季度营收创纪录，备受关注的业绩电话会议即将举行
台湾积体电路制造股份有限公司（台积电）2026年第三季度营收达新台币1.494243万亿元，创公司纪录，较上一季度增长17.62%。营收大幅增长令10月15日的业绩说明会备受关注，投资者正等待公司公布利润数据、支出计划，以及与英伟达Vera Rubin平台和先进智能手机处理器相关需求的展望。
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据公司10月8日在新竹发布的9月营收报告，9月销售额达新台币5118.6亿元，较2025年9月增长54.6%。2026年1月至9月营收合计新台币3.89873万亿元，较2025年同期增长41.1%。
区分这些纪录很重要。9月是台积电历来营收最高的9月，但并非单月营收最高纪录。销售额较8月创下的约新台币5148.1亿元纪录下降0.6%。因此，季度营收创纪录反映了整个季度持续强劲的表现，尽管月度营收略有回落。
人工智能芯片需求，以及为新产品发布而准备库存的智能手机制造商，被认为是主要推动因素。台积电为英伟达、苹果和超威半导体等客户制造芯片，因此处于人工智能计算支出与年度智能手机产品周期的交汇点。
月度公告公布的是销售额，并未说明该季度的盈利能力。新增营收是否转化为更高的利润率，以及满足未来订单需要多少支出，仍有待即将公布的财务业绩揭晓。
9月营收环比回落，但同比大幅增长
根据取整后的月度数据，9月营收比8月少约新台币29.5亿元。这一小幅回落与同比增长54.6%形成对照。环比和同比数据反映出不同情况：销售额在8月异常强劲后有所回落，但仍远高于2025年9月。
更精确的报告数据显示，9月营收为新台币5118.57亿元，8月营收为新台币5148.06亿元。这与官方公布的9月营收约新台币5118.6亿元，以及报告所列的8月营收新台币5148.1亿元一致。同样，1月至9月更精确的营收数据新台币3.898727万亿元，四舍五入后即为公司公布的新台币3.89873万亿元。
报道称，9月营收是台积电历史上第二高的月度营收。这一说法与其9月单月营收创纪录并不矛盾。若称其为单月营收绝对纪录则不准确，因为8月营收更高。
公司官方公告将54.6%的同比增幅归于9月。尽管有报道也将大致相同的增幅用于描述第三季度，但月度公告并未证实季度同比增幅。报道中已确认的季度增长数据为较第二季度增长17.62%。
营收超出预期多少？
第三季度营收超过伦敦证券交易所集团（LSEG）根据19位分析师预测汇总的1.46万亿新台币SmartEstimate。按更精确的季度营收数据计算，超出约342.4亿新台币，或2.3%。第二季度营收据报约为1.27万亿新台币，取整后的数据与约17%至18%的环比增幅一致。
台积电7月预测第三季度营收为446亿至458亿美元，假设汇率为1美元兑32新台币。按该汇率将新台币1.494243万亿元换算，约为467亿美元，比预测上限高约8.95亿美元，即约2%。
这只是按预测时采用的汇率进行比较，并不能替代公司即将公布的美元营收数据。另有报道称，季度销售额为467.5亿美元。实际美元营收和财报采用的汇率仍有待公布。
报道对营收超出预测的幅度也说法不一。有报道称营收比7月预测中值高出12%。但按所述的1美元兑32新台币汇率，452亿美元的预测中值对应的超出幅度约为3.3%，而非12%。这一较高说法与上述预测数据及汇率无法相符。
人工智能芯片和智能手机订单支撑销售结构
该季度的强劲表现归因于人工智能需求、对计算能力要求较高的应用，以及智能手机厂商备货。这些业务来源彼此相关，但采购周期并不完全相同。
人工智能处理器为训练和运行人工智能模型所用的大型计算系统提供支持。分析师所述的前景中，英伟达的需求至关重要，此外还有为特定客户或工作负载开发的定制人工智能芯片。随着制造商为新机型做准备，负责设备主要计算任务的智能手机应用处理器也带来另一项需求来源。
台积电2纳米制程的应用扩大，也被视为营收增长的推动因素。制程节点指芯片制造技术的代际。其数字标签并非对芯片所有特征的简单测量，但更新一代的技术通常旨在更好地平衡计算性能、功耗和单位面积内可容纳的电路数量。
这些解释有助于说明技术发展与销售前景之间的联系，但并未给出精确的营收构成。月度公告没有说明9月营收中有多少来自人工智能、智能手机、个别客户或2纳米制程。在公司提供更多细节前，不应将这些贡献视为已量化的业绩数据。
第四季度预测指向增长，但各方估值区间不同
元大证券投资咨询预计，第四季度营收约为新台币1.66万亿元，环比增长10%至15%。相较第三季度公布的新台币1.494243万亿元，1.66万亿元意味着约11.1%的增幅。
其他分析师的预期略为保守，预计第四季度新台币和美元营收均将实现高个位数至约10%的增长。各方预测的方向一致，即营收将进一步增长，但对增速加快的幅度看法不同。
元大证券认为，英伟达Rubin图形处理器、定制人工智能芯片，以及采用2纳米技术的新款智能手机处理器将成为推动因素。其他报道则指出，英伟达Vera Rubin平台及同一代制造技术需求强劲。这些都是对本季度的预期，并非已确认的第四季度销售额。
全年展望也取决于所用货币。台积电此前预计，2026年美元营收增幅将略高于40%；部分分析师则预计增幅至少达到45%。官方公布的1月至9月营收增长41.1%以新台币计价。受汇率波动影响，这一数据不能与全年美元营收增长目标直接比较。
利润和利润率数据仍待公布
元大证券预测，第三季度净利润为新台币7528.6亿元，同比增长66.5%。报道援引的LSEG SmartEstimate预测值较低，为新台币7408亿元，预计同比增长64%。两项利润预测相差新台币120.6亿元。
这两项数据都不是已公布的业绩。营收衡量销售所得，净利润则是扣除费用及其他财务项目后剩余的金额。营收创纪录本身并不能证明盈利能力也创纪录。
因此，业绩说明会上，毛利率指引将受到密切关注。毛利率是销售收入扣除所售产品直接成本后所占的比例。即使销售额上升，产品组合、制造成本、产能利用率和定价等因素仍可能导致毛利率变化。
10月15日公布的业绩将使投资者能够将实际盈利与利润预测进行比较，并结合公司的制造计划评估其展望。在此之前，已确认的进展是营收创纪录；利润增长和未来利润率仍属于预期。
支出预测着眼于今年计划以外
据报道，台积电2026年的资本支出计划为600亿至640亿美元。资本支出用于投资厂房和生产设备等资产，与日常运营开支不同。报道指出，7月公布的计划较此前区间提高约7%至14.3%。
部分分析师预计，公司将维持这一计划，并接近区间上限支出。元大证券则预计未来几年投资规模将大幅扩大，预测2027年支出800亿美元，2028年达到1000亿美元。这些数字属于分析师预测，并非10月月度营收公告所确立的支出承诺。
与2026年640亿美元的支出上限相比，800亿美元的预测高出25%；1000亿美元的预测则高出同一基准56.25%。这些比较显示了市场预期的扩张规模，但台积电最终会批准多少支出仍未确定。
全球产能计划也是10月15日的关注重点。投资者预计将寻求了解台湾及海外工厂的最新进展，以及公司对德克萨斯州新建厂房传闻的回应。营收公告并未证实德克萨斯州项目，因此不应将相关报道视为公司已宣布扩建。
技术、封装和价格也将列入业绩会议议程
台积电9月承诺使用ASML的High NA极紫外光刻设备，成为继三星电子之后采用该设备的企业之一。光刻利用光线在半导体晶圆上形成图案。High NA指更高的数值孔径，这一光学属性使设备能够分辨更精细的图案。
这项承诺为业绩会议增添了一项具体的技术进展，但报道并未提供详细的安装时间表、生产安排或其对营收的贡献。投资者也将关注先进封装的进展。这类技术能将芯片和存储器连接起来，满足复杂计算系统的需求。
价格预测也各有不同。元大证券预计，2027年先进制程芯片价格将上涨5%至10%，成熟制程芯片价格涨幅最高可达5%。其他分析师预计，先进制程价格涨幅为3%至10%，成熟制程芯片价格则可能持平至上涨5%。
报道称，台积电从9月起开始与客户讨论价格调整方案，拟议涨幅因采购安排而异。这些报道并不能证明台积电所有业务都将统一涨价。投资者预计还将关注来自英特尔和三星的竞争，以及台积电满足先进制造和封装需求的能力。
后续信息发布的关键日期
从7月发布指引到10月公布业绩，这段时间线将台积电已经报告的情况与投资者仍待了解的信息区分开来。主要进展如下：
- 2026年7月：台积电预测第三季度营收为446亿至458亿美元，假设汇率为1美元兑32新台币。
- 2026年8月：月度营收达到约新台币5148.1亿元，创纪录。
- 2026年9月：营收达到约新台币5118.6亿元；台积电承诺使用ASML的High NA光刻设备。
- 2026年10月8日：台积电发布9月营收公告，确认同比增长54.6%，1月至9月营收为新台币3.89873万亿元。
- 2026年10月15日：台积电计划举行线上第三季度业绩说明会，并公布详细业绩和业务展望。
月度营收公布前，台积电股价收跌1.35%。这一时间点并不能证明市场是在对已公布的数据作出反应。下一个重要节点是10月15日，届时投资者可将营收纪录与实际利润、利润率指引，以及管理层对支出和生产的规划一并评估。
要点
- 第三季度营收达创纪录的新台币1.494243万亿元，较上一季度增长17.62%。
- 9月销售额同比增长54.6%，但较创纪录的8月下降0.6%。
- 1月至9月营收合计新台币3.89873万亿元，同比增长41.1%。
- 按预测所用汇率计算，季度营收超过分析师预期及业绩指引上限。
- 分析师预计第四季度将继续增长，人工智能芯片和先进智能手机处理器将提供支撑。
- 在10月15日业绩说明会召开前，利润、未来支出、定价和利润率预测均未获确认。
