日内交易将要求强制平仓并核查投资者资质
尼泊尔证券委员会提议，允许投资者在同一交易日内买卖同一家公司的股票，并要求券商自动平掉未完成的交易，同时评估客户是否有能力承担相关风险。申请提供这项服务的券商，实缴资本至少须达2亿卢比，净资产须高于这一金额。
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《2083年证券日内交易条例》初稿拟为利用每日价格波动进行交易设立单独渠道。投资者可买入股票并于当日稍后卖出；在获准的安排下，也可先卖出，再在截止时间前买回。因自动平仓产生的任何盈亏、费用或其他财务义务，均由投资者承担。
尼泊尔证券委员会（SEBON）邀请各方在尼泊尔历Mangsir 4日前提交意见。条例须经政府批准后方可发布，生效日期则由该委员会确定。目前尚未公布启动日期。
尼泊尔现行普通股票交易安排通常要求买家等到购入的股票进入其证券托管账户后才能卖出。该电子账户用于记录股票所有权。提案将为符合条件的投资者、获批券商及指定股票引入一项独立服务。
SEBON表示，提案旨在提高交易活跃度、便利买卖，并改善价格发现，即买卖双方形成市场价格的过程。草案在提出这些目标的同时，也设置了客户资质审查、预先提供财务担保以及交易期间持续监控等措施。
交易如何产生盈利或亏损
投资者以每股500卢比买入100股，建仓金额为5万卢比。如果投资者当日稍后以每股520卢比卖出全部100股，所得为5.2万卢比，扣除费用及其他适用成本前盈利2000卢比。
如果股价跌至480卢比，结果则相反。卖出同样的股票可得4.8万卢比，扣除成本前亏损2000卢比。交易费用会减少盈利，或扩大亏损。
先卖后买则是反向操作。先以每股500卢比卖出100股，再以每股480卢比买入100股，扣除成本前可获得2000卢比差额。若以每股520卢比买回，则买入成本比最初卖出所得多2000卢比。
最终规则和操作安排将决定先卖后买的条件，以及哪些证券可用于交易。无论采用哪种方向，拟议的日内交易服务都要求在同一交易日内完成交易的买卖两端。
投资者不能等到次日再处理
草案要求投资者在规定时间前平掉未平仓头寸。未平仓头寸指尚未完成的交易：买入后尚未卖出的股票，或卖出后仍须买回的股票。完成反向交易通常称为平仓。
如果客户以5万卢比买入股票，而股价下跌导致其价值降至4.7万卢比，通常不能让日内头寸隔夜持有、等待反弹。如果客户未能及时平仓，券商系统必须代为平仓并通知客户。由此产生的财务结果由投资者承担。
草案还允许在SEBON指定的情况下将交易转为普通股票交易。投资者须满足所需的资金、保证金及股票交割要求。能否采用这一选项，取决于获准的情形和具体交易。
交易所可将交易安排为开盘、连续交易、头寸平仓和收盘交易等时段，并公布各时段时间及操作规程，为客户设定完成日内交易的明确期限。
保证金可提供担保，但也会放大风险敞口
所有参与交易的投资者都必须维持保证金，即作为交易风险担保而持有的资金或获准抵押品。券商不得允许投资者在保证金不足的情况下进行日内交易。
草案授权SEBON确定保证金的类型、比例、计算方法及可接受的抵押品。相关因素包括股价波动性、交易便利程度、交易量、投资者承受亏损的能力以及市场状况。
假设保证金要求为25%，可以说明这套安排可能如何运作。投资者开立价值10万卢比的头寸，须提供2.5万卢比保证金。如果头寸价值下跌5%，即亏损5000卢比，相当于初始保证金的20%。25%仅为示例；提案并未将其规定为统一要求。
随着价格波动，保证金要求也可能变化。若客户提供的担保不足，券商必须及时告知。如果客户未能追加资金或抵押品，券商可禁止其提交新订单、降低风险敞口或平掉头寸。
因此，投资者既要考虑最初存入的金额，也要考虑这笔资金所支撑的头寸规模。股价小幅波动，也可能消耗投资者所存资金中更大的比例。
哪些投资者符合交易资格？
券商须在授予交易权限前逐一评估客户。拟议的适当性审查涵盖身份、财务能力、市场经验、交易目标及承受亏损的能力。
评估将考察年收入、投资资金来源、资产、交易记录、交易频率及应急资金。客户还须披露打算将其总资产中的多大比例用于日内交易。
拟议的筛查包括评估客户在财务和心理上承受最高20%潜在亏损的能力。客户可被划分为低、中、高风险组别，其获准交易敞口将根据个人情况确定，而非仅仅取决于其提交更大订单的意愿。
投资者须提供客户身份信息、确认知悉相关风险、签署交易协议并接受保证金条件。因此，已有券商账户只是获得这项拟议服务的起点。
每笔订单在执行前还须通过进一步审核。券商将核查客户指令、可用保证金、风险限额及其他必要条件。在初步批准客户参与后，这些检查仍将持续进行。
只有指定股票符合条件
尼泊尔证券交易所（NEPSE）将公布获准进行日内交易的证券名单。筛选标准包括市值、日交易量、流动性、可供公众交易的股份数量、价格波动性、财务状况及公司治理。
流动性是指股票买卖的便利程度。在交易必须于截止时间前完成时，流动性尤为重要：头寸需要平仓时，投资者必须能找到买方或卖方。
随着情况变化，交易所可将证券加入名单、移除证券或暂停其交易资格，并将相关变动告知SEBON。客户需要查看最新的获批名单，而不能假定所有上市公司都符合条件。
交易限额可能适用于四个层面：个人客户、券商或证券业务、单只证券以及整个市场。客户限额可根据其财务能力、可用保证金、流动性、市场风险及可交易股份数量确定。
券商需要资本金及协同运作的系统
希望提供这项服务的券商或证券交易商须另行取得SEBON批准。拟议的最低实缴资本为2亿卢比，即2亿卢比（20 crore），净资产须高于实缴资本。
实缴资本是股东投入企业的资金。净资产则是扣除负债后剩余的资产价值。草案要求企业同时满足这两项财务条件。
获批企业还须指定风险管理人员，建立内部控制机制，配备安全技术，并接入交易平台的系统。交易进行期间，企业须能发现风险敞口的变化并作出应对。
要求还包括业务连续性计划和灾难恢复计划。这些计划规定企业如何在服务中断期间维持关键业务，以及如何在严重故障后恢复系统。对于必须在截止时间前平仓的头寸而言，这是重要的运营问题。
券商须将客户资金和股票与自有资产分开，并防止未经授权使用客户财产。还须建立投诉处理机制，为投资者提供正式渠道，反映与该服务相关的问题。
NEPSE将实时监控交易
股票交易所须先获得SEBON批准并具备必要的技术基础设施，方可推出日内交易。其职责包括订单录入、撮合买卖指令、确认交易以及实时监控风险。
监控系统将关注异常价格波动、可疑活动及市场滥用行为。如果风险上升，拟议措施允许提高保证金要求、降低交易限额，或暂时暂停特定证券的日内交易。
SEBON、交易所和券商还须开展投资者教育。客户需要了解保证金带来的财务义务，以及必须在获准时段内完成交易的要求。
这项机制可能带来的市场好处，是增加买卖双方撮合的机会。参与者一天内可以多次交易，从而提高市场活跃度，并可能让交易更容易完成。然而，对客户而言，每一笔新交易也意味着要再次权衡价格、时机和成本。
长期投资者可以在数月或数年间关注公司的财务状况和发展前景。日内交易者则试图判断数小时内的价格走势，回应时间更短，还要面对可能迫使其接受亏损的截止期限。
征求意见后再审批，并可能分阶段推出
SEBON根据此前的一份概念文件拟定了这份条例初稿。拟议流程为征求意见后的修订以及先行有限推出、再扩大覆盖范围留出了空间。
- Asoj 8：SEBON发布日内交易实施概念文件。
- Kartik 19：据报道，条例初稿已公开征求意见。
- Mangsir 4：利益相关方提交意见的截止日期。
- 征求意见后：草案可能修订；条例须经政府批准，生效日期由SEBON确定。
该委员会可在初期将这项服务限制于指定证券、部分获选券商及符合条件的投资者群体。草案允许分阶段推出，而不是一开始就面向整个市场开放。
对有意参与的客户而言，实际交易条件取决于多项相互关联的决定：哪些券商获批、哪些股票符合条件、保证金要求是多少、适用哪些限额，以及必须何时平仓。这些细节将决定投资者能否使用该服务，以及可能承担多少资金风险。
要点
- SEBON提议推出股票日内交易，并邀请各方在Mangsir 4前提交意见。
- 投资者须在同一交易日内平仓；券商必须自动平掉未完成的交易。
- 参与服务的券商实缴资本至少须达2亿卢比，净资产须高于这一金额。
- 客户须接受适当性审查，并遵守保证金要求和交易限额。
- 只有获批证券符合条件，NEPSE将实时监控交易活动。
- 条例生效前须经政府批准，并由SEBON确定生效日期。
