人工智能芯片出口激增，国际货币基金组织将韩国2026年经济增长预期上调至3.3%

出口创纪录推动增长预期再度上调

受半导体需求带动，抵消了中东战争造成的部分经济损失，国际货币基金组织将韩国2026年经济增长预期从7月的2.6%上调至3.3%。此次上调是在9月出口额创下1209亿美元纪录之后作出的，同比增加83.5%；半导体出口额首次超过600亿美元。

国际货币基金组织10月发布的《世界经济展望》还将韩国2027年增长预期从2.5%上调至2.8%。新预测意味着韩国今年的经济增速高于国际货币基金组织对全球经济3.1%的预测，也高于其对41个发达经济体整体2.1%的预测。韩国2025年的预计增速为1.1%，这意味着今年的增速预计将加快2.2个百分点。

国际货币基金组织将前景改善归因于人工智能基础设施所用芯片的需求。该机构的评估指出，韩国和台湾是这类贸易的核心参与方，两地合计占人工智能计算硬件净贸易额的62%。这一数字反映的是贸易差额指标，并非两地在全部硬件销售额或产量中的占比。

韩国财政经济部对前景改善表示欢迎，同时警告称，物价上涨、利率走高和战争持续延宕仍在加重家庭负担。国际货币基金组织的评估贯穿着这种反差：技术投资正在拉动产出，但对这类投资的依赖也意味着，如果预期回报未能实现，经济就会面临风险。

2026年预测如何变化

此次10月调整是国际货币基金组织连续第二次上调韩国增长预期。自4月以来，该机构已将预测上调1.4个百分点，从1.9%升至3.3%。这一调整幅度远大于最新全球增长预测上调的0.1个百分点。

随着出口热潮逐步显现，增长预期一路走高：

• 2026年1月和4月：国际货币基金组织预计韩国经济增长1.9%。
• 2026年7月：该机构将预测上调至2.6%，并预计2027年增长2.5%。
• 2026年9月：出口额达到1209亿美元，经济合作与发展组织将增长预期上调至3.7%。
• 2026年10月：国际货币基金组织将2026年和2027年的预测分别上调至3.3%和2.8%。

有关报告的发布日期存在不同说法。大多数报道将10月展望报告的发布时间定为10月13日，另有一篇报道说是当地时间10月12日。该评估发布之际，国际货币基金组织和世界银行集团正在曼谷召开年度会议，会议据称从周一持续至周日。

韩国最新上调的0.7个百分点，高于发达经济体整体上调的0.4个百分点。据报道，这也是发达经济体中幅度最大的上调，高于德国上调的0.6个百分点。

从数据看半导体热潮

9月半导体出口额超过600亿美元，占当月1209亿美元出口总额的49.6%以上。这些数据表明，出口创纪录在很大程度上依赖芯片，而非所有行业均衡扩张。

8月时，增长势头已经显现：信息技术产品出口同比增长162%。出口总额连续三个月超过1000亿美元。人工智能投资带动计算设备和存储芯片需求，为韩国生产商直接参与新数字基础设施投资创造了机会。

韩国央行国际收支数据显示，截至8月，经初步统计，累计经常账户顺差为2792亿美元，而2025年同期为696.7亿美元，约为此前的四倍。经常账户涵盖货物和服务贸易，以及一国与世界其他地区之间的收入和转移支付，因此范围比商品出口总额更广。

国际货币基金组织预计，韩国2026年经常账户顺差将占国内生产总值的18.8%，高于2025年的6.5%；2027年则将回落至16.1%。这些预测表明，即使明年经济增长放缓，强劲的对外收入仍将持续。

国际货币基金组织与其他预测机构的比较

国际货币基金组织3.3%的预测与韩国央行及东盟与中日韩宏观经济研究办公室（AMRO）的预测一致，高于韩国政府公布的3.0%，也高于韩国开发研究院（KDI）和亚洲开发银行均为3.2%的预测。

其他机构的预测更为乐观。经济合作与发展组织将增长预期从2.6%上调至3.7%。穆迪预测增速为3.5%，与8家外国投资银行9月预测的平均值一致。该平均值从4月的2.4%上升，其中包括摩根大通4.0%的预测。

AMRO也多次调整评估，将预测从4月的1.9%上调至7月的3.1%，随后进一步上调至3.3%。亚洲开发银行则将预测从7月的2.6%上调至9月的3.2%。这些调整显示，各方普遍转向看好增长，不过已公布的预测仍介于3.0%至4.0%之间。

对于2027年，国际货币基金组织2.8%的预测高于韩国政府和KDI的2.2%、亚洲开发银行的2.3%以及经济合作与发展组织的2.6%，略低于韩国央行的2.9%。国际货币基金组织预计韩国明年增速将放缓0.5个百分点，而非将当前出口激增视为经济会持续加速增长的信号。

罕见地领先全球增速，台湾则大幅领先

若实现3.3%的预测，韩国经济增速将比全球高0.2个百分点，比美国高1个百分点；美国的增长预期仍为2.3%。若这一预测成真，这将是韩国自2022年以来首次跑赢美国。

韩国副总理兼财政经济部长官李炯一表示，韩国增速超过全球水平将是2010年以来首次，但不包括2020年。这一例外值得注意：2020年韩国经济萎缩0.7%，但仍好于全球2.7%的降幅。因此，当前预测意味着韩国自2020年以来将首次跑赢全球增速；若不计疫情年份，则是16年来首次。

台湾是另一处被国际货币基金组织特别指出、深度参与人工智能硬件贸易的经济体，其2026年增长预测高达10.7%，比韩国高7.4个百分点。2027年，台湾的预测增速将降至4.3%，与韩国的差距缩小至1.5个百分点。

两地的物价和外部收支状况也有所不同。国际货币基金组织预计，台湾今年和明年的通胀率分别为2.0%和1.8%，低于韩国的2.7%和2.3%。台湾经常账户顺差预计将从2026年占国内生产总值的22.0%升至2027年的23.1%，而韩国的顺差预计将下降。参与同一技术贸易，并不意味着经济结果完全相同。

美元计价GDP预测预示新里程碑

国际货币基金组织配套预测显示，韩国2026年名义国内生产总值将达到2.2458万亿美元，有望首次突破2万亿美元。人均名义国内生产总值预计为43512美元，也将首次超过4万美元。

这一人均数值高于2025年预计的36408美元，增加7104美元，增幅为19.5%。这远高于预计3.3%的实际经济增速，因为两项指标衡量的问题不同。实际增速会剔除价格变动因素；以美元计价的名义国内生产总值还会受到价格、汇率换算以及在人均指标中人口变化的影响。

人均国内生产总值不等于平均税后收入，也不能反映收入分配情况。即使这一指标上升，家庭仍可能承受财务压力，尤其是在增长集中于出口行业的情况下。

国际货币基金组织预计，韩国人均国内生产总值将于2027年达到49277美元，2031年达到59919美元。名义国内生产总值预计明年达到2.5395万亿美元，2031年达到3.0693万亿美元。这些都是预测值，并非已经实现的里程碑。

2026年，韩国预计人均国内生产总值将比台湾的43951美元低439美元。国际货币基金组织预计韩国将在2027年反超台湾，但台湾会在2030年再度追上。韩国今年的人均国内生产总值预计也将比日本高8112美元，并在2031年前持续领先。

全球增长预测上调，但战争冲击分布不均

国际货币基金组织将2026年全球经济增长预期从3.0%上调至3.1%，2027年则维持在3.4%。技术投资支撑了经济活动，但该机构警告称，各国增长路径取决于其受中东战争影响的程度，以及参与人工智能生产和贸易的情况。

国际货币基金组织在《世界经济展望》中将全球经济描述为具有韧性但发展不均衡：

全球经济再次展现出韧性，但复苏仍不均衡，短期调整空间正迅速收窄。

欧元区增长预期从0.9%上调至1.1%，爱尔兰经济表现强劲、西班牙持续增长是上调的原因之一。日本的预测从0.6%上调至0.7%。中国的预测下调0.1个百分点至4.5%。

中东和中亚地区2026年预计将萎缩0.3%，随后在2027年增长6.3%。国际货币基金组织将这一走势归因于能源生产和运输受到干扰，以及相关活动恢复正常后预计会出现复苏。据报道，与7月的预测相比，该地区今年的增长预期下调了1.0个百分点；与4月相比则下调了2.2个百分点。这两项比较针对的是不同轮次的预测。

全球贸易量预计今年增长4.6%，低于2025年的5.0%，2027年则增长4.7%。国际货币基金组织预计，全球通胀率将在2026年达到4.7%，明年降至4.1%。人工智能投资周期延长和能源供应链变化可能支撑经济活动，而能源供应进一步受阻则可能造成冲击。

产出增长加快未必能减轻家庭压力

韩国通胀率预计将从2026年的2.7%降至2027年的2.3%，这意味着物价上涨速度放缓，而非回到此前水平。财政部警告称，尽管增长前景改善，战争、物价上涨和利率走高仍在影响民众生活。

KDI在10月《经济趋势》评估中也指出，整体数据之下仍有价格压力。不计电信费用影响的通胀率从上月的2.7%升至3.1%。KDI将核心通胀加速归因于供给侧压力加大。

韩国财政经济部表示，将重点推进住房、就业以及面向普通民众的金融服务这三大社会政策领域。该部还指出，经济差距扩大和潜在增长放缓，即经济可持续扩张速度下降，仍是亟待解决的问题。芯片出口强劲本身并不能说明这些问题已经缓解。

国际货币基金组织建议，对能源和食品成本的补贴应是临时性的，并面向真正有需要的人，同时避免采取扭曲市场价格的措施。该机构在更广泛的货币政策评估中警告，受益于技术需求的经济体仍可能面临通胀压力，特别是在同时进口能源的情况下。这是一般性评估，并非宣布韩国将作出利率调整。

人工智能投资既带来增长，也带来金融风险

国际货币基金组织《全球金融稳定报告》指出了三大风险：人工智能投资回报减弱可能导致资产价格下跌；政府债券收益率上升；金融业数字化程度提高可能导致网络攻击增多。支撑韩国出口前景的技术支出，也可能成为金融冲击的传导渠道。

如果投资者下调对人工智能盈利和生产率的预期，投资可能随之退潮。国际货币基金组织指出，可能造成的影响包括技术商品和服务需求减弱、流向与人工智能生产相关经济体的资本减少，以及跨境投资出现损失。

该机构还分析了资产价格下跌、债券收益率上升和能源供应中断同时发生的冲击情景。在这一情景下，全球银行核心资本充足率可能下降1.5个百分点至11.5%。这一比率衡量银行核心资本相对于风险加权资产的缓冲能力。资本充足率低于7%的脆弱机构所持银行资产占比，可能从18%升至22%。这些是压力情景下的结果，并非对损失必然发生的预测。

财政状况也带来另一项脆弱性。国际货币基金组织预计，41个发达经济体的综合财政赤字将占国内生产总值的5.2%，为2021年以来最高。包括州和地方政府在内的美国财政赤字预计为8.5%，中国则将超过8%。美国10年期国债收益率10月9日升至5.24%，而年初时约为4.2%。

当被问及是否应利用韩国约5万亿韩元的额外税收收入偿还政府债券时，国际货币基金组织货币与资本市场部副主任阿萨纳西奥斯·瓦姆瓦基迪斯建议，应在经济景气时储蓄，以便在经济低迷时支出。这一建议将增长预期改善与该机构呼吁重建应对未来冲击的能力联系起来。

尚未解决的主要问题包括：人工智能支出和半导体需求强劲势头能持续多久，中东战争将如何影响能源成本，以及出口收益能否转化为家庭生活状况改善。前景预测没有给出这些不确定因素何时能够消除。2027年预测假设经济将继续增长，但韩国增速会放缓。

要点

• 国际货币基金组织将韩国2026年增长预期从2.6%上调至3.3%，将2027年预期从2.5%上调至2.8%。
• 9月出口额达到创纪录的1209亿美元，半导体出口额超过600亿美元。
• 韩国和台湾合计占人工智能计算硬件净贸易额的62%。
• 韩国增长预期高于全球3.1%的预测，并与韩国央行的预测一致。
• 韩国人均国内生产总值预计将达到43512美元，但这一指标不等同于家庭收入。
• 尽管前景改善，通胀、战争冲击以及人工智能投资可能逆转仍是风险。