首尔股市下跌，散户买盘承接抛售
11月3日，韩国综合股价指数（KOSPI）早盘大幅下跌后收复部分失地。个人投资者买入价值9465亿韩元的股票，而外国投资者和机构投资者卖出。人工智能投资成本及盈利能力引发担忧，半导体股承压，散户买盘帮助基准指数回升至5700点上方。
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据韩国交易所数据，上午11时，KOSPI报5715.23点，较前一交易日下跌143.85点，跌幅为2.46%。指数盘中一度下跌3.77%，至5638.06点。另一份盘中数据称，指数低点约为5626点，跌幅约4%。
反弹幅度有限。上午11时20分，指数仍下跌145.02点，跌幅为2.48%，报5714.06点。三星电子和SK海力士继续承压，钢铁、电池和炼油板块也出现下跌。
外国投资者在主板净卖出6998亿韩元，机构投资者净卖出3543亿韩元。两者合计净卖出1.0541万亿韩元，比散户净买入额多1076亿韩元。净买入指买入额超过卖出额；净卖出则相反。
因此，早盘支撑市场的力量发生了变化。前一日强劲反弹主要由机构投资者推动。11月3日，机构转而与外国投资者一同卖出，个人投资者则入场买入，市场由另一类买家支撑。
反弹后仅隔一天，抛售再度加剧
KOSPI开盘报5715.19点，较前收盘价已下跌2.46%；截至上午9时06分，跌幅扩大至3.27%。随后买盘推动指数从所报低点5638.06点回升77.17点，至上午11时的水平。
即便有所回升，基准指数仍吐回了前一日突破5800点的涨幅。这一走势显示，市场支撑力量变化之快：
- 10月29日：SK海力士启动价值约20万亿韩元的股票回购计划。
- 11月2日：在机构买盘支撑下，KOSPI上涨2.24%，收于5859.08点。
- 11月3日早盘：指数低开2.46%，随后跌幅进一步扩大。
- 11月3日上午晚些时候：散户买盘助力指数回升至5700点上方，但跌幅仍超过2%。
对关注市场反弹的投资者而言，这一区别很重要：股价虽已从早盘低点回升，但基准指数仍远低于前收盘价。上午发布的更新中尚无11月3日收盘数据。
人工智能支出为何令芯片投资者不安
美国科技股隔夜下跌，投资者质疑对人工智能基础设施的大规模投入需要多久才能带来利润。纳斯达克综合指数下跌1.07%，标普500指数下跌0.51%，费城半导体指数下跌3.37%。
甲骨文的融资计划使这些担忧有了具体焦点。该公司计划发行100亿美元股票和100亿美元债券，为人工智能基础设施筹资，拟筹资总额达200亿美元。其股价下跌8.76%。
发行股票是通过出售公司所有权筹集资金。发行债券则是借款，通常需要连本带息偿还。两种方式都可以为扩张融资，但投资者也会评估增发股票对现有持股的影响，以及偿债成本。
人工智能基础设施包括训练和运行人工智能系统所需的芯片、服务器和数据中心。相关建设可以让供应商受益。但如果投资者对客户能否从人工智能服务中获得足够收益、从而维持支出计划的信心减弱，供应商股价也可能下跌。
Anthropic的情况体现了高速增长与市场预期上升之间的矛盾。据报道，该公司季度营收同比增长超过11倍，但环比增速从约144%放缓至约47%。据报该公司计划未来几年支出超过8950亿美元，也令市场更加关注相关投入的规模。
因此，市场日益担忧的是支出、营收和融资之间的关系。即便销售额快速增长，如果所需投资规模异常庞大，投资者仍可能感到不安。
半导体疲软波及各个市场
美国芯片股普遍下跌。英伟达下跌1.26%，AMD下跌7.52%，英特尔下跌约8.8%，SanDisk下跌6.59%，美光下跌5.78%。微软也下跌2.83%，显示抛售已波及半导体制造商以外的公司。
日本铠侠11月2日下跌15.78%，此前该公司对10月至12月季度的业绩展望低于市场预期。市场担心NAND闪存价格涨势放缓。NAND闪存是一种断电后仍能保存数据的存储器，常用于存储设备。
三星电子和SK海力士在首尔早盘一度大幅下跌。早些时候的更新显示，三星电子下跌4.59%，SK海力士下跌5.2%；另一份早盘更新则显示SK海力士跌幅为5.57%。截至上午11时左右，两者跌幅分别收窄至2.95%和3.53%。
相关公司股价也走弱。韩美半导体下跌4.17%，三星电机下跌3.60%，SK Square下跌约4%。抛售波及设备制造商和投资控股公司，不仅限于芯片制造商。
Vantage Global Prime市场分析师陈海蓓（音译）称，韩国半导体产业正处于投资者重新评估全球人工智能投资的前沿。抛售压力集中在芯片股，有助于解释为何美国半导体股下跌迅速成为首尔市场的主要问题。
相关影响也波及香港。上市产品XL二南方海力士（代码07709）下跌近10%，XL二南三星（代码07747）下跌约7%。这两只产品的走势将韩国芯片股抛售的影响延伸至在韩国以外交易相关产品的投资者。
谁支撑了前一日的涨势？
11月2日，机构投资者买入约1.23万亿韩元韩国股票，当日KOSPI上涨2.24%。散户卖出约1.35万亿韩元，外国投资者卖出约3700亿韩元。当天外国投资者已连续第二个交易日净卖出。
其他企业净买入4800亿韩元。该类别包括股票回购等企业交易，其中部分买盘与SK海力士10月29日启动的回购计划有关。
股票回购是指公司买入自身股票。当其他投资者卖出时，回购可以提供买盘支撑。约20万亿韩元指的是SK海力士回购计划的规模，而非其在单个交易日的实际买入金额。
现代汽车证券分析师金在胜表示，在市场流动性疲弱的情况下，养老金买入和企业回购缓解了市场对买卖力量失衡的担忧。他认为，与投资者信心显著改善相比，这些支撑因素对反弹更为重要。
金在胜表示，市场若要持续复苏，需要外国投资者买入，但这一情况尚未出现。截至11月3日上午晚些时候，外国投资者净卖出额已达6998亿韩元，约为前一交易日全天净卖出约3700亿韩元的1.9倍。
散户净买入9465亿韩元，表明不少人将近期下跌视为低价买入的机会。市场眼下面临的问题是，这种需求能否继续承接较大投资群体的卖盘。
KOSDAQ下跌显示压力不只局限于大型企业
包括许多规模较小的科技和成长型企业的KOSDAQ，上午报718.54点，下跌15.82点，跌幅为2.15%。指数开盘报723.92点，随后进一步下跌，之后收复部分失地。
个人投资者在该市场净买入2180亿韩元。外国投资者净卖出1012亿韩元，机构投资者净卖出1044亿韩元。因此，散户净买入额比这两类投资者合计净卖出的2056亿韩元多124亿韩元。
在KOSPI和KOSDAQ两市，个人投资者合计净买入1.1645万亿韩元。这一总额显示，抛售期间散户参与规模较大，尽管两大指数仍处于下跌状态。
电池企业EcoPro和EcoPro BM分别下跌3.73%和3.47%，半导体设备公司Jusung Engineering下跌4.82%。另有一些股票上涨：Alteogen上涨2.35%，Wonik Holdings上涨1.24%，Hugel上涨4.37%。
主板上也呈现涨跌互现。三星生物制剂上涨1.90%，韩华航空航天上涨2.97%，现代摩比斯小幅上涨0.14%。尽管大盘普遍下跌，投资者仍继续买入部分制药、国防和汽车股。
跌势波及钢铁、电池和炼油板块
上午晚些时候，浦项制铁控股下跌5.3%，SK创新下跌7.76%。一份早间更新显示，现代汽车下跌4.18%，LG新能源下跌约3%。
医疗及精密设备股下跌5.30%，机械设备股下跌3.28%，电气电子股下跌3.26%。娱乐与文化板块上涨1.58%，制药板块上涨0.89%，综合服务板块上涨0.88%。
这些板块走势表明，半导体股是本轮跌势的中心，但压力也波及人工智能供应链以外的企业。与此同时，制药和娱乐板块上涨，为市场其他部分提供了一些支撑。
上午11时20分，韩元兑美元报1341韩元，较前收盘价贬值3.4韩元。实际上，韩元走弱意味着购买同样数量的美元需要更多韩元。
油价下跌遇上利率不确定性
在市场期待美国和伊朗重启谈判的背景下，布伦特原油期货下跌7.63%。油价下跌可以降低燃料和其他能源成本，为依赖进口能源的企业和家庭减轻负担。
Kiwoom证券分析师韩智英仍预计韩国股指将低开，因为对人工智能盈利能力的新一轮担忧正拖累美国科技股。她表示，油价和利率下行构成有利的经济环境，但其影响被科技股调整所盖过。
韩国国内通胀数据也给投资者带来另一个问题。10月消费者价格同比上涨2.8%，略低于9月的2.9%，降幅为0.1个百分点。
这一通胀数据进一步强化了市场参与者对韩国央行可能在11月会议上上调政策利率的预期。利率上升会增加借贷成本，影响企业扩张融资成本以及投资者对股票回报的预期。
因此，韩国投资者需要同时权衡多种因素：油价走低、科技企业利润承压，以及国内可能加息。能源价格的有利走势不足以抵消主要科技股眼下的抛售压力。
美国投票令投资者保持谨慎
美国中期选举为本交易日增添了不确定性。美国定于11月3日投票，受时差影响，韩国投资者将在11月4日关注选举结果。
未来资产证券执行董事徐相英表示，选举前围绕数据中心监管的担忧加剧了韩国半导体板块的波动。他指出，美国芯片股走弱和选举带来的谨慎情绪都是抛售压力的原因。
Floodlines Research创始人Anna Wu表示，投资者在选举前及涉及伊朗的地缘政治风险背景下，正在减持科技股。她认为，这一走势延续了此前已经开始的抛售。
现代汽车证券的金在胜表示，选举结果出炉后，不确定性可能有所缓解，股价或因此上涨。他还表示，结果难以预测令外国投资者保持谨慎，倾向于观望。
投资者接下来关注的进展包括11月4日在韩国揭晓的美国选举结果，以及韩国央行11月下旬的政策会议。对股市而言，眼下的考验是外国资金是否会回流，以及机构和企业买盘能否与散户需求一同恢复。
要点
- 11月3日上午11时，KOSPI报5715.23点，在早盘跌幅进一步扩大的基础上有所回升，仍下跌2.46%。
- 散户在主板净买入9465亿韩元，外国投资者和机构投资者合计净卖出1.0541万亿韩元。
- 人工智能支出和融资担忧紧随美国半导体指数下跌3.37%而来，三星电子、SK海力士及相关公司受到冲击。
- KOSDAQ下跌2.15%，报718.54点，尽管散户净买入2180亿韩元。
- 机构和企业买盘支撑了前一日的涨势，但机构投资者11月3日转为净卖出。
- 美国选举结果和韩国央行11月政策会议是投资者接下来关注的事件。
