激烈竞争带来的价格压力，客户也要求提高生产率。这反映在我们修订后的业绩指引中。
客户要求提高生产率，意味着希望以更短时间完成同样的工作，或在支出不变的情况下完成更多工作。对于服务公司而言，即使市场对其技术能力的需求持续存在，这也会增加营收增长的难度。
印孚瑟斯将全年增长区间下限下调0.5个百分点，上限下调1个百分点；区间中值从2.25%降至1.5%。上半年按固定汇率计算的营收增长1.9%，9月季度增长1.5%，处于修订后的全年区间内。
固定汇率数据是按可比汇率重新计算营收，便于读者了解销售变化，避免汇率波动推高或压低卢比计价的总额。印孚瑟斯上半年营收为9745.4亿卢比，按卢比计算增长12.3%，按固定汇率计算则增长1.9%，两种指标之间差距显著。
大型合同增长快于当前销售
印孚瑟斯斩获的大型合同总额达52亿美元，高于6月季度的36亿美元和上年同期的31亿美元。按环比和同比计算，增幅分别约为44%和68%，远高于当前营收增速。
其中，净新增业务占总额的62%，约合32.2亿美元。本季度还签下了一笔价值超过20亿美元的单一合同，占当期所有大型合同总额的38%以上。这意味着，最大的一笔合同在公布的总额中占比较大。
合同总额衡量的是合同期内约定的工作价值，营收则在服务交付时确认。因此，一份大型协议可以支撑未来多个时期的业务，但签约所在季度只会确认其中一部分价值。印孚瑟斯尚未公布这笔超过20亿美元合同的营收贡献时间表。
公司还与Crocs签署了一项为期10年的协议，为其技术转型提供支持。其他项目包括为亿滋国际提供人工智能供应链转型服务、为Telia推进网络和网络安全现代化，以及扩大与Metsä Group的技术合作。Investec选择Finacle银行平台推进数字银行转型。
人工智能业务营收占比超过一成
人工智能在印孚瑟斯9月季度营收中的占比为10.5%，相关业务营收较上一季度增长29%。按这一占比估算，人工智能业务营收约为517.1亿卢比。
首席执行官兼董事总经理萨利尔·帕雷克将这一增长描述为客户从规模较小的人工智能项目转向在业务中更广泛应用的体现：
随着企业开始大规模采用人工智能，人工智能营收的强劲增长体现了我们差异化的市场定位以及客户对我们的信心。
印孚瑟斯为大型企业提供人工智能战略咨询，并投资于行业知识和技术能力。公司与亿滋国际和Telia的合作具体展示了客户应用这项技术的领域：供应链、通信网络和网络安全运营。
人工智能给同一项业务带来两方面影响：客户在新型人工智能服务上增加支出，同时也期待自动化降低现有工作的时间和成本。因此，印孚瑟斯一边拓展快速增长的营收领域，一边与希望将生产率节省反映到服务账单中的客户协商。
生命科学业务扩张，科技客户支出收缩
在公布的业务板块中，生命科学表现最强，按固定汇率计算的营收同比增长32.5%。能源、公用事业、资源及服务板块增长7.3%，通信板块增长4.1%，金融服务板块增长2.1%。
其他行业的支出有所减少。来自高科技客户的营收下降17.3%，零售业下降7.7%，制造业下降0.7%。这种反差有助于解释为何部分行业强劲增长，而公司整体按固定汇率计算的营收仅增长1.5%。
北美占营收的54.6%，是公司最大的区域市场，但按固定汇率计算，该地区营收下降1.5%。欧洲增长4.6%，世界其他地区增长10.9%，印度则按同一口径下降3.5%。
北美市场的重要性在于，该地区贡献了超过一半的营收，因此即使小幅波动也会产生显著影响。欧洲和其他地区的增长帮助抵消了北美的疲软，但这一最大市场仍制约着公司的整体增长。
利润率保持稳定，自由现金流下降
印孚瑟斯营业利润率维持在21%，与上年同期持平，也处于全年预期区间的中点。简单来说，在扣除税款和其他收入等项目之前，公司每获得100卢比营收，就产生约21卢比营业利润。
桑格拉杰卡将利润率稳定归功于成本管控和运营效率，同时表示公司仍在进行必要投资。公司在下调增长预期的同时维持利润率，意味着管理层预计即使扩张放缓，营业利润仍将占营收的相近比例。
自由现金流为889.8亿卢比，同比下降8.1%。自由现金流是企业运营产生的现金扣除业务所需资产支出后剩余的部分。桑格拉杰卡表示，该金额为9.28亿美元，相当于净利润的113.3%，意味着本季度现金创造额超过了会计利润。
尽管9月季度自由现金流下降，上半年自由现金流仍增长4.3%，达到1794.9亿卢比。截至9月底，现金及投资总额达到4523.2亿卢比，高于6月底的3706.5亿卢比，增加816.7亿卢比。
股东将获得什么以及何时派发
每股26卢比的中期股息，比上年同期宣布的23卢比高出3卢比，增幅约为13%。持有100股符合条件股票的投资者，在扣除适用税款前将获得2600卢比；按此前中期股息标准计算则为2300卢比。
印孚瑟斯预计现金支出约为1053.1亿卢比，不包括库存股股息。股息是公司在财年期间向股东分配的资金，股东是否符合领取资格由登记日确定。
从报告期结束到计划派发，关键日期如下：
- 2026年9月30日：FY27第二季度结束。
- 2026年10月23日：印孚瑟斯公布季度业绩并宣布中期股息。
- 2026年11月3日：确定符合资格股东的登记日。
- 2026年11月11日：计划派息日。
此次派息延续了中期股息逐步提高的趋势：2024年10月每股21卢比，2025年10月每股23卢比，此次为每股26卢比。印孚瑟斯还于2026年6月另行派发了每股25卢比的股息。
招聘增加，员工离职减少
印孚瑟斯截至9月底共有332542名员工，高于6月底的328062人。本季度净增4480人，员工总数增长约1.4%。净增人数是招聘人数扣除离职人数后的增长。
IT服务部门的自愿离职率降至12.7%，低于上一季度的13%和上年同期的14.3%。自愿离职率衡量员工主动离职的比例。该指标同比下降1.6个百分点，表明员工留任情况有所改善。
女性员工占比为39.8%，高于上一季度的39.6%。整体来看，公司在承接大型合同的同时增加员工并留住更多人才，但管理层对全年营收增长的看法更趋谨慎。
要点
- 9月季度净利润增长6.2%，达到782.3亿卢比；营收增长10.7%，达到4924.4亿卢比。
- 按固定汇率计算，营收同比增长1.5%。印孚瑟斯将FY27增长预期从1.5%至3%下调至1%至2%。
- 大型合同总额达到52亿美元，其中62%被归类为净新增业务。
- 人工智能业务贡献了10.5%的营收，较上一季度增长29%。
- 营业利润率维持在21%，全年利润率预期仍为20%至22%。
- 每股26卢比的中期股息登记日为11月3日，计划于11月11日派发。
- 员工人数增加4480人，达到332542人；自愿离职率降至12.7%。
