创纪录利润掩盖第三季度走弱
韩国五大金融集团2026年前九个月净利润创纪录，达到19.6297万亿韩元，较上年同期的18.0723万亿韩元增长8.62%。企业贷款增长，以及证券交易和财富管理业务手续费增加，推动了利润上升。不过，最新季度业绩显示，融资成本上升、投资业务走弱带来了压力。
目录
KB金融集团以5.7921万亿韩元的净利润居首，信韩金融集团以5.0274万亿韩元紧随其后。两家集团合计盈利10.8195万亿韩元，约占五大集团利润总额的55.1%。韩亚金融集团、友利金融集团和NH农协金融集团贡献了其余部分。
7月至9月的业绩则显得更为谨慎。合计利润达到6.5114万亿韩元，较上年同期增长6.44%，但比上一季度下降5.9%。KB、信韩和NH农协的利润均低于4月至6月，韩亚和友利则有所增长。
两方面因素解释了累计利润创纪录与季度放缓为何同时出现。前九个月，贷款增长支撑了利息收入。而此前推动年内利润增长的证券和保险业务，在第三季度失去了部分势头。
五大集团累计利息收入增长6.4%，达到40.5034万亿韩元；手续费、投资及其他业务收入增长19.1%，达到14.5951万亿韩元。这些是收入指标，尚未扣除决定净利润的各类费用及其他支出。
对股东而言，强劲的累计业绩支撑了更高的股息和股份回购。对集团来说，眼前的挑战更为实际：在吸收存款和借款成本上升的情况下维持贷款盈利能力，同时管理季度间收益可能大幅波动的投资业务。
五大集团业绩比较
五大集团中有四家1月至9月的利润有所增长。KB利润增长13.09%，信韩增长12.7%，韩亚增长5.56%，NH农协增长11.85%。友利是唯一例外，报告利润下降4.95%。
- KB金融集团：累计净利润5.7921万亿韩元。
- 信韩金融集团：5.0274万亿韩元。
- 韩亚金融集团：3.6243万亿韩元。
- 友利金融集团：2.6581万亿韩元。
- NH农协金融集团：2.5278万亿韩元。
友利表示，比较结果受到上年收购保险公司时确认的一笔收益影响。如果被收购资产的评估净值高于收购价格，此类收购可能产生会计收益。友利称，剔除这一特殊收益后，其累计利润增长了18.7%。
截至9月底，KB、信韩、韩亚和友利合计盈利17.1019万亿韩元，全年合计利润首次突破20万亿韩元已近在眼前。NH农协则已超过自身此前的年度业绩：其九个月利润为2.5278万亿韩元，高于2025年全年2.5112万亿韩元。
贷款增长带动利息收入增加
在家庭贷款扩张有限的情况下，企业贷款成为增长的重要来源。即使每单位贷款的收益率吸引力下降，贷款规模扩大仍可带来更多利息收入。
KB累计利息收入最高，达到9.9853万亿韩元，其次是信韩的9.3493万亿韩元。韩亚为7.4832万亿韩元，友利为7.0359万亿韩元，NH农协为6.6497万亿韩元。
韩亚这项收入增长最快，约为10.4%。信韩增长7.9%，NH农协增长7.5%，友利增长4.5%，KB增长2.9%。因此，尽管增长速度以及其他业务的贡献各不相同，五家集团的利息收入均有所增加。
利息收入上升，为何银行净息差仍收窄
市场利率上升也推高了贷款融资成本。银行通过客户存款和借款筹集资金，其中包括发行债券。当这些成本的增速快于资产产生的收入时，新增贷款的盈利能力就会下降。
净息差（NIM）衡量净利息收入相对于生息资产的比例，有助于了解银行从收取利息与支付利息之间的差额中获得多少收益。如果贷款规模增长足够快，即便净息差下降，银行的利息收入总额仍可能增加。
KB国民银行第三季度净息差降至1.72%，较上一季度下降0.02个百分点。新韩银行下降0.03个百分点至1.58%，韩亚银行下降0.04个百分点至1.57%，友利银行下降0.07个百分点至1.43%。
NH农协按累计口径计算的银行与银行卡业务综合息差，从上半年的1.74%降至前九个月的1.71%。其统计期间和业务范围与各家银行的季度数据不同。
客户将资金从低息存款中转出，加大了融资压力。银行因而不得不更多依靠成本较高的存款或借款。KB国民银行副行长徐基元在业绩说明会上表示，有效管理融资负担将非常重要。
市场放缓前手续费收入大幅增长
证券交易、投资产品和财富管理业务为贷款以外的增长贡献良多。五大集团累计非利息收入达到14.5951万亿韩元，增长19.1%，增速接近利息收入6.4%的三倍。
KB累计净手续费收入增长38.5%，达到4.0878万亿韩元。证券业务佣金增长150.2%，信托收入增长92.6%。信托业务代表客户管理资产，并据此收取费用。
韩亚累计手续费收入增长29.8%，达到2.1428万亿韩元，财富管理和投资银行业务为其提供支撑。投资银行业务包括协助企业融资和安排金融交易等服务。
受益于证券经纪手续费，信韩累计非利息收入增长8.2%，达到3.4283万亿韩元。友利在保险公司并入以及子公司间协作加强的推动下，非利息收入增长13.9%，达到1.6444万亿韩元。其投资银行手续费收入增加了一倍以上。
NH农协非利息收入增幅最大，增长38.5%，达到2.5986万亿韩元。NH投资证券前九个月盈利1.3489万亿韩元，增长80.3%；NH-Amundi资产管理利润增长242.3%，达到887亿韩元。
第三季度，部分增长势头逆转。五大集团非利息收入合计环比下降39.9%，至3.6915万亿韩元。股票交易活动减少导致手续费收入下滑，证券投资回报走弱也拖累了业绩。
银行业务承担了更多季度业绩压力
韩亚证券第三季度净利润环比下降93.9%，至103亿韩元。新韩投资证券利润下降77.4%，至653亿韩元；KB证券下降39.5%，至2712亿韩元。友利投资证券也录得72.7%的大幅降幅。
尽管如此，KB证券利润仍比上年同期高出71.9%。利润同比增长、环比下降同时出现，表明此前的强劲增长可以与势头突然减弱并存。
保险子公司也表现疲弱。KB保险季度利润环比下降27.3%，至2023亿韩元；新韩人寿下降31.3%，至1288亿韩元；东洋生命下降62.2%，至253亿韩元。NH农协人寿和韩亚生命则录得亏损。
银行子公司提供了支撑。KB国民银行季度利润环比增长20.1%，达到1.3509万亿韩元；新韩银行增长12.5%，达到1.2252万亿韩元。韩亚银行和友利银行分别增长17.5%和22%。
前九个月，五家银行子公司合计盈利14.7286万亿韩元，较上年同期的13.7268万亿韩元增长7.3%。新韩银行以3.6837万亿韩元居首，高于KB国民银行的3.5763万亿韩元和韩亚银行的3.3157万亿韩元。
KB来自银行业务以外的集团利润占比，从上半年的44%降至前九个月的40%。韩亚的这一比例从18.8%降至14.6%。友利的银行子公司贡献了集团累计利润的90%以上。
NH农协的创纪录业绩也受益于信用损失准备金回拨
NH农协第三季度利润为7487亿韩元，较上年同期增长18.6%，但环比下降17.8%。其利息收入仅下降0.9%，至2.2075万亿韩元；非利息收入下降39.5%，至6387亿韩元。
信用损失准备金回拨缓和了利润跌幅。准备金是为预期贷款损失预留的资金。随着损失回收或预期损失发生变化，部分资金可以回拨并计入利润。
NH农协第三季度净回拨准备金520亿韩元，而第二季度计提准备金费用2534亿韩元。该集团表示，大额不良贷款回收以及此前已计提的准备金，帮助其控制了准备金费用。
不过，其不良贷款准备金覆盖水平有所下降。准备金覆盖率从6月底的155.31%降至9月底的144.67%。集团不良贷款率维持在0.65%，而NH农协银行逾期贷款率从0.46%升至0.54%。
截至9月底，NH农协贷款余额达到391.9万亿韩元，较2025年底增加16万亿韩元。以375.9万亿韩元的期初余额计算，增幅约为4.3%。贷款规模扩大支撑了收入，也增加了集团需要监控的信用风险敞口。
资本充足率高于13%，股东回报增加
KB计划在2026年回购并注销价值1.9万亿韩元的股份。计入现金股息后，其股东总回报预计约为3.7万亿韩元。其董事会批准每股派发季度股息1167韩元，较上年增加237韩元。
信韩计划向股东回报3万亿韩元，其中包括1.6万亿韩元股份回购和1.4万亿韩元现金股息。在额外批准的4500亿韩元回购资金中，2500亿韩元计划于2027年1月使用。
韩亚为股份回购及注销计划追加2500亿韩元，使年度金额达到9490亿韩元。友利计划回购3500亿韩元，较上年增长133.3%。信韩、韩亚和友利的季度股息分别为每股740韩元、1165韩元和220韩元。
股份回购通过从市场买入股份向投资者返还资金；注销这些股份会减少流通股数量。股息则以现金形式直接支付给股东。
资本水平也反映了集团的状况。截至9月底，KB和友利的普通股一级资本充足率均为13.80%，信韩为13.62%，韩亚为13.45%，NH农协为13.05%。该比率将集团核心股本与经风险调整的资产进行比较，反映其吸收损失的能力。
NH农协于6月通过一次由韩国农协中央会出资的1.2万亿韩元配股发行补充资本。其资本充足率从6月底的12.98%升至9月底的13.05%。
业绩背后的时间线
此次业绩公告既涵盖九个月累计利润，也显示第三季度业绩弱于第二季度。这一时间顺序有助于解释，为何各集团在公布创纪录业绩的同时，也谈到了业务面临的压力。
- 2026年6月：NH农协获得1.2万亿韩元新增股本。
- 2026年7月至9月：季度利润合计达到6.5114万亿韩元，低于上一季度，但高于上年同期。
- 2026年9月30日：九个月报告期结束，五大集团合计利润达到19.6297万亿韩元。
- 2026年10月28日：NH农协公布季度业绩。
- 2026年10月29日：KB公布业绩并批准季度股息，五大集团合计利润数据也随之汇总。
- 2027年1月：信韩计划实施额外股份回购中的2500亿韩元部分。
全年业绩尚未可知。截至9月底，KB距离全年利润达到6万亿韩元还差2079亿韩元；除NH农协外的四家集团，合计还需盈利2.8981万亿韩元，才能达到20万亿韩元。第四季度的融资成本、市场活动和信用支出将决定最终业绩。
要点
- 韩国五大金融集团2026年前九个月利润创纪录，达到19.6297万亿韩元，增长8.62%。
- KB和信韩贡献了合计利润的约55.1%。
- 累计利息收入增长6.4%，非利息收入增长19.1%。
- 证券和保险业务收益走弱，第三季度利润环比下降5.9%。
- 尽管贷款收入增长，融资成本上升仍导致银行净息差收窄。
- 友利报告利润下降，但称剔除此前的收购收益后，利润增长18.7%。
- 上市集团提高了股东回报，五家集团9月底的资本充足率均高于13%。
