尽管营收预期下调，利润仍有望增长
丰田汽车公司于2026年11月5日将年度净利润预期上调至3.57万亿日元，同时下调营收预期。强劲的混合动力车需求、成本削减和汇率收益，帮助公司抵消了原材料成本上升以及在中国面临的艰难市场环境。
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按汽车销量计全球最大的车企目前预计，截至2027年3月31日的财年营业利润为3.9万亿日元，较8月预期增加5000亿日元。这意味着营业利润将较上年增长3.6%，扭转此前预计下降9.7%的判断，并实现三年来首次年度营业利润增长。
净利润预期上调3200亿日元，从3.25万亿日元升至3.57万亿日元，增幅约为9.8%。即便经过此次调整，丰田仍预计净利润将较上一财年下降7.2%。营收预计为53.5万亿日元，低于此前预期的54万亿日元，但仍比上一财年增长5.6%。
利润预期上调、营收预期下调，体现了丰田前景判断的主要变化：即便营收低于此前预期，公司仍有望从业务中留存更多利润。混合动力车销售、定价调整、成本下降和服务业务收益均有所助益。
丰田还将股票回购授权额度扩大至1.3万亿日元，并公布计划于2027年1月设立专门的机器人部门。受业绩公告及股东回报增加的影响，投资者作出积极反应，丰田股价于11月5日收于3533日元，上涨505日元，涨幅为16.68%。
8月至11月有哪些变化？
这是丰田本财年第二次上调营业利润预期。8月的上调反映了汇率带来的利好，以及对中东地区的汽车销量增长，其中包括通过替代路线交付的车辆。
11月的预期纳入了1400亿日元的销售及相关业务收益，同时预计通过退税和其他减免措施，来自美国关税的负担将减少2100亿日元。丰田还指出，公司与供应商合作推进成本改善，且新车销售以外的收益正在增加。
以下重要日期展现了业绩预期的变化与丰田后续计划之间的关联：
- 2026年4月：日野汽车与三菱扶桑卡客车业务整合后，不再是丰田的合并子公司。
- 2026年8月：丰田上调业绩预期，预计营业利润为3.4万亿日元，净利润为3.25万亿日元。
- 2026年9月30日：本财年上半年结束。
- 2026年11月5日：丰田公布中期业绩，再次上调利润预期并扩大股票回购授权额度。
- 2027年1月：丰田计划设立专门的机器人部门。
- 2027年3月31日：修订后的预期所涵盖财年结束。
营业利润预期较8月的估计高出约14.7%。根据营收和营业利润预期，丰田目前预计营业利润率约为7.3%，而此前预期约为6.3%。简单来说，营收每达到100日元，预计可留存约7.3日元作为营业利润。
上半年表现强劲，但第二季度走弱
丰田4月至9月净利润为2.2364万亿日元，较上年同期增长26.1%，这是三年来首次中期净利润增长。营业利润增长9.2%，达到2.1911万亿日元；营收增长9.5%，达到创纪录的26.9624万亿日元。
上半年营收再创新高，连续六年刷新同期纪录。税前利润达到2.9544万亿日元。丰田营业利润率维持在约8.1%，净利润率则从约7.2%升至8.3%。
7月至9月当季净利润表现较弱，从上年同期的9320亿日元下降18.5%至7594亿日元。不过，营业利润从8395亿日元升至1.13万亿日元，营收增长8.6%，达到约13.4万亿日元。
营业利润衡量企业经营业务带来的收益，不包括融资、税项及某些其他项目。净利润则是计入这些项目后的剩余利润。因此，丰田当季营业利润增长，但最终净利润下降。公告没有完整说明这两项指标走势之间差距的构成。
上半年净利润总额也显示，4月至6月的表现远强于随后的季度。用六个月的净利润减去7月至9月的业绩，可得第一季度净利润约为1.477万亿日元。
混合动力车支撑销售战略
混合动力车仍是丰田利润的核心来源，在北美和欧洲尤其如此。这类汽车将汽油发动机与电动机结合起来，让驾驶者能够减少燃油消耗，而不必完全依赖公共充电设施。
丰田公布的详细零售销量数据显示，4月至9月传统混合动力车销量为245万辆，同比增长8.3%；另一组已公布的混合动力车统计数据则为236万辆，增长8%。两组数据均显示，增长主要由北美需求带动。
丰田和雷克萨斯更广义的电动化车型销量达到281.1万辆，增长14.2%。该类别包括传统混合动力车、插电式混合动力车和纯电动汽车。电动化车型占丰田和雷克萨斯零售销量的55.6%，高于上年同期的46.7%，增加8.9个百分点。
纯电动汽车销量增长127.4%，达到23.1万辆；插电式混合动力车销量增长33.2%，达到13万辆。按销量计，传统混合动力车仍远远领先：详细数据中，其销量超过纯电动汽车的10倍。
副总裁宫崎洋一阐述了公司的战略：以混合动力车为核心，维持约1000万辆的年度销量基础，并在此之上增加电动汽车销量。丰田正寻求两种技术同步增长，同时依靠成熟的混合动力车业务贡献当前的大部分收益。
汇率收益帮助抵消成本上升
汇率变动为丰田上半年利润增加了7350亿日元，而原材料价格上涨使利润减少4650亿日元。汇率带来的收益约为原材料影响金额的1.6倍，显示汇率贡献与丰田运营改善的规模相当。
日元走弱可能提高海外收入折算成日元后的价值，也可能推高进口原材料和能源的成本。丰田正同时受到这两方面影响：海外收益因汇率折算而增加，生产则面临投入成本上涨。
丰田将本财年的假设汇率从1美元兑160日元调整为157日元。该假设反映日元较此前走强，尽管上半年汇率变动已经对收益有所帮助。
地震和洪水也扰乱了部分工厂的生产。丰田表示，制造基地的恢复工作和全球供应安排调整，帮助公司在这些干扰发生时维持了汽车销量。
丰田在随业绩预期修订发布的声明中说明了应对措施：
通过生产基地的恢复工作和优化全球供应，减轻原材料价格上涨以及地震和洪水造成的生产中断影响，从而维持了合并汽车销量
北美业务改善，中国市场仍然艰难
受关税负担减轻和定价调整支持，北美业务上半年恢复盈利。混合动力车需求强劲也带来助力；与此同时，丰田在提升车辆性能的基础上上调了价格。
日本和欧洲的汽车销量有所增长，北美销量在7月至9月当季趋于稳定。这些地区的增长帮助抵消了中国市场的疲软。丰田在中国面临激烈竞争，传统汽油车需求也在萎缩。
丰田第二季度在中国的销量同比下降25%，仅8月就下降23%。不过，宫崎表示，公司市场份额已止跌，并指出丰田推出了针对当地需求设计的产品。
丰田副总裁宫崎在业绩说明会上谈及这一情况时表示：
在中国，我们的市场份额已停止下滑，目前保持稳定
他表示，丰田将借助合资伙伴的力量，并让本地首席工程师在回应客户反馈方面发挥主导作用。公司还计划拓宽零部件采购渠道，包括向当地企业采购，以提升竞争力。
车辆销量数据为何需要谨慎比较
丰田上半年合并汽车销量下降0.5%，至475.8万辆。若剔除日野退出合并集团带来的影响，销量增加了2.6万辆，主要得益于日本和欧洲市场的增长。
日野退出改变了哪些车辆会计入丰田集团的业绩。日野销量计入了上年同期的可比数据，而由于日野在4月与三菱扶桑整合，目前数据已不再包含日野。
7月至9月，丰田集团汽车销量（包括大发）下降5.2%，至267万辆。这一同比比较同样将日野计入上年数据，但不计入当前数据。
丰田和雷克萨斯的零售销量则从另一角度反映客户需求。上半年销量下降4%，至505.9万辆；中国市场疲软以及中东地区相关扰动拖累了整体数据。
合并销量统计的是纳入丰田财务报表的业务所售车辆；零售销量统计的是以相关品牌交付给客户的车辆。两项指标涵盖的业务范围不同，因此总量和变化幅度也有所差异。
服务业务收益增加，股东回报提升
丰田预计，融资、保险、保养产品和替换零部件将带来越来越多的收益。这些业务让公司的收入来源延伸至车辆首次售出之后，使已上路车辆也能持续带来收入。
财务负责人东表示，与供应商合作改善成本并拓展这些相关业务，有助于丰田减轻业绩压力。再加上定价调整和混合动力车需求，这些因素有助于解释为何公司在下调营收预期的同时上调了利润预期。
丰田还将通过扩大股票回购计划为股东提供支持。公司将回购授权额度从5亿股和1万亿日元，提高至6.1亿股和1.3万亿日元。新的股份上限占已发行股份的5.18%，不包括丰田已持有的股份。
股票回购是公司从投资者手中买回自家股票的行为。丰田还宣布计划注销价值约3.5万亿日元的库存股，永久减少已发行股份总数。公司预计每股派息100日元。
机器人业务将设立专门部门
丰田计划于2027年1月将机器人领域的人员及相关能力整合至一个专门部门。机器人将首先部署在集团内部工厂，之后公司将寻求把这项业务发展为商业业务。
宫崎将这项工作描述为丰田生产方式的数字化和自动化。丰田生产方式是公司减少浪费、高效组织制造活动的方法。初期聚焦自有工厂，使丰田能够在自己管理的运营场景中应用相关技术。
机器人计划与公司从车辆全生命周期中获取更多收益的努力相辅相成。丰田正寻求拓展新业务，同时保留庞大的汽车制造基础，而非计划用其他业务取代现有汽车业务。
下一项已安排的组织调整是1月成立该部门。本财年眼下的任务，是在管理原材料成本、贸易壁垒、生产中断和中国市场竞争的同时，实现修订后的3.9万亿日元营业利润目标。
要点
- 丰田将截至2027年3月31日财年的净利润预期上调至3.57万亿日元，但仍比上一财年低7.2%。
- 营业利润预计为3.9万亿日元，增长3.6%，扭转了此前预计下降的判断。
- 营收预期从54万亿日元下调至53.5万亿日元。
- 上半年净利润增长26.1%，达到2.2364万亿日元，但7月至9月净利润下降18.5%。
- 混合动力车需求、汇率收益、成本改善和关税减免，帮助抵消了原材料价格高企及中国市场销量疲软的影响。
- 丰田将股票回购授权额度扩大至1.3万亿日元，并计划于2027年1月设立机器人部门。
