存款创纪录为何正值当下
香港正迎来新一轮资金流入。2025年，银行存款总额突破19万亿港元，进一步巩固了香港作为资金稳定港湾的形象；这一年，贸易和地缘政治局势动荡。香港金融管理局最新数据显示，9月存款总额为19.1万亿港元，较8月增长1.3%。存款规模较2024年底高出逾10%；而2024年存款规模较2023年增长了7%。在庞大基数上实现这样的增长，强烈表明资金正寻求在香港获得安全性和流动性。
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财政司司长陈茂波表示，地缘政治风险令投资者感到不安，他们正在重新评估投资组合、分散投资，并将资金转移至香港。他指出，存款稳步攀升、上市活动回暖以及财富管理业实力雄厚，都是全球资本寻求香港稳定性的迹象。他还表示，近几个月来参加香港活动的多家国际金融机构计划增聘人手并扩大业务。
陈茂波将这一趋势视为市场对香港核心优势投下的信任票，这些优势包括资金自由流动、法治体系，以及香港作为通往中国内地门户的角色。
香港特别行政区财政司司长陈茂波：“香港已成为资本的避风港。”
在资金流入的同时，官员表示实体经济也保持稳健。尽管主要贸易伙伴之间关税僵局持续，商品出口仍连续19个月同比增长，前三季度增长11.3%。目前的政策重点还包括进一步提升港口服务和物流水平，以便在供应链持续演变之际把握贸易机遇。
190,000亿港元这一数字的背后
这一 headline 总额涵盖范围广泛的储蓄、企业现金和机构存款，币种包括港元和外币。香港金融管理局报告称，9月存款总额为19.1万亿港元，较上月增长1.3%。今年存款增长逾一成，此前2024年也实现了稳健增长。这并非一次性的激增，而是逐步累积的结果，与市场风险厌恶情绪上升以及香港重新吸引全球金融业的努力相吻合。
香港的货币制度也有助于提振信心。港元通过货币发行局制度与美元挂钩，该制度要求货币基础由外汇储备提供十足支持。这一制度已有数十年的运行记录，明确了汇率风险，并提供透明机制，使金管局能在港元触及兑换区间边界时调整银行同业流动性。对存款人而言，这种可预期性降低了市场承压时期的不确定性。
市场表现与融资活动显示信心回升
投资者兴趣随存款增长而升温。据市场动态，恒生指数年初至今上涨逾30%，此前2024年上涨18%。交易活动加快，日均成交额超过去年同期的两倍，2025年突破2400亿港元。流动性回升有助于新发行人，也能改善各行业的价格发现。
上市活动也有所增强。今年前十个月，81家公司在香港上市，较上年同期增加约50%。募资额约达2160亿港元，使香港成为今年迄今全球新股募资额最高的市场。官员表示，多宗大型交易吸引了来自西方市场和中东的基石投资者，显示发行获得广泛支持。
IPO势头与基石投资者
基石投资者为新股发行奠定稳固基础，并降低发行执行风险。他们的认购承诺往往占发行规模的较大比例，向其他买家传递信心。中东和欧洲机构与亚洲长期投资者共同参与，扩大了新股的投资者基础，也增强了未来在新经济、生物科技和消费科技等领域发行股票的承销能力。在香港，新经济和生物科技公司按数量和市值计算所占市场份额均有所上升，提升了交易所增长型行业的深度。
财富管理与保险业增长
香港的资产管理和保险业务持续扩张。截至3月底，注册基金数量接近1000只，净流入超过440亿美元。保险方面，2024年新签发的长期保单约108万份，保费接近2200亿港元，较2022年大幅增加。官员预计，若近期趋势延续，香港有望在两至三年内成为领先的跨境资产管理中心。
动荡世界中的避风港效应
当投资者担忧战争、制裁、关税或政策冲击时，避险行为往往增加。在这些时期，现金余额会上升，资产配置也会转向拥有稳定法律体系和货币制度的高流动性市场。去美元化的讨论仍在继续，但美元依然是全球金融体系的支柱，在外汇交易、贸易计价、跨境负债和外币债务发行中占据主导地位。与此同时，新兴市场的储备管理机构逐步增持黄金。许多国家的存款美元化程度仍然较高，而中国则因在国内体系中降低对美元的部分依赖而显得突出。在此背景下，能够提供美元流动性渠道和可预期货币制度的金融中心，可以吸引对风险敏感的资金流入。
香港投资者的行为也体现了这些趋势。调查显示，2024年年中至2025年年中，香港富裕投资者的黄金投资组合占比从约4%升至11%。2025年7月，黄金交易价格约为每盎司3356美元，较往年大幅上涨。黄金购买增加，涵盖金条和金币、交易所交易基金以及数字平台。推动因素包括对通胀的担忧、对实际利率的讨论、汇率风险和区域贸易紧张局势。增持黄金与银行存款现金余额增加相辅相成，进一步强化了避风港的说法。
香港为何仍是内地财富的重要目的地
中国内地私人财富与香港长期联系密切。香港既与内地经济紧密融合，又拥有独立的法律和货币制度。这种组合是香港吸引财富保护和国际投资的关键。以普通法传统为基础的独立司法机构，被视为能够为商业纠纷提供可预期的裁决。独立货币和资金自由流动，则使国际资产多元化更易实现，而这在内地较难安排。财富规划架构也提供了另一层保障。较早对资产及财富管理行业开展的监管调查显示，在港管理资产超过3万亿美元，信托资产达数千亿美元，其中很大一部分与香港和内地客户有关。这些数据虽有一定历史，但说明了依托香港地位的私人资金规模。
贸易韧性与物流优势
官员表示，尽管主要经济体之间的关税压力持续，香港商品出口仍展现韧性。出口已连续19个月同比增长，前三季度增长11.3%。这一表现支撑了物流、批发及相关服务业的就业，也在金融服务业重获动能之际，提振了对整体经济的信心。
政策制定者正努力强化香港港口的国际优势。优先事项包括升级海事服务、吸引更多大宗商品贸易，以及发展船舶融资、仲裁和专业保险等高附加值业务。最近一届香港海运周吸引约1.8万名参与者，创下纪录。官员还计划赴欧洲开展贸易和金融推广活动，包括访问伦敦和米兰，向商界领袖和投资者介绍香港的机遇。
香港与其他银行业中心的比较
投资者通常会将香港与新加坡、瑞士、阿联酋，以及加勒比海或印度洋的离岸金融中心进行比较。各市场服务于不同需求。香港和新加坡在监管稳定性、银行服务深度、多币种业务能力，以及数字平台和企业服务方面表现突出。瑞士仍是私人银行业务和高净值家庭客户服务的领军者。阿联酋则为进入中东、非洲和南亚市场提供战略性渠道。开曼群岛、巴拿马和毛里求斯等司法管辖区可提供灵活架构，吸引特定类型的安排，但准入标准和文件要求各不相同。
准入与开户
在香港，通过持牌金融科技服务商和中介机构远程开户相对便利，有助于创始人和投资者快速设立账户。新加坡支持部分远程开户，而瑞士、阿联酋和巴拿马的一些银行仍倾向于要求客户当面核验。最低余额要求差异很大。香港的金融科技平台可接受小额存款，而多个金融中心的传统银行要求较高存款，金额可能从几千美元到十多万美元不等。各市场的了解你的客户和反洗钱规定都很严格。客户必须提供身份证明和地址证明、说明资金来源，并在适用情况下满足《海外账户税收合规法案》（FATCA）等申报要求。
货币与监管考量
香港和新加坡均支持多种货币，外汇业务也高效便捷。两地为国际业务提供清晰的税务和监管框架。一些以隐私为先的司法管辖区要求特别谨慎地准备文件，以避免合规风险。对于客户和供应商位于中国内地的企业而言，香港地理位置邻近，拥有与境内市场的机制化联系，所处时区也适合亚洲和欧洲。许多企业在决定财资和财富管理业务的设立地点时，都看重这一组合优势。
可能考验避风港说法的风险
避风港也会受到周期和冲击的影响。如果全球环境变化，存款流向可能逆转。主要经济体利率上升、风险偏好波动以及新的贸易限制，都可能收紧金融环境。房地产市场和企业借贷成本也会影响市场情绪。主要经济体之间的关系仍是不确定因素。港元与美元挂钩，依赖货币发行局制度的公信力；金管局通过基于规则的机制维护该制度。当港元走弱并接近兑换区间下限时，系统会自动收紧本地流动性；港元走强时则会采取相反措施。充足的外汇储备和一贯的操作记录，帮助这一框架经受住过去的压力事件，但投资者仍将持续关注利率、增长和资本流动之间的变化。
未来数月值得关注的指标
几个指标将显示避风港叙事能否延续。金管局每月公布的存款数据将反映资金流入是否保持稳定。IPO排期、基石投资者参与情况和上市后表现，将衡量市场风险偏好。国际银行、资产管理公司和保险公司的招聘计划，则可确认全球机构是否正向香港投入更多资源。出口增长和港口吞吐量将体现物流竞争力。投资组合转向黄金和其他对冲资产的情况，将显示投资者如何平衡风险。政府面向欧洲和中东开展的推广活动，也可能有助于拓展资本和贸易渠道。
要点
- 2025年香港银行存款总额已超过19万亿港元，9月录得19.1万亿港元，环比增长1.3%。
- 2024年存款较2023年增长7%，今年以来增幅超过10%。
- 陈茂波表示，在地缘政治紧张局势下，投资者通过分散投资，推动香港成为资本避风港。
- 恒生指数年初至今上涨逾30%，此前2024年上涨18%；日均成交额超过2400亿港元。
- 2025年前十个月，81宗IPO募资约2160亿港元，使香港按募资额计位居全球上市市场首位。
- 财富管理业持续扩张，截至3月注册基金接近1000只，净流入超过440亿美元。
- 保险业不断增长，2024年新签发长期保单约108万份，保费接近2200亿港元。
- 出口已连续19个月同比增长，前三季度增长11.3%。
- 国际金融机构已表示计划在香港增聘人手并扩大业务。
- 香港投资者提高了黄金配置，反映出在现金余额增加的同时，资金整体也正转向避险资产。
