金价跌至每托拉272,000卢比
国际金价大幅回落，跌势传导至尼泊尔国内市场，金价在两个交易日内每托拉下跌11,500卢比，周日降至272,000卢比。尼泊尔金银经销商联合会公布的周日金价比周五的280,300卢比低8,300卢比。
周五金价已较周四的283,500卢比下跌3,200卢比。两次下跌合计使国内金价下跌约4.1%。购买一托拉黄金的消费者，周日支付的报价比周四少了11,500卢比。
银价也有所下跌。每托拉银价从周五的3,825卢比降至周日的3,650卢比，下跌175卢比，跌幅约为4.6%。
联合会将尼泊尔金价下跌归因于国际市场的大幅回落。周五，国际金价跌破每金衡盎司3,900美元；周日可获取的报价约为3,876美元。周日国际黄金常规交易休市，因此该价格反映的是最新可得的市场报价。
此次回落发生在金价大幅冲高之后。国际金价1月曾升至每盎司5,595美元；尼泊尔公布的纪录则是去年Magh 15（尼泊尔历日期）每托拉339,000卢比。周日国内金价比这一纪录低67,000卢比，跌幅约为19.8%。
价格变动情况
尼泊尔金价近期的下跌发生在最近两个交易日。周日是当地一周的首个交易日，因此比较时应以周五这一前一交易日为准。
- 周四：金价为每托拉283,500卢比。
- 周五：金价下跌3,200卢比，至每托拉280,300卢比。银价为每托拉3,825卢比。
- 周日：金价再跌8,300卢比，至每托拉272,000卢比。银价下跌175卢比，至3,650卢比。
按卢比计算，周日金价跌幅是周五的两倍多。周日的跌幅约占两次合计下跌11,500卢比的72%，显示最新交易日的调整明显加快。
联合会公布的金价还包括每10克233,195卢比，银价为每10克3,130卢比。一托拉是传统重量单位，约合11.66克。消费者比较价格时需留意计量单位：尼泊尔国内报价通常以托拉计，而国际金价以金衡盎司计，每金衡盎司约重31.1克。
全球金价从1月高点回落
国际金价跌至每盎司约3,876美元，较1月5,595美元的高点低约30.7%。金价在10月还可能连续第二个月下跌，显示跌势已持续多个交易日，并非仅仅一天的剧烈波动。
尼泊尔金价较其公布的纪录下跌约19.8%，跌幅小于国际金价从1月高点的回落幅度。两项比较采用的纪录日期和货币不同。国内价格还受美元汇率、进口税和本地定价安排影响。
近期抛售压力与三个相互关联的因素有关：美国利率预期、油价上涨以及科技股下跌。它们分别影响持有黄金的不同考量，包括其他投资可带来的收益，以及投资者眼下面临的现金需求。
政治或金融不确定时期，黄金可能吸引买家；与此同时，金价也会受到借贷成本和投资者抛售的影响。此次下跌期间，这些压力超过了寻求避险的买盘需求。
美国利率为何影响尼泊尔金价
美国联邦储备委员会10月28日维持政策利率不变，目标区间为3.75%至4%。美联储表示，美国经济正以稳健步伐扩张，但通胀仍处于高位。
经济增长强于预期，加上9月通胀加速，令市场开始预期利率可能上升。黄金对这一可能性较为敏感，因为黄金不产生固定利息。银行存款可以带来利息，政府债券也能提供约定收益；黄金持有者通常则要依靠转售价格上涨来获利。
计息投资的回报提高，可能降低黄金的吸引力。经济学家将此称为机会成本：选择黄金，就意味着放弃其他投资可能带来的收益。当放弃的收益增加时，一些投资者便不愿继续持有黄金。
瑞士银行瑞银分析师乔瓦尼·斯塔诺沃指出，美国强劲的经济数据和原油价格上涨是金价面临的主要压力。美联储尚未决定再次加息，投资者调整的是对政策收紧可能性的预期。
这一影响通过国际金价传导至尼泊尔。美国货币政策预期变化可能促使全球投资者买入或卖出黄金，进而推动作为国内报价依据的基准价格变动。
油价走高如何压低金价
中东局势紧张，以及霍尔木兹海峡石油运输可能受阻的担忧，支撑了原油价格。10月油价有望连续第四个月上涨。
油价上涨可能推高运输和制造成本。企业可能将部分成本转嫁给消费者，进一步加剧通胀。为控制物价上涨，央行可能因此推迟降息，或考虑加息。
因此，黄金面临相互牵制的力量。政治紧张局势可能促使寻求保值的人买入黄金；与此同时，能源价格高企带来的通胀压力又可能强化市场对利率上升的预期。投资者重新评估经济前景时，这些力量的相对影响也会变化。
斯塔诺沃将近期油价上涨与美国经济强劲增长并列，认为这是金价承压的原因。美元、政府债券收益率、央行购金以及投资者需求变化，也都会影响金价。
股市下跌为何也会拖累金价
周五，美国科技股遭遇沉重抛售压力，投资者质疑大举投入人工智能的企业能否实现预期利润。尽管黄金一向被视为不确定时期的资金避风港，金价当天仍与股市同步下跌。
一种可能的关联是投资者急需筹集现金。借钱买入股票的投资者，如果持有的股票贬值，可能必须追加现金或抵押品，这被称为追加保证金。
面对追加保证金要求的投资者，可能出售包括黄金在内的其他资产以满足要求。因此，即便投资者仍担忧经济或政治风险，在市场普遍抛售期间，黄金也可能承压。
分析师认为，周五黄金抛售的部分原因是投资者需要筹集现金。具体有多少黄金是为满足追加保证金要求而卖出的，目前尚无数据。整体来看，金价既受到利率预期的压力，也受到投资者因其他资产亏损而产生的即时融资需求影响。
白银和铂金也随之下跌
周五国际银价下跌6.5%，至每盎司49美元，自2025年11月以来首次跌破50美元。铂金下跌4.2%，至每盎司1,425美元。
白银和铂金不仅是贵金属，也广泛用于工业生产。因此，工厂活动和工业需求预期会与影响金价的金融因素一同左右它们的价格。
尼泊尔银价下跌约4.6%，跌幅大于周日金价约3%的跌幅。这些数据表明两种金属的国内价格均有所下跌，但调整幅度不同。
黄金还有一项独特的需求来源：央行将黄金作为国际储备的一部分持有。央行买入可以在金价下跌时提供支撑，而投资资金流向则可能迅速推动金价涨跌。
买家接下来面临什么
准备购买黄金的尼泊尔消费者，如今面对的报价低于周四。同样重量的黄金，卖家能获得的基准价值也更低。若购买数托拉黄金，每托拉下跌11,500卢比，将显著降低黄金本身的成本。
下一次当地价格调整，在一定程度上取决于周末过后国际市场的交易情况。美元汇率、尼泊尔的进口税和定价安排也会产生影响，因此国际市场价格变动某一比例，未必会带来国内价格同比例变化。
如果美国通胀持续高企，且市场预期利率将上升，金价可能继续承压。经济增长放缓、出现降息信号，或市场重新增加对被视为保值资产的需求，则可能推动买盘回归。
斯塔诺沃表示，如果市场环境允许美联储降息，金价在2027年可能达到或超过每盎司5,000美元。这一预测取决于利率下降和投资者需求增强。市场还预计，金价低于每盎司4,000美元时，央行可能增加购金，这也可能提供支撑，但具体购买规模尚不确定。
尼泊尔此次降价让买家眼下有所减负，但背后的影响因素仍在持续。美国通胀、油价和投资者需求将共同影响接下来几个交易日的走势，决定跌势是延续还是反弹。
要点
- 尼泊尔金价周日降至每托拉272,000卢比，较周五下跌8,300卢比。
- 从周四算起，金价合计每托拉下跌11,500卢比，跌幅约为4.1%。
- 周日银价下跌175卢比，至每托拉3,650卢比。
- 金价比尼泊尔公布的每托拉339,000卢比纪录低67,000卢比。
- 最新国际报价约为每盎司3,876美元，较1月高点低约30.7%。
- 美国利率预期、油价上涨以及与股市亏损相关的抛售，都令金价承压。
- 未来价格将取决于全球市场交易、货币政策、投资者需求及尼泊尔本地定价因素。
