以所有权为代价的救助方案
孟加拉国伊斯兰银行已向政府或国有机构提出6000亿塔卡的投资请求，拟通过发行股份筹资。这可能使该国最大的私营商业银行有78.8%归公有。该请求提出之际，该行逾半数贷款已违约，用于弥补潜在损失的拨备缺口达到85,886亿塔卡。
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2026年11月9日，孟加拉国央行银行监管与政策部致函金融机构司，询问政府是否支持这项拟议投资。此前，该行于4月4日提交了《2027—2033年资本恢复计划》。
根据方案，伊斯兰银行将通过私募发行600亿股普通股，每股10塔卡，即向特定投资者而非公众出售股份。该行实收资本，即股东为已发行股份实际缴纳的资金，将从1,609.99亿塔卡增至7,609.99亿塔卡。
这笔交易将同时改变该行的财务状况和控制权。政府参与可注入新资本，同时大幅稀释与S Alam集团有关联股东的持股比例。该集团的股份目前已根据法院命令被冻结。
央行已将是否投资的决定交由政府。一名金融机构司官员证实，相关提案正在审议中。参与机构、资金来源、最终估值、持股安排和实施时间表尚未确定。
6000亿塔卡如何换取控制权
拟议的持股比例可直接由发行股份计算得出：6000亿塔卡除以增资后的实收资本7,609.99亿塔卡，约为78.8%。假设新股全部由政府或国有机构认购，现有股东合计将保留约21.2%的股份。
股份稀释是通过增加股份总数实现的。现有投资者即使持股数量不变，在银行中的持股比例也会下降。在这项方案中，新股数量将超过现有已发行股份总数的三倍。
S Alam集团及其24家关联实体收购了131.35亿至131.89亿股，占现有股份总数的81.59%至81.92%。如果拟议发行后这些持股数量不变，其合计持股比例将降至约17.3%。其他现有投资者将持有约3.8%至3.9%。
伊斯兰银行一名高级官员表示，寻求国家投资的部分目的，是防止前任所有者通过购买新发行股份重新获得影响力。该官员称，如果银行恢复元气，政府日后可将股份出售给普通投资者，但未提供出售时间表或退出条款。
提高授权资本上限是另一项独立举措
伊斯兰银行还寻求将授权资本从2,000亿塔卡提高至10,000亿塔卡。该行董事会于11月4日批准了这项提案，并于11月5日对外披露。孟加拉国央行已出具无异议证明。
授权资本是公司根据其章程获准发行的股本上限。提高这一上限可为未来发行股份留出空间。投资者实际缴纳已发行股份的股款时，实收资本才会增加。
该行必须修改公司组织大纲和章程细则，并取得所需批准，包括在特别股东大会上获得股东批准。股份公司与企业登记处以及孟加拉国证券交易委员会也参与审批流程。
副常务董事卡马尔·乌丁·贾西姆表示，提高上限有助于弥补不良贷款造成的资本缺口。一名孟加拉国央行官员表示，拟议的10,000亿塔卡授权资本意味着认缴资本至少须达到5,000亿塔卡，实收资本须达到2,500亿塔卡。
拟议中的政府购股将使实收资本超过这一最低要求。较高的授权资本上限也将为进一步发行股份留出空间，但仍须作出必要决定并取得相关批准。
2026年亏损加速扩大
伊斯兰银行未经审计的业绩显示，2026年1月至9月合并亏损3,286亿塔卡，而一年前同期合并利润约为100亿塔卡。合并数据包括子公司，单体数据则仅涵盖银行本身。
按单体口径计算，该行前九个月亏损3,302.57亿塔卡，而2025年同期利润约为79亿塔卡。财务披露显示，7月至9月亏损1,970.18亿塔卡；资本提案相关报道则给出的该季度亏损数字为1,976亿塔卡。
该行将业绩恶化归因于投资收入减少、向存款人支付的利润增加，以及大量不良投资。在伊斯兰银行业务中，融资通常称为投资，向存款人支付的回报则称为利润。
伊斯兰银行表示，关联方挪用了此前年度遗留的大额风险敞口所涉及的资金，导致相关投资款项未能偿还，并限制了该行可确认的收入。该行的解释显示，追回旧有融资款是财务修复工作的核心。
该行还表示，报告期末存款总额下降，但存款成本有所上升。这从两方面挤压了收益：融资收入减少，同时向存款人支付的成本仍然高企。
逾半数贷款已违约
恢复计划援引的孟加拉国央行数据显示，截至9月底，该行未偿贷款为181,860亿塔卡，其中100,600亿塔卡已违约。关于提高授权资本的报道则给出同月违约贷款总额为106,000亿塔卡，数字更高。
按照恢复计划引用的数据，约55.3%的未偿贷款已违约。若采用较高数字，违约贷款占比约为58.3%。无论采用哪种算法，都意味着该行逾半数贷款已被归类为不良贷款。
贷款违约是指借款人未能按照适用规则偿还融资款项。对银行而言，这意味着预期现金可能无法到账，收入更难确认，而且必须拨出资金以应对潜在损失。
贷款质量恶化的速度很快。审计人员记录显示，截至2024年底，分类贷款达到65,715亿塔卡，较前一年增加849%。2026年9月的100,600亿塔卡比2024年底又高出34,885亿塔卡，增幅约为53%。
该行表示，2024年被归类为不良的许多贷款早在此前就已恶化，直到当年8月政治局势变化后，才由审计人员和孟加拉国央行检查人员正式确认。因此，这些数字既反映出贷款问题，也体现了此前损失的确认。
损失拨备远低于所需水平
伊斯兰银行最新报告的拨备缺口为85,886亿塔卡，超过拟议6000亿塔卡投资额的14倍。拨备是从收益中计提、用于弥补贷款和其他资产预期损失的款项。
资本和拨备作用相关，但并不相同。股本提供可吸收损失的所有权资本缓冲；拨备则确认问题资产的预期成本。增加股本可增强银行的抗风险能力，同时银行仍须继续确认损失并追收未偿贷款。
审计机构Mahfel Huq & Co Chartered Accountants和A. Wahab & Co Chartered Accountants发现，截至2024年底，该行所需拨备为76,715亿塔卡，实际计提仅6,945亿塔卡，缺口达69,770亿塔卡。
2025年年报显示，所需拨备为92,537亿塔卡，实际计提7,922亿塔卡，尚有84,615亿塔卡未覆盖。最新的85,886亿塔卡缺口较2024年底增加16,116亿塔卡，增幅约23%。
审计人员表示，拨备计提不完整导致资产、利润和权益被高估，负债则被低估。该行承认，由于未计提足额拨备，报告利润看起来偏高，并称孟加拉国央行已允许其逐步弥补缺口。
相关资本指标也低于监管要求。2025年年报显示，该行资本充足率，即资本与风险加权资产之比，单体为6.42%，合并口径为6.60%，低于12.50%的要求。该比率用于比较银行的资本缓冲与经风险调整后的资产规模。
存款人信心再度面临压力
伊斯兰银行报告称，2025年取得了一些进展，包括追回约20,000亿塔卡不良贷款，并在前八个月实现存款增长18,200亿塔卡。该行还表示，截至2025年8月的当年新增存款人30 lakh，即300万人。
该行称其拥有2.5 crore，即2,500万名客户，其中90%的存款来自零售客户，企业客户存款占比不到2%。因此，留住普通储户直接关系到日常银行业务的正常运作。
截至2026年前九个月末，该行每股经营现金流降至负36.54塔卡。该行将下降主要归因于7月至9月期间异常的存款提取，并表示正努力吸引存款、维持充足流动性。
流动性是指客户需要付款时，银行拥有可用现金或可迅速变现的资产。资本关系到银行吸收损失的能力。贷款机构两者都需要：既要有足够资金应对提款，也要有足够财务实力承受损失。
合并口径的每股净资产，即扣除负债后的报告资产除以股份数量，从2025年12月底的44.52塔卡降至2026年9月底的23.64塔卡，降幅约47%，显示报告中的股东缓冲迅速收缩。
救助方案中的所有权保障引发分歧
S Alam集团从2017年起控制伊斯兰银行，直至2024年8月。孟加拉国金融情报部门的一项调查发现，该集团在2016至2017年间通过22名代理人及疑似空壳公司收购了72%的股份。目前较高的持股估算则涵盖直接持股和关联实体持股。
此后，该行治理结构再次发生变化。临时政府执政期间，与伊斯兰大会党有关联的人士重返董事会，但在2月选举后，时任董事长和常务董事被迫辞职。目前由孟加拉国央行任命的管理人履行董事会职能。
孟加拉国前央行行长阿赫桑·H·曼苏尔反对国家投资提案。他指出，国有银行的情况显示政府持股存在弱点，并警告称这笔投资可能在几年内耗尽，届时该行仍需进一步获得公共资金支持。
曼苏尔建议向前任外国股东筹资，包括伊斯兰开发银行、迪拜伊斯兰银行和科威特金融中心，或吸引新的外国投资者。他还支持由更严格监管监督的国内私人投资。
政策研究中心杰出研究员法赫米达·卡吞呼吁根据该行的资本状况和资产质量审慎考虑。她表示，孟加拉国央行需要积极参与恢复并维持该行的财务实力。
两种相互竞争的方案都针对同一个眼前问题，只是路径不同。国家投资可以注入资本，同时稀释被冻结的历史遗留持股。私人投资则需要有投资者愿意承担财务风险，并配套防止前任控制者通过代理人重新掌权的机制。
关键决策与日期
政府接下来要决定的是是否以所有者身份参与。孟加拉国央行的函件要求政府作出这一政策选择，而提高授权资本则关系到该行在法律上发行更多股份的能力。
主要进展跨越数年：
- 2016—2017年：金融情报调查发现，该集团通过代理人和疑似空壳公司收购了72%的股份。
- 2024年8月：政治局势变化后，S Alam集团结束了对该行的控制。
- 2024年底：审计人员记录到69,770亿塔卡的拨备缺口。
- 2026年4月4日：伊斯兰银行提交《2027—2033年资本恢复计划》。
- 2026年9月底：该行出现巨额亏损、贷款违约普遍，以及净资产价值进一步缩水。
- 2026年11月4日至5日：董事会批准并披露了提高授权资本的提案。
- 2026年11月9日：孟加拉国央行询问金融机构司政府是否支持股权投资方案。
对存款人而言，实际的优先事项是能够可靠地使用自己的资金，以及银行可以持续运营。对公共财政而言，这项决定意味着要承担一家未收回贷款规模庞大的贷款机构的所有权风险。对现有股东而言，拟议发行将大幅降低其持股比例。
拨备缺口规模巨大，意味着恢复计划还取决于追收未偿融资、确认损失和控制未来贷款。拟议投资将立即改变银行的所有权结构；重建财务状况则需要在整个恢复期间持续推进。
要点
- 伊斯兰银行寻求政府或国有机构投资6000亿塔卡，拟发行600亿股新股。
- 若新股全部获认购，公共投资者将持有约78.8%的股份，现有股东持股比例将大幅稀释。
- 该行2026年1月至9月单体亏损3,302.57亿塔卡。
- 违约贷款超过贷款总额的一半，报告的拨备缺口达到85,886亿塔卡。
- 孟加拉国央行已批准提高授权资本上限，但仍需取得进一步批准。
- 政府正在审议投资提案，最终资金来源和交易条款尚未确定。
