矿业分红引发储蓄与公共投资之争
蒙古国正征求民众意见，了解如何使用预计于2027年获得的3万亿图格里克奥尤陶勒盖分红。总理乌赫那·尼亚姆奥索尔提议将三分之一存入储蓄基金，其余用于电力、学校、口岸和生产领域。征询活动通过e-Mongolia和E-Zasag数字平台开展，时间为2026年10月14日09:00至10月28日22:00。
目录
政府已将这笔预期收入和投资提案纳入2027年预算草案。民众反馈将转交蒙古国议会国家大呼拉尔的工作组。因此，这项征询将纳入预算审议程序，议员必须同时考虑支出提案以及一项配套法案，其中涉及社会和基础设施需求。
乌赫那提议将1万亿图格里克存入《国家财富基金法》规定的积累基金，另将2万亿用于公共投资。他认为，蒙古国应谨慎利用矿产财富，避免支出推高物价，并为子孙后代留下财富而非债务。
反对党民主党议会党团主张采取不同做法。该党议员认为，法律要求将国有企业分红存入以公民名义开设的储蓄账户。据他们计算，每位公民可分得约83.5万图格里克。
这项选择不只是决定一份建设项目清单。蒙古国正在权衡，预期矿业收入中有多少应转为个人储蓄，又有多少应投入共同服务。与此同时，据报通胀率达到12.5%，政府也在寻求大幅增加公共支出。
分红是公司从利润中向股东支付的款项。蒙古国预算提案预计，将从国家持有的奥尤陶勒盖股份中获得收入；此前双方已谈判降低项目融资和管理成本，并提前分配分红。
修订矿山条款或可提前分红
经过近两年谈判，蒙古国与力拓集团于9月11日同意修订奥尤陶勒盖股东协议。修订后的财务条款旨在让分红更早到位，蒙古国2027年预算已纳入至少3万亿图格里克的预期收入。
股东贷款利率将从SOFR加6.5个百分点降至SOFR加4个百分点。SOFR是一项基准利率。在此基础上加上利差，便可确定借款人需支付的利率，因此这项调整将利差降低2.5个百分点。
管理费也将减半。蒙古国估算，综合成本将减少约30万亿图格里克，其中股东贷款利息约减少22万亿，管理费及重叠成本约减少8万亿。费用降低后，项目可留存更多资金，用于履行其他财务承诺和向股东分红。
9月达成的协议也被描述为将为蒙古国带来13万亿图格里克的收益。预算关注的是一笔较小且具体的金额：预计2027年获得的3万亿图格里克分红。讨论支出计划时，工作组仍在就分红进行谈判；最终付款时间表以及如何具体处理较大的收益估算，尚未公布。
公众征询前的重要时间节点
这项分红提案出台之际，蒙古国的财富基金政策及其与奥尤陶勒盖的财务关系正经历一系列变化。主要时间节点如下：
- 2024年：议会通过立法，建立蒙古国主权财富基金框架。
- 2026年2月：政府与相关企业达成初步协议，将战略性矿床收益的60%划入财富基金。
- 2026年9月10日：蒙古国与贝莱德金融市场咨询公司签署备忘录，探讨出售国有企业股份。
- 2026年9月11日：蒙古国与力拓集团同意修订奥尤陶勒盖的财务条款。
- 2026年9月15日：议会秋季会期开幕，预算审议是其主要任务之一。
- 2026年10月14日09:00：分红支出公众征询启动。
- 2026年10月28日22:00：征询结束，结果将提交议会工作组。
政府在内阁会议上介绍拟议投资项目后，决定征求公众意见。这些项目已列入预算草案，因此公众可借此影响正在议会审议的提案。
三分之一存入储蓄，还是全部存入公民账户
乌赫那提议向积累基金注入1万亿图格里克，相当于预期分红的约33.3%。其余66.7%将用于社会服务和基础设施。主权财富基金是持有并管理国家财富的公共基金，通常以自然资源收入为资金来源。
民主党议员认为，《国家财富基金法》要求将这笔分红存入个人储蓄账户。他们估算的每人约83.5万图格里克，是他们支持的分配方案，并非已经获批发放的款项。
2月达成的初步协议提出，将战略性矿床收益的60%划入财富基金，这也为讨论增添了一项政策承诺。该安排涵盖范围更广的矿产收益，而当前征询针对的是预期获得的奥尤陶勒盖分红及其2027年的拟议用途。
9月与贝莱德金融市场咨询公司签署的备忘录，将财富基金讨论与更广泛的国有企业改革工作联系起来。其框架探讨在国内和国际市场出售股份。因此，在讨论如何储蓄矿产收入的同时，相关方面也在考虑国有企业应如何融资和管理。
对家庭而言，彼此竞争的方案带来不同类型的收益。记入个人储蓄账户的资金让公民直接享有矿产收益；投资电力、供暖和教育，则让社区从这些收益中获得服务。
电力和供暖占投资份额最大
政府配套基础设施法案拟将约40%的2万亿图格里克投资计划用于能源领域。支出提案列出7897亿图格里克，用于建设装机容量为300兆瓦的第六热电厂，以及维修和升级现有电站。
拟建的新电厂将位于第三热电厂旁边，后者的设备也计划更新。兆瓦是衡量电力容量的单位。300兆瓦指新电站的计划发电容量，而7897亿图格里克的拨款涵盖多项能源工程，并非仅用于这座电厂。
政府还在征求意见，是否应继续推进10个省级中心停滞不前的供热站项目。此前的方案提及9座省级供热站，并提议用分红支付其完工成本的30%。因此，议员敲定拨款时，需要明确咨询方案涵盖的项目清单。
蒙古国面临的能源压力不止于电力。该国超过95%的成品油依赖从俄罗斯进口；2026年夏秋两季出现燃料短缺后，蒙古国与中国石油天然气集团公司展开了会谈。9月的讨论涉及进口1万吨成品油、4000吨航空燃油和3000吨柴油。
燃料供应与发电需要不同类型的投资。拟建热电厂旨在增加发电能力，而从中国采购则有助于拓宽交通运输和航空燃料的供应来源。
地区学校、宿舍与清洁供暖
教育领域将获得2万亿图格里克投资计划中约29%的资金。具体提案包括拨款2570亿图格里克，用于在六个农村地区建设采用剑桥课程的学校、特色中学及拥有300个床位的宿舍。
此前的计划提到，在每个地区建设两所采用剑桥课程的学校和一所特色中学。配套预算提案还列出为地区学校和开设国际课程的学校新建15所宿舍。宿舍可为居住地距离学校太远、无法每天往返的学生提供住宿。
另有3157亿图格里克拟用于建设100所学校。这些学校将降低能耗、采用现代技术，并且不设独立锅炉房。征询方案提出将学校改造为这种模式，而配套预算说明则提及建设100所绿色智能学校。
上述两项教育拨款合计5727亿图格里克，约占拟议2万亿图格里克投资总额的28.6%，与所称教育领域29%的占比基本吻合。数字显示，在电力基础设施之后，校舍、住宿设施和节能改造是分红计划中规模最大的用途之一。
注重地区发展关系到收益如何分配。提案将教育投资投向首都以外的地区，并将课堂教学与住宿设施结合起来，使支出讨论既能涉及学校的选址，也能涉及学生如何到校。
生产和口岸项目构成清单中的大部分其余内容
农业生产和替代进口的制造业将获得822亿图格里克。拟议项目包括兽药和疫苗工厂，以及皮革加工。替代进口是指在国内生产蒙古国目前从国外购买的商品。
政府还提议拨款1708亿图格里克，提升阿尔茨苏里、哈维尔加和杭吉口岸的通行能力及出口便利度。此前的概述提及升级两个口岸，而本次征询方案列出三个。口岸是货物办理海关手续并跨越国境的场所。
能源、两项教育计划、生产和口岸这五项具体投资合计为1.6154万亿图格里克。加上划入储蓄的1万亿图格里克，列明的拨款总额为2.6154万亿，预期分红中还有3846亿图格里克不在这五项明细投资之列。
更广泛的预算说明还将医疗和环保列为其余支出类别。已列出的数字让民众得以大致了解计划内容，但最终预算仍需列明拟议2万亿图格里克投资资金的完整分配方案。
预算规模扩大，分红面临多重压力
政府提交的预算将2027年支出定为43.6万亿图格里克，而另一份提案说明给出的总额为41.3万亿图格里克，赤字为2.3万亿。政府提交的支出预算据称比2026年获批金额高出10万亿图格里克。
按上述支出数据计算，2026年获批金额为33.6万亿图格里克，拟议增幅约为29.8%。预计获得的3万亿图格里克奥尤陶勒盖分红，相当于拟议43.6万亿图格里克支出的约6.9%。在规模大得多的预算中，这是一项数额可观的新收入来源。
12.5%的通胀率，使乌赫那关于支出推高物价的警告具有现实意义。通胀意味着家庭购买的商品价格正在上涨。建筑工程和其他公共支出还需要劳动力、设备和材料，因此计划实施的时机和规模，与项目选择同样重要。
民主党议员称，预算扩张意在服务2027年选举。议会运作也受到执政的蒙古人民党内部分歧影响。据称，该党68名议员分为30人和38人的两个派别。近日，议会因未达到法定人数而未能开会；法定人数是开展议会事务所需的最低出席人数，这也显示预算审议面临政治阻力。
其他能源计划显示需求竞争之激烈
额尔德尼布伦水电项目展现了蒙古国基础设施建设的另一种规模。总统府在9月的一次视察后宣布，该项目已完成40%。项目由一笔约2.88亿美元的中国贷款提供支持，计划为科布多、巴彦乌列盖、乌布苏、扎布汗和戈壁阿尔泰省供电。
副总理道尔吉汗·托格米德也在8月宣布有意发展数据中心，并将其与扩大可再生能源发电联系起来。数据中心用于存储和处理数字信息，需要可靠电力，并需要用水冷却设备。
讨论这项计划时引用的布鲁金斯学会估算称，典型数据中心每天耗水量为30万加仑，大型设施则可能高达500万加仑。经济合作与发展组织2025年的一项研究指出，蒙古国水资源匮乏且分布不均。此类计划将进一步加重基础设施负担，与拟用分红资金建设的电站、学校和工厂形成竞争。
眼下的决定仍是如何分配2027年的资金。民众可在10月28日22:00前通过e-Mongolia或E-Zasag提交意见，随后议会工作组将收到征询结果。议员接下来必须综合考虑储蓄提案、投资法案和整体预算之间的关系。
要点
- 修订融资和管理条款后，蒙古国预计2027年将获得3万亿图格里克奥尤陶勒盖分红。
- 政府提议将1万亿图格里克存入储蓄基金，并投资2万亿图格里克用于公共服务和基础设施。
- 投资计划中约40%将用于能源，约29%用于教育。
- 民主党议员主张将全部分红存入以公民名义开设的储蓄账户。
- 公众征询于2026年10月14日至28日举行，结果将提交议会工作组。
- 分红分配是更广泛预算辩论的一部分，相关议题还包括支出增加、通胀和政治分歧。
