四家银行面临扩大公众持股的压力
印度正考虑将印度中央银行、UCO银行、旁遮普与信德银行和印度海外银行的政府持股比例降至75%，使公众持股达到通常要求的最低比例25%。眼下的计划将让政府继续保持控股，同时向投资者开放更多股份。
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拟议调整的幅度不小。根据归因于孟买证券交易所、截至3月季度的申报数据，政府在印度中央银行、印度海外银行、UCO银行和旁遮普与信德银行的持股比例分别为89.3%、94.6%、91%和93.9%。每家银行都需要大幅提高公众持股比例，才能达到目标。
政府还在考虑新一轮公营银行整合，并可能同时选定两家银行进行私有化。其长期目标是拥有三至四家大型国有银行。这些讨论涉及的所有权和控制权决策，远不止出售少数股权。
拟议出售IDBI银行控股权，是眼下的试金石。由普雷姆·瓦察领导的Fairfax金融控股公司已同意以5287.8亿卢比收购60.72%的股份，但须获得印度储备银行批准。根据11月公布的详情，政府于2026年10月14日批准了这项拟议交易。
员工抗议以及政治力量对这笔交易的反对表明，政府出售银行部分股份与将控制权转交给新所有者，面临的挑战并不相同。
25%公众持股规则的要求
印度上市公司通常必须确保公众至少持有25%的股份。公众持股是指由控股发起人集团以外的投资者持有的股份。对这些银行而言，将政府持股比例降至75%，就意味着剩余四分之一股份由公众持有。
政府曾给予国有企业（包括金融机构）豁免，期限截至2026年8月。印度证券交易委员会（SEBI）负责落实这项豁免。预计豁免还将进一步延长，但延长期限和公告日期尚未确定。
截至3月季度的持股数据表明，如果政府出售现有股份而不改变股份总数，各银行距离目标还有多远：
- 印度中央银行需将政府持股比例从89.3%降至75%，减少14.3个百分点。
- 印度海外银行需将政府持股比例从94.6%降至75%，减少19.6个百分点。
- UCO银行需将政府持股比例从91%降至75%，减少16个百分点。
- 旁遮普与信德银行需将政府持股比例从93.9%降至75%，减少18.9个百分点。
印度海外银行显示了调整规模之大。其公众持股比例需从5.4%升至25%，超过当前水平的四倍。如此规模的股票出售需要充足的投资者需求，这也有助于解释为何官员在选择时机和方式时会考虑市场状况。
两种途径，资金去向各不相同
银行和政府可以通过不同交易提高公众持股比例。出售要约（OFS）允许现有股东通过证券交易所出售股份。政府出售所持股份时，所得资金归政府所有。
合格机构配售（QIP）允许上市银行向符合条件的机构投资者发行新股。银行可获得资金，而由于流通股份增加，政府持股比例会下降。
旁遮普国家银行和马哈拉施特拉银行近期通过QIP筹集了资金。对于希望提高公众持股比例、同时获得资金以支持放贷并满足资本要求的银行而言，这些交易提供了一种途径。资本要求是银行为抵御损失必须维持的财务缓冲。
不同选择会影响客户、纳税人和投资者。政府出售股份可增加公共收入；发行新股则能增强银行资本。官员可能采用其中一种方式，也可能结合使用，具体取决于各银行的融资策略和市场需求。
股票出售规模可能有多大？
一项范围更广的提案还将马哈拉施特拉银行纳入其中，考虑在五家银行合计减持最高20%的股权。据报道，相关准备工作包括聘请商人银行家，即协助设计交易结构、接洽投资者并管理交易执行的金融顾问。
针对UCO银行，一项拟议交易计划通过出售约10%的股份筹集最多250亿卢比。如果按出售10个百分点计算，即从目前提及的91%持股比例中减持，这将是朝政府持股降至75%目标迈出的中间一步。
不同规划阶段对时机的说法有所不同。早先的提案设想在六个月内出售股份；最新说法则将未来一年内提高这四家银行的公众持股比例列为眼下重点。财政部此前也在准备于未来几个月寻求内阁批准。目前尚未公布确定的交易时间表。
据报道，少数股权出售计划传出后，相关银行股价上涨约3%至4%。公众流通股增加，也就是可供交易的股份增多，可能吸引更广泛的投资者群体，并提高交易活跃度。最终成交价将取决于交易发生时的市场需求。
私有化需要另行决策
2021-22年度联邦预算宣布，除IDBI银行外，计划将两家公营银行和一家普通保险公司私有化。最新的所有权讨论使这项尚未完成的银行私有化计划重新受到关注。
据报道，印度国家转型委员会已将印度中央银行和印度海外银行列为潜在私有化对象。不过，官方尚未宣布选定其中任何一家进行战略出售。2026年7月的一则报道指出，IDBI仍是唯一进入最终竞标阶段的战略性银行剥离项目。
将政府持股降至75%仍会保留控股权。私有化则意味着转移控制权，并需要修订相关法律，包括《银行公司（收购和经营转让）法》。
可能的整合计划还带来另一种选择：合并银行，而非将其转让给私人所有者。预计官员会考虑技术兼容性、地域覆盖范围和业务结构，并邀请银行提交建议。这些因素会影响计算机系统、分支网络和贷款业务整合的难易程度。
IDBI从修订报价走向买家达成协议
IDBI银行的处境不同于那四家拟削减少数股权的银行。政府和印度人寿保险公司合计持有该行超过94%的股份，但该行以私营银行身份运营。
最初报价低于政府的估值预期后，出售流程一度停滞。到2026年7月16日，Fairfax和迪拜的阿联酋国民银行已提交修订后的财务报价。此后，Fairfax成为拟收购双方合计持有的60.72%股份的买家。
这笔交易涉及政府持有的30.48%股份和印度人寿保险公司持有的30.24%股份。Fairfax同意以每股81卢比的价格收购。政府于10月批准交易，是一项重要进展；交易完成仍须获得印度储备银行对所有权变更的批准。
政策和出售流程的主要阶段如下：
- 2021-22年度预算：政府宣布计划将IDBI银行以外的两家公营银行私有化。
- 2026年7月16日：早前报价未达到估值预期后，政府正在评估Fairfax和阿联酋国民银行提交的修订报价。
- 2026年8月：此前给予国有企业的公众持股豁免期限届满。
- 2026年10月14日：政府批准了与Fairfax拟议的IDBI交易。
- 2026年11月：IDBI员工举行抗议，其工会安排于11月10日召开会议，讨论进一步行动。
IDBI交易价格为何引发争议
Fairfax商定的每股81卢比价格，比两家独立估值机构确定的每股75.99卢比基准公允价值高5.01卢比，溢价约6.6%。员工代表正在质疑得出这一基准价格所采用的方法。
IDBI官员和员工联合论坛召集人德维达斯·图尔贾普尔卡表示，在确定银行价值时，IDBI被拿来与公营银行比较，尽管其被归类为私营银行。
图尔贾普尔卡说：“在监管和法院裁决方面，IDBI银行被视为私营银行。但在估值时，它却被拿来与公营银行比较。”
工会要求披露估值方法、假设，以及对房地产、其他资产、客户关系和未来收益的处理方式。可比银行的选择很重要，因为公营银行的交易估值通常低于私营银行。
政府此前在出售过程中辩称，由于交易活动有限，IDBI股价波动较大，不能代表其内在企业价值。简单来说，政府的立场是，评估银行业务价值需要比少量股份易手时的价格更全面的考量。
员工和反对党质疑控制权转让
IDBI官员和员工联合论坛组织了为期两天的全国性罢工，并呼吁撤回私有化提案。该组织希望政府将自身持股比例提高到51%以上并保留控制权。
争议中提及的员工人数包括19,108人，其中约9,500人来自表列种姓、表列部落和其他落后阶层，女性员工6,911人，残障员工884人。这些群体之间有所重叠。员工代表要求在所有权变更期间保障员工权益并确保员工得到代表。
工会安排核心委员会于11月10日召开会议，讨论进一步行动，并计划寻求银行工会联合论坛的支持。工会还要求审查Fairfax的所有权结构、财务实力和监管记录。
国大党总书记贾伊拉姆·拉梅什呼吁成立联合议会委员会调查这笔交易，并质疑其估值和融资安排。反对党领袖拉胡尔·甘地也反对转移控制权。他们的介入使这笔交易既成为金融谈判，也成为政治争议。
政府强调银行已恢复经营并获得新资本
财政部长尼尔马拉·西塔拉曼以IDBI银行此前的财务困境及其后续复苏为依据，为拟议出售辩护。她表示，该行已获得超过2500亿卢比的资本重组资金。
西塔拉曼提及该行向Videocon、Winsome、ABG Shipyard和Kingfisher等公司发放的贷款，这些贷款后来成为坏账。坏账是借款人未能按约偿还的贷款，会使银行面临损失。
西塔拉曼在回应对出售案的批评时这样描述这些贷款造成的影响：
她说：“这些贷款变成了坏账，给IDBI银行造成巨大损失，我们已确认了这些损失。”
政府的理由是，战略性私人投资能够支持一家经公共资金扶持、并改变管理做法后恢复经营的银行。员工代表和反对党则要求更充分披露价格计算方式，并保护公共投资。
政策制定者还在考虑将公营银行的外国直接投资上限从20%提高到49%。这项拟议调整可能扩大这些银行可获得的海外资本来源。此举需要另行作出政策决定，与目前考虑的股份出售分属不同事项。
对这四家拟提高公众持股比例的银行而言，眼下的任务范围较窄：选择出售股份或筹资方式，吸引足够投资者，并将政府持股比例降至75%左右。IDBI控制权转让、进一步私有化对象的遴选以及可能的银行合并，都需要分别审批和执行。
要点
- 印度正考虑将四家上市公营银行的政府持股比例降至75%，使公众投资者持股达到25%。
- 据引述的数据，政府持股比例从印度中央银行的89.3%到印度海外银行的94.6%不等。
- 政府出售股份所得资金归国家所有；增发新股则可为银行筹集资本。
- Fairfax已同意以5287.8亿卢比收购IDBI银行60.72%的股份，但须获得印度储备银行批准。
- IDBI员工代表质疑估值并要求保障措施，政府则强调银行已经复苏并获得资本重组资金。
- 进一步推进银行私有化和整合仍属于政策考量，需要另行决策。
