每收到1美元，就要偿还2.04美元债务
2026年7月至9月，孟加拉国支付13.51亿美元用于偿还外债，同时收到6.6231亿美元外援，这些资金流入与流出之间相差6.8892亿美元。经济关系司（ERD）于10月26日公布的数据显示，在2026-27财年第一季度，债务偿付额超过援助收入两倍以上。
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政府每收到1美元外援，就要为此前借款支付约2.04美元本金和利息。本金是最初借入的金额；利息则是使用这笔资金的成本。两者合称债务偿付。
资金压力主要源于援助流入大幅减少。实际拨付额，即发展伙伴实际发放的资金，同比下降约42.3%；债务偿付额则上升5.6%。因此，孟加拉国收到的资金大幅减少，偿债账单却有所增加。
新增融资承诺则朝相反方向变化，增长近40%，达到约12.73亿美元。承诺是提供融资的协议，拨付则是资金实际到账。协议增加与眼下的现金状况呈现出不同景象：承诺提供的援助更多了，但本季度实际到账的资金却更少。
季度数据还延续了7月和8月已显现的趋势：当时债务偿付额已比援助收入高出4.0436亿美元。9月援助收入有所增加，但债务偿付额仍高于资金流入。因此，本季度的融资缺口比前两个月合计的缺口更大。
外援减少逾4.86亿美元
发展伙伴在7月至9月拨付了6.6231亿美元，低于2025-26财年同期约11.49亿美元。数据显示，拨付额减少了4.8628亿美元，降幅约为42.3%。
孟加拉国的援助数据包括贷款和赠款。贷款让资金当前流入该国，但须按照约定条款偿还。赠款则无需偿还。将两者合并统计有助于衡量资金流入总额，但它们对未来债务的影响不同。
季度明细列出的贷款为5.4174亿美元，赠款为1.1057亿美元。两项合计为6.5231亿美元，比公布的援助总额6.6231亿美元少1000万美元。相关方面未对此差额作出解释。本文计算本季度融资缺口时采用公布的总额。
与上一年同期相比，资金收入减少是融资状况恶化的主要原因。根据上一季度的本金和利息数据，当时债务偿付额合计为12.7995亿美元。相较于约11.49亿美元的援助收入，上一季度的缺口约为1.31亿美元，而最新季度的缺口接近6.89亿美元。
本金和利息均有所增加
本金偿还额达到8.5892亿美元，高于上一财年同期的8.1699亿美元，增加4193万美元，增幅约为5.1%。
利息支付额从4.6296亿美元增至4.9231亿美元，增加2935万美元，增幅约为6.3%。按百分比计算，利息增幅更大；按金额计算，本金增加额则更高。
本金约占最新季度债务偿付额的63.6%，利息占其余36.4%。这两项共同解释了为何新增援助减少的同时，政府偿债账单仍然增加。
9月资金收入增加，偿债账单也更高
ERD于9月27日公布的7月和8月初步数据称，援助收入为2.9456亿美元，债务偿付额为6.9892亿美元。这意味着这两个月每收到1美元，就要支付约2.37美元用于偿债。
从7月至9月的总额中扣除上述数据后，推算9月拨付额为3.6775亿美元，债务偿付额为6.5231亿美元。这些计算假设季度数据沿用了此前公布的数据，且未作修订。
9月的资金收入高于7月和8月合计收入。即便如此，推算出的当月债务偿付额仍比援助收入高出2.8456亿美元。根据两次数据发布之间的差额计算，当月偿债账单包括3.4288亿美元本金和3.0943亿美元利息。
财政年度日历和数据发布时间显示了资金压力的发展过程：
- 2026年7月：2026-27财年开始。
- 2026年7月至8月：援助收入合计2.9456亿美元，债务偿付额为6.9892亿美元。
- 2026年9月27日：ERD公布前两个月的数据。
- 2026年7月至9月：援助收入达到6.6231亿美元，债务偿付额升至13.5123亿美元。
- 2026年10月26日：季度数据公布。
季度后段新增承诺增加
发展伙伴在2026年7月至9月承诺提供约12.73亿美元贷款和赠款，高于上一年同期的9.1067亿美元，增加约3.62亿美元，增幅近40%。
新增承诺包括11.48亿美元贷款和1.2545亿美元赠款。按此构成，承诺援助约九成将通过借款提供，赠款约占一成。
7月和8月的承诺额仅为2.4039亿美元，略低于上一年同期达成的2.4381亿美元。将前两个月与季度总额相比可推算，9月新增承诺约10.3亿美元，前提是此前数据未作修订。
本季度承诺额比实际拨付额高出约6.11亿美元。这两项指标反映融资的不同阶段：某一时期签署的协议可能在之后才转化为资金，而当前拨付的资金也可能来自前几年签署的协议。因此，这一差额反映的是承诺资源与实际到位资源的时间差异，并不代表有一笔资金正在等待拨付。
以往年度数据呈现不同的资金收支情况
孟加拉国央行根据ERD和央行统计数据编制的援助与债务表提供了年度对比。数据显示，FY21外援收入为79.5756亿美元，FY22修订数据为109.6929亿美元，FY23初步数据为92.6732亿美元。
中长期债务偿还额分别为19.1481亿美元、20.1796亿美元和26.7022亿美元。在这三个财年中，援助收入均高于上述偿还额。年度数据涵盖时间长于最新季度数据，有助于了解此前的融资走势。
FY21，表列偿还额约相当于援助收入的24.1%；FY22这一比例降至18.4%，FY23则升至28.8%。最新季度的债务偿付额约相当于援助收入的204%。
历史数据中的利息支出也大幅增加。年度利息支付额从FY22的4.9125亿美元增至FY23的9.3566亿美元，增幅约为90.5%。同期，本金偿还额从15.2671亿美元增至17.3456亿美元，增幅约为13.6%。这些数据表明，利息账单上升早已是此前偿债趋势的一部分。
已记录的债务存量也有所增加
孟加拉国央行数据显示，FY21年6月底中长期未偿外债为508.7995亿美元，FY22为556.0172亿美元，FY23为623.1272亿美元。两年间增加114.3277亿美元，增幅约为22.5%。
同期，这项债务存量分别相当于FY21国内生产总值的12.22%、FY22的12.08%和FY23的13.73%。国内生产总值（GDP）衡量一个经济体生产的商品和服务价值。将债务与GDP进行比较，可以了解债务规模相对于经济活动的大小。
该表还以出口额为基准衡量债务偿付额。偿付额分别相当于FY21出口额的5.19%、FY22的4.10%和FY23的5.10%。这一比较很重要，因为出口收入提供的外汇有助于履行外部支付义务。
这些数据对眼下融资状况意味着什么
2026年7月至9月，政府面临切实的融资压力：该期间记录的外援收入不足外债偿付额的一半。因此，履行偿债义务还需要依靠外援收入以外的资金来源。
此前公布的7月和8月数据还显示，贷款陆续到期、发展项目进展放缓、援助拨付减弱。贷款到期是指根据贷款协议应当偿还的时间。项目活动放缓可能影响与项目进度挂钩的资金拨付时间，但季度数据没有列出项目明细，也未说明个别付款延迟的原因。
孟加拉国央行的历史数据表有明确的统计范围，不包括与国际货币基金组织的交易。偿还额数据也不包括贷款核销，以及涉及多个公共机构、国防部门和私营部门的特定特殊借款。与孟加拉国外部负债的更广泛统计口径进行比较时，须注意这些范围界定。
央行还指出，未偿债务会受到汇率变动、债务核销及其他调整的影响，也会因新增借款和还款而变化。因此，眼下需要关注的指标既包括实际拨付的援助，也包括到期应付的本金和利息。较大的承诺额可能为后续融资提供支持，而本季度的现金压力取决于资金何时到账。
要点
- 2026年7月至9月，孟加拉国支付13.5123亿美元用于偿还外债，收到6.6231亿美元援助。
- 债务偿付额比援助收入高出6.8892亿美元，即每收到1美元援助，约支付2.04美元用于偿债。
- 援助收入同比下降约42.3%，债务偿付额则增加5.6%。
- 新增承诺增长近40%，达到约12.73亿美元，其中贷款约占九成。
- 公布的贷款和赠款拨付额合计比援助总额少1000万美元。
- 央行历史数据显示，FY21、FY22和FY23的年度援助收入均高于表列偿还额。
