印度尼西亚将披露持股比例超过1%的股东背后的控股方及关联方

新的股东标签将揭示股东姓名背后的关联关系

印度尼西亚证券交易所将公布上市公司持股超过1%的股东是否为该公司的控股方，或与控股方存在关联，从而增加一层信息，帮助了解在市场交易的企业由谁施加影响。

印度尼西亚证券交易所（简称BEI或IDX）与中央证券托管机构PT Kustodian Sentral Efek Indonesia（KSEI）于2026年11月4日晚在一份联合声明中宣布，将按月发布相关信息。11月5日公布的细节称，首次发布将采用截至10月30日的持股记录。

这项要求载于IDX董事会2026年11月2日发布的第Kep-00160/BEI/11-2026号决议，该决议修改了月度股份持有人登记报告规则。据该交易所称，金融服务管理局（Otoritas Jasa Keuangan，OJK）已批准这些规则。

投资者目前已经可以查询持股超过1%的股东姓名。最新变化是在此基础上增加股东与公司控股方之间的关系信息。这一点很重要，因为分别列出的几名股东可能彼此有关联，使实际持股集中程度高于单看姓名列表时的初步判断。

这项公告发布前，全球指数提供商MSCI曾于10月警告称，印度尼西亚可能被降为独立市场。MSCI表示，客户对股权结构不透明和协同行为交易表示担忧。

印度尼西亚的应对措施不止是在股东记录中添加标签。交易所扩大了投资者分类，扩大了对股权集中的股票的审查范围，并调整了计入其主要市场指数的股票。总体而言，这些措施分别满足三方面需求：识别所有者、显示他们之间的关联，以及调整市场的衡量方式。

公司必须披露哪些信息

上市公司必须填写月度证券登记报告（简称LBRE），提供相关信息，标明持股超过1%门槛的股东是否为控股方或控股方关联方。IDX将每月在其网站上公布这些信息。

控股方是有权主导公司经营的一方。关联方则是与其有关联的个人或组织。对查看股东名册的读者而言，新标签有助于了解列出的哪些股东与控股方存在关系，同时也能看到他们各自的持股比例。

IDX和KSEI在联合声明中解释了此举的目的：

这将更清晰地呈现公司的股权结构、持股集中程度，以及控股方与其关联方之间的持股关系

相关信息将根据上市公司自行提交的报告发布。因此，公司必须提供将出现在公开记录中的关系信息，按要求完成月度报告也就成为披露流程中的重要环节。

披露门槛如何变化

此前，IDX和KSEI已将公开披露范围从持股超过5%的股东扩大至持股超过1%的股东。最新改革在这一更广泛的名单基础上，进一步增加了控股和关联信息。

门槛调整使持股比例介于这两个水平之间的股东也进入公众视野。现在，关系标签则回答另一个问题：已披露的股东中，哪些与主导公司的一方存在关联？

IDX总裁董事杰弗里·亨德里克在龙目岛曼达利卡的一场研讨会上介绍了这一分阶段推进的做法，相关发言于11月1日公布。他说，交易所先公布股东姓名，随后扩大投资者分类，并正准备增加关联信息。

杰弗里这样描述下一步计划：

今后，我们还将标明这些股东是否存在关联，以提升透明度质量。

杰弗里还表示，印度尼西亚和印度是仅有的公开披露持股超过1%的股东身份的国家。他的比较显示，印度尼西亚的披露门槛覆盖范围颇广；新规则着眼于让这些姓名背后的信息更有参考价值。

最新变化涉及的日期

多项相关措施在10月和11月初公布或生效。持股数据的截点日期，与决议日期及公布披露安排的日期并不相同。

• 2026年10月10日：IDX介绍了涵盖39种投资者分类和类型的持股数据，包括本地和外国持股信息，同时扩大了对股权集中的审查范围。
• 2026年10月：MSCI警告称，印度尼西亚可能被降为独立市场，并指出客户提出的相关担忧。
• 2026年10月26日：杰弗里解释了如何将高持股集中度股票剔出主要指数。
• 2026年10月30日：首次公布控股方及关联方信息所采用的持股数据截点。
• 2026年11月2日：IDX修订后的报告决议标注的日期。其高持股集中度名单中的股票也原定从这天起不再计入主要指数的计算。
• 2026年11月4日和5日：IDX和KSEI宣布按月披露股东关系信息，并公布更多细节，明确首批数据采用截至10月30日的记录。

IDX公司秘书埃尔西耶拉·普特里·约西塔确认，控股方及关联方信息将按月公布，首批数据采用截至10月30日的记录。公告没有给出这批新数据的具体发布时间。

投资者类别从9类扩展至39类

IDX还将投资者分类体系从9类扩展至39类。更细分的数据包括本地和外国持股的区分，使投资者既能了解股东类型，也能了解其所在地区。

此次调整新增30个类别，分类体系规模扩大至原来的四倍以上，提供了比此前9类更细致的持股构成信息。

IDX在10月的一份通报中将奥莉娅·诺维亚娜·乌塔米·普特里列为代理公司秘书。她表示，分类数据会在次月第二天通过交易所网站发布。

投资者分类记录与控股方标签的作用不同。投资者类别描述的是公司股东名册中持有者的类型；控股方及关联方信息则描述他们与公司主导方之间的关系。结合阅读这两类信息，投资者可以更全面地了解股权结构。

集中度审查范围扩大至规模较小的公司

IDX和KSEI扩大了高持股集中度（HSC）方法的适用范围。此前，该审查对市值超过10万亿印尼盾的股票采用价格影响比率指标。修订后的范围覆盖市值超过5万亿印尼盾的股票。

市值是公司的股票市场价值，按股价乘以股份数量计算。审查门槛从10万亿印尼盾降至5万亿印尼盾，相当于减半，因此将更多公司纳入审查范围。

价格影响比率是评估中用于考察交易对价格影响程度的一项指标。持股集中度之所以重要，是因为少数股东持有公司大量股份，可能导致可供其他投资者交易的股份减少。

奥莉娅表示，扩大范围后，交易所可以在更多股票中监测持股集中度。交易所还开始公开识别持股高度集中的股票，为投资者在查看股东名册时提供另一项参考信息。

高集中度股票为何将从主要指数中剔除

高持股集中度名单中的股票原定自11月2日起不再计入印度尼西亚主要股市指数IHSG的计算。此前，这些股票已被剔除出IDX30、LQ45和IDX80指数。

指数将选定股票的价格变动汇总为一个指标。每只成分股都有相应权重，即其对指数的影响程度。杰弗里表示，从IHSG计算中剔除HSC股票后，其权重将分配给其余成分股。

IDX表示，已进行历史测试（通常称为回测）以评估这项调整。杰弗里称，实施过程将避免因调整本身导致指数大幅下跌或跳升。此后的指数走势将取决于仍纳入计算的股票价格。

交易所表示，其目标是让IHSG更能代表印度尼西亚股市。跟踪这一基准指数的投资者，此后关注的将是不包含HSC股票的指数计算结果；这些股票则仍将接受单独的持股信息披露。

MSCI施压令透明度受到审视

MSCI在10月发出的警告，使这些股权改革受到国际关注。该指数提供商表示，客户指出印度尼西亚的股权结构不透明，并对协同行为交易表示担忧。

全球指数提供商负责对市场进行分类，并编制投资基金使用的基准指数。如果被归为独立市场，印度尼西亚将从现有市场类别中转入单独类别，这可能影响其在国际投资者跟踪的基准指数中的地位。

控股方及关联方标签旨在填补一个具体的信息缺口：投资者可以看到个人持股情况，但仍需要了解持股者之间的关联。更细致的分类数据和HSC审查则补充了投资者构成及持股集中度方面的信息。

公告发布时，MSCI提出的潜在降级仍只是一项警告，尚未公布决定日期。IDX和KSEI表示，他们会在持续完善市场数据的工作中考虑投资者和全球指数提供商的意见。

投资者可以查看哪些信息

研究上市公司的投资者将可以对照几组相关信息：持股超过1%的股东姓名及持股比例、他们与控股方的关系、投资者分类明细，以及是否被列入HSC名单。

股东名单可以显示每个具名股东的持股数量。关联标签则可以进一步显示这些股东与控股方之间的联系。实际意义在于，投资者能更好地了解公司内部的影响力可能如何集中，而不必只根据彼此分列的姓名和持股比例作出判断。

按月发布也会形成连续的持股快照。投资者可以比较不同时期的记录，跟踪持股比例和已披露关系的变化，同时要注意每期数据反映的都是其注明报告日期的持股情况。

IDX表示，更完整的记录旨在支持投资决策和市场监管。对普通股东而言，最直接的变化是在决定买入、持有或卖出之前可以获取更多信息；对市场监管者而言，同一批记录则能更细致地呈现持股集中度，以及公司股东名册中的关联关系。

要点

• IDX和KSEI将公布上市公司持股超过1%的股东是否为控股方或控股方关联方。
• 首批数据将采用截至2026年10月30日的持股记录，此后每月更新。
• IDX于11月2日发布第Kep-00160/BEI/11-2026号决议，修改月度报告要求；据交易所称，该决议已获OJK批准。
• 投资者分类已从9类扩展至39类，并纳入本地和外国持股信息。
• HSC审查门槛已从市值超过10万亿印尼盾降至超过5万亿印尼盾。
• HSC股票原定自11月2日起不再计入IHSG，此前已被剔除出另外三个指数。
• MSCI于10月警告称，在客户对持股透明度和协同行为交易表示担忧之际，印度尼西亚可能被降为独立市场。