债务协议让斯里兰卡接近完成重组
根据全球主权债务圆桌会议联合主席于2026年10月14日发布的第七份进展报告，斯里兰卡已完成谈判范围内约94%的外债重组；若计入原则上达成的协议，覆盖率约为99%。
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截至9月18日，仍待达成协议的债务估计占重组总额的1%。涉及斯里兰卡航空的债务置换取得进展，加上与政府贷款方达成协议，使该国更接近完成这项始于2022年金融危机后的进程。
圆桌会议的第七份进展报告称，与剩余商业债权人的谈判仍在本着诚信原则继续进行。涉及汉密尔顿储备银行的诉讼也有待法院裁决。
对斯里兰卡而言，这一里程碑意味着，几乎所有目标债务的偿还条款都已修改或已达成原则性协议。完成剩余文书工作和谈判，将让政府未来必须偿还的金额和时间更加明确。此前多年，家庭和企业一直受到经济动荡的影响。
94%和99%意味着什么
圆桌会议以斯里兰卡重组范围内的外债为基准衡量进展。“重组范围”指被选定进行重新谈判的特定债务，并非政府所欠的全部债务。
94%指已完成重组的部分。另有约5个百分点属于原则性协议，即债权人与借款方已就主要条款达成一致，但仍需完成正式程序。约1个百分点尚未纳入上述两类。
债务重组会改变债务合同条款，使借款方更易管理还款。债权人可能接受减少偿还金额、降低利率、推迟还款日期，或同时采取多种调整。斯里兰卡采用了其中多种方式，并针对政府贷款方、银行和债券持有人分别谈判制定方案。
这些百分比衡量的是纳入重组程序的债务比例，而非债务被免除的比例。斯里兰卡仍将按照修订后的合同继续偿还债务，部分还款期限延至2043年。
从2022年暂停偿债到最新评估
斯里兰卡于2022年4月12日暂停偿还官方双边债务和外部商业债务。危机导致燃料和药品短缺、长时间停电、物价上涨，并引发迫使政府下台的抗议活动。
此后，政府在推进国际货币基金组织（IMF）方案的同时，不得不与多个债权方群体展开谈判。以下主要节点说明了这一过程为何历时数年：
- 2022年4月12日：斯里兰卡开始暂时停止向官方双边债权人和外部商业债权人偿债。
- 2023年3月：IMF批准了一项约30亿美元的扩展基金安排。
- 2024年6月26日：斯里兰卡与官方债权人委员会及中国进出口银行签署协议。
- 2024年12月20日：国际主权债券置换完成交割。
- 2024年12月24日：斯里兰卡完成与中国国家开发银行的重组结算。
- 2026年5月：IMF完成第五次和第六次方案审查的合并审查。
- 2026年10月5日：IMF工作人员就第七次审查达成协议，尚待执行董事会批准。
- 2026年10月14日：圆桌会议第七份进展报告称，已完成的重组约占94%；若计入原则性协议，则约占99%。
最新阶段的工作包括完成少量尚未结束的谈判，并落实已达成的协议。此前的进展评估记录了与官方双边债权人签署的六项协议；最新的国际比较显示，斯里兰卡已签署17项协议中的9项。
政府贷款方给予斯里兰卡更多时间
财政部为财政部秘书长K. M. Mahinda Siriwardana于2025年1月1日所作演示准备的公共债务重组说明，列出了主要协议的规模和条款。
由法国、印度和日本共同主持的官方债权人委员会涉及58亿美元。中国进出口银行另涉及42亿美元。包括科威特、沙特阿拉伯、伊朗和巴基斯坦在内的其他官方债权人，涉及约3亿美元。
委员会和中国进出口银行达成的协议，可减免IMF方案期内各自最多92%的到期债务偿付额。债务偿付额是指计划偿还的本金和利息。协议规定，本金宽限期至2028年，利率下调，还款期限延长至2043年。
对政府预算而言，最直接的好处是方案期内还款负担大幅减轻。之后的还款将分摊到更长时期，让斯里兰卡有时间恢复财政收入和外汇资源。
2024年6月达成的协议仍需通过与各贷款方分别签订安排来落实。这也解释了为何斯里兰卡可以在大额债务方面达成广泛协议，同时部分双边文件仍未完成。
债券置换带来数十亿美元减负
国际主权债券是斯里兰卡债务问题中规模最大的组成部分之一。这类证券出售给投资者，并承诺在指定日期支付利息和偿还借款本金。
财政部记录显示，截至2023年底，债券本金为125.5亿美元，而中央政府外债本金为370亿美元。因此，债券约占外债总额的34%。财政部债权人分类中使用的142亿美元债券总额还包括逾期利息。
参与置换的债券占比达到96%，使交易安排得以覆盖98%的债券。财政部当时称，汉密尔顿储备银行是唯一重要的拒绝参与者。
在基准经济情景下，此次置换使债务存量预先减少30亿美元。财政部称，如果经济表现不及基准情景，减债规模可能增至43亿美元；如果表现好于预期，则可能降至18亿美元。因此，部分减债效果会随斯里兰卡的经济表现而变化。
政府还在IMF方案期四年内实现96亿美元的债务偿付额削减，将债券利率降低33%至4.3%，并把平均到期期限延长约六年。到期日是借入本金必须偿还的时间。
2024年12月结算后，斯里兰卡的信用评级有所改善。惠誉将其评级从“限制性违约”上调至CCC+，穆迪则从Ca上调至Caa1。2026年9月，惠誉进一步将评级上调至B−，展望稳定。
小型债权人和诉讼仍待解决
涉及斯里兰卡航空的债务置换，是推动最新完成比例上升的进展之一。剩余商业谈判的规模小于已完成的债券和主要银行交易，但仍需与相关债权人达成协议。
汉密尔顿储备银行提起的诉讼正在法院审理。双方已于2026年6月至8月提交最终辩词。目前案件有待裁决，法院尚未确定裁决日期。
圆桌会议在10月评估中如此描述剩余谈判：
政府仍在本着诚信原则与剩余商业债权人继续谈判。
估计尚余1%的债务截至9月18日仍待达成重组协议。此外，原则上达成协议的约5%债务也需完成相关程序。
IMF支持进入又一决策阶段
IMF于2026年5月完成斯里兰卡第五次和第六次审查的合并审查，使该国得以在扩展基金安排下获得约6.95亿美元的后续融资。方案审查会评估经济政策和融资安排是否仍符合既定复苏计划。
IMF工作人员于10月5日就第七次审查达成协议。经执行董事会批准后，斯里兰卡可能获得约3.45亿美元；相关条件包括提交符合方案要求的2027年预算，并审查融资保障情况。
融资保障涉及来自国际机构的预期资金，以及债务重组进展。因此，下一笔拨款既取决于国内预算决策，也取决于外界对斯里兰卡融资计划可行性的信心。
紧急需求也影响了复苏进程。遭遇严重气旋后，斯里兰卡于2025年12月通过IMF快速融资工具获得支持。世界银行则将现有项目资金重新调配，提供最多1.2亿美元，用于复苏、基本服务和基础设施。
圆桌会议最新报告称，自2021财年以来，世界银行已向斯里兰卡承诺提供超过24亿美元，净资金流入超过14亿美元。净资金流入是指一段时期内收到的资金扣除还款后的金额，反映该国实际获得的资金支持。
偿债负担已经减轻，但仍然沉重
斯里兰卡公共债务占国内生产总值（GDP）的比例从2022年的125.8%降至2025年的101.1%，下降24.7个百分点。GDP衡量一个经济体生产的商品和服务价值；将债务与GDP比较，有助于显示相对于国家经济资源而言的债务负担。
同期，政府总融资需求从GDP的33.9%降至19%。这一指标包括政府弥补预算缺口和偿还到期债务所需的资金。利息支出占政府收入的比例也从79%降至46%，为其他支出腾出更多空间，但利息支出仍占收入近一半。
方案的中期目标包括：到2032年公共债务低于GDP的95%；2027至2032年期间平均总融资需求低于GDP的13%；同期年度外币债务偿付额低于GDP的4.5%。
随着主权债券还款计划于2028年4月恢复，外汇资源将变得尤为重要。截至2026年9月底，官方外汇储备总额约为68.5亿美元，低于一个月前的约69.3亿美元。
斯里兰卡的外部收入面临相互牵制的压力。2026年1月至8月，商品贸易逆差从上年同期的43亿美元扩大至72亿美元。旅游收入下降约10%，至21亿美元；海外劳工汇款则增长19.8%，至61亿美元。
贸易逆差扩大意味着，进口商品所需的外汇超过商品出口所得。汇款帮助填补了这一缺口。随着政府从重新谈判偿付条款转向按新条款还款，保持稳定的外汇流入将至关重要。
斯里兰卡的经验推动全球机制改进
圆桌会议的总结评估涉及六个国家：乍得、埃塞俄比亚、加纳、赞比亚、苏里南和斯里兰卡。乍得、埃塞俄比亚、加纳和赞比亚采用了旨在协调债权人债务处理方式的二十国集团共同框架。斯里兰卡和苏里南则在框架之外进行谈判。
赞比亚、加纳、斯里兰卡和苏里南于2023年11月至2024年12月期间完成债券置换。埃塞俄比亚是六个受跟踪案例中唯一尚未完成债券置换的国家。埃塞俄比亚与官方债权人委员会的14项双边协议中已有11项最终敲定；斯里兰卡则为17项中有9项。
这些数字显示，不同债权人群体的谈判进展速度可能不同。斯里兰卡在完成所有双边协议之前，先完成了主要债券置换；埃塞俄比亚则在双边协议签署方面进展更快，但其债券交易仍未完成。
圆桌会议表示，斯里兰卡及其他案例的经验推动了债务处置程序的改进，并促成《主权债务重组操作手册》的更新。相关工作包括加快谈判、改善债权人之间的信息共享，以及更明确地处理不同贷款安排。
圆桌会议此前的评估还指出，面临债务困难的国家普遍承受利息成本高企、再融资需求和教育、医疗及基础设施预算压力等问题。贷款数据核对等举措旨在让借款方和债权人的记录更容易比较，从而减少债务金额的不确定性。
斯里兰卡目前是最接近完成重组的案例之一。剩余工作明确：完成协议、解决未决诉讼、完成下一轮IMF审查，并为2028年开始的还款安排做好准备。
要点
- 斯里兰卡重组范围内约94%的外债已完成重组；计入原则性协议后，覆盖率约为99%。
- 截至2026年9月18日，估计仍有1%的债务等待达成协议。
- 与主要债权人达成的协议降低了近期还款额和利率，并延长了还款期限，部分期限延至2043年。
- 汉密尔顿储备银行提起的诉讼仍待法院裁决，裁决日期尚未确定。
- IMF于2026年5月完成第五次和第六次审查；第七次审查仍需执行董事会批准。
- 主权债券还款计划于2028年4月恢复，因此财政收入和外汇收入将成为复苏下一阶段的关键。
