创纪录的资本流入让越南面临更严峻考验
2026年前九个月，越南登记外资503.6亿美元，同比增长76.4%。越南的新投资战略提出了不同的成功标准：这些承诺能否帮助约1万家越南企业在2030年前成为外国投资者的供应商和合作伙伴。
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越共中央政治局于2026年6月8日发布并由越共中央总书记、国家主席苏林签署的第10号决议（10-NQ/TW），提出重点行业本土化率平均达到45%至50%的目标。决议还提出，培育500至1,000家直接向外资企业销售产品、而非通过中间商供货的越南供应商。
这些目标将国内工业发展置于外资政策的核心位置。越南仍希望吸引大量国际资本，但该决议明确将技术转移、劳动力培训、本地采购和实际经济贡献列为吸引及支持外资的核心标准。
10月8日，在财政部指导下于河内举行的“走向全球创新供应链”研讨会上，与会者讨论了这一挑战。政府代表、企业和行业协会指出，越南吸引了规模更大的项目，但许多本地制造商仍受困于高昂的土地成本、融资成本、技能短缺，以及难以进入成熟的国际供应商网络。
财政部副部长陈国芳表示，外资企业与国内企业之间的联系仍然有限。技术转移和研发成效不及预期，参与全球供应链的越南企业也相对较少。换句话说，强劲的投资总额尚未转化为同样强劲的国内工业能力。
投资激增背后的实际构成
财政部下属国家统计局估算，截至9月30日，外资实际到位金额达到210.7亿美元，同比增长12.1%。这是近五年来前九个月的最高水平。该机构还估算，第三季度经济增长率为9.95%，前九个月增长9.01%。
登记外资总额503.6亿美元包含三类资金：3,108个新获批项目承诺投资292.4亿美元，948个现有项目增资141.5亿美元，以及2,335笔出资和购股交易涉及的69.7亿美元。
这一差别很重要，因为登记投资并不等同于已经投入工厂建设或企业运营的资金，其中包括投资承诺和股权交易。实际到位金额衡量的是该期间实际落实的投资，包括与往年登记项目有关的支出。因此，这两个总额不能简单地用来衡量有多少新投资承诺已经落实。
新项目数量增长6.2%，其登记资本达到上年同期的2.4倍。按这些数据计算，新获批项目的平均投资额约增长126%。这轮激增反映的是投资承诺规模大幅增加，而不是设立项目的投资者数量同比例增长。
制造业和加工业实际到位外资174亿美元，占82.6%。其在新登记资本中的占比则低得多，为45.8%，低于上年同期的58.7%。交通运输和仓储业新登记外资51.4亿美元，占17.6%。两者的差异显示，投资项目储备正扩展至制造业以外的领域，但实际投资支出仍高度集中于制造业。
大型项目重塑投资版图
九个月间，胡志明市吸引登记外资超过180亿美元。该市财政厅列出的2026年重大项目包括价值49亿美元的芹耶国际转运港，以及投资额21亿美元的人工智能工厂数据中心。太原省仅有24个新项目，登记外资却达80亿美元。
乂安省新项目仅有12个，但登记资本位居全国第六。当地一项重大拟议投资是琼立液化天然气电厂，投资额超过22亿美元，由越南电力油气公司、韩国SK创新公司和乂安糖业公司参与组成的财团开发。
大型投资承诺也使月度数据起伏明显。新登记资本累计额3月从35亿美元增至102亿美元，9月则从217亿美元升至292亿美元。这意味着少数项目获批就可能显著改变全国投资数据，却未必能反映小型供应商受益的广度。
按登记外资总额计算，新加坡和韩国分别以128.5亿美元和97.5亿美元位居前列。仅看新获批项目，两国分别为92.6亿美元和57亿美元，其后是卢森堡的49.9亿美元。这些数据属于不同统计类别，并非对同一笔投资流量的相互矛盾估算。
有明确量化目标的政策时间表
政府在6月举行的实施会议上，将新战略置于近四十年的投资开放历程之中。常务副总理范嘉足表示，越南累计吸引登记外资近5,500亿美元，目前仍有效的项目超过46,000个。
这项政策经历了几个阶段：
- 2026年6月8日：越共中央政治局发布关于发展外资经济的第10号决议（10-NQ/TW）。
- 6月30日：全国实施会议连接近35,000个地点，参与人数接近210万。
- 9月22日：副总理阮文胜签署政府第280号决议（280/NQ-CP），制定实施行动计划。
- 9月30日：国会副主席阮氏红呼吁将投资激励与承诺及实际表现挂钩，并建立评估和追回机制。
- 10月8日：河内研讨会探讨供应商培育、技术转移、劳动力培训和金融机构的作用。
第280号决议要求各部委、行业和地方制定行动计划，并组织实施、检查、监督和评估工作。财政部负责推进制度建设、激励措施，以及加强国内企业与外资企业之间的联系。
第10号决议为2026年至2030年设定的目标包括：登记外资2,000亿至3,000亿美元，实际到位资本1,500亿至2,000亿美元；来自发达经济体的外资占比达到75%；在越南投资的《财富》世界500强企业增加30%；至少有三家全球领先科技集团在越南设立总部、办事处或研发中心。
不同文件中有一项官方数据表述不一致。已公布的决议将本土化率目标定为45%至50%，政府对6月会议的报道则称为40%至50%。两者均指重点行业，并都提出约1万家国内企业加入外资供应链的目标。决议文本规定的目标下限更高。
激励措施将奖励实际成果，而非单纯承诺
决议提出逐步将以项目投入为基础的激励方式，转向与成果挂钩的支持。优先考虑的承诺包括采用先进技术、开展研发、培训越南劳工、培育国内供应商、提升环境绩效，以及高效利用土地、资源和能源。
决议还提出，在支持发放后进行检查，并在投资者未兑现承诺时追回激励。这将改变项目审批与问责之间的关系：大型项目的宣布将成为评估流程的起点，而不再被视为其经济价值的充分证明。
越南外国投资局副局长裴秋水解释说，预期的衡量标准是投资对国内企业和整体经济的影响：
例如，新时期的激励措施需要与可量化的成果以及投资项目对经济的实际贡献挂钩。
一项正在考虑的机制是，补偿外资企业培训越南供应商所 incurred 成本的30%至50%，或通过税收激励及其他支持认可这些支出。这一比例目前仍是提议，并非已经确立的权益。
有关立法进程的报道说法不一。陈国芳表示，国会8月通过了修订和补充后的《投资法》。其他报道则称，9月相关修正案仍在准备或讨论中。目前尚无法确定这些说法涉及不同立法措施，还是同一项改革的不同阶段。因此，不应将供应商培训费用补偿提议说成已经生效的法律。
三星案例展现供应商培育的具体做法
三星越南的项目为这项政策希望培育的能力提供了具体案例。2015年至2021年，该公司为379家企业提供生产创新咨询。2018年至2021年，公司培训了406名生产创新专家；2020年至2024年，又培训了209名模具制造专家。
2026年，三星将14家公司纳入智能工厂扶持计划，使参与企业总数增至96家。公司还培训了40名智能制造专家，累计人数达到241人。另有专项计划支持6家公司发展智能模具生产、5家公司推进自动化，并分别培训了13名和23名从业人员。
这些数据统计的是咨询、培训和扶持活动，并不能证明每家参与企业都已成为三星供应商；不同项目的总数也不应简单相加，视为互不重复的企业数量。
三星越南越南采购中心副总裁车智镐表示，公司希望在咨询结束后，企业仍能持续改进：
“我们如此重视人力资源培训，是为了确保即使三星的支持结束后，本地企业仍能依靠自身的人力资源持续改进和创新。”他说。
三星计划将目前集中在北宁省和胡志明市的项目拓展至富寿省、海防市和太原省。其做法是识别工厂关键人员，提升他们的实践技能，并培养其成为企业内部骨干。下一步是通过政府、三星和本地企业合作，将培训与真实采购机会衔接起来。
物流合作关系提供另一种进展衡量方式
供应商培育并不局限于电子元件。雀巢越南首席执行官比努·雅各布介绍了雀巢与越南企业俊孟物流的合作。该公司由几名运输大学毕业生于2005年创立，随后伴随雀巢业务发展而壮大，其中包括为兴安省的莲花工厂提供服务。
2013年至2025年，俊孟公司的卡车车队规模扩大了10倍。雅各布表示，这种合作有助于提高安全标准和合规水平；自动化托盘装载则支持业务从越南南北之间的运输转向专业化配送。目前，该公司服务雀巢在越南北部约60%的客户，并已将客户拓展至其他外资企业。
这一案例体现了更广泛的技术转移内涵。即使不涉及先进制造业，国内企业也可以通过提升运营安全、管理水平、设备应用能力，并获得更多客户来创造价值。车队规模扩大本身不能证明其中有多少是雀巢合作所致，但体现了合作期间该公司业务扩张的规模。
国会经济与财政委员会常务委员潘德孝表示，这类收益取决于越南企业吸收外资带来资源的能力：
“如果经济缺乏吸收能力，优质外国直接投资也不会自动产生溢出效应。”他说。
土地、信贷和生产规模制约本地企业
越南配套工业协会副主席兼秘书长张氏芝平指出，国内制造商面临艰难的投资决策：企业需要大量资金和专业技术，但其利润率可能低于其他门槛较低的投资回报。
媒体对她提供的土地成本数据有不同报道。一种报道说，河内附近的工业用地租金约为每平方米每年90至100美元。另一种报道则称，主要枢纽附近约为每平方米170美元，较远地区约为90美元，但未说明租赁期限。因此，无法将这些数字作为同等的年租金可靠比较。
张氏芝平还提到，期限为七至十年的贷款利率达到12%，而银行存款收益可能为10%。这些是她举出的企业融资案例，并非经确认的全国利率。这些情况说明，企业在尚未获得可靠订单之前，可能不愿为机械、厂房和培训融资。
产量也是一项制约因素。只有当需求足以让足够多的产品分摊设备、模具和质量控制成本时，本地零部件制造才具有商业可行性。张氏芝平表示，越南有500多家能力较强的配套工业供应商，协会的目标是培育10至20家龙头企业，带动更多小型企业加入其网络。
越南工业园区金融协会主席范友胜博士建议，为重大技术项目制定可核查的技术转移路线图，与越南企业成立合资企业或开展联合投资，并与国内创新机构建立联系。这些是他的建议，并非现行法律对所有投资者的自动要求。
技能提升须与可靠基础设施同步推进
劳动力挑战早于新战略就已存在。今年1月，有关熟练劳动力短缺的报道提到，一家电池制造商试图招聘150名技术工人，但一个多月后仅收到60份申请。技术、管理和语言人才尤其难以招到。
Talentnet公司董事阮秋霞指出，职业教育、毕业生就业准备、英语能力和高级管理人才方面仍存在缺口。第10号决议提出，外资领域受过培训的劳动者占就业人数的比例约为80%，并希望增加越南专业人才在技术、管理、研发、设计和供应链岗位中的占比。
基础设施需求也在变化。CBRE越南工业和物流服务高级租赁经理冯氏青鸾表示，先进领域的投资者需要的不只是充足电力，还需要稳定供电，同时也需要相应的公用设施和环境标准。太平洋土地越南公司董事托马斯·鲁尼指出，工业园区正越来越多地将工厂与研发机构、附近大学、服务设施和员工居住区连接起来。
AHK越南副首席代表比约恩·科斯洛夫斯基表示，与单纯的劳动力成本相比，生产率、技术应用和国内供应链正变得更加重要。LPKF越南总经理马塞尔·克林格曼建议，加强技术教育并集中资源发展特定行业，避免资源过度分散。他还将第57号决议（57-NQ/TW）列为技术政策方向的一部分。
电力基础设施是数据中心、人工智能和半导体制造面临的一项具体风险。发电和电网项目延误可能导致工业中心无法满足集中式需求，即使全国范围内并不缺电也是如此。因此，项目获批后，还需要确保项目所在地有相应的电力、技能和供应商能力。
信任与融资渠道将影响下一阶段发展
SGS越南董事总经理杰克逊·吴表示，全球买家需要确信供应商能够满足国际质量、监管和环境要求。即便有越南企业可供选择，成熟的跨国供应商关系也很难轻易取代。本地企业必须证明自己能够稳定地达到标准并按时交付。
胡志明市经济大学教授阮仲怀呼吁，加强全球企业与国内供应商之间的联系，改善营商条件并发展供应链金融，同时援引世界银行的相关建议。这类融资可以帮助供应商支付材料和生产费用，等待客户结清发票款项。
VPBank副总经理神田弘树表示，投资者越来越将越南视为发展韧性供应链、人才和创新的长期平台。第10号决议通过供应商数据库、国家发展计划、产业集群和跨地区协调来支持这一更广泛的思路，而不是主要围绕项目数量展开竞争。
眼下的考验在于落实。有关供应商培训费用补偿的具体规则、核查方法，以及部分激励措施的立法状态，报道中均未给出定论。主要的时间节点是2030年，包括供应商和本土化目标；以及2045年，届时外资经济领域计划占总投资约25%、占国内生产总值30%。
要点
- 截至2026年9月，登记外资达到503.6亿美元，实际到位金额为210.7亿美元。
- 第10号决议提出，到2030年约1万家国内企业加入外资供应链，其中包括500至1,000家直接供应商。
- 已公布的决议将重点行业本土化率定为45%至50%；官方会议报道则给出的区间为40%至50%。
- 投资支持将越来越多地与实际兑现的技术、培训、供应商培育和环境承诺挂钩。
- 三星制造业项目和雀巢物流合作展示了发展越南企业能力的实际路径。
- 土地成本、融资、生产规模、劳动力准备程度和稳定供电仍是主要制约因素。
- 补偿供应商培训成本的30%至50%仍在考虑中，并非已经确认的法定福利。
