全年表现较强，但年末大幅放缓
在农业表现增强、抵消工业和服务业估算值走弱的带动下，巴基斯坦经济在截至2026年6月30日的财年增长3.65%。这一年度数据略低于此前3.70%的估算值；最后一个季度增长放缓至2%，工业活动收缩4.70%。
目录
巴基斯坦统计局在2026年10月19日举行的国家账户委员会第118次会议后公布了这些数据。委员会的10月会议声明称，该国经济规模为4,504亿美元，人均年收入为1,896美元。
年度修订幅度较小，下调了0.05个百分点。但年内变化大得多：第三季度增长达到4.42%，随后第四季度降至2%。在最后一个季度，农业和服务业继续扩张，而电力、燃气和供水业大幅下滑，导致工业转为收缩。
巴基斯坦的增长仍快于2025财年；该财年的增长估算值已从3.18%下调至3.11%。因此，更新后的数据表明，经济全年有所改善，但进入2027财年时的增长势头已不如年中几个季度所显示的那样强劲。
4,504亿美元的经济规模意味着什么
国家账户委员会估算，巴基斯坦年度经济产出为126.4万亿卢比，高于上一财年的114.9万亿卢比。相应的美元计价分别为4,504亿美元和4,087亿美元，增加417亿美元，约合10.2%。
这些经济规模数据按现价衡量产出。3.65%的GDP增长率则是扣除价格变化后的增幅。GDP即国内生产总值，汇总了生产商品和提供服务所创造的价值。以卢比或美元表示经济规模时，价格和汇率也会产生影响。
修订后的美元计价规模比4,521亿美元的初步估算值低17亿美元。人均年收入也下调了5美元，从1,901美元降至1,896美元，相当于531,897卢比。
人均收入是将国民收入总额按人口平均计算得出的指标。不同家庭、职业和地区的实际收入差异很大。对家庭而言，收入的实际购买力还取决于食品、交通、电力和其他必需品的价格。
全年增长如何变化
委员会修订了此前公布的三个季度增长估算值。第一季度略有下调，第二和第三季度则上调，其中第三季度的上调幅度最大。
该财年及随后进行的修订依次如下：
- 2025年7月至9月：第一季度增长率从3.92%修订为3.89%。
- 2025年10月至12月：第二季度增长率从4.05%上调至4.31%。
- 2026年1月至3月：第三季度增长率从3.99%上调至4.42%。
- 2026年4月至6月：第四季度增长率为2%，而一年前同期为6.07%。
- 2026年10月19日：委员会批准第四季度估算值和更新后的年度账户数据。
Topline Research称，最后一个季度是六个季度以来表现最弱的季度。其2%的增长率不到此前三个季度4.21%平均增速的一半。
各行业数据揭示了增长势头减弱之处。工业增长率从第一季度的7.76%降至第二季度的6.62%和第三季度的4.87%，随后转为负增长。农业前三个季度分别增长3.18%、3.34%和3.79%，服务业则分别增长3.04%、4%和4.54%。
公用事业为何严重拖累工业
第四季度电力、燃气和供水业收缩33.19%，使工业活动整体下降4.70%。一年前同期，工业增长20%，公用事业则录得异常高的123.03%增幅。
巴基斯坦统计局将公用事业下滑归因于补贴减少、平减指数偏高以及基数效应。平减指数是一种用于从产出价值中剔除价格变化的指标。基数效应是指，作为比较基准的时期数据异常偏高或偏低，可能使下一年度的增长率看起来特别疲弱或强劲。
Topline Research还将异常偏高的比较基准数据与上年计算中涉及太阳能发电数据的调整联系起来。这些解释表明，公用事业数据既反映了活动变化，也受到与此前异常时期进行比较时的估值方式影响。
第四季度其他工业活动仍在扩张。采矿和采石业增长8.90%，制造业整体增长约3%，小型生产商的制造业增长9.5%。大型制造业仅增长0.41%，势头远弱于制造业整体。
同一季度农业增长3.71%，服务业增长3.62%。两者的扩张使GDP总量在工业下滑的情况下仍保持增长。整个财年，电力、燃气和供水业收缩10.24%，表明公用事业持续疲弱，并非仅是最后三个月的问题。
小麦、玉米和其他作物提振农业
在三大主要行业中，农业获得的上调幅度最大。其年度增长估算值从2.89%上调至3.50%，得益于小麦、玉米和其他几种作物的表现改善。
“重要作物”类别的增长率从0.65%升至1.59%。其他作物增长4.28%，高于此前估算的2.43%。产量增幅包括：番茄44%、豆类6.3%、油料作物5.4%、青饲料2.4%、水果1.3%。
这些数据涉及农业经济中权重各不相同的不同产品。所列品种中，番茄的增幅最大；农业整体表现还受到主要作物、畜牧业、林业和渔业的影响。
畜牧业增长率从3.75%略降至3.71%，委员会将此归因于饲料投入增加。农业增加值衡量的是扣除动物饲料等投入后创造的价值，因此这些成本变化可能影响结果。林业增长10.80%，渔业增长1.39%。
与2025财年相比，变化相当显著。由于林业数据修订等原因，2025财年农业增长率从1.53%下调至1.32%。因此，2026财年3.50%的增幅高出2.18个百分点。仅看最后一个季度，农业增长3.71%，而一年前同期为0.58%。
工厂增长不均，建筑业有所改善
工业年度增长估算值从3.51%下调至3.34%。大型制造业是下调的主要原因之一：根据制造业量子指数，其增长率从6.11%降至5.01%。该指数跟踪主要制造行业的产量变化。
工厂表现差异明显。汽车产量增长57.77%，运输设备增长42.36%，家具增长22.69%，电气设备增长14.25%，橡胶制品增长14.19%。食品制造业增长7.03%，石油产品增长9.7%。
其他行业则有所收缩。医药产品下降8.87%，钢铁产品下降7.84%，化学品下降2.53%，皮革产品下降1.95%。这一反差有助于解释，为何汽车和其他几类产品快速增长的同时，制造业整体表现仍较温和。
采矿和采石业增长率从此前估算的0.38%上调至1.52%。天然气产量增长2.84%，原油增长5.12%，煤炭增长2.73%。建筑业增长率从5.73%上调至6.30%，委员会将其归因于公共部门建筑支出增加。
尽管如此，工业扩张速度仍低于2025财年修订后的5.46%。两年间农业增长加快，但工业增长率下降了2.12个百分点，说明经济复苏在各行业之间并不均衡。
数字服务业走强，贸易增速放缓
2026财年服务业增长3.81%，低于此前估算的4.09%。服务业各组成行业均有所扩张，但若干行业的较强表现被批发和零售贸易增长估算值走弱所抵消。
批发和零售业增长率从3.71%下调至2.37%，委员会将此与制造业和进口数据下修联系起来。贸易连接了生产商、进口商品、商店和消费者，因此经济中流通商品数量的变化会影响其衡量的活动水平。
信息和通信业增长率从7.52%上调至9.53%。金融和保险业从0.32%升至4.23%，反映保险活动增强。运输和仓储业从2.31%升至3.23%，受铁路、水路运输和航空运输数据修订的推动。
公共管理和社会保障增长5.67%，教育增长4.17%，卫生和社会工作增长5.52%。第四季度，信息和通信业增长15.03%，而批发和零售贸易仅增长0.75%。这些数据反映了数字活动和实体商品经营企业所处环境的差异。
委员会为何也修订了往年数据
10月会议由规划、发展和特别倡议部秘书主持，还批准了涵盖2021至2025财年的国民账户进口数据修订。更新后的年度基准数据和行业指标被纳入最新计算。
随着更完整的生产、贸易和金融信息陆续公布，国民账户估算值会发生变化。年度基准数据提供更全面的总量，统计人员据此更新季度计算，这有助于解释为何委员会在同一次会议上调整了此前几个季度的数据。
巴基斯坦统计局通过其国民账户页面发布季度报告、季度表格和更新后的年度表格。最新修订将2025财年增长率下调至3.11%，其中农业增长1.32%、工业增长5.46%、服务业增长3.13%。
按两年修订后的数据计算，巴基斯坦经济在2026财年的增长率加快了0.54个百分点。农业和服务业表现增强支撑了这一改善，而工业增长放缓则限制了改善幅度。
2027财年预测显示经济将增长，但能源风险仍存
亚洲开发银行在2026年4月10日发布的4月经济展望中预测，巴基斯坦2026财年经济增长3.5%。修订后的3.65%略高于这一预测，但低于巴基斯坦国家银行预测的3.75%至4.75%区间。
对于2027财年，亚洲开发银行4月展望预测经济增长4.5%。Topline Research在10月的评估中给出的预测区间较低，为3.5%至4%；其中农业预计增长4%至4.5%，工业和服务业各增长3.5%至4%。这些预测是在一年中的不同时间作出的，2027财年的实际增长率尚未可知。
亚洲开发银行驻巴基斯坦国别主任艾玛·范在4月展望发布时谈到了经济复苏及其风险：
巴基斯坦经济已趋于稳定，增长势头开始增强；在全球环境充满挑战的背景下，关键经济改革的落实取得进展，为经济提供了支撑。
亚洲开发银行预计，投资、货币政策放松、2026财年预算中的建筑业激励措施以及洪灾后重建将提振经济活动。该行还警告称，如果中东冲突长期持续，能源和化肥成本可能上升，农业和工业产出可能走弱，海外劳工汇款可能减少，经常账户赤字也可能扩大。
经常账户记录商品和服务贸易，以及与其他国家之间的收入和转移。进口燃料成本上升可能增加巴基斯坦从海外获得融资的需求，同时推高工厂、农场和家庭的成本。
亚洲开发银行4月的预测显示，2026财年和2027财年平均通胀率分别为6.4%和6.5%，处于央行5%至7%的中期目标区间内。第四季度工业疲弱的表现，使如何在支撑经济活动与控制物价之间取得平衡，成为下一阶段增长中尤为重要的议题。
要点
- 巴基斯坦2026财年GDP增长率从3.70%修订至3.65%；2025财年修订后的增长率为3.11%。
- 该国经济规模为126.4万亿卢比，即4,504亿美元，人均年收入为1,896美元。
- 工业收缩4.70%、电力燃气和供水业下降33.19%，导致第四季度增长放缓至2%。
- 全年农业增长3.50%，工业和服务业分别增长3.34%和3.81%。
- Topline Research预测2027财年增长3.5%至4%；亚洲开发银行4月的预测为4.5%。
