第五次加息，通胀缓解还要等更久
澳大利亚储备银行于2026年11月3日将现金利率上调至4.85%，创18年来新高，并将通胀回到目标区间的预期推迟至2027年末。尽管失业率上升、房价下跌，此次决定仍将增加房贷成本。
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货币政策委员会的6名成员投票支持上调0.25个百分点，另有3名成员主张将利率维持在4.60%。这是今年第五次加息，此前分别在2月、3月、5月和9月加息。几次加息累计将现金利率从2026年初的3.60%提高了1.25个百分点。
央行目前预计，通胀达到2%至3%目标区间上限的时间将比此前预测晚约三个季度。更新后的预测显示，通胀将在2028年年中回到该区间中点，即2.5%。
与中东冲突相关的燃油和大宗商品价格上涨是问题的一部分。澳储行还指出，国内生产能力限制、企业成本上升以及人工智能投资也带来压力，后者推高了科技产品价格。
行长米歇尔·布洛克表示，澳大利亚人会觉得自己身处衰退之中，尽管央行并未预测经济将陷入衰退。这番警告凸显了家庭面临的艰难取舍：借贷成本不断上升，而就业和消费已经走弱。
是什么促使委员会采取行动？
10月28日公布的通胀数据显示，截至9月的一年中，消费者价格上涨4.3%，高于8月的4.0%。年度截尾均值通胀率从修正后的3.5%升至3.6%。这一指标剔除了异常幅度的价格波动，以更清晰地反映整体趋势。
9月季度内价格也大幅上涨。该季度整体通胀率为1.3%，截尾均值通胀率为1%。基础通胀已连续14个月高于澳储行的目标区间。
货币政策委员会表示，企业联系人普遍反映成本压力。许多企业正在上调价格或考虑这样做，燃油成本上升也日益传导至其他商品和服务的价格。
委员会在声明中解释了其决定：
鉴于通胀前景已作修正，且上行风险持续存在，委员会认为有必要进一步收紧金融条件，以支持通胀回归目标水平。
现金利率是银行间无担保隔夜贷款的利率，也有助于引导贷款机构向家庭和企业收取的利率。加息通常会使信贷成本上升，从而抑制支出、放缓需求增长并减轻价格压力。
石油与人工智能带来不同的压力
全球石油供应受阻使能源价格居高不下。运输货物、操作机械或大量用电的企业可能面临更高成本，之后这些成本可能通过涨价转嫁给消费者。
布洛克表示，石油只是通胀问题的一部分。澳储行认为，国内产能承压程度比此前预想的更为严重。简单来说，需求正在考验澳大利亚企业利用现有员工、设备和设施所能达到的产量上限。
与人工智能相关的投资又带来一项新的需求来源。澳储行表示，这推动科技产品价格快速上涨，而数据中心投资预计将在短期内支撑企业投资进一步增长。
尽管中东冲突持续，这轮投资热潮仍帮助澳大利亚主要贸易伙伴的经济增长快于预期。因此，澳大利亚同时面临供应受扰和需求韧性较强带来的压力。
澳储行还表示，一些通胀预期指标有所上升。如果家庭和企业预期较大幅度的涨价会持续，这些预期可能影响工资谈判和定价决策，让通胀更难回落。
今年一系列加息如何展开
11月的加息是此前一系列决定中的最新一步，借贷成本已因此稳步上升。上调25个基点即上调0.25个百分点。
- 2026年2月：现金利率上调至3.85%。
- 2026年3月：再度加息，利率升至4.10%；投票结果为5票赞成、4票反对。
- 2026年5月：利率升至4.35%；8名成员支持加息，1名成员支持维持利率不变。
- 2026年9月：委员会将利率上调至4.60%。
- 2026年10月28日：通胀数据显示年度物价涨幅加速至4.3%。
- 2026年11月3日：委员会以6票对3票将利率上调至4.85%。
- 2026年11月19日：麦格理宣布上调浮动房贷和存款利率的措施生效。
- 2026年12月初：委员会举行今年最后一次利率会议。
2011年大部分时间，现金利率维持在4.75%。11月的决定使利率超过这一水平，回升至上次出现于2008年全球金融危机期间的高度。当时利率不是上升，而是在快速下调。
如今澳大利亚人的债务总额已超过2.5万亿澳元，是18年前的三倍多。如此大幅增加的债务负担，使最新借贷成本对家庭预算的影响尤为重大。
房贷借款人将多付多少
一笔余额60万澳元、采用浮动利率且剩余期限为25年的房贷，利率上升0.25个百分点后，每月还款额将增加约92澳元。据估算，今年五次加息合计将使每月还款额增加约456澳元，一年增加5472澳元。
Finder以一笔期限30年、金额73万澳元的贷款为例：利率从5%升至6.25%后，月供将从3919澳元升至4495澳元，每月多付576澳元。不同示例之间的差异取决于贷款金额、剩余期限和起始利率。
Finder个人理财专家泰勒·布莱克本估算，最新一次加息单独就会使普通借款人每月多付约115澳元。Finder消费者情绪追踪调查发现，已有35%的借款人难以应付还款。
麦格理是首家宣布全额传导此次加息的大型银行。该行浮动利率住房贷款参考利率将从11月19日起上调0.25个百分点，也就是在澳储行作出决定两个多星期后生效。
麦格理个人银行业务主管本·珀汉姆敦促担心还款压力的客户寻求帮助：
如果您正面临经济困难，或担心无法按时偿还房贷，请联系我们的专业团队，了解可能适用的财务援助方案。
固定利率房贷借款人在固定期结束前仍按约定利率还款。固定期结束后转为浮动利率的人，可能会同时承受几次累积加息的影响。Finder住房贷款专家理查德·惠滕敦促借款人向贷款机构询问能否获得更优惠利率，或比较其他贷款方案。
房价下跌不代表住房成本下降
Ray White Group首席经济学家内里达·科尼斯比表示，住房是年度消费者通胀的最大推手，相关成本上涨了5.2%。与此同时，澳储行表示，现房价格已大幅下跌。
科尼斯比解释说，消费者价格指数中的住房部分包括租金、新住宅建设成本和电费，不包括现有住房的购买价格。因此，房价下降的同时，租金、建筑工程和电费仍可能上涨。
利率上升也会降低购房者的借贷能力。Canstar估算，对于年收入为10.865万澳元的普通收入者，借贷能力已下降超过5.8万澳元；对于两人收入均达到这一水平的夫妇，借贷能力则减少近11.7万澳元。
澳大利亚住房产业协会表示，9月季度新房销售量降至18个月来的最低水平。昆士兰州房地产协会警告说，购房需求走弱和投资者活动减少可能促使开发商缩减项目，使住房供应目标更难实现。
联邦银行预测，全国住宅价格可能从峰值到谷底下跌约14%，其中布里斯班和珀斯可能下跌18%。这些只是预测，而澳储行的评估已确认住房市场出现大幅下行。
租户和储户受到的影响各不相同
根据Cotality的数据，全国租金在9月季度上涨0.5%。目前空置率为2.1%，而新冠疫情前十年的平均水平为3.3%。可出租住房减少，租户的选择也随之减少。
澳储行首席经济学家萨拉·亨特表示，租金由当地供需关系决定。房东即使想通过提高租金来应对更高的房贷成本，也仍要面对同一市场上其他可租房源的竞争。需求相对供应越旺，房东就越有空间提高租金。
PRD首席经济学家迪亚斯瓦蒂·马迪亚斯莫表示，借贷成本上升可能通过抑制投资者购买出租房，间接影响租金。如果可供出租的住房减少而需求保持强劲，租户之间的竞争可能会加剧。
储户可能获得更高回报。麦格理宣布，自11月19日起，将其标准浮动储蓄账户和交易账户利率上调0.25个百分点。Finder表示，贷款机构调整利率后，最高储蓄利率可能达到6.50%。
账户条件仍然重要。Canstar发现，如果客户未满足获得奖励利息的条件，一些储蓄账户的基础利率低至0.10%。AMP首席经济学家肖恩·奥利弗预计存款利率会上升，同时指出，较长期的定期存款利率也会受到债券收益率和其他融资成本的影响。
经济放缓令抗通胀之战更复杂
澳大利亚9月失业率为4.7%。澳储行目前预计，失业率将比8月预测的更高，并在2028年末超过5%。就业人数仍预计会增长，但增速将低于劳动力规模的扩张速度。
更高的房贷月供会减少其他消费的可支配资金。房价下跌也可能让家庭变得更加谨慎；房屋销售和建筑活动走弱，则会影响建筑商、供应商及相关企业。澳储行预计，家庭消费和住宅投资将进一步承压。
生产率增长疲弱也增加了难度。生产率衡量员工和企业利用时间与资源创造产出的效率。生产率增长缓慢时，经济在遭遇成本和产能压力之前可扩张的空间就更小。
科尼斯比认为，随着此前加息的影响继续传导至经济，进一步加息越来越难以自圆其说。Bendigo Bank首席经济学家戴维·罗伯逊则因近期就业和消费数据而倾向于11月暂停加息。
三名成员投票支持维持利率不变，说明委员会确实面临两难选择。布洛克称，投票分歧的原因仍是一个待解的问题，并表示她预计此事不会影响金融稳定。
政治分歧与12月决议
财政部长吉姆·查尔默斯承认，家庭和企业正承受压力，早前加息的延迟影响也在显现。他在决定公布后表示：
澳大利亚人已经举步维艰，这将让他们的预算更加捉襟见肘。
查尔默斯指出，中东冲突推高了全球能源价格，并表示政府承认自己有责任参与对抗通胀。他还提到，澳储行发现今年上半年公共需求弱于预期。
反对党领袖安格斯·泰勒将通胀归咎于政府支出增加。澳储行的解释则聚焦于多重压力：全球能源成本、国内产能限制，以及各类商品和服务价格上涨。
澳大利亚四大银行此前都预测11月会加息。在Finder对40名专家进行的调查中，75%预测会加息，但预计11月之后还会再次加息的人不到三分之一。
联邦银行目前认为，12月可能再次加息。澳新银行经济学家指出，现金利率在12月或2月升至5.10%存在实质性风险。Fortlake Asset Management联合创始人克里斯蒂安·贝利斯认为，利率可能至少需要升至5%，才能抑制通胀。
对通胀最终缓解的预测已延伸至2027年。西太平洋银行、澳大利亚国民银行和联邦银行的经济学家预计从8月开始降息，澳新银行则预计从11月开始。与此同时，降息之前也可能先有进一步加息。
布洛克表示，她不知道下一步会采取什么行动。11月声明删去了9月声明中明确提出的“如有必要进一步上调现金利率”措辞，但保留了委员会将采取其认为必要的行动、使通胀可持续回到目标水平的承诺。下一次决议将在12月初公布。
要点
- 澳储行于11月3日将现金利率上调至4.85%，这是2026年第五次加息，也是2008年以来的最高水平。
- 委员会有6名成员支持加息，3名成员主张维持在4.60%。
- 9月年度通胀率升至4.3%，基础通胀率升至3.6%。
- 澳储行预计，通胀将在2027年末回到目标区间上限，并于2028年年中达到2.5%。
- 一笔剩余期限为25年的60万澳元房贷，最新一次加息将使月供增加约92澳元。
- 麦格理宣布的房贷和存款利率上调措施将于11月19日生效。
- 房价正在下跌，失业率则在上升；下一次利率决议将在12月初公布。
