尽管大米和能源价格走低，价格压力仍在扩散
2026年9月，日本核心消费者通胀率升至2.1%，九个月来首次高于日本央行2%的目标。食品、家庭用品和水费上涨，抵消了大米和能源价格下跌的影响。
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日本总务省公布的剔除生鲜食品后的指数为102.3，以2025年为基期，指数为100。与上年同期相比，价格连续第61个月上涨。这组数据于10月23日公布，进一步强化了市场对日本央行12月再次加息的预期。该行此前已于9月将利率上调至1.25%。
剔除生鲜食品后的食品价格上涨2.9%，181个类别中有150个类别涨价，约占统计类别的83%。与此同时，随着库存增加，大米价格下跌20.6%。这表明，即使一种主食价格大幅回落，整体食品杂货开支仍可能上升。
进口成本上升、日元疲软以及中东冲突的影响推高了企业开支。政府补贴缓解了家庭能源账单压力，而东京结束基本水费减免则推高了水费。
当前的政策难题已不止于通胀率本身。家庭日常开支不断增加，企业将原材料和人工成本转嫁给消费者，而央行必须决定加息的速度，同时避免给经济活动带来过大压力。
通胀指标对家庭意味着什么
包含消费者价格篮子中所有项目的整体通胀率升至2.1%，高于7月和8月的1.9%。8月至9月消费者价格持平，此前8月环比上涨0.1%。因此，价格可能在一个月内保持平稳，但仍高于一年前的水平。
总务省发布的9月消费者价格指数（CPI）数据显示，整体指数为102.2，剔除生鲜食品和能源后的指数为102.8，以2025年为基期，指数为100。经季节调整后，整体价格较8月上涨0.4%，两个剔除生鲜食品的指标均上涨0.5%。
日本的核心通胀指标剔除价格可能因天气和收成状况大幅波动的生鲜食品，但包含能源。总务省9月公布的表格显示，9月核心通胀率为2.1%，而8月为1.7%；这不同于此前引用的修正值1.8%。核心指数从8月的102.0升至9月的102.3。
剔除生鲜食品和能源后的较窄指标升至2.4%；总务省9月公布的表格显示，8月为1.9%，而非此前引用的修正值2.0%。该指数从102.5升至102.8。另一项估算将9月这一较窄指标定为2.5%。总务省公布的数据中，2.4%是被广泛引用的数值。
总务省详细表格显示，食品价格同比上涨2.8%，住房价格上涨1.1%，燃料、照明和水费上涨0.8%，家具和家庭用品上涨6.5%，服装和鞋类上涨1.2%。医疗价格上涨2.8%，交通和通信上涨2.5%，文化和娱乐上涨3.9%，杂项支出上涨1.2%。教育价格下跌3.8%。
剔除生鲜食品和能源，有助于政策制定者观察经济其他领域的价格变化。企业仍可能将电力、运输和燃料开支转嫁到餐食、制成品和服务的价格中，因此这些成本也会间接传导给消费者。
大米降价为何未能遏制食品杂货通胀
剔除生鲜食品后的食品通胀率从8月的2.7%加快至9月的2.9%，为14个月来首次加速。熟食、餐馆餐食和糖果等类别价格上涨。
熟食价格上涨4.2%，高于8月的3.3%；糖果价格上涨4.3%，低于8月的5.0%。随着生鲜食品通胀率从6.0%回落至2.1%，整体食品通胀率从3.1%降至2.8%。在总务省另行划分的商品和服务类别中，食品工业产品价格上涨4.0%，高于8月的3.7%。
由于原材料和人工成本上升，餐馆餐食价格上涨2.5%。进口牛肉价格上涨13.1%，部分原因是美国遭遇干旱。对消费者而言，这意味着外出就餐和买菜做饭都面临更大压力。
食品类别表显示，餐馆餐食通胀率从8月的2.1%升至2.5%。另一份商品和服务表格显示，外出就餐价格上涨4.9%，高于8月的4.5%。
在此前一年大幅上涨后，大米价格下跌20.6%，创可比历史序列中的最大跌幅。库存增加有助于压低价格。同比比较的基期也恰逢大米价格异常高企的时期。
总务省表格显示，大米价格跌幅从8月的15.7%扩大至9月的20.6%。剔除越光米后的非糯米价格下跌21.1%，谷物整体价格下跌5.0%，而8月跌幅为3.4%。
尽管大米降价，食品杂货通胀仍加速，原因在于涨价范围广泛。一个家庭在同一次购物中购买大米、熟食、糖果和其他食品，可能会遇到多种不同的价格变化。家庭自身的消费结构决定了账单与全国平均水平的接近程度。
水费和家庭用品增加负担
水费上涨4.9%，部分原因是东京结束了基本水费减免计划。恢复收取家庭此前暂时免交的费用，推高了实际支付金额，即使供水成本本身并未发生相应变化。
此前，水费8月同比下降3.5%。这一变化使8月至9月整体通胀率的变动幅度增加了0.07个百分点。
卫生纸价格上涨17.8%。包括冰箱和吸尘器在内的家庭耐用消费品价格上涨6.2%。这些商品不像食品那样经常购买，但更换家电可能在购买当月显著增加家庭开支。
家庭耐用消费品通胀率从8月的3.9%加速上升，娱乐耐用消费品价格则上涨7.4%，高于此前的4.5%。
商品通胀率从8月的2.6%加快至2.8%。Capital Economics亚太区高级经济学家阿比吉特·苏里表示，在这一大类中，其他工业产品通胀率升至3.9%，为13个月来最高水平。
总务省详细的商品和服务表格显示，工业产品整体通胀率从8月的3.4%升至3.9%，其他工业产品通胀率从4.0%升至4.8%。
假期期间住宿费用也推高了价格，房租和汽车相关开支同样带来压力。苏里表示，房租通胀率达到近25年来最高水平。综合来看，数据显示，日常必需品、大额消费品和住房成本都在涨价。
9月住宿费用上涨4.6%，而8月曾下跌1.4%，使整体通胀率的变动幅度增加了0.07个百分点。
能源账单下降，为何燃料成本仍令企业承压
消费者能源价格同比下降0.6%，此前8月下降0.7%。汽油价格下跌2.6%，电费下降2.4%，政府支持有助于控制家庭实际支付的费用。
汽油和电价的同比跌幅与8月相同。丙烷价格上涨6.3%，涨幅低于8月的6.9%；煤油价格上涨15.3%，而8月为15.5%。
城市燃气价格走势相反，在8月下跌0.8%后，9月上涨0.2%。燃料费调整机制会延迟将燃料成本变化反映到账单上，因此部分抵消了补贴带来的保障作用。
日本依赖进口石油和天然气，因此容易受到国际能源价格上涨的影响。中东冲突扰乱了供应安排，并促使采购方转向包括美国在内的价格更高的来源。日元走弱则抬高了以美元计价的进口商品折合成日元后的成本。
工厂、运输运营商和餐馆同样需要购买能源。相关开支上升时，企业可能提高其他产品和服务的价格。因此，政府对家庭电费或汽油费的补助可以缓解能源价格直接带来的通胀，但食品和制成品价格仍可能继续上涨。
工资和服务价格让政策决策更复杂
服务通胀率从8月的1.2%升至1.5%。由于许多服务高度依赖劳动力，其价格变化有助于日本央行判断工资上涨是否会形成收入增长、消费和物价上升的持久循环。
财务大臣片山皋月向国会表示，日本正接近工资在通胀中发挥更大作用的阶段，同时承认进口成本上涨也推高了物价。不过，尽管更广泛的通胀指标已突破2%，服务通胀率仍低于2%。
农林中金综合研究所首席经济学家南武志将当前情况描述为需求和企业开支上升共同作用：
国内需求不算特别强劲，也不算疲弱，但需求和成本上升都在推高价格。
南武志表示，原材料成本上升、日元贬值和工资增长推高了价格，抵消了政府措施带来的抑制作用。与此同时，10月的一项企业调查显示，招聘速度放缓至14个月来最低水平，服务业企业一年多来首次裁员。
经济再生担当大臣木内实表示，目前尚未满足政府正式宣布通缩结束的条件。通缩是指物价持续下跌。政府希望确认日本能够维持稳定的物价涨幅，而不是在暂时的成本压力消退后重新陷入物价下跌。
预计10月暂停加息，市场关注12月
市场普遍预计，日本央行将在10月30日结束的会议上维持1.25%的政策利率不变。9月的加息将利率推至约30年来最高水平。今年以来，该行累计加息0.50个百分点。
Sompo Institute Plus高级经济学家小池正人预计，能源成本上升及其随后对其他价格的影响将推动核心通胀进一步走高。不过，他预计下一次加息将在12月，认为物价上涨速度尚未快到需要在9月加息后立即再次行动。
许多经济学家预计12月将加息至1.50%，并预测利率最终峰值约为1.75%或2%。这些均为预测；日本央行尚未公布下一次利率决策。
Capital Economics亚太区主管马塞尔·蒂连蒂认为，日本央行加息幅度可能超过其所在机构的预测：
几乎没有迹象表明，迄今为止的紧缩政策已令经济放缓，风险正转向政策利率峰值高于我们预测的2%。
政策利率上升通常会逐步推高借贷成本，影响房贷、商业贷款和投资，也可能提高储蓄回报。10月会议公布的最新增长和通胀预测，将有助于说明日本央行如何在这些影响与持续的价格压力之间权衡。
食品减税带来另一项政策抉择
日本众议院周二开始审议一项法案，拟将食品消费税从8%降至1%，为期两年。该提案还包括根据收入向劳动者发放补助。政府计划从2027年4月开始实施食品减税。
内阁周五批准法案并提交国会。众议院财务金融委员会计划于下周五开始详细审议。执政党希望在本届国会会期内争取在野党支持通过法案；该法案目前尚未成为法律。
收入补助的领取资格和金额将由政府政令规定。内阁将设立工作组安排发放事宜。首相高市早苗表示，为期两年的减税将作为过渡措施，直至补助计划全面实施，并指出食品和饮料开支给低收入者带来的负担。
减税和补助预计每年需要约5万亿日元。政府表示，将在不发行弥补财政赤字的国债的前提下筹措资金，并审查补贴、特别税收措施、非税收入、支出和收入。具体细节将在年末预算编制期间敲定，因此资金来源尚未确定。该提案出台前，政府已于2025年底通过一项大规模经济刺激方案，并推出针对能源开支的支持措施。
高市估计，这项措施将使每人家庭负担减少约3.6万日元。她表示，食品减税基本上会反映到价格中，同时提醒，零售价格可能因各种原因变化，难以作出准确判断。
一件税前价格为1000日元的食品，按8%的税率计算，最终价格为1080日元。若商品本身价格不变且减税全部传递给消费者，税率降至1%后，价格将为1010日元。消费者可节省70日元，约为此前账单的6.5%。
高市表示，当前首要任务是加强应对全球物价上涨的措施。在野党则要求政府提出替代方案，并进一步说明法案细节。公明党议员伊佐进一质疑，在尚未明确按收入发放的补助由谁领取、金额多少以及资金如何筹措之前，是否应继续推进法案。
国民民主党提交了一项方案，建议减免居民税并发放现金补助，目标是让劳动者每人每年最多节省5万日元。公明党提议以每人两年约8万日元的补助取代减税。立宪民主党日本要求在本财年向免缴居民税的低收入家庭发放现金援助，民主改革党则提议尽快向每位公民发放4万日元。
减税计划和可能的加息针对的是不同压力。减税将降低符合条件的食品购买所含税额；加息则会提高借贷成本，旨在抑制整个经济的支出和物价上涨。相关法案仍待国会决定。
值得关注的日期和决策
9月通胀数据公布时，距离最近一次加息已有一段时间，而日本央行下一次评估经济形势的会议也即将召开。眼下市场关注的是该行10月公布的展望，随后将是许多经济学家预计会再次加息的12月会议。
- 2025年底：政府通过大规模经济刺激方案。
- 2026年8月：总务省9月公布的表格显示，核心通胀率为1.7%，而非此前引用的修正值1.8%。
- 2026年9月：日本央行将政策利率上调至1.25%，核心消费者通胀率升至2.1%。
- 2026年10月23日：全国9月通胀数据公布。
- 2026年10月30日：日本央行下一次政策会议结束，预计将公布最新增长和通胀预测。
- 2026年12月：许多经济学家预计利率将上调至1.50%。
- 2027年4月：政府计划开始实施拟议的临时食品减税，为期两年，具体取决于立法进程。
家庭将关注大米和能源降价以及食品减税能否抵消其他方面的涨价。企业和借款人则将关注日本央行释放的信号，判断融资成本还会在多大程度上上升。
要点
- 日本9月核心通胀率升至2.1%，九个月来首次超过日本央行目标；总务省9月公布的表格显示，8月通胀率为1.7%。
- 剔除生鲜食品后的食品价格上涨2.9%，181个类别中有150个类别涨价。
- 大米价格下跌20.6%，水费、家庭用品和餐馆餐食则变得更贵。
- 受补贴缓解家庭账单压力，能源价格下跌0.6%。
- 市场预计日本央行10月30日将维持1.25%的利率不变；许多经济学家预计12月将升至1.50%。
- 国会正在审议一项临时减税方案，拟从2027年4月起将食品消费税从8%降至1%，为期两年，同时根据收入发放补助。众议院已开始辩论，委员会详细审议安排在周五开始。
- 减税和补助预计每年需要约5万亿日元，政府计划在不发行弥补财政赤字的国债的情况下筹措资金。
