2026年第三季度印尼经济增长5.47%，工厂生产和国内支出表现超预期

工厂生产和家庭支出推动经济增长超出预期

印尼中央统计局（BPS）数据显示，2026年第三季度印尼经济同比增长5.47%，其中制造业贡献1.20个百分点，家庭消费贡献2.62个百分点。前九个月经济增长率达到5.45%，略高于政府年度预算设定的5.4%预期。

11月5日（星期四），BPS资产负债表与统计分析副局长M. Edy Mahmud在雅加达公布了这些数据。按现价计算，经济产出达到6,741万亿印尼盾；按不变价计算则为3,633.2万亿印尼盾，后者剔除了价格变动影响，用于计算经济增长。

这一结果高于七位经济学家调查得出的5.18%预测中值。其他预测包括15家机构给出的5.20%共识预期，以及印度尼西亚大学经济学院经济研究所LPEM FEB UI给出的5.28%预测。CORE Indonesia分析师Yusuf Rendy Manilet此前认为，经济增速难以超过5.1%。

棕榈油产品需求增加提振了制造业，这些产品被用于生产生物柴油；贸易、建筑、酒店和餐饮业也有所增长。家庭消费与投资合计占国内生产总值（GDP）的82.78%，显示印尼经济高度依赖国内支出和生产性资产的形成。

强劲数据出炉之际，金融市场正经历更大的波动。投资者一直在审视政府支出计划和政策走向，而印尼股市分类可能发生变化也带来了压力。GDP数据展现了当前经济活动更强劲的一面，但金融风险仍然存在。

最新季度表现对比

同比增速从第二季度的5.29%加快，但仍低于第一季度的5.61%。因此，第三季度同比增速在年初放缓后有所回升。

与往年第三季度相比，5.47%的增速高于2023年以来的所有同期读数，但仍低于2022年录得的5.73%。过去三年的数据呈现逐步改善的趋势：

• 2022年第三季度：GDP同比增长5.73%。
• 2023年第三季度：增速放缓至4.94%。
• 2024年第三季度：增速小幅升至4.95%。
• 2025年第三季度：增速达到5.04%。
• 2026年第一、第二季度：增速分别为5.61%和5.29%。
• 2026年第三季度：增速升至5.47%，于11月5日公布。

与紧邻的上一季度相比，产出增长1.59%，高于1.3%的预测，但低于第二季度约3.7%的增幅。Mahmud表示，这符合通常的季节性规律，第三季度增速一般低于第二季度。

这两种比较回答的是不同问题。同比增速比较2026年7月至9月与2025年同期的表现；环比增速则比较这几个月与2026年4月至6月的表现。由于基期不同，即使环比增速放缓，同比增速仍可能上升。

制造业贡献最大

制造业同比增长5.87%，贡献了经济总增长的约22%；这一比例是用其1.20个百分点的贡献除以全国5.47%的增速计算得出。BPS指出，制造业是各行业中贡献最大的行业。

行业增速衡量的是该行业自身产出增长的速度；行业贡献则衡量其对全国经济增长的拉动幅度。规模较大的行业即使增速低于小行业，也可能为经济扩张贡献更多。

食品饮料制造业增长7.09%，原棕榈仁油及原棕榈油衍生产品出口增加，以及棕榈油在国内用于生产生物柴油，共同支撑了这一增长。化学品、制药和传统药品行业增长8.10%，燃料生产和播种季前化肥产量增加为其提供了助力。

基础金属产量增长9.94%。BPS将这一增幅与有色金属产品出口联系起来，其中包括铜阴极、镍锍和铝。国内外买家需求均支撑了制造业整体扩张。

BPS还指出，工业信心指数为52.75，印度尼西亚银行采购经理人指数为52.28。两项指数均处于扩张区间，与工厂产出增长的情况相符。

生物柴油政策带动多个行业

印尼扩大强制掺混生物柴油的政策，将农产品与工厂增长联系起来。生物柴油是由包括棕榈油在内的生物材料制成的燃料，可与传统柴油掺混使用。

BPS将脂肪酸甲酯（FAME）产量增加与2026年7月1日实施的B50掺混规定联系起来。FAME是生物柴油中经过加工的成分；B50则指含有50%生物柴油的混合燃料。

这项政策带动了不止一个制造业类别的活动。棕榈油加工促进了食品饮料产出，FAME生产则支撑了化学品行业。这种关联有助于解释为何同一项燃料计划会成为多个行业的增长动力。

除生物柴油外，化肥生产和金属出口也为增长提供了动力。因此，制造业的贡献反映了多种需求，而非单一产品的带动。

家庭仍是消费的最大引擎

家庭消费占GDP的51.97%，同比增长5.04%。其贡献为2.62个百分点，相当于经济总增幅的近48%；这一比例以5.47%的总体增速为基准计算。

餐饮和酒店支出增长6.59%，交通和通信消费增长5.83%。BPS将这些增幅与熟食采购增加、出行活动增多，以及娱乐和体育赛事有关。

多项活动指标也显示支出增加。线上商品和服务交易额增长22.02%，电子货币交易额增长29.23%，消费品进口增长12.77%。摩托车销量增长8.92%，乘用车销量增长25.95%。

从生产端看，酒店和餐饮业表现突出。住宿和餐饮服务增长11.22%，是各行业中增速最快的，酒店入住率提高和餐饮支出增加为其提供了支撑。金融服务增长8.47%，其他服务业增长8.32%。

这些数据从两个有用的角度描述经济：家庭购买了什么，以及企业生产了什么。家庭购买的一顿饭计入家庭支出，而餐馆的经营活动则计入服务业经济。

投资和政府项目增添增长动力

衡量建筑、机械和车辆等资产投资的国内生产总值指标——固定资本形成总额——增长6.06%，占GDP的30.81%，为全国经济增长贡献1.91个百分点。

车辆投资增长12.96%，包括国内生产和进口的车辆。企业使用的设备等资本品进口增长12.22%。另据投资主管部门跟踪的数据，投资实现额增长7.59%，其中外国投资增长27.45%。

政府消费增长8.95%，为GDP增长贡献0.62个百分点。BPS将这一增幅与人员支出有关，包括公务员薪资和津贴，以及商品和服务采购。免费营养餐计划等活动也得到了面向公众提供商品相关支出的支持。

政府资本支出增长20.15%。建筑业增长6.42%，高于一年前的4.21%；公共和私营机构实施的基础设施项目为其提供了支撑。

BPS列举了红白计划下的村庄和社区合作社、公共住房、Sekolah Rakyat、Sekolah Garuda以及学校改造等建筑业增长支持项目。因此，公共支出既通过日常采购，也通过资产建设传导至经济。

贸易和数字服务拓宽增长面

批发和零售贸易（包括车辆维修）增长7.14%，高于2025年第三季度的5.46%和2024年同期的4.85%。该行业为全国经济增长贡献0.94个百分点。

BPS将这一改善归因于车辆销量上升，尤其是商用车和电动汽车销量增加，以及国内制造商品和进口商品供应增多。生产和采购活动扩大，为分销商和零售商带来了更多业务。

信息和通信业增长7.13%，贡献0.49个百分点。数据流量增加、数据中心使用增多以及电子商务交易活跃，支撑了该行业增长。

制造业、贸易、建筑业以及信息和通信业合计贡献3.25个百分点，约占经济总增长的59%。BPS表示，所有行业同比均实现扩张。按经济规模计算，制造业、农业、贸易、建筑业和采矿业五大行业合计占GDP的65.31%。

印尼盾走强，市场风险仍存

GDP数据公布后，印尼盾走强。Refinitiv数据显示，11月5日雅加达时间上午11时10分，印尼盾兑美元汇率为18,090印尼盾，较前一交易日收盘时的18,155印尼盾升值0.36%。当日开盘汇率为18,120印尼盾。

当天上午的回升发生在印尼盾和国内资产此前承压的背景下。中东局势紧张、美联储倾向于收紧货币条件，以及市场对印尼财政计划的审视，都对市场情绪造成了影响。

指数编制机构MSCI曾警告称，出于对透明度以及投资者交易股票便利程度的担忧，印尼市场可能被重新划分为独立市场。此类分类变化可能影响跟踪国际市场指数的基金的投资决策。

RHB经济学家Barnabas Gan和Wong Xian Yong在针对2027年的压力情景分析中评估了可能造成的经济成本。他们估计，若印尼市场评级下调导致雅加达综合指数在当年下半年下跌25%，年度GDP增速可能下降约0.6个百分点，从5.1%降至4.5%。

经济学家指出，市场信心减弱可能导致外国和国内投资放缓。MSCI是否以及何时重新划分印尼市场，目前尚未确定。

预算目标已近，2029年目标更高

截至9月，印尼经济增长5.45%，接近政府为2026年设定的5.4%预算预期。财政部长Suahasil Nazara表示，全年增速可能达到5.5%。第四季度表现将决定全年最终结果。

印度尼西亚银行的经济增长预测区间为4.9%至5.7%。央行在10月会议上称，国内经济具有韧性，但仍需进一步改善。该行认为，经济需要：

进一步加强

印度尼西亚银行政策利率（BI Rate）维持在5.75%。这一政策利率会影响借贷条件，进而影响企业购买新设备或扩大经营，以及家庭考虑贷款消费的决定。

总统Prabowo Subianto的目标是到2029年将经济增速提高至8%，比最新季度的同比增速高出2.53个百分点。要实现这一目标，经济就必须持续保持远快于2026年以来的增长速度。

最新数据展现了当前支撑经济增长的主要力量：家庭消费、投资、制造业和政府活动，也说明了投资者信心为何重要。企业对工厂、建筑和设备作出的投资决策，将影响当前的经济扩张能否进一步提速。

要点

• 2026年第三季度，印尼GDP同比增长5.47%，高于预期。
• 产出环比增长1.59%，截至9月的经济增速达到5.45%。
• 制造业为经济增长贡献1.20个百分点，棕榈油加工和生物柴油生产是部分推动因素。
• 家庭消费贡献2.62个百分点，仍是最大的支出组成部分。
• 投资增长6.06%，政府消费增长8.95%。
• 数据公布后印尼盾走强，但财政方面的担忧以及MSCI可能重新划分市场类别，仍影响市场情绪。
• 政府对2026年的经济增长预期为5.4%，总统Prabowo的目标是到2029年达到8%。