脆弱的复苏使数百万人面临风险
孟加拉国正面临日益加剧的经济压力：经济增长放缓，物价仍处高位，能源短缺扰乱工厂运营，银行体系的薄弱环节则限制了信贷。世界银行估计，2026年全国贫困率升至22.5%，高于2022年的18.7%，到2027财年可能达到22.8%。约有6.2 crore人（约占总人口的三分之一）仍处于贫困线附近，失业、生病或遭遇其他冲击都可能使他们陷入贫困。
这场压力逆转了长期减贫进程中的部分成果。2010年至2022年，孟加拉国帮助约3400万人摆脱贫困，其中900万人摆脱极端贫困。然而，2016年后减贫进展放缓，经济增长对提高较贫困家庭收入的作用减弱。最新估算显示，情况出现更大幅度的倒退：按国际标准每天3美元的门槛计算，极端贫困率从2022年的5.9%升至2026财年的估计10.1%。
这种变化体现在日常开支增加和收入减少上。持续四年的高通胀削弱了工资的购买力，工厂关闭、缩短营业时间和招聘疲软则压低了家庭收入。世界银行估计，仅2026财年，就有约210万人新增跌至每天3美元的贫困线以下。低薪劳动者的实际工资持续负增长，意味着工资涨幅赶不上物价涨幅。
这些数据也需要谨慎解读。贫困估算综合了调查信息和经济模型，而2025年之后缺少劳动力调查，限制了对近期失业和就业状况的全面评估。不过，工业、信贷和物价指标都指向同一趋势：许多家庭所剩积蓄不多，难以承受又一次冲击。
增长为何失去动能
世界银行将2027财年增长预测下调至3.4%，比4月的预测低1.2个百分点。该行还估计，2026财年经济增长率为3.4%，经济活动已连续第三年放缓。预计经济只能温和复苏，2028财年增长率为3.9%。这些预测远低于政府为本财年设定的6.5%目标。
能源短缺已成为生产的直接障碍。国内天然气产量下降，进口液化天然气目前供应约三分之一的天然气需求。马赫什卡利浮式液化天然气接收站遭遇运营中断，进一步减少了供应，导致轮流停电，迫使工厂低于产能运行或暂时停工。企业还转而使用柴油发电机，推高了运营成本。2026财年工业产出仅增长2%，第三季度工业活动自疫情以来首次收缩。
这些限制影响的不只是制造业。工厂减少班次或裁员时，工人在商店和服务业上的支出也会减少。供应商接到的订单随之减少，企业也更不愿投资新设备或招聘员工。能源供应的不确定性还增加了安排生产和按期交货的难度。对于既要靠可靠性也要靠价格竞争的出口商而言，这是一个令人担忧的问题。
需求疲软和竞争加剧给出口带来压力。2026财年整体出口收缩0.2%，对欧盟的成衣出口下降3.3%。世界银行更新报告引用的一项调查发现，将孟加拉国作为采购基地的美国时尚品牌买家占比，已从一年前的88%降至约78%。除了生产成本，买家也越来越重视供应链透明度、合规性和灵活性。
侨汇提供了一定缓冲。2026财年侨汇增长17.3%，创356亿美元的纪录，帮助限制经常账户赤字，并推动外汇储备在8月重回320亿美元以上。这种支持无法消除国内投资和创造就业的障碍，但有助于稳定外部收支状况。
银行业困境限制企业信贷
银行业疲弱是经济活动的另一大拖累。全系统不良贷款率，即未能按约偿还的贷款占比，从2024年12月的20.2%升至2026年6月的33.2%。资本充足率是衡量银行吸收损失能力的指标，2025年12月降至负2.6%，远低于10%的监管最低要求。
公布的数据可能尚未反映损失的全部规模。宽松的拨备规则使银行得以推迟为不良贷款计提资金。截至6月，孟加拉国央行已向经营困难的贷款机构提供7600亿塔卡无抵押流动性支持。世界银行警告，反复提供紧急支持和监管宽容，可能延迟确认损失以及恢复信心所需的重组。
6月，面向私营企业的信贷仅增长4.5%，为33年来最低增速。与此同时，政府从银行借款的规模迅速增长。当银行资金有限，并选择向政府放贷而非发放风险更高的企业贷款时，小企业尤其难以获得融资。如果存贷款利差上限降低了向小企业放贷的吸引力，也可能进一步加大压力。
因此，修复银行资产负债表与就业和投资密切相关。世界银行呼吁开展资产质量审查、更明确地确认损失，并按公允价值重组或为有生存能力的银行补充资本。如果缺乏可信行动，信贷供给疲软可能使有生产力的企业无法扩张，即使需求开始复苏也是如此。
通胀与失业对家庭的冲击最大
总体通胀率从2025财年的10%回落至2026财年的8.7%，但仍处高位。世界银行预计，2027财年通胀率平均为8.6%；国内能源价格、供应限制和货币供应增长将继续推高物价。食品价格对较贫困家庭尤其重要：世界银行经济学家表示，最贫困五分之一家庭约将收入的60%用于食品，因此几乎没有余地应对交通、房租、水电或药品开支上涨。
女性承受了不成比例的就业损失。女性劳动参与率从2022年的42.8%降至2024年的38.4%。这一降幅反映出女性退出就业，尤其是在工业和服务业岗位机会减少之后。此前的贫困研究还发现，受教育的年轻人失业率较高，城市年轻女性面临的就业状况尤其困难。
劳动力市场的变化有着更深层的原因。2016年至2022年，农业提供了很大一部分新增就业岗位，农村地区推动了大部分减贫进程。工业和服务业就业的扩张不如此前强劲。如今，能源短缺和投资疲软给工业就业带来更多压力，而近期缺少劳动力调查数据，也使人们难以衡量就业状况恶化的范围。
孟加拉国的脆弱性还反映了长期存在的城乡差异。2016年至2022年，农村地区的贫困率下降更快，农业就业发挥了助力作用，但到2022年，贫困人口中仍有四分之一居住在城市。城市家庭往往依靠工资收入，获得土地或自给食物的机会较少，因此通胀和就业中断会迅速冲击家庭预算。
公共援助往往未能惠及最贫困群体
孟加拉国用于能源和化肥补贴及社会保障的支出约占GDP的3.5%，但高支出并不意味着援助有效。2026财年，政府在25个部委下管理着90项社会保障计划。不同的资格规则、重叠的名单和彼此分离的发放体系，增加了识别有需要家庭并确保援助可靠到位的难度。
世界银行估算，面向较贫困家庭的计划将最贫困五分之一家庭中的62%排除在外，而最富裕五分之一家庭中有18%获得了福利。另一项对比发现，最贫困五分之一家庭平均每年获得7140塔卡的社会保障福利，而最富裕五分之一家庭为10472塔卡。这些估算衡量的是不同的覆盖情况和平均福利，但都表明援助对象定位存在问题。
电力补贴体现了支出与减贫效果之间的差距。最富裕五分之一家庭获得了33%的电力补贴，是最贫困五分之一家庭所得15.4%的两倍多。这主要是统一价格补贴的运作方式所致：用电越多的家庭，获得的补贴份额越大。然而，相对于收入而言，这类援助对较贫困家庭更为重要。据估算，直接和间接补贴相当于最贫困五分之一家庭税前收入的18.1%，而对最富裕五分之一家庭仅为2.3%。
电力和天然气补贴从2014财年的8580亿塔卡升至2025财年的8.36万亿塔卡。电价一直低于估算的供电成本，差额由政府承担。化肥补贴也大幅增加。这类支持有助于控制家庭和生产成本，但广泛的价格补贴成本高昂，还可能刺激更多消费，而非把援助精准投向最需要的家庭。
如果取消电力补贴而不提供替代支持，代价将十分沉重。世界银行的模拟估算显示，若完全取消补贴且不作补偿，贫困率可能上升2.8个百分点，约470万人将陷入贫困。因此，改革面临分配层面的挑战：节省下来的资金可用于更有针对性的援助，但若价格突然上涨，援助尚未到位之前，家庭和企业就会受到冲击。
家庭卡计划将检验援助对象定位效果
世界银行表示，政府的家庭卡现金转移计划可为家庭援助提供一个统一平台。其效果取决于能否纠正现有受助对象筛选中的错误，而不是重蹈覆辙。建立能够识别符合条件家庭、采用明确贫困指标并及时更新记录的登记系统，是计划成功的关键。
在示例模拟中，如果家庭卡的对象定位误差与现有现金计划相似，可进一步降低贫困率0.95个百分点，帮助约158万人。若将家庭卡与更精准地发放的老年和寡妇补贴、整合后的食品援助计划结合，贫困率可降低1.72个百分点，帮助约285万人，额外成本估计为GDP的0.21%。
这些是模型测算的结果，并非有保证的实际成效。计划落实取决于家庭数据是否准确、申请流程是否便利，以及款项能否按时发放给符合条件的人。整合食品援助计划还有助于缩小援助分布与需求最集中地区之间的差距，包括城市低收入社区。
核心政策选择并非简单地决定多花钱还是少花钱，而是如何利用有限的公共资金，让援助惠及脆弱家庭并减少浪费。与普遍降低能源价格相比，直接转移支付可以更精准地定位受助对象，但金额必须足够、发放也必须可靠，才能缓冲公用事业费用上涨带来的冲击。过渡安排还需考虑依赖补贴投入品或电力的贫困农民和小企业。
三项改革决定短期前景
世界银行将银行稳定、能源安全和国内收入动员列为当前优先事项。加强银行监管并可信地处置不良贷款，有助于恢复放贷。改善能源治理、燃料供应及输配电网络，可以减少供应中断。提高税收管理效率并扩大税基，则能增强政府为社会援助和生产性投资提供资金的能力。
收入水平仍然极低，估计2026财年仅占GDP的8.3%。税收遵从度低、政策存在缺陷以及行政能力有限，制约了政府在家庭或行业遭遇冲击时的应对能力。与此同时，随着补贴成本、利息支出和银行资本重组需求与公共投资争夺资金，财政赤字预计将从2026财年的GDP的3.9%扩大至2027财年的4.8%。
能源改革尤其需要谨慎。世界银行认为，通过更精准的补贴对象定位，政府可以补偿最贫困的40%人口应对价格上涨，同时保留财政节余。该行还指出，应加强输电、实行透明定价、改善治理并更多利用可再生能源。计划中的鲁普尔核电站或可增加电网供电量，但新增发电能力本身无法解决燃料、输电或治理问题。
最终，能否让增长惠及脆弱家庭，取决于就业。世界银行的贫困评估呼吁改善基础设施和交通连接，发展职业和高等教育，支持女性参与有偿工作，简化贸易和许可规则，并加大农业投资。气候韧性同样重要：评估警告，即便在较乐观的情景下，到2050年气候影响也可能使农业GDP减少三分之一，并导致1330万人流离失所。
孟加拉国此前取得的减贫成果表明，持续创造就业并提供基本服务，能够提高生活水平。当前的倒退源于即时冲击和结构性制约因素的叠加。稳定物价和能源供应或许能缓解压力，但持久复苏取决于金融、财政和公共援助体系能否将资源导向生产性投资以及风险最高的人群。
要点
- 2026年全国贫困率估计为22.5%，高于2022年的18.7%；约有6.2 crore人仍面临陷入贫困的风险。
- 世界银行预计，2027财年和2028财年GDP增速分别为3.4%和3.9%。
- 通胀、能源短缺和招聘疲软正在削弱家庭购买力，女性面临不成比例的就业损失。
- 银行业困境和私人信贷增长缓慢，限制了企业投资和就业。
- 普遍性补贴和零散的社会保障计划往往未能惠及较贫困家庭；更精准的援助预计可帮助285万人摆脱贫困。
- 世界银行提出的优先事项包括修复银行体系、加强能源供应与治理，以及改善收入征管。
