印度吸引16亿美元外资买入股票，全球人工智能股抛售考验其复苏势头

全球市场震荡之际，印度外资买入激增

根据临时证券交易所数据，2026年11月5日，外国投资者净买入价值1,479.6亿卢比（16亿美元）的印度股票，为2021年2月24日以来最大单日买入额。在全球科技股大幅下跌前夕，这波买入激增也考验着印度经济复苏能否经受新一轮抛售冲击。

印度主要股指开盘时暂时守住了阵地。11月6日星期五，Nifty 50开于24,538.20点，与周四收盘价几乎持平；Sensex开于79,413.66点，上涨0.13%。亚洲其他市场方面，韩国Kospi跌逾7%，台湾基准指数跌约8%，日本日经指数在早盘交易中跌约6%。

印度的吸引力来自多项因素同时变化：油价下跌、企业盈利改善、股票估值降低，以及外国基金在数月撤资后重燃兴趣。印度上市公司中直接与人工智能相关的企业占比较小，在投资者撤离相关交易之际，这也成了一个卖点。

不过，油价已开始威胁这一逻辑。布伦特原油本周一度跌至每桶约94美元，周五又升破100美元，伊朗冲突的不确定性仍在持续。因此，印度早期展现的韧性同时受到全球股价和能源进口账单的压力。

周四的外资买入力度为五年多来最强。此前更大的一笔买入发生在2021年2月24日，金额为2,873.9亿卢比，其中包括一笔涉及某公司控股股东的大宗交易。这类交易可能令单日投资总额异常庞大。

外资回流规模有多大？

交易所临时数据表明，五个交易日内外资净买入额为2,083.5亿卢比，约合22亿美元。仅周四一天的买入就占总额约71%，显示买盘高度集中在单个交易日。

其他市场统计将周四的净买入额分别列为1.3802万亿卢比和1.497468万亿卢比，而交易所临时数据为1.4796万亿卢比。一千万卢比为一千万卢比。Geojit Investments首席投资策略师V K Vijayakumar提到，五个交易日的买入额为3.5781万亿卢比，而交易所临时数据序列为2.0835万亿卢比。数据差异的原因并未说明。

每日现金市场明细显示，10月30日至11月4日的四个交易日里，外资累计买入2,083.404亿卢比。同期，国内机构净卖出860.079亿卢比，在海外基金增持之际获利了结。

此次买入发生在此前大规模撤资之后。外国投资者9月撤资3,586.1亿卢比，10月撤资3,484.3亿卢比，截至10月底累计股票资金净流出达2.95万亿卢比。外国投资者7月曾买入2,020亿卢比，8月买入2,963.1亿卢比，说明今年的撤资期间也曾出现阶段性的买入回升。

近期资金流入也包括对一只新上市股票的大量需求。截至11月3日，前10天外国证券投资总额为22.8亿美元，其中近一半来自Jio Platforms上市。因此，外资需求回升既包括买入现有股票，也包括投资新上市股票。

从10月撤资到11月上涨

在美国中期选举结果明朗之前，外资买入势头就已开始改善。据称，印度中央存管服务有限公司（Central Depository Services Ltd）的数据显示，10月26日至30日期间，外资买入约630亿卢比；而截至10月23日当周，外资曾撤资近270亿卢比。

主要进展如下：

• 9月和10月：外国投资者合计从印度股市撤资7,070.4亿卢比。
• 10月30日至11月4日：现金市场数据序列显示，四个交易日内外资净买入2,083.404亿卢比。
• 11月5日：交易所临时数据显示，外资净买入1,479.6亿卢比，印度主要股指连续第六个交易日上涨。
• 11月5日美国交易时段：纳斯达克下跌5.52%，标普500指数下跌4.36%，半导体股大幅下挫。
• 11月6日：尽管亚洲市场大幅下跌，印度主要股指开盘仍小幅走高；布伦特原油则再次升破每桶100美元。

强劲反弹之下，周五开盘时市场整体偏弱

周四，Sensex收于79,310.01点，上涨2,008.61点，涨幅2.60%。Nifty 50上涨576点，涨幅2.40%，收于24,536.60点。

六个交易日以来，Sensex累计上涨6,063.98点，涨幅8.27%；Nifty上涨1,837.75点，涨幅约8%。这是两大指数一年来最长的连涨纪录，也缩小了印度市场此前相对于其他新兴市场的表现差距。

周五开盘后，主要指数以外的市场表现较弱。Nifty Smallcap 100下跌0.87%，Nifty Midcap 100下跌0.54%，Nifty 100下跌0.11%。两大主要基准指数仍小幅上涨之际，中小型企业股票已经走低。

行业表现也不均衡。Nifty IT下跌1.32%，金属股下跌0.87%，公共部门银行股下跌0.75%，汽车股则小幅上涨0.10%。外资买入可以支撑整体市场，但个别行业仍容易受到全球需求、成本和投资者信心变化的影响。

这轮复苏仍未弥补年内的大幅跌幅。截至周四收盘，Nifty 2026年以来仍下跌6.1%，Sensex下跌6.9%。

人工智能板块退潮为何可能带来资金转向

印度错过了上市芯片制造商和人工智能基础设施建设企业带来的大部分投资热潮，因为印度股市中直接受益于相关支出的大型企业相对较少。如今，投资者正在重新审视全球科技股的价格，以及支撑这些估值所需的利润水平。

Kotak Mahindra Bank创始人Uday Kotak表示，为人工智能雄心借贷融资，推高了部分公司的估值。他在排灯节前的一次线上演讲中谈到了这一趋势逆转可能对印度产生的影响。

随着印度逐步建设自身的人工智能能力，如果资金出现反向流动，印度也将从中受益。

他的观点是，降低对昂贵人工智能投资敞口的资金，可能会转投盈利改善、价格更具吸引力的其他市场。在近期复苏阶段，印度股市从10月初低点反弹近10%，而科技股占比较高的亚洲市场下跌逾7%。

一项针对印度财政年度第三季度截至报告日表现的比较显示，Nifty上涨8.5%，而MSCI亚太指数下跌7.6%，两者相差16.1个百分点。投资者此前已对这两个市场采取截然不同的态度。

华尔街的跌势带来另一重压力

纳斯达克综合指数周四下跌5.52%，至约24,315点，较上月创下的纪录高位低逾10%。从近期高点下跌至少10%，通常被称为市场调整。

标普500指数下跌4.36%，至7,353.73点；道琼斯工业平均指数下跌1,833.06点，跌幅3.44%，收于51,523.06点。费城半导体指数暴跌12.2%，反映出芯片公司遭遇了尤其沉重的抛售。

投资者担心，民主党在美国中期选举中大获全胜，可能会加强对人工智能基础设施的审查，并放缓数据中心扩建。高借贷成本、对巨额投资计划回报的疑虑，以及对数据中心电力和用水需求的反对，都加剧了市场压力。

数据中心容纳着训练和运行人工智能系统所需的计算机。建设放缓会影响芯片供应商，以及提供电气设备、冷却系统和建筑材料的企业。因此，市场担忧并不局限于开发人工智能软件的公司。

印度面临着两股相反的力量。资金从估值昂贵的科技股撤出，可能吸引外资流入印度；而全球普遍撤离股票市场，则可能促使基金削减在多个国家的投资。周五早盘交易显示，印度主要股指比多个亚洲同业更为坚挺，但国内市场大部分板块仍显疲弱。

油价与卢比仍是复苏的关键

布伦特原油周三结算价为每桶94.62美元，单日下跌8.7%，本周跌幅扩大至约16%。投资者将油价下跌归因于一种预期：美国大选结果可能加大推动伊朗冲突缓和的压力。

印度消费的大部分石油依赖进口。原油价格下降会减少进口所需的外汇，并降低交通运输和企业成本；也有助于缓解通胀以及经常账户压力。经常账户记录印度与世界其他地区之间的贸易和其他收入流动。

周五油价反弹至每桶100美元以上，威胁到这些利好。冲突局势持续不明朗，支撑股市复苏的油价因此迅速变化。

外资买入的同时，卢比也有所走强，周四升至94.47卢比兑1美元，当日上涨17派士；周三收于94.58卢比。外国投资者买入印度股票时，需要将美元兑换成卢比，这可以支撑卢比汇率。

印度储备银行还为国有石油营销公司开设了特别美元窗口，以满足其外汇需求。这项安排为大型石油进口商提供了专门的美元获取渠道，也有助于管理其在外汇市场上的需求。

企业盈利有所改善，但印度股市估值仍有溢价

Nifty的预期市盈率为未来12个月盈利的17.5倍，低于年初的21倍。这一指标用股价与预期企业利润进行比较。按此计算，估值倍数下降了约16.7%。

MSCI亚太指数的预期市盈率约为10倍。因此，即使印度股市估值已经下滑，其市盈率仍比该指数高约75%。投资者愿意支付这部分溢价，前提是印度企业能够实现更强的利润增长。

安联全球投资（Allianz Global Investors）印度股票首席投资组合经理Anand Gupta指出，投资者重新关注印度有三个原因。

我们认为，盈利加速增长、估值低于平均水平以及外资持股比例较低，使印度成为一个颇具吸引力的投资机会。

野村证券对其BSE 200+覆盖范围内134家公司的分析显示，2027财年第二季度，正常化税后利润同比增长34%，较市场一致预期高出18%；另一项调整后利润计算显示，增长35%，超出预期19%。剔除石油和天然气行业后，利润增长29%，比预期高出约5%。

这些业绩为投资者提供了买入理由，不仅仅是押注油价变化或人工智能股退潮。企业利润超预期，即使投资者给予每单位利润的估值没有上升，其股票也会更具吸引力。

税收预期或成为另一项催化因素

对长期资本利得税可能减免的预期也提振了市场情绪。这项税收适用于持有超过规定期限后出售投资所获的利润，会减少投资者卖出获利后实际保留的收益。

印度证券交易委员会敦促政府考虑取消针对外国投资者的这项税收，印度国家银行研究部门则建议对所有类别的投资者一律取消。财政部长Nirmala Sitharaman表示，政府愿意听取相关意见。有关提议仍在讨论中。

Motilal Oswal Financial Services财富管理研究主管Siddhartha Khemka将投资环境改善与几项预期联系起来：美国可能采取更审慎的贸易和关税政策、美元走弱，以及美国国债收益率下降。美国债券收益率下降，会降低持有美国政府债务所能获得的回报，从而提高其他市场投资的吸引力。

接下来的考验是，企业利润和持续的外资买入能否支撑印度股票，同时油价和全球科技市场仍然波动。Kotak建议在中期投资中关注优质企业并做好风险管理，而非根据每日市场波动做出决定。

要点

• 交易所临时数据显示，11月5日外资净买入1.4796万亿卢比，为2021年2月以来最大单日买入额。
• 六个交易日内，Sensex上涨8.27%，Nifty上涨约8%；两者2026年以来仍处于下跌状态。
• 尽管亚洲主要市场大幅下跌，印度主要股指11月6日仍小幅高开。
• 企业盈利改善、估值倍数下降以及全球人工智能股投资热度减退，提升了印度的吸引力。
• 布伦特原油重新升破每桶100美元，威胁到印度进口账单、企业成本和通胀压力的缓解。
• 不同市场统计中的外资买入数据存在差异，资本利得税减免提议仍在讨论中。