马来西亚经济强劲增长后增速将放缓
国际货币基金组织预计，马来西亚经济2026年将增长5.2%，2027年放缓至4.7%。增速预计下降0.5个百分点之际，科技产品出口和数据中心投资为经济活动提供支撑，而能源成本上升及全球贸易格局变化则给该地区带来压力。
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国际货币基金组织于10月15日发布的2026年10月《亚太地区经济展望》指出，亚太经济受到三股力量影响：中东冲突引发的能源冲击、人工智能推动的科技热潮，以及贸易政策冲击后出现的贸易格局变化。
马来西亚正处于这几股力量的交汇点。该国科技产品组装和封装企业的出口有所增加，数据中心行业已投运容量超过1,000兆瓦，另有超过1,500兆瓦的容量正在建设中。家庭支出增速也快于收入增速，部分得益于银行贷款增加。
国内生产总值（GDP）衡量一个经济体生产的商品和服务价值。国际货币基金组织的预测显示，马来西亚这两年经济将继续扩张，但2027年增速放缓。对劳动者和企业而言，核心问题是增长能否扩展至科技热潮受益最大的行业之外。
科技产品出口为经济活动提供支撑
马来西亚和新加坡凭借科技产品组装和封装业务而受益。这些业务将两国与国际生产网络连接起来，零部件和服务在不同国家间流转，最终形成成品并交付买家。
发布这份展望的国际金融机构国际货币基金组织描述了该地区的这一趋势：
马来西亚和新加坡作为科技产品组装和封装中心，出口有所增加；中国、印度、日本、印度尼西亚和马来西亚对数据中心的大力投资也推动了经济增长。
报告称，科技需求帮助亚太地区的表现好于此前预期。报告还指出，科技带来的益处分布不均，一些经济体中的科技企业比其他行业受益更多。因此，马来西亚的增长预测也伴随着一项区域性警示：少数行业活动强劲，可能与其他领域承压同时出现。
数据中心建设带动跨境需求
马来西亚的数据中心数据表明，已有投资投入运营，同时还有大量项目正在建设。已投运容量超过1,000兆瓦，另有超过1,500兆瓦的容量在建。兆瓦是功率容量单位，可用于描述运行大量计算机的设施规模。
数据中心容纳用于存储和处理信息的计算设备，包括人工智能背后的运算任务。建设数据中心会在计算服务投入运营前，通过设备、材料及其他投入品采购创造需求。
国际货币基金组织称，这些设施的投资带动了对泰国和越南等地区供应方中间品的需求。中间品是用于制造其他产品或完成项目的物品。因此，一国的数据中心投资也能带动另一国的生产和订单。
建设数据还显示了目前已运营的行业规模与仍在建设的容量之间的区别。报告没有给出马来西亚在建项目的完工时间表。这些项目未来将作出多大贡献，取决于它们何时投入运营并开始提供计算能力。
人工智能带来不同的就业图景
国际货币基金组织对亚洲19个经济体4,000万个在线招聘信息的研究，为科技投资带来的就业故事增添了劳动力市场方面的警示。与受人工智能影响较小的职业相比，受影响较大的职业中，雇主需求下降近10%。
“受影响程度”指人工智能可能影响某项工作的任务。该研究考察的是在线招聘信息所反映的雇主需求，结果显示，受人工智能影响较大的职业需求更弱。国际货币基金组织称，尽管人工智能能力快速提升，这种影响似乎已趋于稳定，说明这项技术更多是在重塑工作，而非消灭工作岗位。
马来西亚不断扩大的科技基础设施是这一更广泛区域图景的一部分。投资可以带动设施和设备需求，同时雇主也在调整所需技能类型。国际货币基金组织将劳动力市场改革和支持劳动者适应变化列为维持增长的优先事项。
人口年龄结构在该地区也很重要。报告称，人工智能可能加大年轻经济体创造就业的难度，同时帮助老龄化经济体应对劳动力短缺。因此，同一场区域科技热潮可能给不同国家带来不同的就业压力。
能源支持缓冲价格冲击，但会占用公共资源
能源价格上涨是贯穿这份展望的另一股主要力量。国际货币基金组织称，在库存以及平抑价格波动措施的帮助下，大多数发达经济体和新兴市场经济体的能源成本向总体通胀和核心通胀的传导仍相对有限。
总体通胀衡量全部消费品和服务价格的变化。核心通胀通常剔除食品和能源等波动较大的项目，以便更清楚地观察潜在价格走势。能源会影响这两项指标，因为燃料和电力也是企业生产其他商品和服务的成本。
超过80%的经济体采取了措施限制能源价格对国内的影响，平均使用两到四种政策工具。马来西亚冻结燃料或公用事业价格并提供补贴。柬埔寨和老挝下调燃油税费，日本和泰国则通过补贴支持燃油价格上限。
马来西亚、印度和新加坡还通过信贷担保或流动性工具提供定向支持。信贷担保通过承诺承担贷款人可能蒙受的部分损失，帮助借款人获得贷款。流动性工具则在需要时提供现金。
为减少需求而采取的措施包括居家办公、缩短公共部门工时和出行限制，马来西亚及该地区其他几个经济体均实施了这类措施。国际货币基金组织称，各国政府必须在即时支持与重建财政空间之间取得平衡，以应对未来冲击。补贴及其他援助可以保护家庭，但也会加重公共财政压力。
家庭支出增速快于收入
马来西亚人均消费增速快于人均收入，且两者差距大于新兴市场和发展中经济体的平均水平。国际货币基金组织认为，这一趋势部分与家庭银行借款显著增加有关。
借款使家庭能够在赚到足以支付购买所需的钱之前进行消费。这可以支撑当前的商品和服务需求，但还款也会占用未来收入的一部分。因此，就业、工资和债务成本对消费支出能否持续十分重要。
对于消费增长相对强劲的马来西亚和泰国，国际货币基金组织建议增强家庭在困难时期维持支出的能力，并特别关注弱势家庭和负债较高的家庭。
报告对家庭状况的总体分析建议加强社会保障网，包括提供更充足的养老金和有针对性的收入支持。这些措施有助于减轻家庭为应对疾病、失业和退休需求而储蓄的压力。国际货币基金组织称，这些政策应纳入可信的政府预算计划，并配合提升经济生产能力的改革。
服务业提供另一条增长路径
2023年，现代服务业约占马来西亚服务出口总额的30%，传统服务业约占70%。现代服务业通常包括计算、金融和专业服务等活动，传统服务业则包括旅游和运输。
服务也可以通过不如直接海外销售那样显眼的方式触达外国客户。国际货币基金组织报告称，在东盟各国，嵌入货物出口中的服务占17%，通过商业存在提供的服务占30%。
嵌入货物出口中的服务，是指帮助生产或交付实物产品的工作，例如设计或物流。通过商业存在提供服务，是指通过在海外设立的业务为客户提供服务。这些方式有助于说明，服务贸易不只是直接跨境提供的服务。
现代服务业的区域联系仍然有限。平均而言，现代服务出口中只有14%销往亚太地区的客户。这意味着约86%销往该地区以外，显示这类活动在多大程度上依赖更远的市场。
减少服务业壁垒有望提升区域产出
国际货币基金组织估计，减少服务贸易限制可使该地区长期GDP提高近1%。这是对区域产出潜在增幅的估计，与马来西亚5.2%和4.7%的年度增长预测不同。
报告发现，政策壁垒给服务贸易带来高昂成本，现代服务业尤为如此。这些成本远高于货物贸易壁垒带来的成本。报告建议采取国内监管改革和深化区域合作等措施。
马来西亚的服务出口结构使这一发现具有现实意义。2023年现代服务业约占其服务出口的十分之三，若能更便利地进入周边市场，这些企业就能多一条寻找客户的渠道。
国际货币基金组织还呼吁出台政策，帮助劳动者适应不同部门间的活动变化。开放市场可以创造机会，但企业和员工可能需要时间、培训和资源来应对。报告将这些调整与监管改革建议并列提出。
展望所涉及的时间节点
这些数据涵盖不同时间段，从马来西亚2023年的服务出口结构到2027年的经济增长预测。将这些时间节点放在一起，有助于理解国际货币基金组织如何把既有的贸易格局与当前投资及经济预期联系起来。
- 2023年：现代服务业约占马来西亚服务出口的30%。
- 2026年10月15日：国际货币基金组织发布10月《亚太地区经济展望》，分析能源扰动、科技需求和贸易变化。
- 2026年：预计马来西亚GDP将增长5.2%。
- 2027年：预计马来西亚GDP将增长4.7%，增速放缓0.5个百分点。
国际货币基金组织认为，区域风险偏向不利结果。其评估综合考虑了能源压力、科技收益分配不均，以及政府持续缓冲冲击的资源有限等因素。对马来西亚而言，维持增长意味着在支持出口和投资活动的同时，保护消费支出已部分依赖借款的家庭。
要点
- 国际货币基金组织预计，马来西亚GDP将在2026年增长5.2%，2027年增长4.7%。
- 科技产品组装、封装和数据中心投资正在支撑经济增长。
- 马来西亚已投运的数据中心容量超过1,000兆瓦，另有超过1,500兆瓦的容量在建。
- 区域招聘信息数据显示，受人工智能影响较大的职业中，雇主需求较弱。
- 能源援助有助于抑制价格上涨，家庭借款则支撑了马来西亚的消费。
- 减少服务贸易限制，长期内有望使区域GDP提高近1%。
