美国为何此时对俄罗斯石油公司实施新制裁
美国对俄罗斯最大的两家石油公司俄罗斯石油公司（Rosneft）和卢克石油公司（Lukoil）实施全面制裁，旨在削减莫斯科的战时收入，同时尽量降低供应立即受到冲击的风险。能源市场迅速作出反应。原油价格上涨约5%，燃料基准价格也走高。自2022年以来，亚洲一直是俄罗斯石油的最大市场；当地买家暂停采购，并重新评估相关交易的法律风险。这一做法标志着美国转而采取不同于七国集团于2022年底推出的价格上限政策。新限制不再允许俄罗斯原油在低于设定价格上限时继续流通，而是无论价格如何，均禁止涉及俄罗斯石油公司和卢克石油公司的交易。
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华盛顿要求企业在11月21日前逐步结束相关业务。这一过渡期旨在避免交易突然取消，推高油价。即便有宽限期，银行、船东和炼油商仍在评估违反美国规定的风险，贸易流向已开始变化。俄罗斯石油公司和卢克石油公司合计经手俄罗斯海运原油出口的很大一部分。近几个月来，中国每天进口约200万桶俄罗斯原油，印度每天进口约160万桶，其中大部分通过海运抵达。这些原油如今受到更严格审查。
美国官员称，此举是对乌克兰战事持续、谈判毫无进展的直接回应。美国财政部长斯科特·贝森特表示，鉴于总统弗拉基米尔·普京拒绝结束战争，采取这些措施是必要的。他指出，俄罗斯石油公司和卢克石油公司为克里姆林宫的战争行动提供资金。
美国财政部长斯科特·贝森特表示，这些制裁针对的是俄罗斯最大的两家石油公司，它们为克里姆林宫的战争机器提供资金；美国已准备好采取进一步行动。
在白宫，总统唐纳德·特朗普称这些制裁是重大举措，并暗示如果谈判取得进展，制裁可能会解除。
总统唐纳德·特朗普表示：“这些是针对他们两家大型石油公司的非常重大制裁，我们希望不会持续太久。我们希望战争能够得到解决。”
制裁涵盖哪些内容，又将如何实施
制裁禁止美国个人和企业与俄罗斯石油公司、卢克石油公司及其数十家子公司开展业务。受美国管辖的任何资产都将被冻结。限制涉及石油贸易的关键环节，包括融资、航运服务和保险。即便货物在美国境外交易，只要交易涉及美元或与美国相关的金融基础设施，也可能受到这些规定约束。11月21日前的业务逐步结束期，为交易对手终止合同或转让合同提供了时间。
外国企业面临的风险也有所增加。美国财政部警告称，可能考虑对协助俄罗斯石油公司或卢克石油公司交易的外国金融机构实施次级制裁。此举针对的是仍积极参与俄罗斯石油贸易国家的银行和服务提供商。美国的行动也使华盛顿进一步靠近欧洲伙伴采取的措施。欧盟已批准一揽子新制裁，其中包括分阶段禁止进口俄罗斯液化天然气，并将更多与俄罗斯影子航运网络有关的船只列入制裁名单。英国近几天也宣布对这两家公司采取类似行动。
亚洲买家如何应对
欧洲削减采购后，亚洲成为俄罗斯最重要的客户。如今，当地炼油商正在重新评估与俄罗斯石油公司和卢克石油公司的业务往来。中国和印度的企业暂停了与受制裁公司有关的新海运交易，同时审查航运、付款和合规流程。眼下最令人担忧的是能否获得贸易融资，尤其是与美国和欧洲有联系的银行开具的信用证。
中国
中国国有石油巨头已暂停新的、与俄罗斯石油公司和卢克石油公司有关的海运采购。此举源于对交易可能影响美元清算渠道使用，或在华盛顿实施次级制裁时招致处罚的担忧。部分供应仍不受影响。根据与俄罗斯石油公司的现有协议，每天约有90万桶俄罗斯原油通过管道进入中国，不涉及油轮运输。中国独立炼油商也可能寻找通过中间商交易的途径，但这会增加成本和法律风险。
中国企业已建立大量战略和商业库存，有助于缓冲短期供应中断。北京批评单边制裁，并反对欧盟将中国能源企业列入制裁名单。欧盟最新一揽子措施将两家中国炼油企业和一家与中石油有关联的贸易公司列入对俄制裁名单。此举与美国措施叠加，增加了中国银行和小型大宗商品交易商的合规风险；这些企业此前一直积极参与俄罗斯货物交易。
印度
2022年后，印度成为折价俄罗斯海运原油的最大买家。国营炼油商和民营企业已开始审查所有文件，以确保供应并非直接来自俄罗斯石油公司、卢克石油公司或任何被列名的子公司。市场人士称，俄罗斯原油的重要买家信实工业集团正准备减少或暂停进口与受制裁公司有关的原油品种。如果采购量下降，预计印度炼油商将寻求从中东和美国购买更多货物。
俄罗斯石油公司持有Nayara Energy近一半股权；后者运营位于古吉拉特邦的大型瓦迪纳尔炼油厂。如果交易对手认定相关交易间接涉及受制裁对象，这一股权关系可能给产品出口和贸易融资渠道带来新难题。印度政府一直试图在廉价能源和外交关系之间取得平衡，这些制裁也可能成为与华盛顿进行贸易磋商时的议题。
原油和燃料价格全面上涨
消息公布后，原油基准价格上涨。布伦特原油上涨约5%，至每桶66美元左右；美国西得克萨斯中质原油（WTI）也以相近幅度升至约每桶62美元。这是数周来最大的单日百分比涨幅，两种合约价格均升至10月初以来的最高水平。分析师表示，如果俄罗斯出口中有相当一部分长期退出市场，这一举措可能使市场明年转为供不应求。
成品油涨幅更大。美国柴油期货飙升近7%，柴油裂解价差升至2024年初以来最高水平，显示运输和取暖燃料的利润空间趋紧。在亚洲，交易商预计供应将趋紧，汽油和石脑油价格也随之大幅上涨。股市反应不一。大型国际石油公司股价上涨，推动伦敦富时100指数创下历史新高；俄罗斯股指则下跌，投资者评估能源行业将面临更大压力。
一些业内人士称，此举意味着局势大幅升级。
睿咨得能源公司地缘政治分析主管豪尔赫·莱昂表示，这些制裁意味着华盛顿对莫斯科施压行动出现重大且前所未有的升级；油价大幅上涨凸显市场担忧俄罗斯原油出口可能急剧下降。
俄罗斯能否通过影子船队改道出口
俄罗斯已建立起庞大的老旧油轮网络，船舶所有权不透明，可在不依赖西方保险或海事服务的情况下运输石油。这支影子船队通常采用复杂的航运手段，包括船对船转运和货物重新标注，以掩盖原产地。2022年后，这一网络帮助俄罗斯大部分原油继续通过海运出口；如果部分买家退出市场，它也可能再次帮助俄罗斯将部分原油转售给其他买家。不过，每增加一种规避手段，都会推高运输成本、延长航程，并增加买家和银行面临的法律不确定性。
欧洲当局正在加大力度扰乱相关贸易。欧盟最新一揽子措施将更多涉嫌规避制裁的船只列入名单，保险公司和港口当局需要审查的船舶数量随之增加。即便监管趋严，也不会导致所有供应流中断。向中国输送的管道原油不受海运网络限制，除非政府政策发生变化，否则将继续供应。俄罗斯卖家还可能尝试通过不太知名的中间商，或与西方业务往来极少的交易商转运原油。这会降低净收入，并可能逐步减少俄罗斯政府获得的石油税收；削减这部分收入正是制裁战略的核心目标之一。
欧佩克及其他供应方将介入
如果俄罗斯原油流量下降，中东的闲置产能将是市场最主要的缓冲。沙特阿拉伯拥有最大的闲置产能，并可在政策允许时灵活增产。欧佩克部长们表示，该组织可以调整产量以稳定供应。一名海湾国家官员称，如果市场持续趋紧、油价飙升威胁需求增长，欧佩克可能协调增产。
科威特石油部长表示，欧佩克已准备好通过回撤减产措施来弥补市场上的任何供应短缺。
美国供应是另一个可能左右市场的因素。美国今年原油产量创下纪录，如果价差扩大，出口商可以向亚洲输送更多轻质原油。现货市场已显现部分调整迹象，炼油商正竞购不受制裁影响的原油，以满足短期需求。美国和沙特官员11月会晤时，欧佩克能否作出应对将成为重要议题。
银行、交易商和船运企业面临的风险
制裁令任何参与俄罗斯石油公司或卢克石油公司相关交易的企业面临更高的法律风险。与美国有联系的银行开具的信用证很可能会排除与被列名企业有关的货物。即便石油以其他货币出售，许多交易仍需要接入美元清算系统或全球再保险商，这会使银行和保险公司面临处罚风险。这正是制裁施压的核心所在，其目标是限制支撑石油贸易运转的金融体系。
航运公司面临类似的权衡。运输与受制裁公司有关的俄罗斯货物的船舶可能无法进入港口或使用相关服务；如果船东违反制裁规定，保险也可能失效。欧盟将更多油轮列入禁运名单，增加了运输俄罗斯石油的船舶在关键航线遇到延误或被拒绝通行的可能性。大宗商品交易商的合规成本也有所上升。核实最终受益所有人、追踪货物来源链条，并证明没有被列名实体参与交易，如今都需要更深入的尽职调查和更审慎的文件记录。
超越价格上限政策：对俄罗斯收入意味着什么
七国集团的价格上限政策允许原油在每桶售价低于60美元时继续流通，前提是使用西方服务。该机制旨在保持原油供应，同时降低俄罗斯每桶原油的收入。美国新政策采取了不同路径：它针对俄罗斯出口体系中的核心企业，无论价格如何，都将其排除在美国业务之外。外界预计，这将迫使俄罗斯卖家更多依赖非西方航运、融资和交易商，从而增加成本、压低净回值。
收入会减少多少，取决于制裁执行力度和买家的反应。如果印度和中国持续减少采购，且银行和船东避开与被列名实体的交易，俄罗斯相当一部分石油可能滞销或延迟交付。一些分析师认为，全球油价上涨可能抵消莫斯科失去的出口量，至少短期内如此，尤其是在欧佩克没有迅速增产的情况下。另一些人则认为，随着折价扩大、物流成本上升，即便原油标价上涨，俄罗斯每桶石油的净收入仍会下降。
时间表及关注重点
眼下的重点是持续至11月21日的业务逐步结束期。许多买家会让现有交易到期，并在法律指引更加明确前避免购买俄罗斯石油公司或卢克石油公司的新货物。需关注印度国营炼油商是否取消或推迟招标，以及中国独立炼油商是否通过中间商恢复采购。交易商也在关注对华管道石油的交付量，以及这类供应是否会增加，以弥补海运货物减少造成的缺口。
政策协调将影响下一步走向。美国官员已表示可能采取更多行动，包括处罚协助受制裁公司交易的外国银行。欧洲措施则通过打击航运网络、制定逐步停止进口俄罗斯液化天然气的时间表，进一步加大压力。外交接触正在进行。美国领导人计划与沙特阿拉伯讨论闲置产能，并与中国和印度讨论能源贸易，包括在区域峰会期间进行磋商。
乌克兰对这一举措表示赞赏，并呼吁持续施压。
总统弗拉基米尔·泽连斯基表示，这些制裁释放了积极信号；如果加大对俄罗斯的压力，就有可能实现停火。
俄罗斯驳斥了这些措施，并警告称，替代俄罗斯石油并非一朝一夕之事。
总统弗拉基米尔·普京表示，全球市场需要时间才能替代俄罗斯石油，并称这一举措意在向俄罗斯施压。
要点
- 美国制裁俄罗斯石油公司和卢克石油公司，禁止美国方面与俄罗斯最大的两家石油公司交易，并将数十家子公司列入制裁名单。
- 业务逐步结束期持续至11月21日，旨在让企业有时间结束合同，避免供应突然中断。
- 亚洲买家暂停了与被列名企业有关的新海运采购。中国国有企业停止新交易，印度炼油商正在审查相关风险。
- 布伦特原油和WTI均上涨约5%。柴油期货涨幅更大，柴油裂解价差升至2024年初以来最高水平。
- 欧佩克表示可能弥补供应短缺。沙特闲置产能是主要缓冲，如果价差扩大，美国出口也可能增加。
- 欧盟措施与美国行动相配合，包括分阶段禁止进口俄罗斯液化天然气，并将更多涉嫌属于影子船队的油轮列入名单。
- 外国银行面临的次级制裁风险增加，使中国、印度和土耳其的法律风险上升。
- 每天约90万桶输往中国的管道原油不受海运限制影响。
- 制裁对俄罗斯收入的影响，取决于执行力度，以及亚洲买家和银行是否愿意冒着遭受美国处罚的风险继续交易。
