日元走弱的背景
日元数月来持续走弱，上个月兑美元跌至164左右的40年来低点。这种长期疲软推高了能源和食品的进口成本，令家庭承压，也拖累了首相高市早苗的支持率。东京今年早些时候已单独投入数百亿美元进行干预，但效果有限。日本央行6月将利率上调至1%，然而由于与美国的利差较大，日元未能持续回升。
分析人士指出，日元走弱还可能引发更广泛的区域不稳定。韩国曾出手支撑韩元，人们也日益担忧其他亚洲货币可能面临类似压力。
联合行动展开
上周，美国和日本实施了自1998年以来首次联合买入日元的干预行动。据报道，日本周四在纽约市场采取行动，支出最高达589.7亿美元。周五，美国财政部加入行动，据报道卖出欧元而非美元以买入日元。日元随即大幅上涨，到周一早间升至兑美元155.23，为5月初以来最强水平。
美国总统唐纳德·特朗普在空军一号上证实了这一行动，称这是友好的信号，并表示美国始终支持日本。财政部长斯科特·贝森特在社交媒体上发文称，华盛顿不会犹豫参与进一步的联合行动。
华盛顿为何出手
美国参与行动不只是出于外交善意。日本持有超过1.1万亿美元的美国国债。日本若单方面抛售国债，为进一步干预筹资，可能推高美债收益率；当时30年期美债收益率已接近2007年以来的高位。美国加入行动，旨在减少可能冲击自身债券市场的被迫抛售。
官员还提到了美联储的FIMA回购机制。外国央行可通过该机制以美国国债作抵押借入美元，而不必直接抛售证券。日本确认计划在未来有需要时使用这一工具。
市场反应与即时影响
周一早间，美元大幅下跌，兑日元跌至155.20左右。欧元升至一个半月高点，突破1.15美元，英镑则逼近1.35美元。日元走强打压出口商，日本股市回吐此前涨幅。交易员仍密切关注是否会有进一步干预，日元在整个交易时段维持涨势。
日本两年期国债收益率一度触及1.545%，为1995年以来最高水平，市场正在消化日本央行可能于9月加息的预期。
区域与全球影响
贝森特警告称，日元过度疲软会威胁亚洲金融稳定，并提及上世纪90年代末的危机。日元保持稳定有助于支撑周边货币，也能减轻各国抛售自身美元储备的压力。此次干预还传递出地缘政治信号，显示现任政府任内美日协调密切。
韩国在同一天买入韩元，显示出区域各方对汇率波动的共同担忧，也体现了更广泛的协调行动。
政策协调与后续举措
两国政府均表示已准备好采取进一步行动。日本财务大臣片山皋月表示，官员将继续密切关注局势，并与美国同行保持紧密沟通。贝森特再次呼吁日本央行进一步加息，称日元仍被大幅低估。
日本央行上周维持政策不变，但迄今最明确地释放信号，称9月加息仍有可能。分析人士认为，联合干预比单独行动更有效，因为美国参与会增强威慑力，抑制投机押注。
前方挑战
一些观察人士质疑，此举能否克服导致日元走弱的结构性因素。较大的利差依然存在，中东局势推高油价，也增加了进口成本。日本的财政政策，包括拟议中的减税和增加支出，可能会在未来进一步给日元带来压力。
专家指出，日元要持久走强，最终仍需收紧日本货币政策，而不是反复干预。当前行动或可为日本央行争取时间，让市场逐步调整。
要点
- 美日实施了自1998年以来首次联合干预日元，将日元从兑美元约164的40年低点推升至155.23。
- 此举旨在避免日本大规模抛售美国国债，并稳定区域货币。
- 特朗普总统称此举是友好与支持全球经济稳定的信号。
- 两国政府警告称，如有需要，将毫不犹豫再次干预。
- 市场目前关注日本央行9月是否加息，以及是否会采取进一步协调行动。
