改革共识回应迫切融资需求
孟加拉国正在寻求约40亿美元的2026/27财年预算支持，同时推进一项为期五年的复苏战略。该国政府称，这项战略与国际货币基金组织（IMF）和世界银行的关键目标一致。优先事项包括修复银行体系、增加税收、保护贫困家庭、重启停产工厂，以及为能源进口成本上升提供资金。
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2026年10月12日，财政与规划顾问拉舍德·阿尔·马哈茂德·蒂图米尔教授在曼谷表示，政府与这两家机构已在政策上大体达成一致。财政与规划部长阿米尔·霍苏鲁·马哈茂德·乔杜里表示，与IMF的谈判仍在继续，新的世界银行伙伴关系框架也正在讨论中。
这种一致尚不意味着融资方案已获批准。部长没有透露潜在追加支持的规模或条件，孟加拉国此前与IMF达成的安排目前仍存在争议。政府与贷款方在银行监管、能源定价和改革步伐等方面也面临实际分歧。
当前经济基础并不稳固。IMF记录显示，2024/25财年经济增长率为3.7%，低于两年前的5.8%；税收收入仅相当于国内生产总值（GDP）的6.9%。IMF在1月的评估中警告称，银行体系疲弱、通胀持续以及财政收入不足正拖累经济复苏。
蒂图米尔表示，政府将继续负责选择并落实改革。他将投资、工业生产和社会保障描述为复苏计划中彼此关联的部分，而非可以各自独立取得成效的单项计划。
孟加拉国希望按自身条件推进改革
10月12日至18日在曼谷诗丽吉王后国家会议中心举行的年度会议，孟加拉国代表团由乔杜里率领。代表团还包括孟加拉国央行行长穆斯塔库尔·拉赫曼、财政部秘书穆罕默德·海鲁扎曼·马祖姆德尔博士、国家税务局代理主席阿赫桑·哈比卜，以及蒂图米尔。
孟加拉国计划提出自己的改革方案，并根据国家优先事项和经济状况分阶段实施措施。蒂图米尔在解释这项计划背后的公众期待时表示：
民众希望金融部门加强纪律，提高税收占GDP的比重，增加社会保障支出，并通过工业化创造就业机会。
IMF于1月30日公布的第四条磋商评估称，IMF执行董事会已于1月26日结束磋商。评估还呼吁加强税收征管、扩大社会安全网，并制定可信的银行改革战略。第四条磋商是对成员国经济的定期审查，并非新贷款的批准程序。
这份评估针对的是临时政府及全国大选前的时期。评估强调，新一届政府的自主推动至关重要。因此，10月政府坚持由自身主导改革，符合IMF立场的一部分；不过，目标一致并不代表双方对所有条件或期限都已达成一致。
替代性IMF计划仍在谈判中
孟加拉国于2023年1月加入IMF一项规模为47亿美元的计划，临时政府随后将其扩大至55亿美元。一份当前报道指出，民选政府已于5月退出该安排，比计划到期时间提前八个月，之后寻求新的援助方案。
不过，10月11日详述的计划取消争议显示，有官员称现有安排仍然有效，第六笔暂停拨付的款项仍可能接受审查。另有官员将部长关于取消安排的表态解读为拒绝旧协议，而非放弃就替代方案进行谈判。
拨款数据也存在差异。当前报道称，孟加拉国分五期收到38亿美元；而10月11日报道援引的财政部数据称，五期款项总额为36.4亿美元。目前尚无对这两组数字的核对说明。
事件顺序说明，持续谈判不应与批准混为一谈：
- 2023年1月：孟加拉国加入最初规模为47亿美元的IMF计划。
- 2026年5月：据报道，政府决定退出现有安排。
- 2026年6月3日：IMF确认孟加拉国已申请替代性计划。
- 2026年10月12日：乔杜里表示，谈判正在曼谷继续进行。
- 2026年10月13日或14日：预计将举行新一轮IMF谈判。
2026/27财年预算支持的约40亿美元目标涵盖多边和双边贷款方，并非IMF已确认的承诺。预算支持用于资助政府支出，不同于专门用于某项建设或发展项目的资金。
能源成本推动政府寻求资金缓冲
乔杜里表示，世界银行对孟加拉国提出的能源进口成本上涨应对支持请求作出了积极回应。现有合作仍在继续，新的伙伴关系框架则仍在谈判中；世界银行团队预计将前往达卡进一步磋商。
财政部长解释了孟加拉国为何希望获得现有项目以外的支持：
我们与世界银行的伙伴关系合作不只涉及现有项目。能源领域正面临全球性灾难，我们需要一笔缓冲资金。
蒂图米尔称，额外压力来自他所说于2月28日开始的中东冲突。他表示，政府没有让国内能源价格完全跟上国际市场水平，因为希望减轻消费者负担。通过这种方式保护家庭，意味着需要在其他方面筹措资金来承担额外成本。
世界银行10月发布的发展建议将能源安全和治理列为三项紧迫改革重点中的两项。建议包括增加国内天然气产量、改善液化天然气基础设施、加强电力输配电，以及投资可再生能源、储能和能效提升。
这些建议还提出建立透明的定价框架，逐步让能源价格接近实际成本。政府当前保护消费者的政策与贷款方的定价建议给谈判带来一个现实问题：如何在当下为纾困提供资金，同时减少对高成本进口燃料的依赖。
目前尚未公布能源缓冲资金的金额、融资条件或批准日期。气候韧性和关键基础设施的融资需求也在政府议程之列。
修复银行体系不只是注入新资金
蒂图米尔表示，恢复银行信心需要再融资支持，目前正与国际金融公司（IFC）和其他机构进行讨论。IFC是世界银行集团中专注于私营部门发展的机构。有关该机构可能参与的讨论尚未披露融资金额或参与银行名单。
IMF 1月的评估提出了一套更全面的修复方案：估算资本缺口、明确政府支持、制定健全的重组计划，并审查银行资产。资产质量审查用于核查贷款及其他资产的价值是否与银行报告一致，包括是否已恰当确认损失。
根据世界银行10月的发展简报，孟加拉国央行已完成对六家伊斯兰银行的此类审查，但其他审查推进缓慢。披露增加以及与国际会计和监管标准进一步接轨，暴露出此前少报的违约贷款和巨额资本缺口，尤其是在国有银行和伊斯兰银行中。
世界银行还指出监管政策出现倒退。银行中介利差4%的上限于2026年6月恢复，逆转了2024年5月引入的市场化利率框架的部分内容。利差是银行贷款收益与融资成本之间的差额。
该机构建议取消干扰信贷配置的限制，完成审查，并根据银行的可持续经营能力实施重组。IMF则另行警告，不应向经营不善的银行注入无担保流动性。这些立场表明，国际支持将取决于如何处理银行损失、治理和公共财政风险，而非只是提供更多资金。
税收必须支撑支出承诺
IMF 1月公布的数据显示，增加财政收入面临艰巨挑战。2024/25财年的税收收入相当于GDP的6.9%。IMF预测，这一比例在2025/26财年将升至7.2%，2026/27财年升至9.3%，较记录的起点提高2.4个百分点。这些是预测，并不代表增幅已经实现。
蒂图米尔将税收征管薄弱归因于过多的减免和税务管理违规行为。他表示，由此造成的收入短缺扩大了财政赤字，并限制了发展和社会保障支出。
IMF的说法补充了一个重要区别：2024/25财年财政赤字得以控制，部分原因是资本支出和社会支出低于计划水平。包括赠款在内的赤字占GDP的2.9%。通过低于预期的支出控制赤字，与扩大税收基础并非一回事。
世界银行报告称，2025/26财年税收改革进展有限。该机构呼吁将税收政策制定与税务管理分开，整合纳税人数据库，并通过数字系统提高合规水平。该机构还建议逐步取消那些造成收入损失、却未带来足够经济效益的减免。
尽管政策要求必须编制税收支出综合报告，但上一财年并未发布。此类报告用于衡量减免和优惠造成的税收损失。强制电子报税和A Challan缴款系统被列为进展，但报告缺失使公众难以审视哪些人从税收减免中受益，以及这些减免的成本有多高。
保护贫困人口需要可靠的基准数据
蒂图米尔表示，政府计划通过家庭卡等项目帮助贫困家庭。他援引独立研究机构的评估称，此类举措有望在五年内将贫困率降低约5个百分点。
这是预估效果，并非实测结果。他没有说明相关机构及估算方法，也没有公布项目资格、补助金额和资金来源的细节。
他对贫困趋势的描述也需要加以限定。蒂图米尔称，世界银行近期报告显示，前政府执政期间贫困加剧。世界银行于2025年11月27日发布的《贫困与公平评估》显示，2010年至2022年间贫困率有所下降，但2016年后进展放缓。
评估发现，仍有超过三分之一的人口面临重新陷入贫困的风险。电力、卫生设施和教育覆盖面的扩大，使3400万人摆脱了多维贫困；多维贫困衡量的不仅是收入方面的匮乏。
因此，这份评估支持对脆弱性和进展放缓的担忧，但并不支持将其所考察时期概括为贫困一直在上升。评估也没有说明2022年之后的趋势。这一区别对于衡量新增援助能否实现承诺的减贫效果至关重要。
通胀使保护家庭的需求更加迫切。IMF在1月预测，2025/26财年平均通胀率为8.9%，2026/27财年为6%。这些预测早于部长们10月提到的能源压力，因此不应被视为已更新的影响评估。
工厂融资仍有利率问题待解
政府正在安排专项融资，以重启停产工厂并鼓励新投资。一份对蒂图米尔10月12日讲话的报道称，方案拟采用负7%的利率。其他报道则提到专项融资，但没有说明利率。
具体条件或实施方式均未披露。因此，目前尚不清楚负利率指的是合同贷款利率、扣除通胀后的利率，还是补贴计算方式。这些解释对借款人、贷款方和政府的成本影响各不相同，因此目前还不能将这一数字视为已确定的贷款产品。
蒂图米尔将这项举措与青年和毕业生失业率上升、工厂仍处于停产状态联系起来。他表示，移民劳工、服装企业家和正规就业女性为孟加拉国的经济发展作出了贡献，并称扩大生产应与更广泛的社会保障同步推进。
资本市场和债券市场也是政府计划拓展的发展融资来源。代表团希望在外部借款和国内财政收入之外，更多利用私人资本。世界银行会议期间的讨论也涉及人工智能、创造就业和吸引私人投资，但尚未宣布孟加拉国就这些议题达成任何协议。
泰国会谈聚焦食品加工和航运
与泰国商会的投资讨论聚焦农产品、水果、乳制品和清真食品加工。蒂图米尔提到芒果、菠萝蜜和荔枝等产品，指出冷藏和加工设施不足导致这些产品价值受损。
拟议的商业合作方向很明确：改善保鲜和加工能力，有望减少损耗、提高农民收益，并开发出口产品。目前尚未披露投资金额、工厂选址或交付时间表。
孟加拉国还希望建立连接两国的生产网络。蒂图米尔描述了这样一种安排：原材料可在孟加拉国生产，中间产品在泰国制造，成品则组装后出口。其他产品也可以采用反向安排。
讨论涉及吉大港与泰国拉廊港之间的海上交通联系，以及孟加拉湾的农业和渔业资源。这些都是潜在合作领域，并不代表新的航运服务已经确定。
政府正在探讨与东南亚国家联盟成员国签订自由贸易协定，并研究《区域全面经济伙伴关系协定》带来的机会。有关表态并未证明孟加拉国已在该框架下获得新的关税优惠或市场准入。
此外，蒂图米尔表示，中国投资已经启动，并提到与丰田、丸红株式会社、Plug and Play和大型科技公司的接洽，以及一个美国代表团的访问。这些接触应与已签署的投资承诺区别开来。
他还表示，亚洲开发银行已宣布提供50亿美元援助，并称孟加拉国正扩大与亚洲基础设施投资银行和伊斯兰开发银行的合作。这里没有披露亚洲开发银行这笔资金的时间表或细目，不应将其与另一项40亿美元的预算支持目标合并，仿佛所有资金都已获批并可立即使用。
要点
- 孟加拉国称，其复苏重点与IMF和世界银行的改革目标大体一致，但新融资仍在谈判中。
- 政府正向多个贷款方寻求约40亿美元的2026/27财年预算支持。
- 预计10月13日或14日将举行进一步的IMF谈判；世界银行团队预计将访问达卡。
- 此前IMF计划的状态及已拨款总额仍存在争议。
- 银行审查、税收征管和能源改革是检验改革落实情况的关键。
- 世界银行贫困评估记录显示，贫困率截至2022年有所下降，2016年后进展放缓，且大量人口仍面临脆弱性。
- 工厂融资条件、泰国投资承诺，以及据报亚洲开发银行援助的拨付时间均未公布。
