印尼经济2025年增长5.11%，未达目标但势头增强

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作者： Asia Daily

最后更新: February 7, 2026 • 21:32 UTC

Researchers urge BPS to reveal details of GDP calculation - Economy ...

年度表现概览

根据中央统计局（BPS）于2026年2月5日公布的官方数据，印尼经济2025年全年增长5.11%。这一增速高于2024年录得的5.03%，但未达到政府在国家预算中设定的5.2%这一雄心勃勃的目标。

年度表现概览
季度增长势头增强，年末表现尤为强劲
制造业推动增长，采矿业收缩
区域差距依然显著，巴厘岛强劲复苏
经济学家质疑官方数据的真实性
政府刺激措施与普拉博沃的雄心目标
2026年展望：应对全球逆风
要点

BPS局长阿玛莉亚·阿迪宁加尔·维迪亚桑蒂在雅加达举行的新闻发布会上公布了年度数据，并表示，尽管外部压力不断加大，经济增长总体保持稳定。

2025年全年，印尼经济增长5.11%，

阿玛莉亚说，并指出这一时期印尼按现价计算的经济总量达到23,821.1万亿印尼盾。

这一增长轨迹令东南亚最大经济体处于复杂局面。尽管这是印尼自2022年以来最强劲的年度表现，但也凸显出普拉博沃·苏比安托总统政府面临的挑战：该政府力争在2029年前实现8%的增长目标。这个群岛国家的人均GDP升至8,370万印尼盾，约合5,083美元，高于前一年的7,860万印尼盾。

财政部长普尔巴亚·尤迪·萨德瓦于2025年9月上任，接替长期担任这一职务的斯里·穆利亚尼·英德拉瓦蒂。他承认经济增速未达目标，同时强调增长势头向好。

重要的是，经济正在好转，

萨德瓦告诉记者，并称这是自2022年第三季度以来的最高增速。他补充说，最终数据低于自己的估计，但坦率地说，考虑到当时的情况，这一表现相当不错。

季度增长势头增强，年末表现尤为强劲

随着2025年逐步推进，经济活动明显提速，第四季度表现为全年最强劲。10月至12月期间，GDP同比增长5.39%，超过分析师约5.01%的预期，也是三年多来最快的季度增速。

季度数据展现出波动但最终向上的走势。年初表现相对温和，第一季度增长4.87%；受季节性因素和节后调整影响，这一季度环比2024年第四季度实际萎缩0.98%。农业、林业和渔业在这一时期提供了主要支撑，增长10.52%。

第二季度，在出口和投资带动下，经济增速意外加快至5.12%，尽管贷款增长乏力，制造业岗位也有所减少。这一数据引发经济学界广泛争议，部分人士质疑投资数据的可靠性；据报道，投资增幅达到6.99%。第三季度增速略微放缓至5.04%，电力和燃气行业以5.42%的增幅领跑生产端增长。

第四季度的反弹得益于规模达16.23万亿印尼盾（9.65亿美元）的刺激方案，其中包括向1,830万户家庭发放大米、免除旅游业从业人员的税款以及提供交通补贴。家庭支出占印尼GDP的一半以上，第四季度增长5.11%，为两年多来最快增速。全年家庭消费增长4.98%，创2019年以来最佳表现。

制造业推动增长，采矿业收缩

从行业来看，2025年的产业格局喜忧参半。制造业仍是经济活动的主要引擎，占GDP总量的19.07%，多个季度均实现稳健增长。根据BPS数据，受基础设施建设和机械设备支出支撑，该行业第二季度同比增长5.68%。

贸易业以占GDP的13.17%位居第二，农业紧随其后，占13.1%。建筑业占经济总量的9.83%；采矿业占8.75%，但尽管如此，它仍是全年唯一出现萎缩的主要行业。在大宗商品价格走软、开采活动减少的背景下，采矿业产出下降0.66%。

增长最快的行业反映出国内需求模式的变化。企业服务业增长9.01%，交通运输和仓储业增长8.87%，显示随着商业活动恢复常态，人员流动和物流需求有所增强。教育业在第三季度表现突出，增长10.59%；截至9月，其他服务业累计增长10.37%，领跑各行业。

全年投资增长5.09%，达到2018年以来最高水平，主要受第二季度固定资本形成总额增长近7%的推动。不过，独立经济学家对这些数据表示怀疑，并指出银行贷款增长依然低迷，外国直接投资似乎也基本持平，官方统计数据与金融市场指标之间存在差异。

区域差距依然显著，巴厘岛强劲复苏

2025年各地区经济发展差距依然突出，爪哇岛继续主导全国经济。爪哇岛是首都雅加达和主要工业中心所在地，占全国GDP的56.93%，经济增长5.17%。经济活动高度集中于此，凸显印尼西部核心地区与东部地区之间持续存在的发展差距。

苏门答腊岛以22.22%的占比位居第二；加里曼丹岛占8.12%，苏拉威西岛占7.22%。包括巴厘岛和努沙登加拉群岛在内的东部地区仅占2.82%，马鲁古群岛和巴布亚地区合计占2.69%，反映出在这个幅员辽阔的群岛国家，经济活动分布仍面临挑战。

不过，巴厘岛是东部地区表现不佳局面中的一个显著例外，2025年经济增长5.82%，创七年来最高水平，显著高于全国平均增速。巴厘岛BPS局长阿古斯·格德·亨德拉亚纳·赫尔马万确认，这一数据意味着当地经济已从疫情低迷中全面复苏。

数据显示，增速为5.82%，是过去七年来的最高水平，

他在登巴萨说。巴厘岛经济总量达到177.99万亿印尼盾（约105亿美元），超过疫情前水平；该岛2019年的经济增速为5.60%。

住宿和餐饮服务业仍是巴厘岛的支柱行业，占当地地区GDP的22.27%。家庭消费推动了经济复苏，占该岛经济活动的52.52%，累计增长5.47%。当地官员表示，巴厘岛经济已从新冠疫情中全面恢复；疫情曾导致当地经济在2020年和2021年分别大幅萎缩9.34%和2.46%。

经济学家质疑官方数据的真实性

政府官员庆祝2025年经济增长数据之际，独立经济学家和研究机构对部分数据的真实性提出了重大质疑。第二季度统计数据公布后，争论进一步升温：数据显示投资活动意外激增，但这一情况似乎与其他经济指标脱节。

印尼经济改革中心（CORE Indonesia）执行主任穆罕默德·费萨尔是最直言不讳的批评者之一。他质疑第二季度投资同比增长6.99%的数据。

这一投资水平与疫情前的情况相当。但与此同时，我们看到投资者对政策不确定性和政府效能抱有种种担忧。因此，这种跃升出乎意料，

费萨尔说，并指出资本形成数据与企业信心调查显示的信心下降之间存在明显矛盾。

经济与法律研究中心（CELIOS）执行主任比马·尤迪斯蒂拉的批评更进一步，指责政府操纵经济数据，使其符合政治叙事。

这一叙事似乎是为了兑现政治承诺而构建的，而非反映经济现实，

他告诉路透社，并暗示这些统计数据经过人为设计，用以展示普拉博沃政府朝着8%增长目标迈进的初步成果。CELIOS正式请求联合国统计司对印尼GDP核算框架进行技术诊断审查。

印尼经济与金融发展研究所（Indef）资深经济学家陶希德·艾哈迈德对固定资本形成总额（PMTB）的计算提出了具体疑虑。

PMTB涵盖机械、设备和建筑等资本支出。但目前公共和私营部门的投资信贷增速都在放缓。这表明公布的数据可能与实际投资状况不符，

他解释说，并指出银行数据表明贷款活动有所减少。

前财政部长斯里·穆利亚尼·英德拉瓦蒂在任期最后几个月为BPS辩护，强调该机构遵循国际标准。

BPS已详细说明其方法、数据来源以及所发布的数据。我相信BPS恪守诚信，

她于2025年8月表示。凯投宏观仍不认同这一说法，并在报告中指出，印尼GDP增速历来徘徊在5%左右，稳定得令人怀疑。该机构表示：

我们对这些数据并不太有信心。我们长期以来一直担忧印尼GDP数据的可靠性。疫情前，印尼官方GDP同比增速几乎连续六年维持在5%左右，几乎没有变化。

政府刺激措施与普拉博沃的雄心目标

2025年经济增长数据出炉之际，普拉博沃政府正实施重大政策调整。该政府于2024年10月上台，推出了总额约15亿美元的大规模财政刺激措施，包括交通补贴、收费公路折扣和扩大社会援助计划，以提振家庭购买力。

这些措施是更广泛增长战略的一部分，旨在推动经济加速增长，力争在总统任期于2029年结束前达到8%的增幅。政府优先推进多项计划，包括为学童提供免费营养餐、发展“红白村”合作社，以及通过新成立的主权财富基金Danantara推动自然资源下游加工。

财政政策从前财政部长斯里·穆利亚尼的稳健路线，明显转向其继任者普尔巴亚·尤迪·萨德瓦更具扩张性的立场。萨德瓦是一名支持增长导向政策的经济学家。这一转变引发市场波动，包括资本外流导致印尼盾兑美元汇率跌至历史低点，并引发外界对财政可持续性的担忧。

2025年，贸易形势也使增长前景更加复杂。印尼全年保持了410.5亿美元的巨额贸易顺差，但随着国内投资活动增强，资本品和原材料进口增加，净出口对整体增长的贡献仍然有限。第二季度提前集中出口有助于抵消美国关税的影响；美国关税最终从最初威胁的32%下调至19%。

印尼央行通过积极放宽货币政策支持经济增长，在2024年9月至2025年9月期间将基准利率下调150个基点。行长佩里·瓦吉约表示，央行仍有可能继续降息，以刺激银行贷款；贷款增速已降至两年来的低点。

2026年展望：应对全球逆风

展望未来，经济学家预计印尼经济2026年将增长5.1%至5.4%，总体延续2025年确立的增长轨迹。政府设定的官方目标为5.4%。财政部长萨德瓦对此持乐观态度，认为通过协调财政、金融和投资政策，经济增速仍有望加快至6%。

印尼工商会（Kadin）也持相对乐观的看法，预计经济将增长5.4%，动力来自更强劲的国内消费、有韧性的贸易表现，以及Danantara支持下不断增长的投资。不过，多名分析师警告，即使实现这一温和加速，仍面临重大障碍。

外部风险是经济下行情景的主要因素。Permata银行首席经济学家约书亚·帕尔代德提醒，全球贸易紧张局势和国际需求放缓可能削弱出口表现。

如果全球压力缓解、市场信心增强，2026年的前景可能改善。不过，若全球贸易紧张局势加剧、双赤字扩大，经济则面临下行风险，

他警告说。他所指的双赤字，是财政余额和经常账户余额可能同时恶化。

国内挑战包括近期的市场动荡。MSCI因透明度问题威胁下调印尼股票评级，引发雅加达股指遭遇数十年来最严重的暴跌。此外，资源行业的行政措施，包括政府接管马尔塔贝金矿，也引发了对投资者信心和财产权的担忧。

澳新银行经济学家克里斯特尔·陈认为，2025年第四季度的反弹表现稳健，但指出此前财政政策立场已发生转变。消费驱动型增长能否持续仍不确定，原因是劳动力市场疲软、税收收入下降，而这些情况似乎与家庭支出较高的数据不相符。全球贸易不确定性持续之际，印尼2026年的经济走势将在很大程度上取决于政府刺激计划的成效，以及在数据可靠性持续受到质疑的情况下能否维持投资者信心。