一项1170亿越南盾的融资面临审查
河内警方称，加密货币项目AntEx在2021年8月至11月期间出售332亿枚代币，募集了450万枚USDT，约合1170亿越南盾。调查人员指称，本应用于开发数字货币和电子钱包的资金被转入个人钱包，兑换成越南盾后分给项目成员，或转至NextTech集团旗下公司。
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此案涉及NextTech董事长阮和平县（Nguyễn Hòa Bình，外号“鲨鱼平”），以及另外九名于2025年10月被起诉的人。越南公安部12月15日发布的最新通报称，调查范围正在扩大，涉及涉嫌投资诈骗、会计违规和逃税。警方报告称，已查封、冻结或暂停交易涉及的资产价值约9000亿越南盾。
此案将一项大力宣传的科技项目与投资诈骗的现实警示联系起来：宏大的承诺、尚未完成的产品、具有影响力的推广者，以及投资者资金由谁掌控的不确定性。据报道，ANTEX于2021年11月下旬开始交易后，五个月内价值下跌约99%。随后代币转换为Rabbit代币，也未能消除投资者的疑虑。
此前，平曾表示自己也是受害者，在AntEx中只是投资者和出资人。调查人员如今指称，他更直接地参与了项目推广和资金流转。这些属于刑事指控，并非法院作出的有罪认定。本文所述官方通报未提及审判判决或开庭日期。
AntEx的承诺与投资者投入的资金
根据政府发布的10月调查通报，项目开发讨论约于2021年5月启动。创始人同意出资50亿越南盾，其中平出资20亿越南盾。因此，他的出资占初始资本的40%。
据称，平指示成立区块链越南技术服务股份公司。初始资金用于支付员工、技术人员和服务器费用。出售AntEx代币原本是为了给拟议中的数字货币VNDT及其电子钱包提供资金。警方称，募集资金期间VNDT项目尚未完成。
对外宣传呈现了一个更广泛的越南区块链生态系统，包括交易所、钱包、金融应用、区块链和支付系统。VNDT被描述为与越南盾挂钩的稳定币。稳定币旨在维持某种基准价值，但仅凭这一描述，并不能证明存在储备、可以赎回，或运营方获得了监管批准。
创始人计划出售1000亿枚代币。警方称，2021年8月至11月实际发行并售出的332亿枚代币，占计划总量的33.2%。募集到的约1170亿越南盾，是创始人最初50亿越南盾出资额的23.4倍，显示外部资金很快就超过了项目团队投入的资金。
有关融资总额的报道并不一致。一则报道说金额为730万美元，而警方认定为450万枚USDT，并在其通报中将其折合为450万美元。没有解释说明这两个数字是否对应不同的融资阶段，因此不应将它们相加或视为可以互换的数字。
崩盘与调查背后的时间线
AntEx的发展历程涵盖项目开发、代币销售、公开发布、开始交易、监管警告以及后续更名。这些事件各不相同。据报道，项目于2021年9月发布，并不一定与11月下旬开始交易或8月开始融资相矛盾。
- 2021年5月：警方称，平及其他参与者开始开发AntEx，以资助VNDT及其钱包。
- 2021年8月至11月：调查人员称，项目售出332亿枚代币，募集450万枚USDT。
- 2021年9月：据报道，项目作为越南区块链生态系统对外发布。
- 2021年11月至12月：平推广Next100 Blockchain，并承诺在10年内投资5000万美元。
- 约2022年3月：据公安部称，越南国家银行公开警告与AntEx相关的风险。
- 2023年3月：据报道，ANTEX按1000枚旧代币兑换1枚新代币的比例转换为Rabbit（RAB）。
- 2025年10月10日：政府官方通报将对平及另外九人作出刑事起诉决定的日期定为当天。
- 2025年10月14日：警方公开介绍初步调查结果。警方还对平和阮友爵（Nguyễn Hữu Tuất）追加逃税指控。
- 2025年12月15日：警方公布调查进展和被限制处置的资产情况。
部分报道将启动诉讼程序的时间与10月14日联系起来。官方通报则明确，起诉决定作于10月10日，公开通报会于10月14日举行。区分这两个日期，有助于避免将调查决定与其公布时间混淆。
对Rabbit代币的转换也需要谨慎解读。以1000枚代币兑换1枚，会改变持有的代币数量；但这本身既不能证明投资者收回了损失，也不能证明代币价值进一步下跌。投资者需要了解替代代币的价格、交易流动性及其附带权益，才能评估结果。报道称转换后问题仍然存在，但并未证明投资者收回了原始资金。
名人推广与涉嫌资金流转
警方称，平于2021年11月和12月利用自己的声誉和社交媒体影响力推广Next100 Blockchain，并宣布将在10年内向加密货币项目投入5000万美元。调查人员称，这一推广旨在宣传AntEx并增强投资者信心。
承诺在十年间向多个项目投资，与将资金存入某个项目账户并非一回事。官方通报没有任何内容能够证明这5000万美元可供AntEx投资者使用，或能为其持有的资产提供保障。当一个巨额数字成为项目吸引力的一部分时，这一区别十分重要。
涉嫌不当行为涉及资金用途，而不只是代币价格下跌。警方称，平与NextTech股东同意从AntEx主钱包提取资金，转入个人钱包并兑换成越南盾后进行分配。另有资金据称被转给NextTech生态系统内的公司，用于与所宣称投资目标无关的用途。
公安部12月调查通报补充称，款项通过Ngân Lượng支付网关处理。通报还称，国家银行约于2022年3月发现AntEx相关风险并公开发出警告，并指称平在资金被提取期间隐瞒了相关信息。
官方描述既提到约3万名投资者，也提到3万个投资者钱包。两者数量未必相同，因为一个人可能控制多个钱包。确认实际受害者人数以及每人应得金额，是与追踪交易不同的另一项工作。
投资前应审视的五个警示信号
ChainTracer负责人、越南区块链与数字资产协会金融科技应用委员会主任陈玄莹（Trần Huyền Dinh）将投资诈骗描述为心理施压与技术手段的结合。她表示，人们容易被高回报、安全性和快速取款的前景吸引。
基于对数百起案例的分析，该协会归纳出五个警示信号。莹称，应用这些信号有助于投资者避开80%至90%的诈骗项目。这是她的判断，并不意味着通过清单核查的项目就一定安全。
- 承诺年回报率达到10%至15%或更高。
- 项目在媒体或社交网络上的信息极少。
- 投资模式陌生，投资者无法理解。
- 由曾与传销有关联的个人或有影响力人士推广。
- 安全措施可疑，可通过T.E.S.T.S.工具或流程进行评估。
回报率超过这一门槛，本身并不能证明存在诈骗。令人担忧的是，项目承诺让丰厚回报看起来可靠，同时掩盖风险。同样，广泛宣传也不能证明项目合法。AntEx案例表明，有影响力的推广者可以引发关注，却未必能回答产品是否完成、资金由谁控制以及资金如何使用等问题。
有关T.E.S.T.S.的描述没有说明其具体组成或评分方法，因此不能将其作为可重复操作的安全测试来介绍。更广泛的警示仍然有用：投资者需要弄清资产如何保管，以及项目团队有权如何调动这些资产。
莹还描述了一类骗局：用后来参与者的资金支付给早期参与者，等新资金枯竭后再提走剩余资金。这与通过底层业务活动产生收入的合法投资不同。“撤池跑路”是指项目控制者突然撤走资金或停止支持项目。不过，仍应根据AntEx自身证据评估相关指控，而不应假定上述一般模式中的每个环节都发生过。
区块链记录有助调查，交易所配合也很重要
ChainTracer分析人员协助绘制AntEx在区块链上记录的交易路径，识别可疑钱包群组，并追踪钱包与交易所之间的转账。他们还协助向境内外交易所索取客户和企业身份记录。
这类记录通常称为KYC和KYB，即用于识别客户和企业的核查程序。区块链地址可以显示代币流向，却不会自动披露实际控制者的法律身份。交易所记录则可能帮助调查人员将交易轨迹与个人或公司联系起来。
莹表示，区块链记录具有持久性，使调查人员能够在事发三年多后继续审查交易。这为调查提供了帮助，但可见的交易轨迹并不会自动揭示最终受益人，也不会自动将资金返还给受害者。
她还表示，尽管有关部门提出正式协作请求，Gate和MEXC仍未及时回应或提供信息，导致确认最终受益人的工作延误。这是莹对协作困难的说法，并非认定这两家交易所参与了涉嫌诈骗。
ChainTracer称，曾协助调查65起案件，估计损失总额为1000万美元。该机构近期还参与调查了WorldMall.app案，这是一起涉嫌投资诈骗的案件，波及数千名越南投资者，涉及数百亿越南盾。这些数字描述的是另一批追踪工作，并非AntEx的额外损失。
被冻结的资产不等于赔偿基金
政府10月通报列出的受限制资产价值约9000亿越南盾，包括现金、证券账户资金、597两黄金、18本土地使用权证书和两辆汽车。12月通报再次称，查封资产、被冻结资产和暂停交易涉及的总额约为9000亿越南盾。
这一总额约为AntEx已确认融资额1170亿越南盾的7.7倍。但这不应被理解为专供AntEx投资者使用的资金。调查还涉及其他涉嫌违法行为，资产所有权、对资产提出的主张以及如何作出赔偿决定，仍须通过法律程序解决。
警方称，嫌疑人已支付34.5亿越南盾用于弥补损失。该金额约为1170亿越南盾融资额的2.95%，但通报并未证实这笔款项已分发给AntEx受害者。嫌疑人付款、财产被查封，以及投资者实际收到赔偿，是不同的事项。
更广泛的调查还涉及2022年成立的NextLand。警方指称，该公司设置两套账簿并压低房产销售价格，以隐瞒收入，造成国家预算损失超过440亿越南盾。警方还称，Vimo在2024年2月、3月和4月少报收入，逃税超过290亿越南盾。
12月通报称，平和阮友爵于2025年10月14日被追加逃税指控，Vimo高管杜公演（Đỗ Công Diễn）被捕。警方还介绍了由35家公司组成的NextTech生态系统，其中11家在营运，22家已停止经营或正在解散。这些类别合计为33家公司，通报没有说明其余两家的状态。
规模庞大的市场与不均衡的投资者保护
越南国家网络安全协会估计，2024年越南网络诈骗造成的损失达18.9万亿越南盾，并指出虚假投资项目是最常见的类别，占案件总数的70.72%。这个比例指的是案件数量，并不一定代表损失金额的占比。
VinaCapital估计，有1700万越南人参与过加密货币交易，年交易额超过1000亿美元。交易额衡量的是交易活动，同一笔资金可以反复交易，因此不能衡量家庭储蓄投入了多少，也不能代表遭受了多少损失。YGG SEA另行统计称，截至2025年5月上旬，越南约有1000个区块链游戏项目正在推进。
其他案件也显示了高回报承诺的影响力。据报道，Alos Coin以年回报率180%的承诺吸引了3.2万名参与者。2025年8月，Wingstep和Game Naga Kingdom的运营者被指在项目崩盘前向3000多名投资者募集786万美元。
胡志明市区块链协会秘书长陈春进（Trần Xuân Tiến）介绍了一些骗局如何制造表面需求，并用新投资者的存款支付给现有投资者。在谈及这一机制时，他说：
初期的价格上涨很大程度上来自系统自身制造的‘人为需求’。支付给投资者的资金主要来自后来投资者的存款。
诈骗风险与市场风险也有所不同。据报道，KardiaChain的KAI代币价格从2021年4月的0.16美元跌至约0.001美元，跌幅约为99.4%。仅凭这一价格对比，不能证明存在诈骗。同样，安全威胁也是另一类问题：卡巴斯基曾警告称，利用Model Context Protocol（模型上下文协议，一种用于连接人工智能工具的标准）的攻击，可能会泄露钱包数据并安装恶意软件。
投资者可以采取的行动与尚未解决的问题
河内警方已要求认为自己在平案中受害的人联系经济警察部门。政府通报公布了办案人员裴德孝（Bùi Đức Hiếu）的姓名和电话号码0993297743。警方邀请受害者报案是明确的行动指引，但并不意味着承诺特定赔偿金额或支付日期。
10月通报列明依据《刑法》第174条提出的指控，该条涉及诈骗和侵占财产；以及依据第221条提出的指控，该条涉及造成严重后果的会计违规行为。12月通报称，调查人员仍在收集证据并扩大调查范围，但未公布审判日期、赔偿期限或完成调查的时间表。
莹认为，《数字技术产业法》和关于建立加密资产市场试点的第05/2025/NQ-CP号决议，有助于加强监管并保护投资者。当时的报道说，试点下尚无交易所获得许可。这是对当时情况的描述，并不能确认此后每个阶段的许可状态。
胡志明市法学院商法系副主任潘芳南（Phan Phương Nam）表示，代币化资产可以开辟新的融资方式，但监管无法消除所有投资风险。代币化是指通过数字代币代表资产或相关权益；它本身无法核实这些权益，也不保证还款。南敦促投资者审视自己的决策：
也许比法律更重要的，是每个人保持警惕。当出现新的投资机会时，不妨停下来问问自己：你是在理性投资，还是被贪念冲昏了头脑？
对于AntEx投资者而言，仍待解决的问题很具体：最终受害者人数、每项索赔对应的金额、相关钱包背后的身份，以及依法可用于赔偿的资产。调查已经提出详细指控，并限制处置大量资产，但这些措施尚不等于最终判决，也不代表赔偿已经完成。
要点
- 警方称，AntEx于2021年通过代币销售募集450万枚USDT，约合1170亿越南盾。
- 平及另外九人于2025年10月10日被起诉；警方于10月14日公开介绍调查结果。
- 调查人员指称，项目资金流入个人钱包和NextTech旗下其他公司。
- 调查还涉及会计和逃税指控，共有约9000亿越南盾的资产受到限制处置。
- 五项警示涉及回报承诺、信息有限、难以理解的模式、推广者经历和安全措施。
- 区块链追踪可以揭示资金转移，但确认受益人可能需要交易所提供身份记录。
- 警方邀请受害者向办案人员裴德孝报案，联系电话为0993297743。
- 官方通报未公布最终判决、赔偿时间表或审判日期。
