阿里云增长显著提速
阿里巴巴云业务在最新一个季度显著提速，凸显人工智能正如何重塑公司的业务结构。在第二财季，云业务收入同比增长34%，达到398亿元（约合56亿美元），超过预期，也快于集团整体增速。集团总收入增长5%，达到2478亿元（约合348亿美元）。投资者密切关注云业务表现，认为这表明人工智能基础设施和软件方面的投入正在转化为客户的实际需求。阿里巴巴股价在美国早盘交易中上涨，随后有所波动，市场正在消化云业务快速增长与投资支出增加并存的局面。
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管理层将增长归因于客户对在阿里云上训练和运行人工智能模型的需求激增。人工智能相关产品收入连续第九个季度实现三位数增长，凸显人工智能正迅速成为云服务使用量中越来越重要的一部分。面向消费者的通义千问应用是阿里巴巴对标ChatGPT的产品，上线首周下载量突破1000万次，显示生成式人工智能工具受到热捧。云业务盈利能力也有所改善。云业务息税摊销前利润（EBITA）增长35%，达到36亿元。集团层面，即时零售、数据中心和人工智能基础设施方面的大额投入令利润承压，调整后EBITA大幅下滑。即便如此，核心电商指标仍保持增长：中国电商收入增长16%，即时零售收入增长60%。管理层设定目标，力争在三年内实现即时零售商品交易总额达到1万亿元。
人工智能为何为云业务注入强劲动力
人工智能工作负载对算力、存储和网络的需求远高于传统企业软件。训练大型语言模型需要由先进GPU组成的集群连续运行数天或数周；之后，要将这些模型大规模用于搜索、推荐、聊天助手和效率工具，又需要充足的推理算力。这意味着云服务用量增加，而且在许多情况下，每位客户带来的收入也会提高。因此，阿里云内部正出现结构性转变，人工智能密集型用量推动其增速显著高于公司平均水平。
阿里巴巴首席执行官吴泳铭表示，客户对人工智能的采用率不断提高，是业务加速增长的引擎。他还暗示，为满足需求，投资可能进一步增加。
阿里巴巴集团首席执行官吴泳铭：“客户对人工智能的需求依然非常强劲。如果需求持续，我们准备在此前公布的计划之外进一步增加人工智能投资。”
金融、物流、制造和零售等行业的企业正在测试和部署人工智能助手、搜索及代码生成工具。这些应用场景还会带动弹性计算、数据库、向量搜索、安全和内容审核等服务的额外需求，从而推动云产品组合更广泛地增长。
阿里巴巴投入多少资金，投向何处
阿里巴巴已将人工智能置于长期战略的核心位置。公司此前公布计划，未来三年投资3800亿元，用于推进云和人工智能基础设施建设。仅过去四个季度，公司就在数据中心容量、网络、存储、人工智能加速器以及相关软件技术栈上投入约1200亿元，以提高系统的大规模运行效率和可靠性。管理层表示，如果客户采用人工智能的速度保持当前水平，未来的资本需求可能还会增加。
吴泳铭还反驳了人工智能只是昙花一现或被高估的观点。他认为，市场供给仍然受限；随着企业从试点项目转向正式部署，这将支撑定价和设备利用率。
阿里巴巴集团首席执行官吴泳铭：“我不认为人工智能存在泡沫。未来几年，需求将保持高位，而供给，尤其是数据中心和半导体供给，将持续紧张。”
先进芯片供应受限、中美出口规定趋严，以及电力和冷却设施建设周期较长，都令新增产能难以迅速投入使用。阿里巴巴正投资提升效率、精简和量化模型、改善网络与调度，并采用更多种类的加速器（包括国产替代产品），以提高现有算力的利用效率。其目标是在控制成本、应对供应波动的同时，提供可靠的性能。
利润承压、即时零售押注与短期取舍
增长故事伴随着短期利润压力。即时零售和人工智能基础设施方面的积极投资拖累了盈利和现金流。随着公司加大补贴力度以提高物流密度，并加快数据中心项目建设以满足人工智能需求，本季度调整后EBITA大幅下滑。管理层的说法是，阿里巴巴目前处于投资阶段，将优先在战略领域扩大市场份额并增加人工智能算力，而非立即提高利润率。
在电商业务方面，公司报告称中国电商订单强劲增长，即时零售迅速扩张。即时零售收入增长60%，公司目标是在三年内实现即时零售商品交易总额达到1万亿元。随着规模效应显现和运营改善，单位经济效益正在提升；管理层表示，每单亏损已收窄。不过，电商和外卖领域竞争激烈，整个行业的促销活动目前压低了利润率。
云业务管理层强调，需求依然强劲，但增长可能受到GPU和数据中心机位等实际条件的制约。管理层将云收入增长前景描述为“高位”，而非短期内进一步加速，并提及零部件供应、内部人工智能用量的季度波动以及较高的对比基数等因素。中期前景取决于随着模型和工具日渐成熟，客户是否会将更多生产环境中的人工智能工作负载迁移至阿里云。
阿里巴巴正在打造哪些人工智能产品
阿里巴巴采取全栈策略。云业务部门提供基础设施、基础模型和应用平台，让企业无需拼凑多个供应商的产品，就能大规模训练、微调和部署人工智能。该策略旨在帮助企业更轻松地从试验转向生产，并将人工智能融入阿里巴巴生态系统内以及外部客户的电商、物流和办公流程。
通义千问模型与消费者应用
通义千问是公司的旗舰大型语言模型系列。面向消费者的应用上线首周下载量迅速突破1000万次，显示中国用户对生成式人工智能普遍抱有好奇。面向开发者的最新通义千问版本（包括Qwen3系列）增强了推理和编程能力，并提供不同规模的模型，以满足各类任务和成本需求。公司既支持通过阿里云托管访问，也提供开源模型检查点，供开发者在自有基础设施上进行定制。
企业人工智能与平台工具
面向企业客户，阿里巴巴提供人工智能平台，将数据集成、训练与推理编排、向量数据库、监控和安全功能整合在一起。其目标是缩短开发周期，减轻人工智能系统投入生产后的运维负担。通义灵码编程助手正受到企业开发者的青睐，客户也在采用内容生成、商品搜索、客服机器人和知识管理工具。这类工作负载往往具有较强黏性，因为企业一旦将人工智能融入核心工作流程，更换供应商既困难又成本高昂。
开源发展势头
开源是这项战略的重要组成部分。通义千问系列已被开发者广泛下载，并成为社区大量衍生模型的基础。这种反馈循环能够加速改进，并催生面向金融、零售和制造等行业的更多专业化版本。不断壮大的插件、检索工具和安全防护生态，正帮助企业更有信心地将基于通义千问的应用投入生产。
国内外竞争
阿里云身处竞争激烈的市场。在中国，它面临国内领先企业在云和人工智能领域的强劲竞争，各方在性能、价格和垂直行业解决方案方面展开角逐。在全球市场，阿里云则要与已在国际市场占据领先地位的超大规模云服务商竞争。尽管如此，凭借规模优势、成本效率以及与公司业务网络中各项服务的深度整合，阿里巴巴仍是中国最大的云服务提供商，市场份额约为三分之一。美国对高端芯片的限制增加了经营难度，但公司对效率的重视和多元化的加速器选择有助于抵消部分压力。
在中国以外，公司正重点布局其认为产品与市场契合度较高的地区，包括东南亚部分市场。监管审查也在加强，尤其是在欧洲，大型平台受到数字服务法规更严格的约束。在拓展人工智能产品组合的同时应对合规要求，将是管理层的重要任务。公司还持有大量现金，并获授权积极回购股票，这为其平衡增长、投资与股东回报提供了灵活性。
要点
- 云业务收入同比增长34%，达到398亿元（约合56亿美元），超过预期。
- 人工智能相关产品收入连续第九个季度实现三位数增长。
- 集团总收入增长5%，达到2478亿元（约合348亿美元）。
- 云业务EBITA增长35%，达到36亿元。
- 通义千问应用上线首周下载量突破1000万次。
- 管理层过去四个季度在人工智能和云基础设施上投资约1200亿元；若需求保持强劲，投资可能超过为期多年的3800亿元计划。
- 中国电商收入增长16%，即时零售收入增长60%。
- 即时零售和数据中心方面的大量投入拖累短期盈利和现金流。
- GPU和数据中心容量供应仍然紧张，这一限制可能使云业务保持高增长，但季度间表现不一。
- 阿里巴巴仍是中国最大的云服务提供商，并持续拓展面向消费者和企业的人工智能产品。
