法院命令将正荣业务核心移出其账目
据开发商披露的财务数据，香港高等法院已下令清盘正荣香港。该公司是正荣地产的子公司，旗下持有381家公司，占正荣地产资产的98.60%。2026年11月9日，破产管理署署长获委任为临时清盘人。正荣董事称，母公司也在同日失去对该子公司及其业务的控制权。
这一结果几乎波及集团已披露的全部业务。根据未经审计的2025年数据，该子公司集团持有约人民币849.05亿元资产，创造人民币97.92亿元收入，相当于正荣地产当年全部收入。
正荣估计，按2025年12月31日的财务资料计算，剔除这些业务后，剩余集团资产约为人民币12.045亿元，且没有收入。这些数字显示，移出合并账目的业务规模有多大。
香港交易及结算所有限公司公司公告列表显示，题为“内幕消息——子公司清盘”的披露于2026年11月9日下午12时24分发布。公告所列上市公司股票代码为06158，简称为“正荣地产”。
在此之前，正荣曾尝试与境外债权人谈判，其中包括要求清盘该子公司的债权人。正荣曾向部分债权人发出拟议重组条款，但该程序仍需各方达成协议并获得多项批准。如今，法院程序已将这家处于谈判核心位置的子公司交由临时清盘人管理。
清盘令带来的变化
正荣香港是一家在香港注册成立的投资控股公司。该公司直接或通过下属子公司持有其他公司，是连接上市母公司与庞大经营企业网络的重要一环。
清盘程序意味着公司进入清算，其事务和资产将按照破产程序进行管理。清盘人通常会收集公司资料、核实资产和债务，并依照适用法律处理债权申索。此次获委任为临时清盘人的是公职人员破产管理署署长。
正荣董事认定，集团于11月9日失去对正荣香港及其子公司的控制权。他们将这一天确定为该子公司集团的财务业绩和财务状况不再并入母公司账目的起始日期。
对正荣而言，控制权关系到管理和财务报告。母公司一旦失去控制权，相关业务便不再属于其合并财务报表所涵盖的公司范围，其资产、收入和开支也不再并入报表。公司表示，这一命令及控制权的丧失将对其运营造成负面影响。
诉讼进展至11月9日
法院诉讼与债权人财务协议的协商同步进行。此前的披露说明了正荣香港在集团中的作用；10月的一次聆讯则在11月的诉讼程序前再次延期。
- 2026年7月8日和7月21日：正荣发布有关正荣香港及其在集团中地位的资料。
- 2026年10月20日：在针对正荣香港有限公司的清盘呈请延期聆讯中，高等法院下令将聆讯进一步延期至2026年11月9日上午9时30分。
- 11月聆讯前：正荣表示，公司正在与境外债权人谈判，并已向包括呈请人在内的部分债权人发送拟议重组条款清单。
- 2026年11月9日：破产管理署署长获委任为临时清盘人；正荣将该日认定为失去对子公司集团控制权之日。
- 2026年11月9日下午12时24分：交易所公告列表记录了该子公司的清盘披露。
这一过程显示，债权人谈判与法院程序同时进行。随着清盘呈请在法院推进，拟议重组仍有待各方达成协议并获得批准。
移出正荣合并账目的资产
根据未经审计的财务资料，截至2025年底，正荣香港的子公司持有约人民币849.05亿元总资产，占母公司集团同期资产的98.60%。
正荣董事估计，剔除该子公司集团后，剩余合并集团资产约为人民币12.045亿元，相当于原总额的约1.40%。简单来说，集团此前每报告人民币100元资产，约有人民币98.60元属于如今移出合并账目的业务。
该子公司集团的资产规模约为正荣合并集团估算剩余资产的70倍。这也解释了为何针对一家控股公司的命令会对上市母公司的财务状况产生如此大的影响。
上述估算采用截至2025年12月31日的财务资料，反映的是包含或剔除正荣香港后的集团历史对比。在清盘过程中，相关方面将审查该子公司的事务，并核实其资产、债务及可收回价值。
全部已报告收入均来自该子公司集团
2025年，正荣香港及其子公司创造约人民币97.92亿元收入，占正荣地产当年收入的100%。换言之，比较范围内计入的全部收入均来自该子公司集团。
因此，正荣估计，剔除子公司业务后，按这些历史数据计算，剩余集团收入将为零。对评估这家上市公司的读者而言，这是影响最重大的变化之一：创造其已报告销售收入的业务已不再受其控制。
这些业务也贡献了大部分亏损。正荣香港子公司集团2025年录得未经审计总亏损约人民币163.49亿元，相当于母公司同期总亏损的87.77%。
董事估计，剩余集团亏损约为人民币22.77亿元，占此前总额的12.23%。因此，财务状况呈现出资产规模大幅缩小、对比数据中的历史收入全部移除，而剩余业务仍在亏损的局面。
381家子公司的影响
正荣香港直接或间接持有381家子公司。其中多数在中国从事房地产开发，部分则从事商业物业管理和投资管理。
这一股权结构使香港控股公司的影响远超其自身的公司办公机构。对该公司控制权的决定，也会影响上市母公司如何核算其下属庞大企业网络。
房地产开发是该网络的主要业务，但其中也包括商业物业管理和投资管理等业务类型。通过这一控股架构，这些业务的财务业绩一直合并报告。
披露的数字反映了整个网络的情况，显示其在正荣地产中的分量；清盘相关工作也将涉及对各家子公司及其资产的实际管理。
重组进展
正荣一直在与债权人讨论境外重组方案，其中包括要求清盘正荣香港的呈请人。境外债权人是指债权不属于公司中国内地融资安排的贷款人或投资者。
公司表示，已向部分债权人发送条款清单。条款清单列明拟议交易条款，为各方协商债务重组方式提供依据。正荣称，该提案旨在应对流动性困难，也就是可用于偿付款项的现金承压。
重组计划及相关安排计划仍须取得债权人同意并满足其他条件。安排计划是一种由法院监督的程序，旨在与受影响债权人达成具有约束力的协议，并须获得规定的批准。
正荣列出的条件包括获得相关监管机构、法院和股东批准。本文所述披露中未提供后续聆讯日期、清盘时间表或重组最终结果。
管理层面临新职责
正荣香港董事及管理层表示，将在法律法规允许的范围内配合临时清盘人，并提供其掌握的、清盘程序所需的资料和文件。
这一承诺使公司记录成为下一阶段工作的核心。控股公司旗下有381家子公司，要了解集团的资产、债务和公司关系，需要收集整个业务网络的资料。
对上市母公司而言，11月9日标志着关键的会计变化。董事已明确控制权终止的日期，并量化移出合并范围的业务在集团历史资产、亏损和收入中所占的份额。由此呈现的局面是：剩余集团规模大幅缩小，而子公司网络则进入临时清盘人主导的清盘程序。
要点
- 香港高等法院下令清盘正荣香港，破产管理署署长于2026年11月9日获委任为临时清盘人。
- 正荣地产表示，公司于当日失去对子公司集团的控制权，并将停止合并其财务业绩和财务状况。
- 正荣香港持有381家子公司，其中大多数在中国从事房地产开发。
- 该子公司集团2025年未经审计资产约为人民币849.05亿元，占母公司集团总资产的98.60%。
- 该子公司集团创造了正荣2025年的全部收入，并占其亏损的87.77%。
- 按历史数据估算，正荣剩余集团资产将为人民币12.045亿元，亏损人民币22.77亿元，收入为零。
- 拟议境外重组仍需取得债权人同意，以及监管机构、法院和股东批准。
