货船缺运加剧孟加拉国天然气紧张
Excelerate Energy已将对孟加拉国的液化天然气（LNG）交付暂停期延长至11月。这一中断始于3月初，延长暂停期进一步加大了该国的压力：孟加拉国目前获得的天然气远低于需求。国有天然气公司Petrobangla的一名高级官员表示，这家美国公司上一次向孟加拉国供应LNG是在2026年2月下旬，就在中东最新一轮冲突升级前不久。
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此次暂停发生在一项供应协议生效的第一年。该协议于2023年11月8日签署，约定Excelerate在2026年交付85万吨LNG，相当于约12船货物。该公司在暂停交付并宣布不可抗力前，已交付两船。不可抗力是合同条款之一，允许企业因无法控制的事件暂停或推迟履行义务。
根据Petrobangla援引的最新一组周六数据，孟加拉国天然气总供应量约为每天25.26亿立方英尺，而需求约为每天40亿立方英尺。每日缺口约为14.74亿立方英尺，相当于需求的近37%。Petrobangla一直在对工业、发电厂及其他用户实行限量供气。
卡塔尔能源公司（QatarEnergy）和阿曼OQ Trading的供应中断，使替代货源更难获取、成本也更高。政府7月至9月的LNG补贴达到1,030亿塔卡；部分应急采购的价格超过冲突前水平的两倍。
当前危机叠加了三重压力：供应合同项下的货物缺运、替代采购成本高昂，以及将进口LNG转化为天然气并输送至全国管网的接收站发生中断。再买一船货只能解决部分问题；货物还必须及时抵达，并通过正常运行的接收站输送。
Excelerate承诺交付的货量
Petrobangla与Excelerate签订的协议为期15年，自2026年1月至2040年。计划年交付量在2026年和2027年为85万吨，2028年至2040年增至100万吨。Petrobangla一名官员表示，前两年每年对应12船，此后每年16船。
合同价格与三个月平均布伦特原油价格的13.35%挂钩，另加每百万英热单位0.30美元。英热单位用于衡量能源；LNG价格通常以每百万英热单位报价，简称MMBtu。以油价为基准，使这份合同采用了不同于按现行市场价格采购货物的定价机制。
Petrobangla此前的一项预测显示，Excelerate截至12月预计交付六船，而2026年的合同量为12船。当时，该公司已交付两船，其不可抗力声明已延长至8月。最新延期将暂停期延至11月，进一步压缩了剩余的交付窗口。官方没有公布已确认的恢复日期或修订后的交付计划。
为何多家供应商同时停供
Excelerate的美国总部并未使其对孟加拉国的供货免受卡塔尔供应中断的影响。液化天然气公司Rupantarita Prakritik Gas Company Ltd（简称RPGCL）的一名官员表示，Excelerate通过另一项商业安排向QatarEnergy采购LNG，再供应给孟加拉国。因此，QatarEnergy的生产问题也影响了Excelerate的履约。
Petrobangla官员还表示，OQ Trading的供货安排与QatarEnergy密切相关。因此，孟加拉国三家供应商的供货均受中断影响，而它们的交付都面临相同的生产和运输风险。
QatarEnergy于3月2日暂停LNG生产。Petrobangla运营与矿业主管拉菲库尔·伊斯兰（Rafiqul Islam）称，该公司于3月4日宣布不可抗力；描述最初中断情况的官员则将声明日期定为3月2日。OQ Trading于3月5日宣布不可抗力，Excelerate随后于3月6日宣布。
随着冲突扰乱海湾地区LNG外运的一条主要航道，霍尔木兹海峡成为关键障碍。对孟加拉国而言，即使通过不同公司采购，多家供应商的合同货物仍依赖卡塔尔生产，并须经过同一条水道。
供应中断如何发展
供应中断已延续至2026年的大部分时间，期间不可抗力声明一再按月延长，孟加拉国也多次尝试寻找替代货源。以下主要进展显示，始于海外生产和运输环节的问题如何波及孟加拉国天然气网络和公共财政。
- 2月下旬：暂停供货前，Excelerate交付了最后一船LNG。
- 3月2日至6日：QatarEnergy暂停生产，QatarEnergy、OQ Trading和Excelerate相继宣布不可抗力。
- 3月8日：孟加拉国为寻找4月交付的替代货源，启动四船现货招标。
- 7月14日：Petrobangla的拉菲库尔·伊斯兰表示，QatarEnergy预计只能交付2026年计划货量的一半左右。
- 7月21日：一场火灾导致Excelerate位于莫赫什卡利的浮式接收站停运。
- 8月19日：LNG库存耗尽后，该接收站再次停止供气。
- 9月21日：一笔3,000亿塔卡的补贴款到账，使7月至9月的LNG补贴总额达到1,030亿塔卡。
- 最新延期：Excelerate的暂停交付期延长至11月。
孟加拉国4月的进口计划原定采购11船货物：六船来自长期合同，两船来自较短期协议，三船通过现货市场采购。官员警告称至少可能有八船交付落空，但在当时已确认取消的只有四船。六船长期合同货物中，预计有五船须经过霍尔木兹海峡，另一船预计来自安哥拉。
卡塔尔供应损失推高替代采购成本
QatarEnergy原计划在2026年向孟加拉国运送约40船货物。拉菲库尔·伊斯兰表示，其中约20船可能受到影响，预计交付量将降至计划总量的一半左右。双方2023年签署的一份为期15年的协议原定于2026年开始供应额外货量，恰逢冲突扰乱生产。
2025年，卡塔尔供应的LNG约占孟加拉国进口需求的60%。QatarEnergy此前每年供应超过350万吨，因此要从其他卖家处弥补中断尤为困难。
Petrobangla董事长穆罕默德·阿尔法努尔·霍克（Md Arfanul Hoque）谈及三家供应商暂停交付后的应对措施时说：
我们现在正从现货市场寻找替代货源，填补三家供应商留下的空档。
孟加拉国2025年采购了49船现货LNG。截至2026年7月，该国已采购35船，相当于前一年总量的约71%，而这仅用了七个月。仅7月就有11船LNG抵达，其中大多数通过现货采购获得。
现货采购指按当时市场价格购买单船货物，而不是通过持续供货协议接收货物。这为孟加拉国提供了另一种获取天然气的途径，但当亚洲各地买家同时寻找替代供应时，现货采购也使其面临价格剧烈波动的风险。
替代天然气成本大幅上升
冲突发生前，孟加拉国现货LNG价格通常为每MMBtu 10至12美元。9月货物的合同价格为每MMBtu 24.25至24.63美元，最近的应急采购价格则超过26至28美元，部分接近30美元。
将9月价格区间与此前每MMBtu 10至12美元的水平比较，可见采购成本大幅攀升：即使是24.25美元，也略高于12美元的两倍。最终账单取决于每船货物的数量和采购条款，但价格变化解释了为何替代缺失的合同货物需要大幅增加补贴。
市场竞争和货源情况也让采购变得复杂。最初针对两船3月货物的招标无人投标。第二轮尝试购得一船，价格超过每MMBtu 28美元；另一船价格约为24美元。
能源部长穆罕默德·赛义夫·伊斯兰（Md Saiful Islam）表示，孟加拉国正在考虑通过政府间安排采购，同时继续进行现货招标。直接采购成为另一种获取货物的途径，但获准采购并不意味着货物能够及时交付。
孟加拉国还在西非、印度尼西亚、北美及其他地区寻找供应，以扩大中东航线中断后的货源选择。但这些采购仍取决于是否有可供出售的货物、船舶，以及能否找到符合该国紧迫需求的交付窗口。
补贴填补不断扩大的价格差
政府在7月至9月拨付了1,030亿塔卡的LNG补贴，其中包括9月21日拨付的300亿塔卡。1亿塔卡等于10亿塔卡，因此这三个月的补贴总额为1,030亿塔卡。
这笔支出已相当于2025至2026财年全年1,460亿塔卡支出的约70.5%。而上一财年的最终账单本身就已超过最初拨付的600亿塔卡。Petrobangla数据显示，2月17日至9月21日的补贴支出约为2,090亿塔卡。
Petrobangla财务主管AKM米扎努尔·拉赫曼（AKM Mizanur Rahman）表示，冲突和持续的供应中断造成了大笔额外成本：
伊朗战争让我们额外支出了1,060亿塔卡，因为大多数长期供应商自3月以来一直维持不可抗力状态，迫使我们依赖价格高昂的现货采购。
7月至9月，天然气加权平均成本为每立方米46.40塔卡，而加权平均销售价格为23.90塔卡。每立方米22.50塔卡的差额意味着销售收入仅覆盖了所述成本的约52%，其余部分须由政府承担。
LNG年度补贴从2023至2024财年的600亿塔卡升至2025至2026财年的1,460亿塔卡，增幅约为143%。持续的高价采购使这一压力延续至新财年。
船货延误之际，接收站库存耗尽
8月19日下午约3时，Excelerate位于莫赫什卡利的浮式接收站因LNG耗尽而停止向全国管网供气。下一船货物预计约在8月23日抵达。就在不久前，该接收站才因7月21日火灾和一项技术故障造成的中断而恢复部分运行。
浮式储存再气化装置（FSRU）用于储存LNG，并将其加热还原为气体后输送至管道。Excelerate运营该接收站，与其根据Petrobangla合同销售LNG是两项不同业务。货源情况和接收站运行状态都会影响最终输送给用户的天然气量。
8月停运前，Excelerate的接收站每天供应约2.5亿立方英尺天然气，Summit的接收站每天约供应5.5亿立方英尺。全国天然气总供应量约为每天24.2亿立方英尺。Excelerate的库存耗尽后，供应量降至22亿立方英尺以下，而7月火灾发生前约为26.5亿立方英尺。
RPGCL于8月17日为计划在8月23日至9月5日交付的五船货物发出招标，但仅收到两份报价。修订后的招标又收到一份针对9月初交付的报价，当时仍有两船8月货物的供应情况尚不确定。
政府批准以每MMBtu 23.93美元采购一船由Aramco Trading Singapore供应、计划于9月1日至2日交付的货物。但该船抵达时间太晚，无法填补8月的即时缺口。经济事务内阁委员会还原则上批准直接采购另外14船货物，而此前计划直接采购的八船货物仍未得到确认。
支出增加，供气却减少
孟加拉国于2018年8月开始进口LNG。RPGCL数据显示，截至2026年8月，该国累计进口约3,913.3万吨，共631船。进口LNG已成为全国天然气供应的重要组成部分，但采购成本也越来越高。
根据Petrobangla援引的最新一组周六数据，再气化后的LNG每天供应9.36亿立方英尺，占每日可用天然气总量25.26亿立方英尺的一部分。因此，进口LNG约占总供应量的37%。自2024年以来，全国需求一直维持在每天约40亿立方英尺。
由于供应量无法满足需求，发电厂、工厂及其他天然气用户面临限量供气。应急进口有助于维持供应，但较高的采购成本加重了政府财政负担。除非出现其他气源，否则减少采购只会进一步扩大供需缺口。
霍尔木兹海峡并非唯一面临风险的航道。连接红海和印度洋的曼德海峡周边威胁再起，船舶通行量因此减少。估计有8%至10%的卡塔尔LNG经由该航线运输，航运中断可能进一步推高运费、保险和物流成本，使本已高企的市场成本雪上加霜。
11月是Excelerate最新一轮暂停期的截止时间。孟加拉国当前仍需设法采购足够的替代货物，将其运抵正常运行的接收站，并弥补采购成本与国内销售收入之间的差额。
要点
- Excelerate上一次交付是在2026年2月下旬，其对孟加拉国的LNG交付暂停期已延长至11月。
- 暂停交付前，该公司已交付两船货物，而2026年的合同量为12船。
- QatarEnergy今年预计交付的40船货物中，约有一半可能无法交付。
- Petrobangla最近公布的天然气供应量比全国需求低约37%。
- 7月至9月的LNG补贴达到1,030亿塔卡，相当于上一完整财年补贴支出的约70.5%。
- 高价替代货物和接收站中断持续给发电厂、工业及其他用户的天然气供应带来压力。
