三个月的收益超过全年总额
日本半导体公司铠侠控股（Kioxia Holdings）报告称，2026年4月至9月净利润为2.1978万亿日元，约为上年同期的37倍。人工智能基础设施对存储器的需求带动公司业务大幅扩张。公司于10月30日公布业绩，并宣布上市以来首次派息。
增长最强劲的是7月至9月季度。营收约为2.48万亿日元，同比增加453.2%；净利润约为1.3486万亿日元，增长3,136.8%。仅这三个月，铠侠的营收和利润就超过了截至2026年3月的整个上一财年总额。
铠侠执行副总裁川村义彦表示，业绩加速增长反映出人工智能需求持续扩大。他称，季度营收和净利润均创下纪录，公司盈利能力大幅增强。4月至6月的业绩同样创下纪录，因此最新季度是在强劲开局基础上的进一步提升。
这份业绩显示，人工智能基础设施支出带来的影响已不再局限于执行计算任务的处理器。铠侠是NAND闪存的主要生产商。NAND闪存是一种即使断电也能保存信息的半导体。数据中心既需要存储，也需要计算能力，因此存储器制造商也处于同一轮投资周期之中。
上半年业绩数据透露的信息
2026年4月至9月，铠侠营收总计4.2471万亿日元，约为上年同期的5倍。净利润为2.1978万亿日元，约占营收的52%。简单来说，公司这六个月每实现100日元销售额，约有52日元成为净利润。
按这一指标衡量，7月至9月季度的盈利能力更强。净利润为1.3486万亿日元，营收约为2.48万亿日元，对应的净利润率约为54%。利润率衡量的是计入各项费用和其他支出后，公司销售收入中剩余的比例。
同比增幅也需要准确理解。营收增长453.2%，意味着销售额约为上年同期的5.5倍；季度净利润增长3,136.8%，意味着利润约为上年同期的32倍。两项数据都是与上年同期季度相比，而非与紧接在前的三个月相比。
从上半年总额中扣除最新季度数据后可得，4月至6月营收约为1.77万亿日元，净利润约为8,490亿日元。由此计算，7月至9月营收环比增长约40%，净利润增长约59%。因此，业绩加速增长不仅体现在同比数据上，在本财年内部也十分明显。
数据中心为何带动需求
铠侠的增长得益于数据中心需求持续扩大。数据中心是配备大量计算机和存储系统的设施。人工智能服务依靠这些设施处理请求，并管理系统所使用的信息。
NAND闪存可提供持久存储：设备关闭后，数据仍然可以保留。它常用于固态硬盘，通过电子方式而非旋转磁盘存储信息。在数据中心中，这类存储设备与处理器和其他类型的存储器协同工作，各自承担不同任务。
铠侠表示，智能手机和个人电脑需求仍然疲软，而数据中心需求则有所扩大。公司将数据中心需求强劲归因于人工智能的普及，并预计需求将持续。这种反差有助于解释，为何铠侠能实现如此快速的增长，而所有产品市场并未同步强劲复苏。
对铠侠而言，实际变化是基础设施支出带来了规模大得多的商机。公司展望的前提是，数据中心需求将保持强劲，并在2027年1月至3月，也就是当前财年最后一个季度进一步加速增长。
业绩预测显示盈利增长势头将延续
铠侠在10月30日的公告中预测，2026年4月至12月合并净利润将达3.5578万亿日元，约为上年同期九个月的24倍。预计同期营收将达6.7471万亿日元，约为上年同期的5倍。
单看10月至12月，公司预计营收约为2.5万亿日元，净利润约为1.36万亿日元。季度净利润预测值约为上年同期的15倍。若预测实现，盈利将接近7月至9月创下的纪录水平。
营收预测也显示增长节奏有所变化。预计10月至12月销售额为2.5万亿日元，仅略高于7月至9月约2.48万亿日元的营收。因此，铠侠预计又将迎来一个规模很大的季度，但短期增幅将远小于第一季度至第二季度的跃升。
公司预计1月至3月增长将进一步加快，这一判断超出了近期预测范围。铠侠在此次公告中没有给出最后一个季度的具体数字预测，因此预期中的加速增长幅度尚未明确。
现金流支撑投资与股东回报
铠侠报告称，核心自由现金流创下1.438万亿日元的纪录。这项指标会剔除某些临时性收支，以调整自由现金流，从而为公司提供另一种描述业务现金创造能力的方式。
利润与现金流衡量的是不同方面。利润根据会计规则记录收入和支出，现金流则追踪资金进出业务的情况。对半导体制造商来说，现金至关重要，因为建设厂房和购买生产设备都需要大量支出。
截至9月底，铠侠持有现金1.3973万亿日元。川村表示，增长投资仍将是首要任务，剩余现金将用于回馈股东。这一政策表明，业绩激增带来的资金将用于两个相互竞争的方向：扩大业务和向投资者分配资金。
铠侠还报告称，投入资本回报率（ROIC）为102%。ROIC将公司的盈利指标与投入运营的资本进行比较。川村称这一数据表现非凡。它衡量的是资本使用效率，而现金余额和现金流数据则显示了公司可用于投资和分配的资金。
大规模回购股票后首次派息
铠侠宣布派息总额为480亿日元，这是公司上市以来首次派息。每股派发90日元，拆股后为每股30日元。较低的每股金额是拆股后股份数量增加所致；宣布派发的总金额仍为480亿日元。
此次派息之前，公司已于8月实施了8,000亿日元的股票回购。回购是公司动用资金购买自身股票，派息则是直接向符合条件的股东支付现金。两种方式都能向投资者返还资金，但具体做法不同。
8月的股票回购与此次宣布的派息合计8480亿日元。其中，股票回购约占总额的94%，表明迄今回购股票仍是公司股东回报计划中规模大得多的部分。
中期股息将在本财年下半年派发。公告没有说明具体支付日期。川村表示，增长投资仍是公司的首要任务，只有被认为超出投资所需的剩余现金才会用于分配。
本财年进展一览
铠侠的财年从2026年4月持续至2027年3月。以下时间线展示了创纪录的经营业绩、现金回报和最新预测之间的关系：
- 2026年4月至6月：铠侠创下当时的季度业绩纪录。
- 2026年8月：公司实施了8,000亿日元的股票回购。
- 2026年7月至9月：营收约为2.48万亿日元，净利润约为1.3486万亿日元，超过上一整个财年的业绩总额。
- 2026年10月30日：铠侠公布上半年业绩、上市以来首次派息，以及2026年4月至12月的业绩展望。
- 2026年10月至12月：公司预计营收约为2.5万亿日元，净利润约为1.36万亿日元。
- 2027年1月至3月：随着数据中心需求扩大，铠侠预计增长将进一步加快。
核心业务变化是市场需求大幅转向数据中心。智能手机和电脑市场仍然低迷，但铠侠的存储业务正在创造创纪录的利润和现金。下一期业绩将显示，预计持续的需求与实际销售情况有多大程度的吻合。
要点
- 上半年净利润达2.1978万亿日元，约为上年同期的37倍。
- 7月至9月的营收和利润超过上一整个财年的总额。
- 人工智能基础设施和数据中心存储需求推动增长，而智能手机和电脑需求仍然疲软。
- 铠侠预计2026年4月至12月净利润将达3.5578万亿日元。
- 公司在8月回购8,000亿日元股票后，宣布上市以来首次派息，派息总额为480亿日元。
- 增长投资仍是公司现金使用的首要任务。
