关键航道关闭震动全球市场
霍尔木兹海峡是分隔阿拉伯半岛与伊朗的一条狭窄水道，如今实际上已成为全球油轮的禁航区。自2026年2月28日美国和以色列开始对伊朗发动军事打击后，德黑兰采取行动，叫停了这条关键航道的海上交通。直接后果是数十年来全球能源供应遭遇最严重的中断之一，基准布伦特原油价格飙升至每桶100美元以上，并在剧烈波动的交易时段一度达到119美元。
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这处海上瓶颈最窄处仅33公里，日均运输约2000万桶石油。这一数量相当于全球石油消费量的五分之一，以及全球海运石油贸易总量的四分之一。水道关闭后，约150艘油轮和液化天然气运输船选择抛锚停航，而不是冒险穿越敌对水域，引发的供应冲击波及中东以外的广阔地区。
亚洲承受供应中断的最大冲击
全球石油流向的地理格局决定了亚洲是这场危机中最脆弱的地区。根据国际能源署和美国能源信息署的数据，经霍尔木兹海峡运输的原油约有84%、液化天然气约有83%流向亚洲市场。危机发生前，中国和印度合计占霍尔木兹海峡原油流量的44%，日均接收820万桶。
日本和韩国的绝对进口量虽较小，但相对于本国产能，对进口的依赖程度更高。这些国家几乎没有本土原油产量，经济运行完全受制于进口稳定性。台湾也面临类似风险。能源安全分析人士指出，任何长期中断都将威胁这些制造业强区的工业生产。
即便是中国，也无法完全免受冲击。中国国内日产原油约430万桶，战略石油储备估计达12亿桶，但仍需大量进口石油来维持经济运转。尽管北京大力推动汽车电动化和可再生能源发展，当前危机仍在考验这些准备措施的极限。
管道绕行只能有限缓解压力
沙特阿拉伯和阿联酋拥有仅有的、能够绕开霍尔木兹海峡的运营中基础设施。沙特东西输油管道通常称为“石油管线”（Petroline），全长1200公里，从靠近波斯湾的阿布盖格处理中心延伸至红海沿岸的延布港。阿联酋运营着阿布扎比原油管道，全长360公里，从哈卜尚通往阿曼湾沿岸的富查伊拉。
然而，这些替代路线的运力远远不足以弥补霍尔木兹海峡的运输量。沙特阿美首席执行官阿明·纳赛尔证实，东西输油管道已达到约日输700万桶的满负荷运营能力。但其中约200万桶供应西海岸的国内炼油厂，仅有500万桶可供出口。阿联酋管道的日运输能力为150万至180万桶，但运营限制和近期安全事件已压低实际输送量。
这些绕行管道合计日运力约为600万至700万桶，最多只能达到霍尔木兹海峡正常运输量的30%。美国能源信息署指出，这些管道在正常情况下通常不会满负荷运行。估计危机发生前真正可用的闲置运力仅为日均260万桶。即便满负荷运转，缺口仍然巨大。
安全隐患依然存在
这些替代路线带来了新的风险，并未消除风险。经延布出口的沙特原油仍须经过红海南端的曼德海峡；也门胡塞武装此前曾威胁这条水道。富查伊拉港虽位于霍尔木兹海峡之外，但距离伊朗导弹和无人机的打击范围足够近，3月16日遭袭后装船作业暂停。富查伊拉的储油设施遭到打击，迫使油轮在离港前只能部分装载。
基础设施为何仍不足以应对危机
当前危机暴露出数十年来在替代出口路线方面的战略性忽视。自20世纪80年代以来，各方已认识到霍尔木兹海峡是关键薄弱环节，但海湾产油国仍将效率置于冗余保障之上。两伊战争期间，沙特专门修建东西输油管道以避开海上袭击；但此后升级改造主要着眼于逐步扩容，而非建设真正的平行系统。
政治和经济障碍阻碍了更多基础设施的建设。跨越邻国修建管道，需要处理复杂的主权问题和安全关切。伊拉克、科威特、卡塔尔和巴林完全没有绕行方案，只能依赖霍尔木兹海峡运输。曾连接沙特阿拉伯与黎巴嫩地中海沿岸的泛阿拉伯输油管道于1990年停止运营，如今只剩下一处废弃的遗址。
能源史学家、标普全球副董事长丹尼尔·耶金指出，对于专注于眼前商业利益的政策制定者而言，这种噩梦般的情景似乎不太可能发生。当时普遍认为，消费国会提供足够的军事保护，确保海峡保持开放，因此修建造价高昂的绕行基础设施缺乏经济动力。
这种噩梦般的情景一直存在，但当时看来发生的可能性不大。多元化或安全保障来自这样一个事实：消费国会在那里保护石油运输。
印度紧急推动供应多元化
印度的情况既体现了迅速调整供应链的可能性，也显示了其局限性。危机发生前，印度约40%的原油进口经霍尔木兹海峡运输，日均达250万至270万桶。印度石油部表示，国内炼油企业如今已调整采购渠道，70%的供应来自不经霍尔木兹海峡的路线，但供应缺口仍然显著。
印度炼油企业已大举转向沙特延布港和阿联酋富查伊拉港。大宗商品分析机构Kpler的数据显示，2026年3月，沙特原油从延布港运往印度的装船量激增至880万桶，而此前几个月为零。另有部分货物经富查伊拉管道运抵，但由于一些船只关闭应答器以掩盖其在冲突地区附近的动向，追踪仍然困难。
新德里还从美国争取到20艘超大型液化天然气运输船，装载约100万吨供应，途经红海和阿曼湾等替代路线。政府消息人士证实，这些紧急货物正在抵达，但承认它们无法完全弥补中东供应损失。
天然气市场面临并行危机
虽然原油占据了新闻头条，液化天然气市场也面临同样严重的限制。全球第二大液化天然气出口国卡塔尔，几乎全部产量都经霍尔木兹海峡运出。阿联酋的天然气出口同样依赖这条海峡。两国合计占全球液化天然气贸易近20%，供应主要面向亚洲市场。
与原油不同，液化天然气没有可替代的管道运输路线。一旦液化设施停运或无法为运输船装货，天然气就无法运抵市场。冲突爆发后不久，卡塔尔能源公司宣布遭遇不可抗力，停止了相关设施的生产；这些设施通常每年处理超过1120亿立方米天然气。
孟加拉国、印度和巴基斯坦等国受到的影响尤为严重。这些国家近三分之二的液化天然气进口经霍尔木兹海峡运输，并高度依赖天然气发电。巴基斯坦50%的电力来自天然气，孟加拉国则有25%的电力依靠天然气。液化天然气基准价格在单个交易时段内飙升39%，迫使这些政府实施轮流停电和节能措施，包括关闭大学。
经济影响蔓延全球
供应中断立即加剧了全球通胀压力。除原油外，汽油、柴油、航空燃油、石化产品、化肥和基本食品价格也大幅上涨。北半球农民正值春播季节，投入成本上升将威胁数月后的食品价格。
亚洲各国政府已采取紧急措施，包括禁止燃料出口和实行价格管制。中国已要求炼油企业停止出口燃料，以保障国内供应。韩国宣布实施燃油价格上限，这是30年来的首次。日本的战略储备可满足近150天的需求，因此暂时避免了短缺，但仍面临持续的价格压力。
国际能源署计划建议从战略石油储备中释放4亿桶，这将是该组织历史上规模最大的协调储备释放行动。然而，即便如此大规模的干预，也无法无限期替代每日2000万桶的持续供应。
跨太平洋替代路线浮现
随着中东供应持续受限，亚洲买家愈发将目光投向太平洋彼岸的北美。加拿大太平洋沿岸能源基础设施，特别是不列颠哥伦比亚省基蒂马特的加拿大液化天然气项目，以及扩建后通往温哥华的跨山输油管道，提供了新的运输路线，不仅可绕开霍尔木兹海峡，也能避开马六甲海峡和南海等其他关键航道。
加拿大液化天然气终端于2025年6月投运，货物可直接运入北太平洋，10至11天即可抵达东北亚终端。相比之下，美国墨西哥湾沿岸的液化天然气经巴拿马运河运输需要24天。阿尔伯塔省的加拿大原油通过跨山扩建管道运输，该管道运力为日均89万桶，同样可完全避开中东关键航道。
然而，这些替代方案需要数年才能扩大规模。加拿大液化天然气二期项目仍在考虑中，预计将在2026年末或2027年初作出最终投资决定，届时将新增每年1400万吨的产能。特朗普政府支持的拟议阿拉斯加液化天然气项目尚未签订有约束力的合同，最早也要到2031年才能开始出口。
要点
- 霍尔木兹海峡通常日均运输2000万桶石油，相当于全球消费量的20%和海运贸易量的25%。
- 经霍尔木兹海峡运输的原油有84%、液化天然气有83%流向亚洲；中国和印度合计占原油流量的44%。
- 沙特东西输油管道和阿联酋哈卜尚至富查伊拉管道合计每天只能绕行运输600万至700万桶，约为霍尔木兹海峡正常运输量的30%。
- 印度已调整进口路线，使70%的供应不再经过霍尔木兹海峡，但供应缺口仍在，需要美国和西非的紧急货物填补。
- 卡塔尔和阿联酋合计占全球液化天然气出口近20%，货物均经霍尔木兹海峡运输，而天然气没有替代管道路线。
- 布伦特原油价格已飙升至每桶100美元以上，一度达到119美元；液化天然气基准价格在单个交易时段内上涨39%。
- 国际能源署计划历史性地释放4亿桶战略储备，以缓解供应短缺。
- 加拿大太平洋沿岸能源基础设施提供了地缘政治局势较稳定的替代路线，但扩大供应规模仍需数年时间。
