经济增长加快，家庭预算承压
印尼统计局11月5日公布，印尼经济2026年第三季度同比增长5.47%，制造业、家庭支出和政府开支为东南亚最大经济体提供支撑。增长高于经济学家调查预测的5.18%，也快于第二季度的5.29%。
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制造业为年度经济增长贡献1.20个百分点，其中包括棕榈油加工成生物柴油等生产活动。家庭消费贡献2.62个百分点。按支出而非行业衡量，消费者是经济增长的最大来源。
亮眼的总体数据出炉之际，许多家庭和企业面临的处境却更加艰难。家庭支出增速低于投资或政府消费，印尼盾在2026年兑美元贬值8.3%，10月通胀率为3.23%。森林火灾和干旱也对该国部分地区造成影响。
2026年1月至9月，印尼经济同比增长5.45%，高于2026年国家预算设定的5.4%增长假设。全年最终增速将取决于第四季度。银行经济学家的预测介于5.2%至5.4%之间，财政部长苏阿哈西尔·纳扎拉则预计约为5.5%。
不同增长数据意味着什么
印尼统计局（BPS）称，第三季度较第二季度增长1.59%，高于约1.3%的预测，但低于上一季度的3.73%。年度和季度数据反映的是不同的比较：与去年同期相比，产出增长更快；与紧邻的上一季度相比，增幅则较小。
季度数据未经季节性调整。因此，假期安排、收成情况和公共支出的时间安排都可能影响相邻季度之间的比较。
国内生产总值（GDP）衡量一个国家境内生产的商品和服务价值。该季度印尼名义GDP达到6,741万亿印尼盾。计算经济增长时使用固定价格，以区分产量变化和价格变化。
近期的时间线显示，经济增长有所加快，但接下来仍面临考验：
- 2025年第三季度：GDP同比增长5.04%。
- 2026年第二季度：同比增长达到5.29%。
- 2026年第三季度：同比增长升至5.47%，前九个月累计增长5.45%，高于一年前的5.01%。
- 2026年11月5日：印尼统计局在雅加达公布第三季度数据。
- 2026年12月：华侨银行预计印尼央行将在政策会议上上调基准利率。
生物柴油和加工投资提振制造业
制造业仍是印尼最大的产业，按现价计算占GDP的19.22%。其产出同比增长5.87%，较上一季度增长5.44%，在季度比较中成为表现最强的行业。
印尼扩大强制使用生物柴油的范围，带动棕榈油转化为燃料。该计划在印尼国内创造加工需求，将农业产出与工业生产和燃料供应连接起来。
镍加工也吸引了对冶炼厂及电池相关产业的投资。这些项目属于政府下游加工战略的一部分，旨在将原材料在国内加工成价值更高的产品后再行销售。
制造业规模庞大，有助于解释其对经济增长的显著贡献。住宿和餐饮服务业同比增速更快，达到11.22%，但规模较小的行业即便增速更高，对全国总产出的贡献也可能不及规模大得多、增速较低的行业。
贸易为年度GDP增长贡献0.94个百分点，建筑业贡献0.62个百分点，信息和通信业贡献0.49个百分点。制造业、农业、贸易、建筑业和采矿业合计占经济总量的65.31%。
消费仍是主要增长引擎
家庭消费占GDP的51.97%，同比增长5.04%。其2.62个百分点的贡献接近经济5.47%总增幅的一半。
印尼统计局将消费者活动与线上购物、出行增加和旅游业联系起来。商品和服务线上交易额同比增长22.02%，住宿和餐饮服务业也继续保持强劲增长。
不过，家庭支出几乎没有加速。其年度增速接近第二季度的5.06%，低于第一季度的5.52%。支出较上一季度下降0.57%，印尼央行消费者信心指数均值也从120.6降至117.8。
因此，消费者仍在支撑经济扩张，但支出并未像GDP总体增速那样加快。食品价格、借贷成本以及能否找到稳定工作，仍是家庭在决定支出能力时面临的现实考量。
政府开支增加，投资降温
政府消费同比增长8.95%，是主要支出项目中增幅最快的。公务员工资和津贴、商品及服务采购，以及免费营养餐计划都为支出提供了支撑。
2026年前九个月，政府消费增长15.09%。不过，第三季度的年度增速低于第二季度约16%的水平，对GDP增长的贡献由1.07个百分点降至0.62个百分点。
GDP数据公布前，印尼财政部长苏阿哈西尔·纳扎拉谈到了内需和预算支持。他这样描述对经济增长的展望：
如果可以这样说，经济增长很可能将保持强劲，国内经济活动将为其提供支撑。
苏阿哈西尔提到补贴、社会保障以及稳定食品和能源价格的举措，还提及对加工项目和基础设施的投资。这些措施有助于家庭承担基本开支，并将支出引向企业和公共项目，从而支撑需求。
固定资本形成总额增长6.06%，低于第二季度的6.87%。这项指标涵盖建筑物、机械和设备等资产投资，这些资产能够在一段时间内支撑生产。另一项独立投资统计显示，投资实现额达到5,287,000亿印尼盾，增长7.6%。
投资和公共支出均大幅增长，但增速都低于第二季度。GDP增速加快还得益于净出口拖累减轻，以及存货变化的贡献增加。存货是企业为未来使用或销售而持有的商品。
出口改善，但进口仍拖累增长
商品和服务出口较上一季度增长7.49%。按年度计算，GDP核算中的出口增长4.59%，而进口增速更快，达到7.31%。
净出口即GDP核算中出口与进口之差，对年度经济增长造成0.3个百分点的拖累，低于第二季度0.9个百分点的拖累。这有助于解释，为何尽管若干国内支出项目增速放缓，总体经济增长仍有所加快。
GDP核算中要扣除进口，因为家庭支出、企业投资和政府采购可能包含海外生产的商品。进口机械或许能帮助印尼工厂日后提高产量，但机械本身是在其他地方生产的。
衡量跨境商品流动的商品贸易差额，第三季度转为约70亿美元顺差，而第二季度为约20亿美元逆差。9月顺差为33.6亿美元，使1月至9月累计顺差达到106.1亿美元。
9月贸易数据也显示印尼易受能源成本影响。非油气贸易顺差为56.7亿美元，油气贸易则出现23.2亿美元逆差。国际能源价格上涨可能推高进口账单，即使制造业和农产品出口表现良好也是如此。
就业增加，但收益并未均衡惠及民众
印尼统计局报告称，2026年8月就业人数为1.4799亿人，比2025年8月增加144万人。失业率为4.75%，农业、贸易和制造业雇用人数最多。
全职劳动者占就业人数的67.47%，正式就业者占42.07%。就业总人数和工作类型都与家庭财务状况相关，因为工时、收入和就业保障会影响家庭收入的稳定程度。
印尼统计局国民经济核算与统计分析副局长穆罕默德·埃迪·马哈茂德表示，各行业和地区的增长不均衡，或可解释为何部分居民仍面临经济困难。印尼统计局衡量的是全国经济表现，而个人的生活体验则很大程度上取决于其工作和所在地。
印尼佩尔马塔银行首席经济学家约书亚·帕尔德德呼吁创造就业、增强家庭购买力，并推动能够在国内创造更多价值的投资。他支持扶持雇用大量劳动者的制造业、农业、贸易和小型企业，同时及时支付政府正在推进的项目款项。
印尼2026年人类发展指数达到76.59，上升0.69点。该指数综合衡量健康、教育和生活水平。雅加达首都特区排名最高，巴布亚高地省排名最低，显示出尽管全国整体有所改善，各地发展水平仍存在较大差距。
印尼盾走势令利率决策复杂化
GDP数据公布前后，印尼盾走强，随后美元兑印尼盾汇率在18,090附近交易。由于美元走弱，数据公布前印尼盾已开始升值，因此国内经济增长数据公布时，整体市场环境也正在改善。
不过，印尼货币全年仍承压。印尼盾兑美元贬值8.3%，相比之下，菲律宾比索贬值7.7%，泰铢贬值6.6%。印尼盾走弱会使以美元计价的商品折算成本币后更加昂贵。
印尼央行在10月20日至21日的会议上维持5.75%的基准利率不变，并将存款便利利率上调至5.00%。自5月以来，央行已三次上调基准利率，累计上调1个百分点。
华侨银行东盟区高级经济学家拉瓦妮娅·文卡特斯瓦兰预计，12月还将加息25个基点。一个基点为百分之一个百分点，因此这一预测意味着加息0.25个百分点。利率上升可以提高印尼盾投资的吸引力，从而支撑汇率，但也会增加借贷成本。
10月通胀率为3.23%，处于印尼央行1.5%至3.5%的目标区间内。截至9月底，外汇储备为1,463亿美元，相当于约5.3个月的进口额。投资者对财政计划、政策走向以及股市评级可能被下调的担忧，仍对印尼资产构成压力。
火灾和分歧预测影响经济前景
第三季度，加里曼丹经济同比仅增长1.31%，低于第二季度的3.11%，严重森林火灾和干旱扰乱了当地活动。林业产出收缩2.25%，扭转了上一季度6.02%的增长。
埃迪·马哈茂德表示，火灾对全国经济增长的影响相对有限，但受影响地区的活动受到干扰。采矿和采石业在更长时期内也表现疲弱，尽管季度比较有所回升，但1月至9月仍收缩0.94%。
印尼大学社会与经济研究所宏观经济、金融与政治经济研究小组警告称，厄尔尼诺现象可能进一步扰乱农业生产。该小组描述了天气压力可能如何影响家庭预算：
如果这一气候现象出现，可能扰乱农业生产，使更多人陷入贫困并推高通胀，进一步削弱家庭购买力。
各方预测反映出对这些风险和公共支出持续情况的不同判断。华侨银行预计年度经济增长为5.2%，但不排除更高结果。印尼达纳蒙银行经济学家伊尔曼·法伊兹预测2026年增长5.4%、2027年增长5.1%，并认为增长势头有望延续至第四季度。
国家预算假设经济增长为5.4%，而7月的一份预算展望将目标设得更高，为5.6%至6%。苏阿哈西尔预计增幅约为5.5%，印尼央行的预测区间则为4.9%至5.7%。总统普拉博沃·苏比安托的长期目标是到2029年实现8%的经济增长。
10月制造业采购经理指数从9月的52升至54。高于50意味着受调查企业的活动扩张，为工业势头持续提供了早期信号。印尼进入最后一个季度之际，能源成本上涨、印尼盾承压和家庭购买力仍是相互牵制的因素。
要点
- 印尼第三季度GDP同比增长5.47%，超过5.18%的调查预测。
- 1月至9月经济增长达到5.45%，高于一年前的5.01%。
- 家庭消费为经济增长贡献2.62个百分点，制造业从生产端贡献1.20个百分点。
- 政府消费增长8.95%，固定投资增长6.06%，但两者增速均低于第二季度。
- 8月就业人数达到1.4799亿人，正式就业者占就业人数的42.07%。
- 印尼盾疲软、地区火灾损失和借贷成本令经济前景复杂化；华侨银行预计12月将加息。
