为什么下一轮规划对全球投资者至关重要
中国正在编制2026年至2030年的下一个五年规划，为经济、社会和国家发展设定目标与政策方向。这些规划指导各部委、省份和城市的工作，也影响国内外企业的经营环境。对外国投资者而言，下一轮规划与以往不同。政策信号显示，重点将放在有选择地引资、增强供应链韧性和深化技术能力上，而不是不计代价地大规模吸引资本流入。
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这种转变在一线已经显现。跨境交易资深顾问、法中初创企业孵化器负责人孙学光讲述了自己最近与上海附近长三角地区地方官员会面的经历。过去，外国投资者往往会听到各地欢迎外资的表态，并获得税收优惠以及多个领域的快速审批。而这一次，官员提出的需求更为聚焦。他们寻求医药、医疗保健和人工智能领域的项目，并强调新项目如何帮助完善本地供应链、支持战略性产业。
政治日程也凸显了这一规划的重要性。中国共产党将于10月下旬召开的中央委员会全会上为规划提出建议，最终文本将在2026年初由全国立法机关审议通过。国际政策制定者正密切关注有关消费、贸易和技术的信号。美国财政部长斯科特·贝森特敦促北京将消费需求作为未来五年的支柱。投资者则在观察北京能否在推动高科技自主自立的同时，兑现继续扩大开放的承诺。
外商投资从数量转向质量
如今，地方政府对外资项目能够带来的价值提出了更严格的问题。项目是否能填补区域供应链的空白？是否能带来专有技术？能否帮助传统产业升级或培育新的产业集群？官员仍欢迎外资和全球专业知识，但他们希望看到新项目与地方产业目标建立更紧密的联系，涵盖生物制药临床试验能力、智能制造生产线以及医疗服务等领域。
会面结束后，孙学光谈到了语气上的变化。他说，官员尤其看重那些能让本地产业生态更加完善、更具竞争力的项目。
思路正从数量转向质量。
政策环境也支持这一转变。中国已将外商投资准入负面清单缩减至远少于几年前的行业范围，制造业准入已全面放开。服务业试点项目扩大了北京、上海、海南和深圳等地的准入范围。与此同时，在数据、电信和金融等敏感领域，安全与合规审查趋严。这种政策组合让先进制造和应用技术领域的开放信号更加明确，同时对敏感数据和核心技术进行额外审查。
北京释放的优先事项信号
围绕规划的初期讨论指向几个重点：经济韧性、扩大内需，以及更加聚焦科学技术，都将成为议程的主线。政策制定者常提到“新质生产力”，意指通过创新提升整个经济的生产率。他们希望运用数字工具和机器人技术升级传统行业，并发展先进材料、生物制造、清洁能源设备和人工智能等新增长引擎。
“人工智能+”与产业升级
一项政策主题是“人工智能+”，即将人工智能融入工厂、物流、医疗保健、金融、科研和公共服务等领域。目标是到2030年在绝大多数制造业生产线上集成人工智能。中国移动展示了这一部署的规模。该国有电信集团计划到2028年依托国产芯片建成全国最大的人工智能算力网络，并力争将人工智能算力提升至约100 EFLOPS，这将较当前能力大幅跃升。这一举措把产业数字化与减少对外国芯片供应的依赖结合起来。
中国移动董事长杨杰最近在一场会议上阐述了这一发展趋势，随后介绍了公司的规划。
人类社会已全面进入“人工智能+”时代，人工智能正成为新质生产力的核心引擎。
绿色发展和乡村振兴预计也将继续占据重要位置。规划预计将从控制能源消费总量转向管理碳排放总量，并通过更完善的监测和市场工具实现2030年前碳达峰的目标。乡村项目将继续改善大城市以外地区的基础设施、粮食安全和公共服务，进而促进均衡发展，并为物流、农业科技和医疗保健投资创造新的空间。
安全优先，增长其次
近期高层领导人的讲话将国家安全置于经济规划的核心位置。政策主张是让发展与总体安全格局相协调，以应对外部压力和国内风险。这意味着要增强半导体、工业软件、航空航天和能源系统等核心技术领域的韧性，同时维持整体经济平稳增长。
分析人士称，这一做法将资源集中于战略性高科技领域，同时防范外部冲击。相关工具包括为重点产业提供定向融资、发挥资本市场支持产业政策的更大作用，以及加强被视为敏感领域的风险管控。如果增长建立在更坚实的基础上，而非依赖信贷驱动的激增，那么年增长率保持在4%至5%左右就被认为是可持续的。
对外国企业而言，这种安全导向意味着更多合规检查、更严格的数据流审查，以及关键系统中更倾向采用本地产品。同时，规划重点支持的领域也为合作创造了明确机会，例如工业自动化和清洁电力。官员希望这些领域引入先进产品、本地研发和人才培训，以提高生产率。
继续开放，但按中国的方式推进
官员表示，在当前五年规划周期内，中国降低了准入壁垒、加强了知识产权保护，并强化了外资企业的国民待遇。全国外商投资准入负面清单已缩减至不到30项。制造业准入全面放开，自由贸易试验区继续在服务业测试改革。消费市场快速扩张，2025年零售额有望超过50万亿元人民币。中国的网络零售额连续十多年位居世界第一，也是全球最大的汽车和家用电器市场。
商务部门还报告称，外商投资取得了显著成果。当前规划期内，实际使用外商直接投资金额已超过7000亿美元。新登记的外资企业超过20万家，许多跨国公司在中国城市增设了地区总部和全球研发中心。区域贸易协定框架内的合作不断扩大，中国还对一大批非洲最不发达国家的产品给予零关税待遇。
与此同时，全球形势更加复杂。联合国贸易机构报告称，去年流入中国的外国直接投资较近期峰值有所下降。许多企业正在调整供应链布局，美国和欧洲对先进芯片实施的出口管制也影响了技术转让。北京的应对方式是在优先领域继续开放，同时要求外国投资者带来符合其产业目标的技术、标准和长期承诺。
这对跨国公司意味着什么
政策方向并非退出外商投资，而是转向选择能够增强关键产业实力、提升生产率的合作伙伴。符合这些优先事项的企业可能会发现更多合作机会，并获得与研发、培训和供应链本地化相关的激励。不具备战略价值的项目则可能面临更长的审查时间，或获得较少的政策支持。
值得关注的信号
- 外商投资准入负面清单以及按行业和地区划分的鼓励外商投资目录有何更新
- “人工智能+”项下的资金支持和试点项目，尤其是各省将产业升级与人工智能应用挂钩的举措
- 能源管控向碳排放总量控制转变的相关规则，以及配套碳市场工具
- 电信、云服务和医疗保健等服务业领域新增的自由贸易试验区试点
- 政府采购规则更新中有关关键系统安全要求和本地成分要求的细则
- 跨境数据传输实施细则和网络安全审查范围
在实际操作中，企业应做好准备，证明项目如何加强本地供应链，承诺在中国投入研发预算，并展示数据治理方案。与高校和技术院校合作，有助于培养官员所需要的人才。随着规划更加重视能源转型，展示环保成效并制定实现碳目标的方案也将受到重视。
内需与消费挑战
中国的增长结构仍高度依赖制造业和出口。与供给能力相比，消费依然疲软。房地产市场低迷、部分行业就业前景仍不均衡，以及为教育、医疗和养老储蓄的传统，都使家庭保持谨慎。夏末消费者价格同比下降，领导层也在探讨如何逐步提高消费占国内生产总值的比重。
体制内经济学家呼吁在未来五年加强对家庭支出的支持，从育儿补贴到改善医疗保障和养老金。一些措施已经落地，包括耐用品以旧换新计划，以及面向有幼儿家庭的补贴。大规模社会转移支付面临预算和理念方面的限制。官员更倾向于定向项目，并提出居民收入增速快于国内生产总值等目标，以提升消费能力，而不全面转向领导层所称的“福利主义”。
能源转型与绿色发展
预计规划将进一步聚焦2030年前实现碳达峰，把目标从能源消费调整为碳排放，并加强对主要排放源的监测。这将为构建更全面的碳市场、进一步发展可再生能源和储能、升级电网奠定基础。中国已在太阳能和电池生产领域处于领先地位，新政策将进一步推动国内应用、增强电网灵活性并支持产业脱碳。
外国企业可在清洁电力设备、电网软件、工业能源管理和低碳材料等领域寻找机会。清晰的全生命周期排放报告、稳固的本地合作关系，以及对数据和安全规则的遵守，将影响企业进入该领域公共部门和企业采购市场的机会。
乡村振兴与沿海枢纽之外的供应链
均衡发展将继续成为规划重点。乡村振兴旨在增加收入、推进农业现代化，并拓展医疗和教育等乡村服务。相关项目包括高标准农田、冷链物流、灾害防治系统和数字基础设施。粮食安全仍是核心优先事项，因此对优良种子、智能灌溉、农机和传感器的需求将随之增长。
对投资者而言，这意味着大型沿海城市之外也存在机遇。农业科技、乡村医疗服务和物流领域的合作可以与地方规划相契合。能够培训本地员工并转移技术诀窍的项目，更容易在县级和地级项目中获得支持。
时间表与规划制定流程
中国共产党中央委员会将于10月下旬在北京召开全会，为规划提出建议。随后，国家发展和改革委员会起草规划，并为各行业和地区补充量化目标及具体任务。最终规划预计将在2026年3月举行的年度立法会议上审议通过。
从现在到规划获批，各部委和省份将开展试点、发布征求意见稿，并征询学者、行业团体和企业的意见。政策措施可能仍将循序渐进。货币主管部门将继续运用定向工具，为重点领域提供宽松信贷。财政政策将支持灾后恢复、乡村基础设施和产业升级项目。政策重点将是延续和试点，而非大幅放宽限制或推出大规模刺激措施。
风险与合规
下一轮规划将在贸易摩擦加剧的环境下实施。关税和贸易救济措施影响电动汽车、电池和太阳能组件等领域。对先进芯片和光刻设备实施的出口管制，限制了部分技术转让。计划在深科技领域进行投资的企业，应预留较长审查时间，并做好接受严格合规检查的准备。
数据和安全规则至关重要。处理个人信息或重要数据的项目，需要明确的数据本地化安排、跨境传输规程和事件响应预案。公共设施和关键基础设施采购将优先考虑可信供应商。严格的尽职调查、建立本地合作关系以及透明的治理机制，有助于满足这些要求。
要点速览
- 中国2026年至2030年的下一个五年规划将倾向于支持能够加强供应链、升级产业并带来专有技术和研发的外资项目
- 地方政府正从战略契合度角度筛选投资者，重点领域包括医药、医疗保健、人工智能、清洁能源和先进制造
- 北京将在高水平开放的同时，加强敏感领域的安全、数据和采购规则
- “人工智能+”、绿色发展和乡村振兴将成为主要支柱，人工智能将广泛融入制造业和服务业
- 对消费的支持将有所增加，但大规模社会转移支付不太可能推出；官员更倾向于定向措施，并推动居民收入增速高于国内生产总值增速
- 10月下旬召开的中央全会将提出规划建议，最终规划预计于2026年3月由全国立法机关审议通过
- 外商直接投资较近期峰值有所下降，但政策旨在吸引数量更少、价值更高的项目；制造业准入已全面放开，负面清单规模缩小
- 遵守数据、网络安全和碳排放报告规则，是进入市场和参与采购的关键
