进口加速，贸易额达44.81万亿元
2026年前10个月，中国货物贸易额达44.81万亿元，同比增长20%；在中国科技产品海外需求强劲的同时，进口也有所加快。中国海关总署11月10日公布的数据显示，增速高于1月至9月的18.8%。
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出口总额为25.99万亿元，增长17.6%；进口增速更快，增长23.6%，达到18.82万亿元。据海关总署数据，截至10月，进出口已连续6个月实现两位数增长。
今年1月至10月，中国货物贸易顺差也累计达到1.04万亿美元，比2025年提前一个月突破1万亿美元。贸易顺差是指一国出口额超过进口额的部分。去年全年顺差达到创纪录的1.2万亿美元。
10月同时出现两项变化：中国累计顺差跨过重要关口，但随着进口加速，单月顺差有所收窄。单月贸易顺差从9月的1,335亿美元降至1,053亿美元，减少282亿美元，降幅约21%。
人工智能领域所需的计算机芯片、服务器和网络设备需求，帮助支撑了出口。国内方面，家庭消费疲软和房地产市场长期低迷继续拖累经济。海外订单为工厂提供支撑，同时也让关注中国商品竞争力的各国政府更加重视相关问题。
10月有哪些变化？
10月货物贸易额为4.87万亿元，同比增长31.2%。出口额为2.79万亿元，增长28.7%；进口增长34.7%，达到2.08万亿元。
按美元计，10月出口增长35.2%，达到4,123亿美元；进口增长41.6%，达到3,071亿美元。人民币和美元口径的增速反映了交易计价货币的不同，汇率变动也会影响同比比较。
美元计价的出口增速从9月的36.3%有所回落，但高于经济学家预测的33.5%。进口增速则从9月的31%大幅加快，也超过32%的预期增幅。进口加速增长帮助缩小了10月的顺差。
中国1月至10月的顺差已相当于2025年全年1.2万亿美元的约87%。若要达到去年的年度纪录，11月和12月还需再实现1,600亿美元顺差。如果这两个月维持10月的单月顺差水平，全年总额将超过此前纪录，不过月度贸易数据可能出现波动。
科技需求带动进出口
人工智能投资支撑了市场对中国芯片、数据中心服务器和网络设备的需求。数据中心是用于处理和存储信息、内部配备大量计算机的建筑。扩建数据中心需要处理器、连接处理器的设备以及大量电力。
中国的科技贸易也涉及大量海外采购。10月，高技术产品进口额同比增长72%。经济学人智库高级经济学家徐天辰（Tianchen Xu）指出，科技产品、铜和能源供应是推动进口增长的关键因素。
进口的零部件和设备进入中国工厂后，相关成品可在国内销售，也可出口。因此，即使家庭采购依然疲软，工业活动走强也可能同时推高贸易账户的进出口两端。
最新数据延续了中国出口创纪录增长所展现的科技热潮。第三季度出口额首次超过8万亿元；1月至9月集成电路出口增长99.1%，电动汽车出口增长72.3%。
能否获得先进的外国处理器，仍取决于政府决策。据报道，11月初，约60万颗英伟达H200芯片在香港等待获准进口至中国内地，同时已有少量批次进入内地。对建设算力的企业来说，能否获准采购特定芯片，仍是与需求和融资并存的现实制约。
能源采购释放复杂信号
能源进口也是10月进口支出的重要推动因素。原油进口额同比增长约41%，液化天然气进口额增长约50%，煤炭进口额增长约60%。
关于石油进口数据，另有一项同比下降13.3%的数据，同时进口量达到3月以来最高水平。该降幅的统计口径并未说明，因此与原油进口额上升的数据之间仍存在尚未厘清的差异。
进口支出取决于采购数量和支付价格。即使实物采购量减少，燃料价格上涨也可能推高一国的进口账单。进口量也可能在近期月度低点后回升，但仍低于一年前的水平。
美国和以色列对伊朗发动战争，扰乱了中东能源流通，中国买家因此寻求能源供应。对工厂和运输企业而言，能源采购既影响生产成本，也影响进口总额。
年度增长强劲，工厂信号转弱
中国出口数据显示，与2025年10月相比大幅增长，但一些反映近期商业活动的指标有所走弱。凯投宏观中国经济学家阮黄南（Nguyen Hoang Nam）估算，经正常季节性因素调整后，出口较9月下降2%。
阮黄南这样描述增长势头的变化：
增长势头似乎已经放缓，
季节性调整会剔除节假日时间安排等反复出现的影响，帮助经济学家比较相邻月份。同比则是与一年前同月比较。当比较基期不同时，这两种指标可能呈现不同走势。
中国褐皮书发现，10月国内新订单和出口新订单均较一年前放缓。官方采购经理指数也显示，随着海外订单降温，工厂活动当月出现收缩。该指数通过制造业企业调查追踪经营状况变化。
9月零售额仅增长1.1%。10月国内汽车销量随后连续第12个月下降，而汽车出口继续增长。这些数据说明，在国内家庭消费持续疲软之际，制造商为何转向海外寻找客户。
出口表现强劲，企业承压
中国2026年的官方经济增长目标为4.5%至5%。出口为实现这一目标提供了支撑，而房地产疲软则拖累了家庭财富和信心。通胀率也一直低于约2%的官方目标。
品钛资产管理总裁兼首席经济学家张智威（Zhiwei Zhang）这样描述制造商海外销售的作用：
出口商是今年推动中国经济增长的关键力量，
张智威预计出口商将继续保持良好表现，并认为今年剩余时间中国整体经济政策立场不会有太大变化。穆迪分析经济学家戴夫·夏（Dave Chia）也预计，电子产品和汽车将支撑出口增长至2026年底。
企业仍面临价格压力。在浙江省临海市一家制造商销售眼镜的周女士（Cinders Zhou）表示，销售类似产品的企业之间竞争激烈。她所在的公司为中国和海外客户生产镜架和镜片。
法国巴黎银行资产管理公司亚太区首席经济学家艾丽西亚·加西亚·埃雷罗（Alicia Garcia-Herrero）指出，产能过剩、国内储蓄率高企和国内需求疲软，正推动中国商品进入海外市场。对制造商而言，更多海外订单有助于维持生产，但价格竞争可能压缩每笔销售的利润。
欧洲贸易缺口扩大，汽车限额即将实施
今年1月至10月，中国对欧盟贸易顺差达到3,107亿美元，高于2025年同期的2,416亿美元，增加691亿美元，增幅约28.6%。
10月，中国对欧盟出口增长24.4%，自欧盟进口则下降逾4%，当月顺差达到334亿美元。欧洲各国政府面临来自与中国产品竞争的产业的压力，北京则面临贸易伙伴要求其增加采购的呼声。
欧盟贸易事务主管马罗什·谢夫乔维奇（Maros Sefcovic）和中国商务部长王文涛10月在北京达成协议，限制中国混合动力汽车运往欧洲。相关限制计划于12月1日生效，这使制造商有动力提前交付。
外交关系委员会高级研究员、美国财政部前官员布拉德·塞特瑟（Brad Setser）指出，拟议的年度限额与近期贸易规模相比如何。35万辆的限额高于去年出口到欧洲的约30万辆中国混合动力汽车，但远低于最新三个月出货量折算出的年化80万辆。
因此，该限额比去年的出口量高约17%，但不到近期出货速度所暗示数量的一半。其影响在很大程度上取决于需求和交付是否会继续保持较快增长。
深圳会谈前中美贸易回升
10月，中国对美出口同比增长32.9%，自美进口增长近35%。中国对美国的月度顺差从9月的340.1亿美元收窄至327.1亿美元。
今年1月至10月，中国对美出口增长12.1%。部分反弹反映了与2025年低迷数据相比的基数效应。当年在关税大幅上调的背景下，出货量下降了20%。基数较低，会使之后的同比增幅显得更大。
北京11月9日宣布，将把原定于11月10日到期的中美贸易休战协议延长两个月，至1月。中国将扩大采购美国农产品与落实双方商定的互降关税安排挂钩。
在9月华盛顿会谈后，双方提出一项涵盖600亿美元互降关税的方案，其中包括约170亿美元的美国农产品。该方案的落实直接关系到寻求订单的农民，也关系到计算太平洋两岸商品流通成本的企业。
下一阶段安排使贸易谈判与新限制措施的时间相距不远：
- 11月9日：北京宣布延长中美贸易休战协议。
- 11月10日：海关公布1月至10月贸易数据。
- 11月18日至19日：亚太经合组织峰会计划在深圳举行，习近平和唐纳德·特朗普预计将会晤。
- 12月1日：商定的中国混合动力汽车对欧出口限额计划开始实施。
- 2027年1月：延长后的中美贸易休战协议进入下一到期时段。
人工智能投资与贸易壁垒左右前景
中国出口前景如今在很大程度上取决于人工智能基础设施投资能否持续，以及中国能否进入海外市场。麦格理分析师预计，出口将在2026年第四季度加速，随后于2027年第一季度开始放缓。
中原中国首席宏观经济学家乔·佩塞尔（Joe Peissel）警告称，海外销售扩张可能招致更多限制：
2027年，新增关税和其他贸易壁垒的风险仍将居高不下，尤其是在中国制造商继续扩大海外市场布局之际，
夏指出了另一项风险：人工智能投资放缓可能同时压低芯片和电子产品的价格以及出货量。这种情况会通过订单减少和单件产品收入下降影响出口商。
中国官员表示，北京希望实现更加平衡的全球贸易，而不是扩大顺差。10月进口增长加快，推动月度数据朝这一方向变化，尽管累计顺差已突破1万亿美元。
对工厂而言，眼下的利好是海外对科技产品和汽车的需求持续存在。对家庭而言，国内数据仍较疲软。对贸易伙伴而言，庞大顺差与中国工业品销售迅速扩张并存，使市场准入、关税和竞争继续成为谈判的核心议题。
要点
- 2026年1月至10月，中国货物贸易额增长20%，达到44.81万亿元。
- 按人民币计，进口增长23.6%，快于出口17.6%的增幅。
- 累计贸易顺差达到1.04万亿美元，比2025年提前一个月突破1万亿美元。
- 随着进口加速，10月单月顺差收窄至1,053亿美元。
- 人工智能设备和电子产品支撑贸易，家庭消费和国内汽车销售则依然疲软。
- 习近平和唐纳德·特朗普预计将在11月18日至19日于深圳举行的亚太经合组织峰会上会晤。
- 中国混合动力汽车对欧出口限额计划于12月1日开始实施。
