东京股市仅收复部分大幅失地
10月16日星期五，日本日经225指数上涨898.34点，涨幅1.39%，收于65,324.29点，结束连续六个交易日下跌。东京证券交易所33个行业板块中有32个上涨，东京电子、软银集团和爱德万测试带动市场反弹。
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此次反弹仅收复了日经指数周四暴跌3,318.34点的27.1%；这也是该指数历史上第三大单日点数跌幅。算上周四和周五，日经指数仍下跌2,420点。股价大幅下跌后，投资者买入股票；与此同时，支撑人工智能投资的债务问题仍令市场承压。
更广泛的东证股价指数（Topix）上涨66.66点，涨幅1.67%，报4,066.00点，重返4,000点上方。东证主板成交量达23.7905亿股，成交额为7.6686万亿日元。
周五的反弹得益于隔夜华尔街股市回升，道琼斯工业平均指数上涨556.21点。英伟达首席执行官黄仁勋谈及人工智能基础设施供应商CoreWeave的财务状况，也帮助投资者缓和情绪；此前，围绕该公司借贷问题的担忧已蔓延至科技市场。
尽管如此，日经指数本周仍下跌5.37%，创截至7月17日当周以来最大单周跌幅。周五的买盘收复了部分失地，但投资者面对的核心问题依然未变：大举采购人工智能设备的企业能否创造足够收入，支撑这些投资。
抛售如何加剧
东京股市的跌势受到多重因素叠加影响：美国通胀走强、市场预期利率上升、对CoreWeave财务状况的担忧，以及存储芯片领域竞争加剧。日经指数10月5日曾突破70,000点，随后大幅回落。
- 10月5日：日经指数约三个月来首次突破70,000点。
- 10月14日：中国芯片制造商长鑫存储（CXMT）计划在年底前推出服务器内存产品，加剧了市场对竞争的担忧。美国9月通胀率公布为3.7%。
- 10月15日：日经指数下跌3,318.34点，收于64,425.95点，连续六个交易日下跌。盘中低点为64,092.74点。
- 10月16日：指数反弹至65,324.29点，下午2时01分曾升至65,712.30点。
周四，与人工智能和半导体相关的公司遭遇尤为严重的抛售。午盘时，爱德万测试跌逾15%，东京电子跌约8%，软银集团跌逾10%，铠侠跌逾12%。
跌势也波及其他市场。前一交易日的美国市场上，费城半导体指数下跌4.3%，英伟达跌3%，甲骨文跌约9%。周四，韩国综合股价指数（Kospi）下跌7.5%，三星电子和SK海力士遭遇沉重抛压。
买盘回归，随后涨势减弱
周五午间休市时，日经指数报65,550.68点，上涨1.75%。此后指数一度扩大涨幅至1,286.35点，但收盘前从午后高点回吐约388点。周末前的获利了结，以及对人工智能盈利能力的持续担忧，限制了涨势。
大和证券高级策略师桥爪大辅认为，此次反弹主要是前一交易日大幅下跌后的抄底买盘所致。
前一交易日股价大幅下跌后，投资者回补买入，推动股价反弹……上涨没有其他因素。
桥爪表示，投资者在企业财报发布以及11月美国中期选举前也保持谨慎。他指出，市场关注选举结果可能如何影响美国总统唐纳德·特朗普提出的向美国成年人发放5,000美元，以及增加军费开支等主张。
隔夜美国股市为市场提供了一些支撑，不过涨幅不一。道指上涨约1.08%，标普500指数上涨0.33%，纳斯达克综合指数上涨0.08%。纳斯达克指数在早些时候走弱后收高，美国国债收益率回落也帮助稳定了市场情绪。
市场普涨，个别股票影响显著
东京电子为日经指数周五的涨幅贡献134.00点，约占总涨幅的14.9%。软银集团贡献74.43点，揖斐电贡献74.30点，BayCurrent贡献50.57点，爱德万测试贡献40.99点。这五只股票合计贡献了指数涨幅的约41.7%。
日经指数根据调整后股价计算各公司的影响力。因此，即使买盘覆盖市场大部分股票，调整后股价较高的公司对指数的推动作用仍可能更大。迅销集团周五则起到了相反作用，拖累指数66.34点。
东证主板共有1,292只股票上涨，占上市股票总数的五分之四以上。收盘统计显示，下跌股票数量为224至229只。电力和燃气是唯一收跌的行业板块；其他制品板块领涨，其后依次为机械、保险和运输设备板块。
银行和制造业股票也参与反弹。午盘时，三菱日联金融集团上涨1.64%，瑞穗金融集团上涨1.71%；丰田汽车盘中走高。铠侠收涨3.84%，报13,375日元；软银集团上涨1.90%，报4,944日元。
CoreWeave的借贷为何冲击芯片股
CoreWeave提供人工智能所需的计算基础设施，包括数据中心和高性能芯片的使用服务。其扩张将基础设施运营商的财务状况，与科技行业其他企业生产的设备需求联系起来。
市场评论员铃木一之认为，CoreWeave债券收益率大幅上升，是本周市场焦虑的主要来源之一。他提到一只2032年到期、票面利率固定为9%的债券，其市场收益率已升至15%左右。
票面利率是债券条款中规定的利息支付比例；市场收益率则会随债券交易价格变化。当投资者要求更高收益率才愿意持有一家公司的债务时，这可能表明他们对偿付能力更加担忧，也会增加公司新借款的成本。
铃木还指出，CoreWeave五年期信用违约互换的溢价已超过11%。这类合约为特定债务违约提供保护。溢价越高，意味着这种保护的成本越高。
此后，英伟达首席执行官黄仁勋表示，CoreWeave的财务实力正在改善，资本成本也在下降。周四美国交易时段，CoreWeave股价上涨逾5%。日本芯片股周五随之走高，不过投资者仍担忧人工智能基础设施投资要多久才能转化为利润。
通胀与油价增添压力
美国9月消费者通胀率为3.7%，高于市场预期，促使交易员加大对加息可能性的押注。市场隐含的10月加息概率一度升至50%，随后回落至27%。
利率上升会通过两个渠道影响人工智能投资：一方面，推高建设昂贵设施的企业借贷成本；另一方面，会降低投资者以高价买入股票、押注多年后利润的意愿。
在中东冲突持续之际，布伦特原油价格维持在每桶100美元上方。美国原油期货走高也令周五东京市场承压。高油价会增加运输和生产成本，同时加大央行管理通胀前景的难度。
美联储下次政策会议定于10月27日至28日举行。据称，美联储主席沃什表示，制定政策决定时不会预设立场，这一表态帮助投资者在周五交易中稳定情绪。当时尚未作出利率决定。
企业业绩带来赢家与输家
BayCurrent在整体反弹中表现突出。午盘时，该公司股价上涨17.25%，此前这家咨询公司公布计划将多余现金用于投资和股票回购。公司上半财年业绩强劲，加上中期业务计划也吸引了买盘，股价触及当日涨停价。
股票回购是指公司购买自己的股票。投资者可能欢迎这种现金使用方式，因为它可以减少流通股数量，并提高每股股票对未来收益的占比。
软件服务公司SHIFT公布业绩展望，并宣布计划与东京燃气设立投资基金，带动买盘涌入，股价也触及当日涨停价。高砂控股披露绿洲管理公司持股后，股价上涨。
日置电机则走势相反。公司前三季度累计业绩强劲，但在维持全年业绩预测不变后，股价大幅下跌。投资者对未来预期的关注程度不亚于近期业绩。
野村证券投资内容部策略师泽田真纪谈及财报季前市场的谨慎情绪。
近期波动反映了财报季前的典型走势。
泽田补充说，投资者倾向于降低风险，并表示强劲业绩有助于缓解对人工智能投资的担忧。
汇率、债券和韩国市场反映压力
周五东京市场上，美元兑日元在158附近交易。下午5时，汇率为158.00至158.02日元，而周四同一时段为157.86至157.88日元。欧元兑美元报1.1238至1.1239美元，兑日元报177.57至177.61日元。
随着股市回升、债券遭到抛售，日本10年期基准国债收益率上升0.010个百分点，至2.930%。周四市场回落期间，收益率一度降至2.91%。债券价格与收益率走势相反。
周五，韩国综合股价指数反弹2.05%，报5,668.06点，但全周仍下跌14.46%，创2008年10月以来最大单周跌幅。其周跌幅约为日本5.37%跌幅的2.7倍。三星电子周五上涨2.62%，SK海力士上涨0.79%。
韩国企划财政部10月16日表示，将监测股市波动是否蔓延至债券、外汇和货币市场，并加强市场监管。该部门指出，经济增长前景、持续的经常账户盈余和企业盈利是市场的支撑因素。
财报与通胀将带来下一轮考验
Meta Platforms计划于美国时间10月21日公布7月至9月业绩。投资者将检视其人工智能支出计划、营收和利润展望，以判断计算基础设施需求如何转化为商业回报。
日本9月全国消费者物价指数将于10月23日公布。日本央行政策委员会委员小枝淳子10月15日表示，决策者无须对加息过度谨慎。她还认为，中性利率，即既不刺激也不抑制经济的利率水平，明显高于1%。
对于日本出口商而言，日元走强会降低海外收入折算成日元后的金额。因此，若通胀数据推高市场对日本加息的预期，汇率和股价都可能受到影响。
铃木认为，日经指数可能的下限在61,000点左右。周五收盘时，该指数低于他评估中提到的65,672点26周移动平均线。10月21日公布的业绩、10月23日发布的日本通胀数据，以及10月27日至28日举行的美联储会议，将是接下来检验投资者信心的几个明确节点。
要点
- 日经指数上涨898.34点，收于65,324.29点，结束连续六个交易日下跌。
- 周五涨幅收复周四暴跌的27.1%；该指数全周仍下跌5.37%。
- 东证股价指数上涨1.67%，东京33个行业板块中有32个上涨。
- CoreWeave融资成本、人工智能盈利能力、通胀和油价仍是市场关注的核心问题。
- Meta业绩、日本通胀数据和10月美联储会议将是接下来预定的市场考验。
