扩大出口商售汇空间
2026年11月2日，台湾央行暂时取消对部分出口商每日出售美元的限制。此前，大量外资撤离推动新台币兑美元汇率跌至32.714，为2025年4月以来的盘中最低水平。新台币随后收复部分失地，收于32.592，但官方公布的后续几日汇率显示，贬值压力仍在持续。
据了解相关通话的外汇交易员透露，当天上午，央行联系了至少四家银行，告知出口商售汇暂时不受每日限额约束。银行获悉，限制恢复时将另行通知。央行没有说明措施的结束日期；初次报道时，央行外汇局尚未回应置评请求。
此举让出口商可以更灵活地将美元收入兑换为新台币。这类交易能增加市场上的美元供应，同时带动新台币需求，从而为本币提供支撑。
汇率承压的直接原因是外资抛售台湾股票并将资金转往海外。10月外资从台湾股市撤出的资金达到新台币9943亿元，创单月纪录，超过此前3月创下的纪录。抛售在11月2日仍在继续，外资净卖出新台币735.2亿元股票，连续第三个交易日净卖出。
台湾中央银行在其每日汇率表中确认了11月2日的收盘价。表中还显示，汇率于11月5日进一步走弱至32.876，随后在11月6日部分回升至32.768。因此，最初的反弹之后，汇率又连续数日承压。
11月2日汇率走势
11月2日，新台币开盘报32.50，随后依次跌破32.6和32.7。盘中最低跌至32.714，跌幅一度达到0.73%。当时，在亚洲主要货币中，表现仅逊于韩元，韩元跌幅约为1%。
新台币最终收于32.592，较10月30日收盘价32.478下跌0.114，跌幅约为0.35%。在这一汇率报价中，数字越高代表新台币越弱：买入1美元需要支付更多新台币。
外汇交易员称，下午汇率回升受到多股力量推动。新台币跌至近期低位时，出口商积极卖出美元；外资汇出步伐放缓；央行则在交易时段内及临近收盘时进行干预。台北外汇市场与元大外汇市场成交总额达到30.78亿美元。
盘中低点和收盘价反映的是不同时间点的情况。收盘时，买入1美元所需的新台币比盘中最弱时少了0.122元，但仍高于前一个交易日的收盘水平。汇率回升缩小了当日跌幅，却未能扭转跌势。
出口商为何影响汇率
台湾出口商通常以美元收款，并需要新台币支付本地开支。将收入兑换时，他们会卖出美元、买入新台币。允许更多兑换，有助于吸收投资者撤出台湾时产生的美元需求。
央行对出口商实行过不同的每日限额，并曾表示，原则上出口商每日最多可出售1000万美元。相关限制于2025年推出，当时新台币经历了20世纪80年代以来最大涨幅。央行当时担心，出口商争相卖出美元会导致新台币升值过快。
11月的临时放宽措施应对的则是相反方向的压力：外资寻求美元以便将资金转往海外之际，出口商获准有更大空间出售美元。此举能提供多少支撑，取决于出口商选择兑换的金额，以及投资者撤资的规模和时点。
法国农业信贷银行CIB香港分行高级新兴市场策略师张逸杰（Eddie Cheung）认为，这项调整可能传递出央行对新台币进一步走弱的容忍度变化信号：
鉴于新台币表现疲弱，这一消息表明，当局对新台币贬值的容忍度可能正在降低。
这项举措也让一项原本用于减缓新台币升值的规定，转而有助于应对新台币贬值。简单来说，过去官方试图减缓的出口收入兑换资金流，如今在资金撤离股市时可能为新台币提供支撑。
股市抛售加剧两大市场压力
在投资者质疑人工智能领域的大规模投资需要多久才能转化为营收和利润之际，台湾股市与新台币同步走低。此前一个周五，美国半导体股大幅下跌，也给台湾科技股带来压力。
11月2日，基准股指盘中最多下跌812.73点，触及44,399.10点。随后股指收复部分失地，但仍下跌291.69点，收于44,920.14点，低于45,000点关口。
外资当天净卖出735.2亿元新台币股票，使此前已相当可观的资金撤离进一步扩大。10月外资撤出9943亿元新台币，接近1万亿元。新台币当月下跌约2%，是同期亚洲表现最弱的货币。
海外投资者出售股票后，可能会将所得新台币兑换成美元，再把资金汇往海外，从而带动股票卖压传导至汇市。股票出售与资金汇出可能并不同步，这也解释了为何即便午后汇率回升，交易员仍在关注后续资金外流。
官方汇率显示后续走势
央行公布的收盘数据表明，11月2日的干预发生在更广泛的贬值阶段之中。新台币兑美元汇率从10月7日的31.795跌至11月2日的32.592。到11月6日，买入1美元所需的新台币比10月7日多出0.973元。
以下关键日期显示了汇率先行回升、随后再度承压的走势：
- 10月7日：新台币兑美元收于31.795。
- 10月30日：据报道放宽限制前的最后一个收盘价为32.478。
- 11月2日：银行接到据报所述的通知电话；汇率触及32.714后收于32.592。
- 11月3日：收盘汇率走弱至32.760。
- 11月4日：收盘汇率达到32.821。
- 11月5日：新台币进一步走弱，收于32.876。
- 11月6日：汇率回升至32.768，但仍弱于11月2日的收盘水平。
交易员11月2日曾警告，若汇率迅速突破32.8，可能损害市场信心，并促使新台币进一步贬值。之后官方收盘汇率于11月4日和11月5日先后突破这一水平，11月6日才回落至其下方。
这一走势会影响企业选择何时兑换收入或支付海外账单。单个交易日内的汇率回升，可能带来优于当日极端价位的兑换条件，但之后几日购入美元的成本仍可能上升。
货币合约反应更为明显
用于管理未来汇率风险的合约反应更为明显。被称为“一个月期无本金交割远期”的合约，在此前走弱后最多升值0.4%，至1美元兑32.535新台币。
无本金交割远期合约允许交易双方约定未来某一日期的汇率，并以现金结算差额，而不是实际兑换两种货币的全部金额。企业和投资者利用这类合约降低未来付款或投资面临的不确定性。合约价格也会随着市场对未来汇率走势的预期而变化。
远期汇率走强，显示市场对限制放宽的消息迅速作出反应。11月2日，新台币在即期市场收盘时仍然走弱，之后公布的官方收盘汇率也显示压力持续。
短期压力与长期展望
德国商业银行分析师指出，美元走势、油价和外资股票资金流可能是新台币短期承压的原因，尽管台湾经济基本面强劲。对于已经面临投资资金撤出的货币而言，这些因素的变化可能影响市场对美元的需求规模。
花旗集团对较长期走势持较为乐观的看法，将未来6至12个月新台币兑美元汇率预测维持在32。这一预测意味着新台币将强于11月2日的收盘价32.592，也强于11月6日的收盘价32.768。
汇率变动对出口商、进口商和投资者的影响各不相同。新台币走弱时，出口商每收到1美元收入可兑换到更多新台币。以美元支付账单的企业则需要更多新台币才能支付相同金额。临时放宽措施让出口商可以更灵活地决定兑换时机，但股市资金持续外流仍是汇率承压的来源。
要点
- 据报道，台湾央行于11月2日联系至少四家银行，暂时取消出口商每日出售美元的限额。
- 新台币当天一度跌至1美元兑32.714，随后收于32.592，跌幅约为0.35%。
- 10月外资从台湾股市撤出9943亿元新台币，并于11月2日净卖出735.2亿元新台币股票。
- 出口商卖出美元、午后资金外流放缓以及央行干预，帮助缩小了11月2日的跌幅。
- 官方收盘汇率随后于11月5日走弱至32.876，11月6日回升至32.768。
- 花旗集团维持未来6至12个月新台币兑美元汇率为32的预测。
