马尔代夫面临金融压力，卢比支持获延长
印度已批准首次展期为马尔代夫提供的300亿卢比货币互换额度，展期自2026年10月23日起生效。该决定应马尔代夫政府请求作出，使这个岛国在储备和公共财政承压之际，继续获得一项重要的外汇资金来源。
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这项额度按印度计数方式为3000亿卢比，于2026年4月23日首次提款。该安排依据印度储备银行（RBI）与马尔代夫货币管理局之间的协议实施。协议于2024年10月穆罕默德·穆伊兹总统访问印度期间签署。
印度外交部发言人兰迪尔·贾伊斯瓦尔宣布了这一决定，并将其与两国的发展伙伴关系联系起来。
我们与马尔代夫保持着密切的发展合作伙伴关系。应马尔代夫政府请求，我们决定自2026年10月23日起，首次展期3000亿印度卢比货币互换安排。
贾伊斯瓦尔还谈到了这项安排对马尔代夫经济的预期益处。
此次展期将有助于增强马尔代夫的金融稳定。
这项决定延长了现有借款安排。对马尔代夫而言，其实际意义在于，在管理外汇支付和政府债务仍然困难之时，继续获得印度卢比。
货币互换的作用
货币互换允许一家中央银行按照约定的偿还条款获得另一国货币。在此安排下，马尔代夫货币管理局可通过印度储备银行获得印度卢比。该额度的主要目的是提供流动性，即在付款到期时确保有资金可用。
展期意味着延长借款期限，而不是要求在原定期限内偿还。因此，马尔代夫有更多时间管理资金需求。卢比额度仍属于协议项下的借款，马尔代夫仍负有偿还义务。
这项安排属于南亚区域合作联盟（SAARC）国家货币互换安排框架。2024年至2027年的框架提供优惠条件，包括较为优惠的利率及其他旨在让支持更易于使用的条款。
两种货币额度，还款记录各异
印度储备银行与马尔代夫货币管理局于2024年10月7日签署协议。根据协议，马尔代夫可通过一个额度获得4亿美元或等值欧元，并通过另一个单独的印度卢比额度获得300亿卢比。
这一差别很重要，因为最新决定涉及卢比额度。马尔代夫已于2026年较早时候偿还4亿美元货币互换款项；而2026年4月首次提取的300亿卢比，则自10月起展期。
不同货币可满足不同的支付需求。卢比资金让马尔代夫获得印度货币，美元资金则让其获得美元。两者都有助于管理对外支付，但额度金额和还款记录应分别跟踪。
印度储备银行协议有效期至2027年6月18日。卢比额度据称借款期限为三个月，此前的额度曾延长至六个月。公告将10月23日列为展期生效日，但未说明新的还款期限或利率。
决策背后的时间节点
10月的展期是两国一项早于现行协议的金融关系的一部分。印度高级专员公署表示，自区域框架于2012年启动以来，印度储备银行向马尔代夫提供的累计货币互换支持已超过11亿美元。
当前安排的主要进展如下：
- 2012年：南亚区域合作联盟货币互换框架启动。
- 2024年10月7日：穆伊兹总统访问印度期间，印度储备银行与马尔代夫货币管理局签署现行协议。
- 2026年4月23日：马尔代夫首次提取300亿卢比。
- 2026年较早时候：马尔代夫偿还了另一笔4亿美元货币互换款项。
- 2026年9月：偿还最后一笔5000万美元国库券，完成对三笔总额1.5亿美元国库券的还款。
- 2026年10月23日：卢比额度首次展期生效。
- 2027年6月18日：现行印度储备银行协议有效期届满。
4月提款与10月展期相隔六个月。展期让现有卢比支持得以延续，马尔代夫则继续管理其他债务支付。
储备数据说明马尔代夫为何需要喘息空间
马尔代夫货币管理局的外汇储备数据显示，9月储备为5.3255亿美元，同比下降37.5%。另有数据显示，9月底国家储备为5.47亿美元；但两种统计口径之间的差异并未说明。
据报下降37.5%，意味着5.3255亿美元的储备约为一年前水平的八分之五。按这一降幅计算，之前的储备约为8.52亿美元，减少约3.2亿美元。
外汇储备是由一国货币管理机构持有的资金，用于满足对外支付需求并支撑对本国货币的信心。对于面临大额对外支付的国家，可用资金规模至关重要，因为政府债务和其他外汇需求可能早于新的资金流入到期。
卢比额度展期让马尔代夫得以继续获得一种外部资金来源。在此之外，该国仍需管理美元债务、补充储备并履行政府支出承诺。
国际货币基金组织警告债务压力持续
国际货币基金组织在6月的评估中表示，预计马尔代夫公共债务和财政赤字仍将处于高位。该组织评估认为，马尔代夫面临的整体债务困境风险和外债相关风险均处于高位。
财政赤字是指政府支出超过政府收入。借款可以弥补缺口，但也会带来未来的偿还和利息成本。外债还会带来另一项压力：必须向境外债权人付款，通常需要使用外币。
国际货币基金组织表示，其他政府提供的官方支持以及国际储备增加，有助于缓解眼前的外部压力。该组织还建议采取进一步措施，维护该国汇率盯住安排并恢复金融稳定。
汇率盯住安排是将一种货币维持在相对于另一种货币的固定价值。要维持这一安排，当局必须谨慎管理外汇供应。国际货币基金组织的评估以及随后公布的9月储备下降数据，说明持续获得资金仍是迫切问题。
国库债务为印度支持增添另一层
印度的金融援助还包括认购马尔代夫政府发行的证券。印度高级专员公署列出两笔国债，金额分别为2.5亿美元和1亿美元，合计提供3.5亿美元的长期借款。
国债和国库券是政府偿还借款的承诺。国债期限通常较长，国库券则用于短期借款。印度认购这些证券时，便按照相关还款条款向马尔代夫政府提供资金。
印度还认购了三笔马尔代夫国库券，总额为1.5亿美元。马尔代夫已偿还这些国库券。该国财政部确认，9月偿还的5000万美元完成了对2019年分三期借入款项的还款。
印度高级专员公署表示，印度政府为国库券支持支付了4280万美元利息。这一金额约相当于国库券合计1.5亿美元本金的28.5%，体现了整个借款期间所获利息支持的规模。
这些金融措施目的相关，但各不相同：货币互换提供获得另一种货币的渠道，认购国库证券则为政府借款提供资金。印度通过这两种渠道支持马尔代夫。
马尔代夫欢迎展期
马尔代夫外交部长伊鲁希沙姆·亚当感谢印度外交部长苏杰生和印度政府批准展期。她表示，这一决定再次彰显了建立在相互尊重、理解和善意基础上的友谊。
马尔代夫方面的回应着重提到，获得印度卢比有助于增强流动性和金融稳定。对于负责管理公共财政的当局而言，展期能提供更多时间安排付款，同时维持一条既有融资渠道。
印度将这一决定纳入其“邻国优先”政策和“MAHASAGAR”愿景。后者意为“促进地区安全与增长的共同、全面发展”，是印度所称的印度洋地区及更广范围合作方针的一部分。
两国政府还在穆伊兹2024年10月访印期间通过了《全面经济和海上安全伙伴关系联合愿景》。印度表示，将继续落实该协议，并将两国金融关系与更广泛的经济和海上合作联系起来。
10月23日起的变化
眼下的变化是，通过展期现有提款，马尔代夫得以继续使用300亿卢比额度。在面临较高债务风险和外汇储备据报下降之际，该国管理这笔借款的时间有所延长。
下一个有明确日期的节点是2026年10月23日，届时展期生效。整体协议有效期则至2027年6月18日。美元互换款项和国库券已获偿还，这些日期也反映出马尔代夫一边延长部分债务，一边偿还其他债务。
要点
- 印度批准首次展期为马尔代夫提供的300亿卢比货币互换额度，展期自2026年10月23日起生效。
- 马尔代夫于2026年4月23日首次提取卢比资金，所依据的协议于2024年10月签署。
- 另一笔4亿美元货币互换款项已于2026年较早时候偿还。
- 马尔代夫货币管理局数据显示，9月外汇储备为5.3255亿美元，同比下降37.5%。
- 国际货币基金组织评估认为，该国整体债务困境风险和外债相关风险均处于高位。
- 马尔代夫已偿还三笔总额1.5亿美元的国库券；印度支付了4280万美元利息。
- 现行印度储备银行货币互换协议有效期至2027年6月18日。
